д.Таблица 4. Коэффициенты анализа инвестиционной привлекательности компаний-эмитентов. Используемый показатель.
ФормулаПримечание.
Коэффициент дивидендных выплат.
Кдв = (ΣД / ΣЧп) 100, где ΣД- сумма дивидендов, выплаченных в отчетном периоде по обыкновенным акциям; ΣЧп — сумма чистой прибыли предприятия в отчетном периоде.
Характеризует долю выплаченных дивидендов по обыкновенным акциям в объеме чистой прибыли, анализируется в динамических рядах за несколько лет.
Коэффициент покрытия дивидендов привилегированными акциями.
Кпдпа = Чп / Дп, где Дп — сумма дивидендов, выплаченная по привилегированным акциям в отчетном периоде.
Позволяет понять, в какой степени чистая прибыль обеспечивает выплату дивидендов по привилегированным акциям.
Дивидендная норма доходности.
Днд = ΣДоа / Ноа, где ΣДоа — сумма дивидендов на одну обыкновенную акцию; Ноа — номинал одной обыкновенной акции.
Характеризует дивидендную норму доходности на одну обыкновенную акцию.
Коэффициент дивидендных выплат на одну обыкновенную акцию.
Кдвоа = ΣД/ nПоказывает сумму дивидендов к выплате на одну обыкновенную акцию.
Уровень выплаты дивидендов.
Уд = (Д / Цоа) 100, где Цоа — цена котировки одной обыкновенной акции на фондовом рынке на начало отчетного периода.
Отражает соотношение дивидендов и цены по одной обыкновенной акции.
Балансовая стоимость одной обыкновенной акции.
Бсоа = (Ак — Спа) / Коа, где Спа — стоимость привилегированных акций; Коа — число обыкновенных акций в обращении.
Отражает величину акционерного капитала на одну обыкновенную акцию.
Коэффициент отдачи акционерного капитала.
Коак = (Чп / Ак) 100, где Чп — чистая прибыль; Ак — средняя стоимость уставного капитала.
Характеризует уровень прибыли, приходящейся на акционерный капитал. Рассматривается в динамике за несколько лет и индивидуален для каждого предприятия.
Коэффициент обеспеченности акционерного капитала чистыми активами.
Коча = Ак / Ча, где Ча — чистые активы на конец отчетного периода.
Позволяет рассчитать долю акционерного капитала в чистых активах предприятия на определенную дату. Чем выше значение показателя, тем обеспеченнее акционерный капитал.
Текущая норма доходности.
Тнд = ΣДоа / Рц, где Рц — цена приобретенияодной обыкновенной акции.
Характеризует текущую норму доходности на одну обыкновенную акцию.
Коэффициент чистой прибыли на одну обыкновенную акцию.
Кчпоа = Σ ЧП / n, где n — число обыкновенных акций, находящихся в обращении в отчетном периоде.
Отражает сумму чистой прибыли на одну обыкновенную акцию.
Коэффициент соотношения цены и доходности.
Кц/д = Цоа / ДПоказывает взаимосвязь между ценой акции и доходом в виде дивидендов. Чем выше показатель, тем выше инвестиционная привлекательность данных акций.
Коэффициент ликвидности обыкновенных акций на фондовом рынке.
Клоа = Опр / Ор, где Опр — объем предложения акций, руб.; Ор — объем реализации акций, руб. Характеризует возможность быстрого превращения обыкновенных акций в деньги в случае их продажи. Определятся как по отдельным торгам, так и по биржевой сессии в целом.
Коэффициент соотношения котировок предложения и спроса по обыкновенным акциям.
Кпс = Цп / Цс, где Цп — средняя цена предложения акций на торгах, руб.; Цс — средняя цена спроса акций на торгах, руб. Характеризует соотношение усредненныхцен предложения и спроса по обыкновенным акциям.
Коэффициент обращения обыкновенных акций.
Кооа = Ор / (n Цс), где Цс — средняя цена продажи одной обыкновенной акции за период, руб. Отражает объем обращения обыкновенных акций на фондовой бирже, т. е. их уровень ликвидности.
