Инструменты и методы денежно-кредитной политики Банка России

Банк России совместно с Правительством РФ разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику.

Основные цели денежно-кредитной политики:

• • достижение финансовой стабилизации;
• • снижение темпов инфляции;
• • укрепление курса национальной валюты;
• • обеспечение устойчивости платежного баланса страны;
• • создание условий для стимулирования экономического роста.

Статья 34 новой редакции Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» гласит: «Основной целью денежно-кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности, в том числе при формировании условий сбалансированного и устойчивого экономического роста» .

Типы денежно-кредитной политики

В зависимости от состояния хозяйственной конъюнктуры выделяются два основных типа денежно-кредитной политики, для каждого из которых характерен свой набор инструментов и определенное сочетание экономических и административных методов регулирования.

Рестрикционная денежно-кредитная политика направлена на ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков путем повышения уровня процентных ставок. Ее проведение обычно сопровождается увеличением налогов, сокращением государственных расходов, а также другими мероприятиями, направленными на сдерживание инфляции и оздоровление платежного баланса. Рестрикционная денежно-кредитная политика может быть использована в целях как борьбы с инфляцией, так и сглаживания циклических колебаний деловой активности.

Экспансионистская денежно-кредитная политика сопровождается, как правило, расширением масштабов кредитования, ослаблением контроля над приростом количества денег в обращении, сокращением налоговых ставок и понижением уровня процентных ставок.

По масштабам воздействия денежно-кредитная политика может быть тотальной и селективной. При тотальной денежно-кредитной политике мероприятия ЦБ РФ распространяются на все кредитные учреждения, при селективной — на отдельные кредитные институты либо их группы или же на определенные виды банковской деятельности.

В соответствии с целями и типом проводимой Банком России денежно-кредитной политики определяются ее конкретные методы и инструменты. Тот или иной тип денежно-кредитной политики в чистом виде встречается нечасто. Как правило, центральные банки используют сочетание тех или иных инструментов и методов, наиболее соответствующих сложившейся ситуации на финансовых рынках.

В соответствии со ст. 35 Закона № 86-ФЗ основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются^[1]:

• • процентные ставки по операциям Банка России;
• • нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);
• • операции на открытом рынке;
• • рефинансирование кредитных организаций;
• • валютные интервенции;
• • установление ориентиров роста денежной массы;
• • прямые количественные ограничения;
• • эмиссия облигаций от своего имени.

Процентные ставки Банка России представляют собой минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции (известны ставка рефинансирования, учетная, депозитная, ломбардная ставки). В практике Банка России ведущую роль играет ставка рефинансирования.

Под рефинансированием понимается кредитование Банком России других банков.

Для проведения операций с векселями может быть установлена и самостоятельная, учетная ставка. Ломбардной является процентная ставка по краткосрочному кредиту банкам под залог государственных ценных бумаг.

С 1998 г. широко используются ставки по депозитным операциям Банка России. С конца 1999 г. устанавливались ставки по девяти видам депозитов ежедневно с учетом рыночной конъюнктуры. Ставки по депозитам Банка России характеризуют реальную цену денег на денежном рынке^[2]. Депозитные операции введены с целью поддержания банковской ликвидности.

В 2013 г. ставка сохранялась на уровне 8,25%. Для сравнения, ставки ФРС США и ЕЦБ (Европейский центральный банк) находятся соответственно на уровне 0,25 и 0,75%. Это чрезвычайно низкие ставки, решение об их сохранении или изменении принимает государственный регулятор.

Регулируя уровень ставок по рефинансированию, ЦБ РФ влияет на величину денежной массы в стране, способствует повышению или сокращению спроса коммерческих банков на кредит. Повышение официальных ставок затрудняет для КБ возможность получить кредитные ресурсы, а в результате и возможность расширять операции с клиентурой. Официальные процентные ставки оказывают косвенное влияние на рыночные процентные ставки, устанавливаемые КБ самостоятельно в соответствии с условиями рынка кредитных ресурсов и не находящиеся под прямым контролем ЦБ РФ. В России в условиях роста инфляции ставка рефинансирования изменялась многократно. В отдельные годы она несколько раз повышалась или снижалась (например, в течение 2000 г. ставка рефинансирования снижалась пять раз). В 2008 г. в связи с развитием кризиса ставка рефинансирования росла, а в 2010 г. Банк России проводил политику постепенного снижения ставки. Своего исторического минимума она достигла в июне 2010 г. — 7,75%.

Между величиной ставки рефинансирования и рыночными процентными ставками нет прямой зависимости: они могут отклоняться от ставок Банка России в ту или иную сторону. Ставка рефинансирования — индикатор рынка, влияющий на все остальные ставки процента. Если банки не реагируют на сигнал ЦБ РФ, регулятор по закону не может их принудить установить какие-то конкретные ставки. Однако в отдельных случаях Банк России переходит от рекомендаций к надзорным мерам.

• [1] Являются достижением мировой банковской практики, используются центральными банками всех стран.
• [2] URL: cbr.ru.