Период.
Ценные бумаги всего.
Долговые обязательства.
Долевые ценныебумаги.
Портфель контрольного участия в дочерних и зависимых АОУчтенные векселя.
Производные финансовые инструменты (по справедливой стоимости) Прочее участие1 квартал201 511 6997 6 663 391 3 711 471 7 274 492 квартал201 511 3247 7 163 201 4 881 281 2 044 683 квартал 201 512 8048 9 282 851 5 611 781 3 525 004 квартал201 513 6069 6 162 951 6 622 041 2 615 681 квартал201 613 4759 5 793 031 7 821 731 505 892 квартал201 613 3309 6 143 071 5 361 699 157 883 квартал 201 612 9119 2 713 261 5 461 627 898 184 квартал201 613 0329 3 663 571 5 491 788 787 041 квартал 201 712 6379 203 681 5 551 576 538 832 квартал 201 713 2319 6 053 791 565 155 626 900.
По данным Банка России, за первый квартал 2017 г. общий портфель ценных бумаг кредитных организаций оценивается в 12 673 млрд руб., что на 6,2% меньше, чем годом ранее. Сумма долговых ценных бумаг в портфеле банков составила 9605 млрд руб., а доля их немного увеличилась — 72,6%. Динамика долевых ценных бумаг в совокупном портфеле остается положительной, в первом квартале 2017 г. их объем составил.
379 млрд руб., а доля в общем портфеле выросла до 2,9%. На 4,3% уменьшился объем учтенных векселей, а сумма производных финансовых инструментов сократилась существенно — на 31,6%.Однако нельзя не отметить насколько экономический кризис повлиял на российский рынок ценных бумаг. Начиная с первой половины 2014 года, для него характерны печальные настроения и реакционные стратегии, которые обусловлены отрицательными внешними и внутренними факторами. С начала марта 2014 года, динамика рынка ценных бумаг в существенной степени обострилась страновыми рисками в связи с осложнившейся геополитической обстановкой. Этот рынок чрезвычайно чувствительно реагирует на них. Эта реакция последовала незамедлительно — торги на Московской бирже открылись обвалом: индекс ММВБ упал на 10,8% и стал составлять 1288,81 пунктов. Общий объем торгов в этот день составил 114,8 млрд руб., что в четыре раза превышает показатель «спокойного» дня. Вопреки обвалу рынка ценных бумаг и военной угрозе, крупные бизнесмены, как и иностранные инвесторы, не поменяли своих долгосрочных целей на российском рынке ценных бумаг. Индекс российского рынка акций вырос на 4,06% после подписания между Россией и Крымом договора о вхождении автономии в состав РФ. Конечно, рынок немного поднимался и ранее, но после выступления президента В. В. Путина о присоединении Крыма, рост активизировался. Так же динамика фондовых рынков отличалась повышенной изменчивостью, одним из ключевых факторов которой была динамика цен на нефть — эксперты отмечают очень высокую, на уровне около 90%, корреляцию динамики нефтяных котировок.
Основными факторами неблагоприятной динамики стали проблемы банковского сектора и падение цен на нефть. В настоящий момент структура рынка ценных бумаг имеет вид, представленный на рисунке6. Можно говорить о том, что наиболее весомыми являются облигации федерального займа (ОФЗ) — 55,5%, а наименьший удельный вес занимают корпоративные облигации — 4,6%.Несмотря на то, что доля государственных ценных бумаг на финансовом рынке РФ имеет тенденция к снижению, она все же превалирует над иными видами ценных бумаг, обращающихся на российской бирже. Являясь стабильной инвестицией, доходность которой гарантируется государством, она позволяет не только производить заимствования, но и покрывать бюджетный дефицит (15, c. 8).Рисунок 6 — Структура рынка ценных бумаг в 2017 году.
Экономический кризис значительно повлиял на фондовые индексы, что может показать таблица 7. Однако уже в 2015;2017 годах это отрицательное влияние было преодолено и значения индексов вновь возросло. Таблица 7 — Динамика фондовых индексов в России за 2015;2017 гг. Индекс, руб. Значениена30.
