Оценка несостоятельности фирмы с помощью дискриминантных моделей.
По данным бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах ПАО «Магнит» проведем оценку вероятности банкротства предприятия с помощью зарубежных и отечественных дискриминантных моделей. Результаты исследования ПАО «Магнит» на предмет прогнозирования несостоятельности (банкротства) на основе зарубежных многофакторных моделей представлены в таблицах 8−12.Таблица 8 — ДвухфакторнаяZ-модель Альтмана.
Показатель2014 г. 2015 г.
1.Оборотные активы36 005 988 378 802 760.
Текущие обязательства (краткосрочные обязательства).
Заемные средства (сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств).
Общая величина пассивов92 731 977 130 949 552К1 (п. 1 / п. 2)1,801,43К2 (п. 3 / п. 4)0,380,43Значение -2,30−1,89Оценка значений.
Очень низкая вероятность банкротства.
ДвухфакторнаяZ-модель Альтмана показала, что вероятность банкротства ПАО «Магнит» невелика. Таблица 9 — Пятифакторная Z-модель Альтмана.
Показатель2014 г. 2015 г.
1.Оборотные активы36 005 988 378 802 760.
Сумма активов927 319 771 309 495 552.
Заемный капитал (сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств).
Нераспределенная (реинвестированная) прибыль15 767 449 323 952 964.
Прибыль до налогообложения37 842 400 387 256 928.
Балансовая стоимость капитала57 756 988 743 848 360.
Объем продаж (выручка).
331 967 344 604Х1(п. 1 / п. 2)0,3880,289Х2 (п. 4 / п. 2)0,1700,247Х3 (п. 5 / п. 2)0,4080,296Х4 (п. 6 / п. 3) 1,6511,315Х5 (п. 7 / п. 2) 0,0040,003Значение 2,3891,895Оценка значенийвероятность банкротства невелика.
ПятифакторнаяZ-модель Альтмана также показала, что вероятность банкротства ПАО «Магнит» невелика. Таблица 10 — ЧетырехфакторнаяZ-модель Таффлера.
Показатель2014 г. 2015 г.
1.Оборотные активы36 005 988 378 802 760.
Сумма активов927 319 771 309 495 552.
Краткосрочные обязательства19 965 127 265 558 024.
Сумма обязательств34 974 989 565 647 224.
Прибыль от реализации-83 204−77 346.
Рыночная стоимость собственного капитала (чистые активы).
Объем продаж (выручка).
331 967 344 604Х1 (п. 5 / п. 3)-0,0040,000Х2 (п. 1 / п. 4)1,0290,670Х3(п. 3 / п. 2) 0,2150,203Х4 (п. 7 / п. 2)0,0040,003Значение 0,1710,124Оценка значенийочень высокая вероятность банкротства.
ЧетырехфакторнаяZ-модель Таффлера свидетельствует о том, что ПАО «Магнит» имеет очень высокую вероятность банкротства. Таблица 11- ЧетырехфакторнаяZ-модель Лиса.
Показатель2014 г. 2015 г.
1.Оборотные активы36 005 988 378 802 760.
Сумма активов927 319 771 309 495 552.
Заемный капитал (сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств).
Нераспределенная (реинвестированная) прибыль15 767 449 323 952 964.
Рыночная стоимость собственного капитала (чистые активы).
Прибыль до налогообложения37 842 400 387 256 928.
Прибыль от реализации-83 204−7734Х1 (п. 1 / п. 2) 0,3880,289Х2 (п. 7 / п. 2)
— 0,0010,000Х3 (п. 4 / п. 2) 0,1700,247Х4 (п. 5 / п. 3) 1,6511,315Значение 0,0360,034Оценка значенийвысокая вероятность банкротства.
ЧетырехфакторнаяZ-модель Лиса также свидетельствует о высокой вероятности банкротства ПАО «Магнит».Таблица 12 — Пятифакторнаямодель Бивера.
Показатель2014 г. 2015 г.
1.Чистая прибыль37 098 811 375 368 264.
Амортизация2 351 642 767 843.
Заемный капитал (сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств) 34 974 989 565 647 224.
Сумма активов927 319 771 309 495 552.
Собственный капитал57 756 988 743 848 352.
Внеоборотные активы56 725 989 930 692 816.
Оборотные активы36 005 988 378 802 768.
Текущие обязательства 1 996 512 726 555 802.
Значения:
Коэффициент Бивера1,0670,669Экономическая рентабельность40,628,665Финансовый леверидж37,71 643,196Коэффициент покрытия активов собственными оборотными средствами0,011−0,143Коэффициент текущей ликвидности1,8031,426Характеристика.
Группа II: за 5 лет до банкротства.
Пятифакторная модель Бивера показала, что ПАО «Магнит» относится ко II-й группе предприятий — предприятиям, находящимся за 5 лет до банкротства. Результаты произведенных в таблицах 8−12 расчетов сведем в таблицу 13. Таблица 13 — Результатына основе зарубежных многофакторных моделей.
