Следствием данной ситуации является уменьшение объемов денежных средств, размещаемых в финансовые инструменты, обращающиеся на российском фондовом рынке, возможно ограничение масштаба эмиссии ценных бумаг. Снижение объемов финансовых средств также в некотором роде обусловлено оттоком иностранного капитала, поскольку международные инвесторы стремятся минимизировать риски, и выводят активы из развивающихся рынков, в том числе из России. Данные факторы способствуют снижению инвестирования.
В ходе анализа рынков государственных и корпоративных ценных бумаг было выявлено, что происходит снижение инвестирования преимущественно в долговые ценные бумаги.
Инвесторы опасаются вкладывать свободные денежные средства в долговые финансовые инструменты в связи с возникновением риска неспособности эмитентов расплатиться по своим обязательствам по причине потери финансовой устойчивости на фоне экономического кризиса.
Наряду с уменьшением рынка долговых финансовых инструментов расширяется рынок акций.
На современном этапе функционирования прослеживается тенденция увеличения капитализации рынка акций. Рассматриваемый рынок отличается высокой долей крупнейших нефтяных и газодобывающих компаний таких, как ОАО «Газпромнефть», «Роснефть», «Лукойл», поскольку нефтяная отрасль является основой российской экономики. Акции данных компаний весьма привлекательны для инвесторов, спрос на них растет, что приводит к увеличению их курса, а соответственно, и к повышению капитализации рынка. Помимо этого капитализация также растет за счет увеличения количества обращаемых акций с приходом на рынок новых компаний или с привлечением дополнительного акционерного капитала. Таким образом, излишняя концентрация рынка акций является еще одной неотъемлемой проблемой фондового рынка в целом.
Не менее важным недостатком отечественного фондового рынка является олигополия в среде посредников. Главными посредниками в России на рынке ценных бумаг являются Московская Биржа и Фондовая биржа «СанктПетербург», а также клиринговый центр МФБ (бывшая Московская фондовая биржа). Данный фактор создает условия для манипулирования рынком.
3.2 Перспективы развития фондового рынка России.
На основе вышеизложенных проблем современного российского фондового рынка возможны следующие решения.
Во-первых, это несомненное усовершенствование системы регулирования и надзора по отношению к рынку ценных бумаг, возможно, путем разграничения регулирующих и контрольных функций между Банком России и иными государственными органами с целью снижения, а лучше исчезновения, рассмотренных в данной главе рисков.
Во-вторых, развитие и обеспечение независимости саморегулируемых организаций.
В-третьих, разработка более мобильных и гибких мер контроля, не загоняющих участников профессионального рынка в очень жесткие рамки, поскольку они вынуждены работать в часто изменяющихся условиях с повышенным риском. В-четвертых, предполагается, что привлечение инвесторов на рынок долговых финансовых инструментов возможно путем разумного повышения доходности по ценным бумагам путем закладывания в процентную ставку растущих рисков. А также возможно привлечение инвесторов на фондовый рынок посредством усовершенствования российского законодательства, которое будет гарантировать безопасность инвестиций в различные отрасли экономики.
Что касается привлечения иностранного капитала, то здесь необходимо ориентироваться на азиатских инвесторов, предоставляя для них необходимые условия инвестирования и безопасности, например, так же в плане выгодных процентных ставок, упрощения системы заключения сделок, предоставления гарантий.
Решением проблемы излишней капитализации рынка акций является введение ограничений и еще более жесткого регламента для допуска эмитентов акций на фондовый рынок, ужесточение листинга. Например, высокий размер капитализации компании-эмитента в рамках требований определенной фондовой биржи или достаточно долгий срок существования компании-эмитента на рынке.
В рамках борьбы с олигополизацией в среде финансовых посредников на фондовом рынке предполагается развитие новых торговых площадок, которые будут наделены несмежными функциями с целью исключения конкуренции.
В условиях подверженности российского рынка ценных бумаг влиянию внешних факторов профессиональным участникам фондового рынка необходимо пристальнее следить за развитием событий путем ежедневного и еженедельного анализа рынка.
