Конкурирующие инвестиции и методы их оценки

План по доходам и расходам показан в таблице 6. Таблица 6. План по доходам и расходам.

План по доходам и расходам. Показатель1-й год2-й год3-й год Доходы, в т. ч.: 393 004 519 551 974.

Доходы от реализации393 004 519 551 974.

Внереализационные доходы─── Расходы, в т. ч.: 47 980,7528588,1 428 603,557проценты по кредиту267,5267,50Аренда96 001 008 010 584.

Заработная плата и отчисления15 069,615823,816 614,234выплата кредита125 012 500.

Телефон1213,5615,3228.

Реклама и PR7869041040закуп расходных материалов250 250 350приобретение ОС и ремонт20 745,6500.

Валовая прибыль -8680,7 516 606,8623370,443Налог на прибыль3 321,3724674,0886.

Чистая прибыль -8680,7 513 285,48818696,355 В таблице 7 представлены данные, необходимые для расчёта рентабельности продаж, а также и сами показатели рентабельности продаж. Таблица 7.Рентабельность продаж компании.

Показатель1-й год2-й год3-й год.

Чистая прибыль, т. руб.-8680,7 513 285,48818696,355Выручка т., руб.

Рентабельность,%-29,335,9Рентабельность-это отношение чистой прибыли к выручке. Для расчёта точки безубыточности используется формула 2.

1.Тбд = В*Зпост/(В — Зпер) (2.1)где:ТБ — точка безубыточности; В — выручка от реализации; Зпост — постоянные расходы; Зпер — переменные расходы. На основании выполненных расчетов строится график безубыточности (рисунок 2) Тбд = В*Зпост/(В — Зпер) = 39 300*26187,1/ (39 300−1048) =26 905 тыс.

руб.Рис. 2. График безубыточности.

Предприятие в первый год работает с убытком, безубыточности достигнет к концу первого года, но прибыли не получит. Проведем оценку экономической эффективности проекта. Коэффициент дисконтирования (di) без учета риска проекта определяется как отношение ставки рефинансирования ®, установленной Центральным банком Российской Федерации, и объявленного Правительством Российской Федерации на текущий год темпа инфляции (i):1+di=(1+(r/100))/(1+(i/100)), (2.2)Примем ставку рефинансирования на уровне 7%, темп инфляции на уровне 5,3%, тогда 1+di=1,07/1,053=1,016; di=16%. Таблица 8. Расчет ЧДД, тыс. руб. Ставка дисконта16,0%годовых год0,16 0 период1г2г3гитогодоход 393 004 519 551 974 113 280расход20 745,627235,1 528 588,1428603,55 105 172,44прибыль-20 745,6012064,8 512 064,8516606,8 643 361,41CFi20745,60−12 064,8512064,8 516 606,8637352,46Коэффициент диск.

1,000,860,830,75 Дисконтированный CF-20 745,6010400,739 970,9512476,9 828 065,39469.

Дисконтированные доходы0,33 879,3137351,2 439 048,84110279,3855.

Дисконтированные затраты20 745,6023478,5 823 626,5621490,2 789 341,01004.

Чистый дисконтированный доход-20 745,6010400,7 313 724,6817558,5 620 938,37543.

Чистая текущая стоимость NPV-20 745,6031146,3 344 871,0162429,58 617 137,9221.

Номер периода0123 NPV 1 год60 521,46. PI весь период1,23 436 466 IRR93% срок окупаемости точный1,39 978лет Индекс рентабельности рассчитывается по формуле: =110 279,3855/ 20 745,60=1,23 (2.3) где PV дисконтируемая сумма денежных поступлений. CI дисконтируемые инвестиционные затраты. Поскольку индекс рентабельности за первый год превышает 1, то проект приносит высокую прибыль. Индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т. е. эффективность вложений — чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект .По рассчитанным показателям очевидно, что принятый проект прибыльный и рекомендуется к внедрению. IRR рассчитано с помощью функции в Eхcel, также как и NPV. IRR выше ставки дисконтирования и NPV больше нуля, значит проект принимается. Дисконтированный срок окупаемости показан в таблице 16, он является точным и показывает, что проект окупится через 1,39 года или 16,68 месяцев.

2.4. Расчет второго варианта инвестирования.

Второй вариант не предусматривает кредитования, вложения идут в виде собственных средств. План по доходам и расходам показан в таблице 9. Таблица 9. План по доходам и расходам.