12.2017гЗначениена30.
12.2016гЗначениена30.
12.2015гИзменение, %за годза 3 года.
Композитные индексы.
Индекс ММВБ2232.
721 761.
361 539.
2726.
7648.44Индекс РТС1152.
33 757.
2 659.
9852.
22−20.13Индекс второго эшелона6087.
673 514.
2 198.
6573.
2495.70Индекс широкого рынка1588.
331 243.
791 034.
2727.
7049.36Отраслевые индексы.
Нефть и газ5690.
324 609.
43 841.
0923.
4662.99Электроэнергетика1984.
16 944.
52 731.
60 110.
0792.19Потребительскийсектор6781.
376 803.
826 952.01−0.
338.
57Телекоммуникации1754.
81 681.
441 409.
544.
32−27.00Машиностроение1648.
941 464.
681 287.
7812.
58−14.59Финансы8347.
876 351.
95 890.
5331.
4455.68Химия и нефтехимия14 423.
8 413 629.
2 512 238.
675.
83 123.00Металлы и добыча5536.
893 783.
841 095.
7946.
33 144.46Транспорт1878.
16 864.
28 765.
52 117.
3136.55Тематические индексы.
ММВБ 104 918.
923 960.
482 450.
9024.
2050.59Индексволатильности26.
4736.
2345.71−26.
9429.
25Индекс ММВБ Инновации386.
92 308.
16 361.
2325.
560.08Индекс ММВБ Сибирь849.
63 512.
54 340.
9865.
7784.67Индекс средней и малой капитализации1908.
501 255.
341 023.
4352.
3 113.00По данным таблицы 7, уже в 2017 г. индекс ММВБ повысился на 26,76% до 2232,72 пунктов (1 761,36 пунктов на 30 декабря 2015 г.), долларовый индекс РТС вырос на 52,22% до 1 152,33 пунктов (757,02 пунктов на 30 декабря 2015 г.). Курс доллара США по отношению к рублю за год упал на 16,87%. Наиболее востребованными являются ценные бумаги химии и нефтехимии, потребительского сектора, а также нефти и газа. На вторичных биржевых корпоративных торгах динамика покупок нерезидентов следующая: в июне и июле 2017 г. нерезиденты продавали корпоративные облигации, в августе и сентябре покупали, а в октябре снова стали продавать (рисунок 7). Рисунок 7 — Торги корпоративными облигациями на вторичном биржевом рынке.
В целом в III квартале 2017 г. нерезиденты увеличили вложения в корпоративные облигации на 14 млрд руб., тогда как в II квартале продали облигаций на 61 млрд рублей. На биржевом рынке акций ситуация противоположна рынку корпоративных облигаций и рынку ОФЗ (рис. 8). Рисунок 8 — Торги акциями на вторичном биржевом рынке.
В 2017 г. увеличение вложений инвесторов в акции сопровождается падением вложений в долговые инструменты и наоборот. Увеличение инвестирования в акции со стороны нерезидентов в июне-июле совпадает с началом коррекции индекса ММВБ с его минимального уровня в 2017 г. — 1818 пунктов. В таблице 8 приведены ключевые индикаторы рисков российского рынка ценных бумаг. Таблица 8 — Ключевые индикаторы рисков российского рынка ценных бумаг.
Название индикатора.
Ед. изм.
Индикатор риска на рынке акцийп.
Вмененная волатильность индекса РТС, 1 месяц%2 624 232.
Объем маржин коллов по операциям междилерскогорепо с акциями в рублях за последние 5 днеймлн руб.
Месячный объем вложений в фонды, инвестирующие в акции РФ (относительно среднего показателя из трех максимумов с 2007 г.)0,490,000,00Индикатор риска на рынке государственных заимствованийп.
Бид-аскспред наиболее ликвидных доходностей ОФЗб.п.