Заключение
.
Анализ, проведенный в курсовой работе, позволяет сформулировать следующие выводы.
1. Ценными бумагами являются специально оформленные финансовые документы, в которых зафиксированы права владельца или предъявителя ценной бумаги. В зависимости от того, какие признаки положены в основу классификации, ценные бумаги можно подразделить на разные группы и виды.
2. Считаем, что субъекты фондового рынка могут быть классифицированы на трех уровнях, что позволит всесторонне и многокритериально осветить их принадлежность к тем или иным группам участников.
По нашему мнению, предложенная трехступенчатая классификация дает возможность для определения в дальнейшем содержания, меры и оснований для участия в соответствующих экономических отношениях, а также для выяснения роли определенных категорий лиц на фондовом рынке.
3. Внешний и внутренний фон для российского рынка ценных бумаг в 2015 году оказался за рамками любых прогнозов. Силовая смена власти и крупнейший в новом веке вооруженный конфликт на сопредельной территории, санкции, введенные против России со стороны США и ЕС, снижение цен на нефть, отток капитала, слабые экономические показатели — все это оказало угнетающее воздействие на финансовые рынки.
4. За последние 5 лет объём рынка государственных облигаций практически утроился. К настоящему времени рынок государственных ценных бумаг представляет собой основной сегмент российского фондового рынка, составляя 43% всего рынка облигаций. За последние три года рынок государственных ценных бумаг увеличивался быстрее как рынка корпоративных инструментов, так и рынка регионального и муниципального и долга.
5. Решением проблемы излишней капитализации рынка акций является введение ограничений и еще более жесткого регламента для допуска эмитентов акций на фондовый рынок, ужесточение листинга. Например, высокий размер капитализации компании-эмитента в рамках требований определенной фондовой биржи или достаточно долгий срок существования компании-эмитента на рынке.
6. В рамках борьбы с олигополизацией в среде финансовых посредников на фондовом рынке предполагается развитие новых торговых площадок, которые будут наделены несмежными функциями с целью исключения конкуренции.
7. В условиях подверженности российского рынка ценных бумаг влиянию внешних факторов профессиональным участникам фондового рынка необходимо пристальнее следить за развитием событий путем ежедневного и еженедельного анализа рынка.
8. Аналитики считают, что в 2016 г. рынок рублевых облигаций останется под влиянием как внешних (геополитические риски, нефтяные котировки, кредитные рейтинги, монетарная политика мировых центральных банков), так и внутренних факторов (экономическая ситуация в стране, курс рубля, инфляция, политика Банка России), которые будут оказывать скорее негативное влияние и привносить больше неопределенности в динамику процентных ставок и основных показателей рынка.
9. В сложившихся условиях, размещение значительных денежных средств в государственных облигациях возможно со стороны кредитных организаций и госкорпораций, причем для кредитных организаций государству необходимо предусмотреть определенные конкретные преференции, а госкорпорации, вероятно, будут направлять часть своих активов в гособлигации с целью поддержки стабильности экономики государства.
Нормативно-законодательные акты Бюджетный кодекс РФ. — М.: Проспект, Кнорус, 2015.
Законы «О федеральном бюджете» на 2012, 2013, 2014 2015 год и на период до 2017 года. — М.: Проспект, Кнорус, 2015.
Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» № 136 ФЗ. — М.: Проспект, Кнорус, 2015.
Федеральный закон от 29.
07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.
06.2012) «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» [Электронный ресурс] - URL:
http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=131 175.
Учебная и научная литература Бердникова Т. Б. Оценка ценных бумаг: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2015. — С.
21.
Брусов П. Н., Филатова Т. В. Финансовый менеджмент. [Текст]: Учебное пособие, том.ІIII. — М.: Кнорус, 2011.
Брусов П. Н., Филатова Т. В., Лахметкина Н. И. Инвестиционный менеджмент. [Текст]: Учебное пособие: Инфра-М, 2013.