МодельОценка показателей2014 г. 2015 г. Двухфакторная Z-модель Альтмана.
Значение-2,30−1,89Вероятность банкротства (Z < 0 — вероятность банкротства мала; Z = 0 — вероятность банкротства составляет 50%; Z>0 — вероятность банкротства высока) Очень низкая вероятность банкротства Очень низкая вероятность банкротства.
Пятифакторная Z-модель Альтмана.
Значение2,3891,895Z > 1,23 — вероятность банкротства мала; Z < 1,23 — вероятность банкротства высока.
Очень низкая вероятность банкротства.
Очень низкая вероятность банкротства.
Четырехфакторная Z-модель Таффлера.
Значение0,1710,124Z < 0,2 — очень высокая вероятность банкротства; Z > 0,3 — вероятность банкротства невелика.
Очень высокая вероятность банкротства.
Очень высокая вероятность банкротства.
Четырехфакторная Z-модель Лиса.
Значение0,0360,034Z < 0,037 — высокая вероятность банкротства; Z > 0,037 — вероятность банкротства невелика.
Высокая вероятность банкротства.
Высокая вероятность банкротства.
Пятифакторная модель Бивера.
Вероятность банкротства.
Группа II: за 5 лет до банкротства.
Группа II: за 5 лет до банкротства.
Результаты исследования ПАО «Магнит» на предмет прогнозирования несостоятельности (банкротства) на основе отечественных многофакторных моделей представлены в таблицах 14−15.Таблица 14 — Двухфакторная Z-модель прогнозирования банкротства.
Показатель2014 г. 2015 г.
1.Оборотные активы36 005 988 378 802 760.
Краткосрочные обязательства 19 965 127 265 558 024.
Капитал и резервы57 756 988 743 848 352.
Общая величина пассивов92 731 977 130 949 552К1 — коэффициент текущей ликвидности (п. 1 / п. 2) 1,8031,426К2 — коэффициент финансовой зависимости (п. 3 / п. 4) 0,6230,568Значение 1,5191,362Оценка значений.
Высокая вероятность банкротства Высокая вероятность банкротства ДвухфакторнаяZ-модель прогнозирования банкротства показала, что в 2014;2015 гг. финансовой состояние предприятия ухудшилось, в связи с этим вероятность его банкротства стала высокой. Таблица 15 — Четырехфакторная Z-модель прогнозирования банкротства.
Показатель2014 г. 2015 г.
1.СОС1 030 999−186 844 462.
Сумма активов927 319 771 309 495 552.
Заемный капитал (сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств).
Чистая прибыль37 098 811 375 368 264.
Интегральные затраты57 840 539 896.
Рыночная стоимость собственного капитала (чистые активы).
Объем продаж (выручка).
331 967 344 604К10,011−0,143К20,6420,505К30,0040,003К40,1740,157Значение 0,845−0,592Оценка значений.
Минимальная вероятность банкротства (до 10%)Максимальная вероятность банкротства (90−100%)Четырехфакторная Z-модель прогнозирования банкротства свидетельствует о том, что в 2014 г. вероятность банкротства ПАО «Магнит» была минимальной. Однако в результате ухудшения финансового состояния предприятия в 2015 г. вероятность банкротства стала максимальной. Результаты произведенных в таблицах 14−15 расчетов сведем в таблицу16. Таблица 16 — Результатына основе отечественных многофакторных моделей.
МодельОценка показателей2014 г. 2015 г. Двухфакторная Z-модель прогнозирования банкротства.
Значение1,5191,362< 1,3257 — очень высокая вероятность банкротства 1,3257 ≤ Z < 1,5457 — высокая вероятность банкротства 1,5457 ≤ Z < 1,7693 — средняя вероятность банкротства 1,7693 ≤ Z < 1,9911 —низкая вероятность банкротстваZ > 1,9911 — очень низкая вероятность банкротства Высокая вероятность банкротства.
Высокая вероятность банкротства Четырехфакторная Z-модель прогнозирования банкротства.
Значение0,845−0,592< 0 — максимальная вероятность банкротства (90−100%)0 ≤ Z < 0,18 — высокая вероятность банкротства (60−80%)0,18 ≤ Z < 0,32 — средняя вероятность банкротства (35−50%)0,32 ≤ Z < 0,42 — низкая вероятность банкротства (15−20%)Z > 0,42 — минимальная вероятность банкротства (до 10%)Вероятность банкротства мала (до 10%)Вероятность банкротства большая (90−100%)Заключение.
