4. Кредитное финансирование применяется наиболее часто при финансировании деятельности предприятия.
5. Смешанное финансирование предусматривает формирование капитала создаваемого предприятия за счет как собственных, так и заемных его видов, привлекаемых в различных пропорциях [39].
Таким образом, долговые и долевые источников финансирования имеют свои достоинства и недостатки, которые необходимо учитывать при выборе финансирования с учетом имеющихся ограничений, таких как организационно-правовая форма создаваемого предприятия, отраслевые особенности деятельности предприятия, размер предприятия, стоимость капитала, привлекаемого из различных источников и другие.
Заключение
.
В ходе теоретического исследования было определено, что индикатором развития бизнеса является рост объемов производства, увеличение количества активов, рост стоимости бизнеса, укрупнение штата сотрудников. Однако, никакое развитие не происходит само по себе, оно требует финансовых вложений. Финансирование обычно производится либо за счет собственных средств, либо за счет заемных. При недостаточности собственных средств дальнейшее развитие будет более доходным в случае привлечения финансирования со стороны.
Финансирование базируется на следующих основных принципах:
1. Принцип хозяйственной самостоятельности.
2. Принцип самофинансирования.
3. Принцип материальной заинтересованности.
4. Принцип материальной ответственности.
5. Принцип обеспечения финансовых резервов Далее были рассмотрены основные ограничения, влияющие на выбор инструмента финансирования. Основными из этих ограничений являются:
1. Организационно-правовая форма создаваемого предприятия.
2. Отраслевые особенности деятельности предприятия.
3. Размер предприятия.
4. Стоимость капитала, привлекаемого из различных источников и другие.
Инструментами финансирования являются:
— инвестиционное кредитование,.
— синдицированное кредитование,.
— лизинг,.
— факторинг,.
— размещение облигационных займов,.
— частное размещение акций,.
— прямые инвестиции и т. п.
Краткосрочные кредиты и займы, как правило, временно привлекаются для финансирования текущих потребностей в оборотных средствах, поэтому они, также как и кредиторская задолженность, не будут учитываться в дальнейшем при расчете средневзвешенной стоимости источников финансирования предпринимательской деятельности, которая рассчитывается на долгосрочную перспективу (более 1 года).
Рассмотрим подробнее собственный капитал. Он представляет собой ту стоимость активов, которая остается у предприятия, после того, как удовлетворены все требования кредиторов. Оценка собственного капитала производится по стоимости, представленной в балансе, по рыночной оценке или по ликвидационной оценки, если предприятие ликвидируется.
Собственный капитал компании обычно представлен уставным капиталом, накопленным капиталом и целевым финансированием.
Уставный капитал компании представлен суммой средств учредителей для обеспечения уставной деятельности. Для государственных и муниципальных предприятий уставный капитал складывается из стоимости имущества, закрепленного за предприятием на праве хозяйственного ведения. Для акционерных обществ уставный капитал складывается из номинальной стоимости акций. Для обществ с ограниченной ответственностью уставный капитал складывается из долей собственников, поэтому весьма часто в обществах с ограниченной ответственностью уставный капитал называют складочным.
Уставный капитал формируется в процессе создания компании, его величина объявляется при государственной регистрации, если в дальнейшем компания увеличивает или уменьшает уставный капитал, в этом случае требуется перерегистрация учредительных документов.
То есть уставный капитал представляет собой денежную оценку имущества, которую получает предприятие в момент его создания. Данный капитал может состоять из акций, если предприятие является акционерным обществом или из долей учредителей, если предприятие является обществом с ограниченной ответственностью.
Накопленный капитал складывается из резервного капитала, добавочного капитала, нераспределенной прибыли.
Добавочный капитал также является источником финансирования предпринимательской деятельности компании и представлен суммой дооценки стоимости основных средств или другого имущества, которое используется более одного года. То есть добавочный капитал отражает переоценку стоимости имущества компании или формируется в результате продажи акций выше номинальной стоимости.
Резервный капитал формируется в соответствие с законодательством и учредительными документами из чистой прибыли компании. Резервный капитал служит обеспечением (страховым фондом) для возмещения возможных убытков и обеспечения защиты интересов третьих лиц, в случае если прибыль компании недостаточна для выкупа акций, погашения облигаций и/или процентов по ним.
Резервный капитал представляет собой совокупность резервов предприятия, которые создаются за счет чистой прибыли предприятия и гарантируют покрытие непредвиденных расходов, приводящих к значительному ухудшению финансового положения предприятия.