Премия по суверенным CDS России на срок 5 летб.
п.
Спред между доходностью ОФЗ на срок 5 и 10 летб.
п.-89 324.
Спред доходности долговых инструментов РФ в ин. валюте к казнач.
обл.США (JPMorganEMBI + SovereignSpread) б.п.
Доля нерезидентов на рынке ОФЗ%26,930,129,86. Месячный объем вложений в фонды, инвестирующие в облигации РФ (относительно среднего показателя из трех максимумов с 2007 г.)0,090,610,48Индикатор риска на рынке корпоративных заимствованийп.
Ист.волатильность доходности корп.
облигаций, 1 месяц (IFXCbonds)%0,72,20,82. Спред доходности корп.
рублевых облигаций (Cbonds) к доходности ОФЗ (Cbonds-GBIRU)б.п.
Спред доходности корп.
еврооблигаций инвест.
уровня (Euro-CbondsIG) к доходности сув.
еврооблигаций (Euro-CbondsSovereignRussia)б.п.624 946 В целом продолжается тенденция снижения кредитных рисков российских заемщиков. Международное рейтинговое агентство Fitch улучшило прогноз по долгосрочным рейтингам дефолта эмитента России в иностранной и национальной валютах со стабильного до позитивного 22 сентября 2017 года. При этом долгосрочные кредитные рейтинги России сохраняются на уровне «ВВВ-», а краткосрочные — на уровне «F3». Данное повышение прогноза произошло вслед за сохранением 15 сентября 2017 г. кредитного рейтинга России агентством S&P на уровне «BB+» и улучшением прогноза по суверенному кредитному рейтингу России агентством Moody’s18 февраля 2017 года. Однако, в современных условиях российский рынок ценных бумаг все же не может в должной мере обеспечить стабильное функционирование деятельности профессиональных участников, так как переживает и ощущает на себе влияние финансового кризиса.
4. Перспективы развития рынка ценных бумаг в РФ Несмотря на то, что рынок ценных бумаг в современной России существует уже более двух десятилетий и прошел довольно большой путь в своем развитии, он не лишен недостатков и проблем и его дальнейшее развитие связано, конечно, с их устранением. Поэтому, представляется необходимой реализация следующих направлений развития рынка ценных бумаг в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Во-первых, необходимо совершенствовать инфраструктуру фондового рынка, в том числе содействовать образованию и расширению деятельности структур, осуществляющих операции с ценными бумагами, к которым относятся коммерческие банки, брокерские фирмы, фондовые биржи, инвестиционные фонды (включая паевые инвестиционные фонды), негосударственные пенсионные фонды и другие. Причем инфраструктура фондового рынка должна быть надежной и не вызывать недоверия инвесторов. Центральный Банк РФ в свою очередь должен совершенствовать нормативную базу, регламентирующую деятельность всех участников рынка ценных бумаг, и своевременно выявлять и устранять с рынка тех, кто нарушает действующее законодательство. Это тоже повысит надежность инфраструктуры фондового рынка и качество работы посредников, профессиональных участников рынка. Во-вторых, развитию фондового рынка способствовало бы развитие имеющихся и возникновение новых систем торговли ценными бумагами.
