В целом предлагаемый инвестиционный проект убыточен. Вкладывать в него денежные средства не стоит.
3. Инвестиционный проект БИзучение данного варианта инвестирования является достаточно простым для анализа, поэтому произведем расчет только интегральных показателей эффективности инвестиций. Положив в банк 1.
01.2002 сумму S под i% годовых, через три года 1.
01.2005 мы снимем с банковского счета некоторую сумму денег. Произведем расчет этой суммы. К 1.
01.2003 на депозите будет находиться сумма S (1+i/100) = 3200 (1+60/100) = 5120 тыс. руб. Таким образом, прирост денежных средств за год составит Si/100 = 1920 тыс. руб. Однако с процентных доходов по вкладам в банках необходимо уплачивать налог на доходы физических лиц по ставке 35%. В рамках курсовой работы будем полагать, что налогом облагается доход по вкладам в банках в части превышения суммы, рассчитанной исходя из 20% годовых. Следовательно, на 1.
01.2003 в банке с учетом уплаты налога будет числиться сумма S (1,07+0,65i/100) = 3200(1,07+0,65*0,6) = 4672 тыс. руб. Если в течение трех лет мы не будем снимать деньги с депозита, то в итоге по прошествии трех лет на счете будет числиться сумма S (1,07+0,65i/100).
3= 3200(1,07+0,65*0,6)3 = 9958,8 тыс.
руб, так как при начислении процентов используется формула сложных процентов [1, 8, 9]. Тогда.
Ф1(0)=0, Ф2(0) = -S;Ф1(t)= Ф2(t) =0 при 0 < t < T, Ф1(T) = S (1,07+0,65i/100).
3, Ф2(T)=0.Отсюда.(11) = -3200 + 9958,8/1,95 = -3200+5107 = 1907 тыс. руб. Здесь использован коэффициент дисконтирования вида (2), так как помещение денег в банк и изъятие вклада являются операциями, производимыми в некоторый момент времени. Найдем IRR, решив уравнение (11) при NPV=0:IRR=0,07+0,65i/100.(12)IRR=0,07+0,65i/100 = 0,46Очевидно, что дисконтированные инвестиции К = S. Найдите PI, воспользовавшись формулой (7). = 1+1907/3200 = 1,6.Это значит, что на каждый рубль вложенный в проект Б приходится 60 копеек прибыли. Срок окупаемости PP для простоты будем считать равным 3 годам.
4. Выбор инвестиционного проекта.
На основе рассчитанных интегральных показателей осуществляют выбор наиболее привлекательного инвестиционного проекта. Одна из возможных методик выбора приведена ниже [1]. Если для инвестора важен срок окупаемости РР, то рассчитывают срок окупаемости инвестиций. На его основе отбрасывают неприемлемые варианты. Если срок окупаемости не важен, то его не применяют вообще. Далее используют показатели NPV, IRR и IR. Большинство финансовых аналитиков США используют пару IRR-NPV, на втором месте NPV-IRR. Если при выборе инвестиционного проекта с помощью выбранной пары возникают расхождения, то привлекают третий показатель или проводят более глубокий финансовый анализ. При выборе проекта учитываются так же нефинансовые факторы: экология, безопасность персонала и населения, общественное мнение, социальные факторы и др. В курсовой работе для выбора инвестиционного проекта используйте пару показателей IRR-NPV. Более привлекательным будет тот проект, который обеспечивает более высокие значения этих двух показателей. В данной курсовой работе неоспоримо предпочтительным является проект Б, приносящий NPVв размере 1907 тыс. руб., по сравнению с отрицательным значением NPV по проекту А.
5. Анализ инвестиционных проектов в условиях риска.
Так как анализ инвестиционных проектов основан на прогнозах расходов и доходов, а прогнозы имеют свойство не сбываться, поэтому невозможно получить однозначный ответ о степени эффективности проекта. Практически полезно для сокращения риска в условиях неопределенности применить сценарный подход [13, 16]. Однако в данном случае сценарный подход не применим, так как операционная деятельность по проекту убыточна.
Список литературы
Башарин Г. П. Начала финансовой математики. — М.:ИНФРА-М, 1997.
Воронцовский А. В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. — СПб.: Изд-во СПб ун-та, 1998.
Горов М.Ю., Малеев В. В. Бизнес-планирование и инвестиционный анализ: Как привлечь деньги. — М.: Филинъ, 1998.
Идрисов А.Б., Картышев С. В., Постников А. В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. — М.:" Филинъ", 1997.
Инвестиции: Учебник / Под ред. В. В. Ковалева, В. В. Иванова, В. А. Лялина. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.
Ковалев В. В. Методы оценки инвестиционных проектов. — М: Финансы и статистика, 1999.
Ковалев В.В.
Введение
в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 1999.
Ковалев В. В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 1997.
Ковалев В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика. — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006.
Кутуков В. Б. Основы финансовой и страховой математики. — М.: Дело, 1998.
Липсиц И.В., Коссов В. В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа. — М.: БЕК, 1996.
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. -Утверждено Госстроем России, Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госкомпромом России 31 марта 1994 г. № 7−12/47.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. — Утверждено Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.
06.1999 № ВК 477. Об утверждении типовой формы плана финансового оздоровления (бизнес-плана), порядка его согласования и методических рекомендаций по разработке планов финансового оздоровления Распоряжение ФУДН при Госкомимуществе РФ от 05.
12.1994 № 98-р.Холт Р. Н. Основы финансового менеджмента: — М.:" Дело Лтд", 1995.
Четыркин Е. М. Финансовый анализ производственных инвестиций. — М.: Дело, 1998.
Экономика предприятия. Учебное пособие.-Новосибирск: НГТУ, 1999. (см. также.
http://edu.nstu.ru).