При этом резервы могут создаваться в соответствии с законодательством или на усмотрение руководства компании. При этом резервы, которые создаются в соответствии с законодательством, являются обязательными, а по усмотрению руководства — необязательные.
Важным классификационным признаком источников финансирования является классификация на долговые и долевые инструменты. В рамках изучения долговых инструментов были рассмотрены теоретические аспекты использования таких инструментов, как:
— банковский кредит;
— вексельный заём;
— облигационный заём.
Что касается теоретических аспектов долевого финансирования, то были подробно изучены следующие инструменты:
— привлечение инвесторов;
— венчурный капитал;
— частное размещение;
— публичное размещение (IPO).
На следующем этапе исследования была разработана методология выбора модели финансирования. Для этого были изучены основные элементы модели финансирования, факторы и критерии ее формирования, определены основные инструменты анализа финансового положения предприятия. Было установлено, что для оценки привлекаемого финансирования необходимо рассматривать показатели, характеризующие финансовое состояние компании, а именно показатели:
— Платежеспособности,.
— Ликвидности,.
— Долговой нагрузки,.
— Рентабельности,.
— Деловой активности (оборачиваемости).
Список литературы
Анискин Ю. Н. Управления инвестициями.
М.:ЮНИТИ, 2013.
Артеменко В.Г., Беллендир М. В. Финансовый анализ: Учебное пособие. — М.: Финансы и статистика, 2015.-160 с.
Архипов А. П. Финансовый менеджмент в страховании.
М: изд. «Финансы и статистика», 2014.
Балюк И. Основные инструменты международного рынка долгового финансирования Издатель — LAP LAMBERT Academic Publishing.
Басовский Л. Е. Финансовый менеджмент: Учебник.
М.: ИНФРА-М, 2013.-240с.
Балабанов И. Т. Основы финансового менеджмента. — М. Инфра-М, 2012.
Бланк И. А. Управление активами. — К.: Ника — Центр, 2015.-720с.-(Серия «Библиотека финансового менеджера»;Вып.6).
Бондаренко В. В. Корпоративная социальная ответственность: Учебное пособие/В.В.Бондаренко — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. — 304 с.
Бочаров В.В., Черненко В. А. Стратегия корпоративного финансирования. Учебное пособие для бакалавров по направлению «Экономика» / Бочаров В. В., Черненко В. А. —СПб.: Нестор-История, 2015. — 192 с.
Бочарова И. Ю. Корпоративное управление: Учебник / И. Ю. Бочарова. — М.: НИЦ Инфра-М, 2014. — 368 с.
Брег, С. Настольная книга финансового директора / Стивен Брег; Пер. с англ. — 10-е изд. — М.: Альпина Паблишер, 2015. — 606 с.
Бухвалов А. В. Корпоративное управление: вопросы практики и оценки российских компаний монография / О. В. Бандалюк, И. В. Березинец, А. В. Бухвалов, Д. Л. Волков, Т. А. Гаранина, Ю. Б. Ильина; под ред. А. В. Бухвалова; Высшая школа менеджмента СПбГУ. — СПб.: Изд-во «Высшая школа менеджмента», 2012.— 328 с.
Володин А. А. Управление финансами (Финансы предприятий): Учебник / А. А. Володин, Н. Ф. Самсонов, Л. А. Бурмистрова и др. — М.: ИНФРА-М, 2014. — 504 с.
Забелин Л. В., Мошеева Н. К. Основы стратегического управления: Учебное пособие — М.: Маркетинг, 2012. — 195 с.
Зикунова И. В., Кравцов Д. Г., Чернова Т. В. Антикризисное управление: Оценка финансового состояния и оздоровления предприятия: Учебное пособие / Под науч.
ред. к. э. н. Т. В. Черновой.
— М.: ИНФРА-М, 2013. — 140 с.
Ефимова О. В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2013 — 528с.
Когденко В. Г. Корпоративная финансовая политика [Электронный ресурс]: монография / В. Г. Когденко. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. — 615 с.
Ковалев В.В., Волкова О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — М.: Проспект, 2011.
Колчина Н. В. Финансы организаций (предприятий). — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. — 383 с.
Леонтьев В.Е., Бочаров В. В. Финансовый менеджмент. — СПб., 2014.
Мелкумов Я. С. Организация и финансирования инвестиций: Учеб. пособие .М:Инфра М, 2011.
Основы корпоративных финансов: ключ к успеху коммерческой организации — финансовое планирование и управление / С. Росс, Р. Вестерфилд и Б. Джордан. — М., 2012.