Здесь, прежде всего, стоит обратить внимание на развитие электронной торговли ценными бумагами. Кроме того, необходимы системы торговли, понятными широкому кругу потенциальных инвесторов и прозрачные с точки зрения контроля за инсайдерскими сделками. В-третьих, возникает необходимость и в новых инструментах фондового рынка, предназначенных для разных групп инвесторов, в том числе и непрофессиональных, неквалифицированных инвесторов, имеющих небольшие объемы капитала. Также необходимо стимулирование компаний к выпуску собственных ценных бумаг, к проведению IPOсобственных акций на биржах, к организации обращения на открытом рынке собственных облигаций вместо привлечения кредитных ресурсов в банках. Все это позволило бы и увеличить количество ценных бумаг, обращающихся на рынке, и капитализацию самих компаний. Для привлечения населения в качестве инвесторов на рынок ценных бумаг целесообразно было бы осуществлять мероприятия по повышению финансовой грамотности, задействовав при этом образовательные учреждения, банковские, брокерские структуры и другие организации, работающие на рынке ценных бумаг, в которых полезно было бы организовать бесплатные семинары и соответствующие курсы для всех слоев населения. И, конечно, система налоговых льгот достаточно сильно могла бы помочь в развитии рынка ценных бумаг, стимулируя и крупных институциональных инвесторов, которые получив налоговые преференции смогли бы более широко использовать инструменты фондового рынка, и мелких инвесторов, включая население, которые, получая так называемые налоговые вычеты, более активно бы вкладывали сбережения именно в ценные бумаги. Представленные выше направления развития рынка ценных бумаг не являются исчерпывающими, но они, на наш взгляд, являются необходимыми и, возможно, наиболее важными.
Заключение
Рынок ценных бумаг, являясь составной частью финансового рынка, представляет собой ту его часть, на котором происходит возникновение и обращение ценных бумаг и их производных. Рынок ценных бумаг — свободный рынок, который будет выполнять поставленные пред ним задачи только в случае полной свободы перемещения инвестиций. Рынок ценных бумаг имеет схожие черты с рынком любого другого товара, так как ценная бумага, в свою очередь, тот же товар, однако имеет свои специфические особенности и отличается от рынка реальных товаров. Высокая доходность и является одним из ключевых его преимуществ. Взаимосвязанность финансового рынка и товарного заключается в процессе секьюритизации, то есть капитал переходит из таких традиционных форм как наличные деньги, сбережения и депозиты в ценные бумаги; одни формы ценных бумаг переходят в другие, более доступные для инвесторов широкого круга. С начала марта 2014 года, динамика рынка ценных бумаг в существенной степени обострилась страновыми рисками в связи с осложнившейся геополитической обстановкой. Этот рынок чрезвычайно чувствительно реагирует на них.
Эта реакция последовала незамедлительно — торги на Московской бирже открылись обвалом: индекс ММВБ упал на 10,8% и стал составлять 1288,81 пунктов. Общий объем торгов в этот день составил 114,8 млрд руб., что в четыре раза превышает показатель «спокойного» дня. Наиболее весомыми являются облигации федерального займа (ОФЗ) — 55,5%, а наименьший удельный вес занимают корпоративные облигации — 4,6%.В 2017 г. индекс ММВБ повысился на 26,76% до 2232,72 пунктов (1 761,36 пунктов на 30 декабря 2015 г.), долларовый индекс РТС вырос на 52,22% до 1 152,33 пунктов (757,02 пунктов на 30 декабря 2015 г.). Курс доллара США по отношению к рублю за год упал на 16,87%. Наиболее востребованными являются ценные бумаги химии и нефтехимии, потребительского сектора, а также нефти и газа. На вторичных биржевых корпоративных торгах динамика покупок нерезидентов следующая: в июне и июле 2017 г.
нерезиденты продавали корпоративные облигации, в августе и сентябре покупали, а в октябре снова стали продавать. В целом в III квартале 2017 г. нерезиденты увеличили вложения в корпоративные облигации на 14 млрд руб., тогда как в II квартале продали облигаций на 61 млрд рублей. В 2017 г. увеличение вложений инвесторов в акции сопровождается падением вложений в долговые инструменты и наоборот. Увеличение инвестирования в акции со стороны нерезидентов в июне-июле совпадает с началом коррекции индекса ММВБ с его минимального уровня в 2017 г. — 1818 пунктов. В последнее время рынок начал активно развиваться во многих аспектах, к ним можно отнести следующие тенденции:
1.Рынок приобретает интернациональные черты, что говорит об участии российского капитала в мировом рынке ценных бумаг.
2.Концентрация капитала, то есть появляются и выделяются профессиональные его участники.