Брусов П. Н. Финансовая математика [Текст]: учебное пособие / П. Н. Брусов, П. П. Брусов, Н. П. Орехова, С. В. Скородулина. — 3-е изд., стер. — М.: КНОРУС, 2014. — 224 с.
Вавулин Д.А. К вопросу о необходимости развития региональных рынков ценных бумаг // Финансы и кредит. — 2012. — № 8. — С. 41−50.
Голицын Ю. Фондовый рынок дореволюционной России. — М., 2010, 4-е издание, сокращенное. — С .9.
Завьялова Е. А. Оптимизация стратегий управления портфелем государственных ценных бумаг с учетом склонности к риску: автореферат дис. … кандидата технических наук: 05.
13.10. — Уфа, 2014. — 28 с.
Иванов Г. И. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования / Серия «Учебники, учебные пособия». — Ростов н/Д: Феникс, 2012. — С.
112.
Карташов Б.А., Матвеева Е. В., Смелова Т. А., Гаврилов А. Е. Рынок ценных бумаг (Фундаментальный анализ): Учебное пособие. — Волгоград: Волг.
ГТУ, 2016. — 180 с.
Килячков А. А. Рынок ценных бумаг и биржевой дело / А. Килячков, Л. А. Чалдаева. — М.: Экономистъ, 2013. — С.
36.
Рынок ценных бумаг и биржевой дело: учебник для вузов / под ред. О. И. Дегтяревой, Н. М. Коршунова, Е. Ф. Жукова.
— М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. — С. 184.
Солдатов Ю. И. Рынок государственных ценных бумаг в России. // Экономический журнал. — URL:
http://cyberleninka.ru/article/n/rynok-gosudarstvennyh-tsennyh-bumag-v-rossii. Дата обращения: 20.
04.2016 г.
Толмачева О. В. Государственные займы как форма финансирования государственных потребностей. [Текст] - Екатеринбург; АМБ, 2010. — 100 с.
Интернет-источники Активный инвестор. Блог об инвестициях и личных финансах. URL:
http://activeinvestor.pro/dohodnost-obligatsij-raschet-formuly/ Дата обращения: 20.
04.2016 г.
Берзон Н.И. и др. Фондовый рынок. — URL:
http://www.trade.com/berzon.html. Дата обращения: 20.
04.2016 г.
Источники финансирования дефицита бюджета субъекта РФ [Электронный ресурс] // URL:
http://iminfin.ru/index.php/razdely/defitsit-profitsit.
Минфин России. Государственный долг [Электронный ресурс] // URL:
http://minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/ Дата обращения: 19.
04.2016 г.
Минфин РФ. Государственный долг. Выпуск ценных бумаг [Электронный ресурс] // URL:
http://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/capital_issue/state_securities/otchet_itogi_em/ Дата обращения: 18.
04.2016 г.
Мониторинг сбалансированности бюджетов субъектов ЦФО (Собственный бюджет субъекта). Данные по состоянию на 1 января 2015 года [Электронный ресурс] // URL:
http://iminfin.ru/index.php/razdely/defitsit-profitsit/monitoring-sbalansirovannosti-byudzhetov-sub-ektov-rf Дата обращения: 21.
04.2016 г.
Объем государственного долга субъектов Российской Федерации и долга муниципальных образований на 01.
01.2015 (актуализированный на 20.
02.2016) [Электронный ресурс] // URL:
http://minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/subdbt/ Дата обращения: 21.
04.2016 г.
Официальный сайт компании «Консультант.
Плюс" - URL:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_1585/ Дата обращения: 20.
04.2016 г.
Сайт Министерства финансов РФ [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://www.minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/internal. Дата обращения: 20.
04.2016 г.
Сайт Федеральной службы Государственной статистики [Электронный ресурс]. — Режим доступа. -.
http://www.gks.ru/bgd/regl/b1411/Main.htm. Дата обращения: 20.
04.2016 г.