Плотников А. Н. Финансирование инновационной деятельности / Плотников А. Н. — М.:НИЦ ИНФРА-М, 2016. — 163 с.
Поляк Г. Б. Финансы: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям, специальности «Финансы и кредит». — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. — 703 с.
Савицкая Г. В. Финансовый анализ: Учебник.
М.: ИНФРА — М, 2012.
651с.
Самылин А. И. Корпоративные финансы: Учебник / А. И. Самылин. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2015. — 472 с.
Селезнев В. А. Орехов, С. А. Корпоративный менеджмент: Учебное пособие / С. А. Орехов, В.
А. Селезнев, Н. В. Тихомирова; под общ. ред. д.э.н., проф. С.
А. Орехова. — 3-е изд. — М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2013. — 440 с.
Смирнова С. О. Основы анализа бухгалтерской отчетности. Учебное пособие. Часть 1. — СПб.: СПбТКуИК, 2013.
Солдатова А. Факторинг и секьюритизация финансовых активов. Учебное пособие. Серия: Учебники Высшей школы экономики. М.: Издательство: Высшая Школа Экономики (Государственный Университет), 2013 г.
Трифоненкова Т. Ю. Финансирование инноваций Учебное пособие — Высшее образование. Бакалавриат. Издательство: М.:НИЦ Инфра-М, 2016.
Трифоненкова Т. Ю. Финансирование инноваций: Учебное пособие / Т. Ю. Трифоненкова. — М.: НИЦ ИНФРА-М, 2013. — 141 с.
Трошин А.Н., Новиков А. Н. Технология оптимального выбора способов дополнительного финансирования текущей деятельности промышленного предприятия. — Издатель — МАИ-Принт, год издания — 2014.
Финансовый менеджмент: Учебное пособие/ Под. ред. проф. Е. И. Шохина. — М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2012, 408 с.
Экономика предприятия./ Под ред. В. П. Грузинова. — М.: ЮНИТИ, 2015.-535 с.
Независимый Российский кредитно-финансовый портал. Внутренние и внешние источники финансирования [Электронный ресурс] // режим доступа:
http://bank-explorer.ru/finansy/vnutrennie-i-vneshnie-istochniki-finansirovaniya.html#s3.
Источники финансирования предприятия // режим доступа:
http://www.grandars.ru/college/ekonomika-firmy/istochniki-finansirovaniya-predpriyatiya.html.
Корпоративное финансирование [Электронный ресурс] // режим доступа.
http://www.allied-asset.com/ru.
Лапенков В. И. Финансовый анализ // режим доступа:
http://vladimir.lapenkov.ru/%D1%82%D0%B0.htm.
Схемы финансирования реальных инвестиционных проектов // режим доступа:
http://topknowledge.ru/investmen/1199-skhemy-finansirovaniya-realnykh-investitsionnykh-proektov.html.
Семчишин Р. Выбор финансовых инструментов для привлечения инвестиций предприятиями [Электронный ресурс] // режим доступа rcb.ru.
http://www.loan.sushiruki.com/5.htm — справочно-информационный сайт.
Источники финансирования.
По отношениям собственности.
По видам собственности.
Собственные.
Привлеченные.
прибыль.
амортизация.
Денежные средства, полученные безвозмездно.
кредиты.
займы.
Средства инвесторов.
Государственные ресурсы.
Частные ресурсы коммерческих и некоммерческих организаций.
Бюджетные средства.
дотации.
Государственные займы.
Иностранные инвестиции.
Источники финансирования организаций.
Внутренние.
Внешние.
Чистая прибыль.
Амортизация.
Кредиторская задолженность.
Устойчивые пассивы.
Резервы предстоящих расходов.
Доходы будущих периодов.
Средства учредителей.
Средства нефинансовых организаций расходов.
Средства банков.
Средства граждан.
Средства государства.
Уставный капитал.
Источники финансирования организаций.
Образуемые за счет собственных средств.
Мобилизуемые на финансовом рынке.
Чистая прибыль.
Амортизация.
Кредиторская задолженность.
Устойчивые пассивы.
Резервы предстоящих расходов.
Доходы будущих периодов.
Уставный, добавочный, резервный капитал.
Кредит.
Проценты за пользование денежными средствами.
Дивиденды.
Продажа собственных ценных бумаг.
Доходы от операций с валютой.
Прочие поступления Поступления от холдингов.
Страховые взносы.
Бюджетные субсидии.
Финансы на паевых началах.
Поступившие по распределению.