3.Рынок ценных бумаг становится более надежным и организованным, повышается контроль со стороны государства, что, в свою очередь, повышает доверие массового инвестора.
4.Рынокстановитсяболее компьютеризированным во всех сферах своей деятельности. На современном этапе развития экономики России вопрос развития инвестиционного рынка приобретает решающее значение. Это связано как с наличием потребности в увеличении объемов инвестиций по отраслям экономики, так и с проблемой их эффективности.
Список использованных источников и литературы
О защитеправ и законныхинтересовинвесторов на рынкеценныхбумаг: Федеральный закон от 05.
03.1999 № 46-ФЗ (ред. от 03.
07.2016).О клиринге, клиринговой деятельности и центральном контрагенте: Федеральный закон от 07.
02.2011 № 7-ФЗ (ред. от 18.
07.2017, с изм. и доп., вступ. в силу с 17.
11.2017)О персональных данных: Федеральный закон от 27.
07.2006 № 152-ФЗ (ред. от 29.
07.2017).О противодействии легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма: Федеральный закон от 07.
08.2001 № 115-ФЗ (ред. от 29.
07.2017, с изм. и доп., вступ. в силу с 28.
01.2018)О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации: Федеральный закон от 27.
07.2010 № 224-ФЗ (ред. от 03.
07.2016).О рынке ценных бумаг: Федеральный закон от 22.
04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 03.
07.2016).О центральномдепозитарии: Федеральный закон от 07.
12.2011 № 414-ФЗ (ред. от 13.
07.2015).Об акционерныхобществах: Федеральный закон от 26.
12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 31.
12.2017).Об инвестиционных фондах: Федеральный закон от 29.
11.2001 № 156-ФЗ (ред. от 31.
12.2017, с изм. и доп., вступ. в силу с 01.
02.2018)Об ипотечных ценных бумагах: Федеральный закон от 11.
11.2003 № 152-ФЗ (ред. от 25.
11.2017).Об организованных торгах: Федеральный закон от 21.
11.2011 № 325-ФЗ (ред. от 18.
07.2017).О Генеральных условиях эмиссии и обращения облигаций федеральных займов: Постановление Правительства РФ от 15.
05.1995 № 458 (ред. от 14.
12.2016).О стандартах эмиссии ценных бумаг, порядке государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг, государственной регистрации отчетов об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг: Положение Банка России 11.
08.2014 № 428-П (ред. от 03.
08.2017).Куракин, Р. С. Биржевое право: учеб. пособие. Т. 1. / Р. С. Куракин — М.: Проспект, 2013 — 453 с. Ломтатидзе, О. В. Базовый курс по рынку ценных бумаг.
/ О. В. Ломтатидзе — М.: 2016.
— 765 с. Мусатов, В. Школа акционера и биржевика / В. Мусатов, А. Шевцов — М., 2015 — Вып. 1: Акции. — 453 с. Никифорова, В. Д. Рынок ценных бумаг / В. Д. Никифорова — СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2013.
— 564 с. Обзор рисков финансовых рынков. Информационно-аналитические материалы. — М., 2017. — 40 с. Ремнев, А. С. Организованный внебиржевой рынок ценных бумаг / А. С. Ремнев // Рынок ценных бумаг. -.
2016. — № 5. — С. 22. Турбанов, А. В. Цели создания мегарегулятора на финансовом рынке России / А. В. Турбанов // Предпринимательское право.
— 2016. — № 4 — С. 18−24.Суханов, Е. А. Вступительная статья к книге Белова В. А. Ценные бумаги в российском гражданском праве / Под ред. проф. Е. А. Суханова.
— М., 2016. — 457 с. Ценные бумаги: Учебник / Под ред. В. И. Колесникова, В. С. Торкановского. -.
М., 2015 — 453 с. Щеголева, Н. Г. Валютный рынок и валютные операции / Н. Г. Щеголева — М.: МФПА, 2014. — 453 с. Рыночная капитализация (Электронный ресурс) — Режим доступа:
http://www.moex.com/s26.