Сайт Центрального банка Российской Федерации [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://www.cbr.ru/publ/?PrtId=vestnik. Дата обращения: 22.
04.2016 г.
Сравнение темпа роста фактических доходов по субъектам РФ (Консолидированный бюджет субъекта) за 12 месяцев 2014 года [Электронный ресурс] // URL:
http://iminfin.ru/index.php/razdely/dokhody/sravnenie-tempa-rosta-dokhodov-po-sub-ektam-rf Дата обращения: 22.
04.2016 г.
Электронный бюджет [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://budget.gov.ru Дата обращения: 21.
04.2016 г.
Карташов Б.А., Матвеева Е. В., Смелова Т. А., Гаврилов А. Е. Рынок ценных бумаг (Фундаментальный анализ): Учебное пособие. — Волгоград: Волг.
ГТУ, 2016. — 180 с.
Солдатов Ю. И. Рынок государственных ценных бумаг в России. // Экономический журнал. — URL:
http://cyberleninka.ru/article/n/rynok-gosudarstvennyh-tsennyh-bumag-v-rossii. Дата обращения: 20.
04.2016 г.
Берзон Н.И. и др. Фондовый рынок. — URL:
http://www.trade.com/berzon.html. Дата обращения: 20.
04.2016 г.
Федеральный закон от 29.
07.1998 N 136-ФЗ (ред. от 14.
06.2012) «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» [Электронный ресурс] - URL:
http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=131 175.
Килячков А. А. Рынок ценных бумаг и биржевой дело / А. Килячков, Л. А. Чалдаева. — М.: Экономистъ, 2013. — С.
36.
Завьялова Е. А. Оптимизация стратегий управления портфелем государственных ценных бумаг с учетом склонности к риску: автореферат дис. … кандидата технических наук: 05.
13.10. — Уфа, 2014. — 28 с.
Бердникова Т. Б. Оценка ценных бумаг: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2015. — С.
21.
Рынок ценных бумаг и биржевой дело: учебник для вузов / под ред. О. И. Дегтяревой, Н. М. Коршунова, Е.
Ф. Жукова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014.
— С. 184.
Иванов Г. И. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования / Серия «Учебники, учебные пособия». — Ростов н/Д: Феникс, 2012. — С.
112.
Рынок ценных бумаг и биржевой дело: учебник для вузов / под ред. О. И. Дегтяревой, Н. М. Коршунова, Е.
Ф. Жукова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. — С. 184.
Голицын Ю. Фондовый рынок дореволюционной России. — М., 2010, 4-е издание, сокращенное. — С .7.
Иванов Г. И. Инвестиции: сущность, виды, механизмы функционирования / Серия «Учебники, учебные пособия». — Ростов н/Д: Феникс, 2012. — С.
112.
Голицын Ю. Фондовый рынок дореволюционной России. — М., 2010, 4-е издание, сокращенное. — С .9.
Бердникова Т. Б. Оценка ценных бумаг: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2015. — С.21.
Бердникова Т. Б. Оценка ценных бумаг: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2015. — С.21.
Бердникова Т. Б. Оценка ценных бумаг: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2015. — С.21.
Объем государственного долга субъектов Российской Федерации и долга муниципальных образований на 01.
01.2015 (актуализированный на 20.
02.2016) [Электронный ресурс] // URL:
http://minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/subdbt/ Дата обращения: 21.
04.2016 г.
отчет НАУФОР за 2009 год, стр. 18.
отчет НАУФОР за 2008 год, стр.
данные из Отчёта НАУФОР за 2008 год, стр. 10.
Объем государственного долга субъектов Российской Федерации и долга муниципальных образований на 01.
01.2015 (актуализированный на 20.
02.2016) [Электронный ресурс] // URL:
http://minfin.ru/ru/perfomance/public_debt/subdbt/ Дата обращения: 21.
04.2016 г.
Информационное агентство «Росбизнесконсалтинг»:
http://ekb.rbc.ru/.