План по доходам и расходам. Показатель1-й год2-й год3-й год Доходы, в т. ч.: 393 004 519 551 974.

Доходы от реализации393 004 519 551 974.

Внереализационные доходы─── Расходы, в т. ч.: 46 463,2527070,6 428 603,557проценты по кредиту 0 00Аренда96 001 008 010 584.

Заработная плата и отчисления15 069,615823,816 614,234выплата кредита 0 0 0Телефон1213,5615,3228.

Реклама и PR7869041040закуп расходных материалов250 250 350приобретение ОС и ремонт20 745,6500.

Валовая прибыль -7163,2 518 124,3623370,443Налог на прибыль 3624,8 724 674,0886.

Чистая прибыль -7163,2 514 499,48818696,355 В таблице 10 представлены данные, необходимые для расчёта рентабельности продаж, а также и сами показатели рентабельности продаж. Таблица 10.Рентабельность продаж компании.

Показатель1-й год2-й год3-й год.

Чистая прибыль, т. руб.-7163,2 514 499,48818696,355Выручка т., руб.

Рентабельность,%-32,82 135,9725.

Тбд = В*Зпост/(В — Зпер) = 39 300*24681,6/ (39 300−1048) =25 358 тыс.

руб.Таблица 11. Расчет ЧДД, тыс. руб. Ставка дисконта16,0%годовых год0,16 0 период1г2г3гитогодоход 393 004 519 551 974 113 280расход20 745,625717,6 527 070,6428603,557 102 137,447прибыль-20 745,6013582,3 513 582,3518124,3 647 913,903CFi20745,60−13 582,3513582,3 518 124,3638869,96Коэффициент диск.

1,000,860,830,75 Дисконтированный CF-20 745,6011708,9 211 225,0813617,1 031 767,83201.

Дисконтированные доходы0,33 879,3137351,2 439 048,84110279,3855.

Дисконтированные затраты20 745,6022170,3 922 372,4321490,2 886 778,69342.

Чистый дисконтированный доход-20 745,6011708,9 214 978,8117558,5 623 500,69206.

Чистая текущая стоимость NPV-20 745,6032454,5 247 433,3364991,89 644 069,2833.

Номер периода0123 NPV 64 807,23. PI весь период1,270 811 776 IRR93% срок окупаемости точный1,38 995лет Индекс рентабельности больше 1, ЧДД положителен, срок окупаемости 16 месяцев. В таблице 12 сравним проекты. Таблица 12. Сравнение конкурирующих инвестицийпоказатель.

Вариант с частичным кредитом.

Вариант с собственными средствамиNPV 60 521,4664 807,23PI1,231,27Срок окупаемости, мес.

16,6816.

Между проектами нет большой разницы по полученным показателям эффективности, но минусом первого варианта являются затраты на обслуживание кредита в размере 267,5 тыс. рублей. Поэтому целесообразнее принять вариант с инвестированием частным инвестором всей суммы.

Заключение

.

Конкурирующие инвестиции могут иметь разные классификационные признаки. В рассматриваемом проекте рассмотрен вариант конкурирующих инвестиций, предусматривающий достижение одной цели при помощи разных вариантов инвестирования. Создаваемый фитнес — клуб может финансироваться частным инвестором целиком на собственные средства или с частичным привлечением кредита. Рассмотрено оба варианта инвестирования, по итогам расчетов можно прийти к выводу, что оба варианта реализуемы, разница в показателях не значительна, поэтому, чтобы избежать лишних затрат на выплату процентов по кредиту целесообразно использовать вариант инвестирования целиком за счет собственных средств. Список использованной литературы.

Виленский П.Л., Лившиц В. Н., Смоляк С. А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Изд-во Дело, 2011. — 189с. Вишневская О. В. Антикризисное управление предприятием. -М.:Феникс, 2008.-320 сИгонина Л. Л. Инвестиции / Учебное пособие. М.: Экономистъ, 2012. — 478с. Николаева И. П. Инвестиции.

М.: Дашков и К, 2012;256 с. Сергеев И. В., Веретенникова И. И., Яновский В. В. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и. статистика, 2011- 356 с. Фомичев А. Н. Рискменеджмент.

М.:Дашков и К, 2011.-291 с.

http://www.finances-analysis.ru/financial-maths/break-even-point.htm.

http://www.glavbukh.ru/news/9055.

http://www.cbr.ru/.

http://ria.ru/economy/20 140 221/996150216.html.