Инвесторы, пользуясьдоступностью сведений о предприятии, а также наличии информации о котировках акций на фондовой бирже могут принимать обоснованныеинвестиционные решения. Следует отметить, что потенциальныйинвестор, ориентируясь исключительно на исторические, а также прогнозируемыезначения дивидендных выплат может совершить ошибку при оценке инвестиционной привлекательности, т.к. многое зависит от внешних факторов, таких как конъюнктура фондового рынка, отраслевые особенности и прочее.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Инвесторам и руководителям предприятий разного уровня необходимо знать и уметь применять методики оценки инвестиционной привлекательности, чтобы иметь представление о том, какие направления деятельности предприятия необходимо изменять и совершенствовать. Инвестиционная привлекательность, как и любая экономическая категория, понятие неоднозначное, имеющее множество трактовок и определений в зависимости от подхода. Однако каждое из существующих определений отражает одинаковую картину: инвестиционная привлекательность — это комплексный показатель, характеризующий деятельность предприятия. Рассмотрев множество определений этого понятия, мы пришли к выводу, что ни одно из изученных нами определений, нельзя назвать достаточно полным, поэтому возникает необходимость уточнить определение инвестиционной привлекательности предприятия. На основе изученных трактовок понятия мы предлагаем рассматривать «инвестиционную привлекательность» как комплексную характеристику предприятия, цель которой привлечь инвестиционный капитал и максимизировать эффект от его использования с приемлемым для инвестора уровнем риска. Важность качественной, полезной и надежной информации о деятельности предприятия приобретает значение основополагающего фактора принятия управленческих решений, а, следовательно, становится основным критерием анализа инвестиционной привлекательности. Мы пришли к выводу, что при проведении анализа и оценки инвестиционной привлекательности предприятия, нужно основываться не только на большом количестве однотипных показателей, рассчитанных по данным бухгалтерской отчетности, но также принимать во внимание другие факторы, не связанные с финансовой деятельностью предприятия, эти факторы подробно рассмотрены нами во второй главе. В этой работе мы также рассмотрели особенности анализа инвестиционной привлекательности компаний эмитентов и привели основные коэффициенты необходимые для анализа. Анализ всевозможных работ по инвестиционной привлекательности предприятий показал, что текущем этапе существуют различные методы оценки инвестиционной привлекательности предприятий, каждый из которых рассматривает различные критерии оценки инвестиционной привлекательности необходимых для различных пользователей этой информации (для заемщика важно знать платежеспособность своего предприятия, для инвестора показатели его эффективной хозяйственной деятельности и прочее).
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
Федеральный закон от 26.
10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 29.
12.2015) «О несостоятельности (банкротстве)» (с изм. и доп., вступ. в силу с 29.
03.2016)/ [электронный ресурс]: -Режим доступа:
http://www.consultant.ru/document/Cons_doc_LAW_39 331/Приказ ФСФО РФ «Об утверждении методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций» от 23 января 2001 г., № 16 [электронный ресурс]: -Режим доступа:
http://base.garant.ru/183 056/Постановление Правительства РФ «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа» от 25 июня 2003 г., № 367. [электронный ресурс]: -Режим доступа:
http://base.garant.ru/12 131 539/Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.
06.1999 N ВК 477) [электронный ресурс]: -Режим доступа:
http://www.consultant.ru/document/cons_doc_law_28 224/Аникина И. Д. Формирование финансово-инвестиционной стратегии корпорации в условиях социально ориентированной экономики: концептуальные положения // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2011. № 8. С. 34−41. Васильцова А. М. Сравнительный анализ трактовок и методик оценки инвестиционной привлекательности предприятия [электронный ресурс]: Экономика и менеджмент инновационных технологий, 2013. №.
8 [Электронный ресурс]. — Режим доступа:
http://ekonomika.snauka.ru/2013/08/2935.
Дамодаран А. Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов / Асват.
Дамодаран; Пер. с англ. — 7 е изд. — М.: Альпина Паблишер, 2011.
Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. — 3-е издание перераб. и доп. — М.: Проспект, 2015. — 1805 с. Кожухар, В. М. Практикум по иностранным инвестициям / В. М. Кожухар .— 2-е изд. —.
М.: ИТК «Дашков и К», 2012. — 253 с. Крылов, Э. И. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия [Электронный ресурс]: учебное пособие / Э. И. Крылов, В. М. Власова, М. Г. Егорова. — Электрон.
дан. — М.: Финансы и статистика, 2014. — 192 с. — Режим доступа:
http://e.lanbook.com/books/element.php?pl1_id=69 170.
Матвеев Т. Н. Оценка инвестиционной привлекательности предприятия, 2012.
Тр. МГТА, с. 1Пожидаева Т. А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие / Т. А. Пожидаева.— 4-е изд., стер. — М.
: КНОРУС, 2016. — 320 с. Теплова, Т. В. Корпоративные финансы: учебник для бакалавров / Т. В. Теплова. —.
М.: Издательство Юрайт, 2013. — 655 с. Фархутдинов И. З.
Национально-правовое регулирование иностранных инвестиций в России / Закон. — 2013. — № 1.
— С. 103−117.Финансовый менеджмент: учебник / Ендовицкий Д. А., Щербакова Н. Ф., Исаенко А. Н. и др.; под общей ред. д-ра экон. наук, профессора Д. А. Ендовицкого. -.
М.: Рид Групп, 2011. — 800 с. ЦБ РФ: чистый отток капитала из России в 2015 году составил $ 56,9 млрд [электронный ресурс]: Информационное агенство ТАСС, -Режим доступа:
http://tass.ru/ekonomika/2 595 203.
Шеремет А. Д. Теория экономического анализа: Учебник. — 3-е изд.
доп. — М.: ИНФРА-М, 2011. — 352 с. ZviBodie, Alex Kane, Alan J. M arcus. Essentials of Investments (9th Edition), English / 2013, Publisher: McGraw Hill Higher Education, 800 pages.