В данной контрольной работе были рассмотрены методы оценки несостоятельностифирмы по официальной отчетности. Подводя итоги, можно сделать следующие выводы. Несостоятельность предприятий — это неспособность должника, которая признана арбитражным судом, удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате платежей обязательного характера. Диагностика финансово-экономических факторов, приводящих предприятия к банкротству, может осуществляться с помощью абсолютных показателей и дискриминантных моделей. В ходе написания данной контрольной работы была проведена оценка вероятности банкротства конкретного предприятия. В качестве объекта исследования было выбрано ПАО «Магнит».На основании результатов анализа абсолютных показателей можно сделать следующие выводы:
баланс предприятия в течение отчетного периода не являлся абсолютно ликвидным, при этом в конце исследуемого периода наблюдалось снижение ликвидности баланса предприятия;
значения всех показателей ликвидности предприятия в конце анализируемого периода ухудшились, что свидетельствует о снижении ликвидности баланса предприятия;
значения большинства показателей финансовой устойчивости предприятия в конце исследуемого периода ухудшились, что свидетельствует о снижении финансовой устойчивости предприятия. Большинство используемых для диагностики банкротствадискриминантных моделей, показали, что вероятность банкротства исследуемого предприятия очень высокая. Основным и радикальным направлением финансового оздоровления предприятия считается поиск внутренних запасов по росту рентабельности и прибыльности производства и достижению безубыточной деятельности предприятия:
повышение конкурентоспособности и качества продукции;
полноценное использование производственной мощности предприятия;
снижение себестоимости продукции;
рациональное использование трудовых, материальных и финансовых ресурсов;
сокращение непроизводительных потерь и расходов. Главное внимание необходимо уделить вопросам ресурсосбережения:
внедрить прогрессивные нормы, нормативы и ресурсосберегающие технологии;
организовать действенный учет и контроль за использованием ресурсов;
изучить и внедрить передовой опыт в осуществлении режима экономии, материального и морального стимулирования работников в борьбе за экономию ресурсов;
сократить непроизводительные расходы и потери. Резервы эффективности деятельности предприятия и улучшение его финансового состояния предприятия могут быть определены с помощью маркетингового анализа по исследованию спроса и предложения, рынков сбыта и на основе этого формирование оптимальной структуры и ассортимента производства продукции. В некоторых случаях важно проводить реинжиринг бизнес-процесса, то есть глубоко пересмотреть производственную программу, организацию труда на предприятии, материально-техническое снабжение, подбор и расстановку персонала и начисление зарплаты. Список используемой литературы.
Федеральный Закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.
10.2002 № 127-ФЗ: [принят ГД ФС РФ 27.
09.2002]. Грязнова А. Г. Антикризисный менеджмент / Под ред. Грязновой А. Г. — М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ»; Издательство ЭКМОС, 2011.
Коротков Э. М. Антикризисное управление: Учебное пособие для вузов / под ред. Э. М. Короткова. — М.: Инфра-М, 2012. — 240 с. Жарковская Е. П. Антикризисное управление: финансовое оздоровление организации: Учебник для вузов. -.
Изд. 4-е, испр. / Е. П. Жарковская, Б. Е. Бродский. — Омега-Л, 2013. — 364 с. Горфинкель, В. Я. Экономика предприятия: учебник для вузов / Под ред.
проф. В. Я. Горфинкеля, проф. В. А. Швандара. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-Диана, 2013. -.
670 с. Донцова, Л. В. Анализ финансовой отчётности: Учебное пособие / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. — М.: Издательство «Дело и Сервис», 2014. — 336 с. Зайцев, Н. Л. Экономика, организация и управление предприятием: учеб.
пособие / Н. Л. Зайцев: 2-е изд., доп. — М.: ИНФРА-М, 2013. — 455 с. Канке, А. А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб.
пособие / А. А. Канке, И. П. Кошевая. — 2-е изд., испр. и доп. — М.: ИД «Форум»: ИНФРА-М, 2011.
— 288 с. Ковалёв, В. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / В. В. Ковалёв, О. Н. Волкова. — M.: OOO &# 171;ТК Велби", 2012.— 424 с. Kpyглoвa, H.Ю. Хозяйственное право: Учебное пособие, 2-е изд. / Н. Ю. Круглова, 2010. -.
912 с. Учет и анализ банкротств: Учебник — 2-е изд. / Г. В. Федорова. — Издательство: Омега-Л, 2013. -.
284 с. Шеремет, А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности / А. Д. Шеремет. — М.: ИНФРА-М, 2012. — 415 с. Бобрышев А., Кузенков А., Остапенков Д. Планирование и банкротство — понятия совместимые // Экономист, 2010 — № 5. — С.
88.Моисеева Н. В. Методы финансового оздоровления предприятий // Проблемы современной экономики, № 2(2).Оленин А. Е. Внешнее управление как процедура банкротства. // Аудиторские ведомости. — 2011. — №.
3.Райсберг Б., Костецкий Н., Янковский Е. Антикризисное управление — основа оздоровления предприятия // Экономист. — 2010.
— № 10. -С. 31.
https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=7671&type=3.
