ΠΠ°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ
ΠΡΡΠΈΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π. ΠΠ»ΡΡΠΌΠ°Π½Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½Π° Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ², ΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡΠΈΡΡΡΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. ΠΠ½Π° ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΠΎΠΉ, ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΎΠ½Π° Π±ΡΠ»Π° ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π° ΡΡΠ΅Π½ΡΠΌ Π² 1968 Π³. Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΡΠΈΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΠ»ΡΡΠΌΠ°Π½Π° (Z) ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π²ΠΈΠ΄: ΠΠ΄Π΅ X1 — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ; Π₯2 — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ; Π₯3 — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅… Π§ΠΈΡΠ°ΡΡ Π΅ΡΡ >
ΠΠ°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ (ΡΠ΅ΡΠ΅ΡΠ°Ρ, ΠΊΡΡΡΠΎΠ²Π°Ρ, Π΄ΠΈΠΏΠ»ΠΎΠΌ, ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠΎΠ»ΡΠ½Π°Ρ)
ΠΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠΎΠΉ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ·Π° Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΠΎΠ² Π²ΡΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½ΠΎ Π±ΠΎΠ»ΡΡΠΎΠ΅ ΠΊΠΎΠ»ΠΈΡΠ΅ΡΡΠ²ΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π΅ΡΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ. ΠΠ΅ΡΠ²ΡΠ΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² ΡΡΠΎΠΉ ΠΎΠ±Π»Π°ΡΡΠΈ ΠΏΡΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΠΈΠ»ΠΈΡΡ Π² Π‘Π¨Π Π² Π½Π°ΡΠ°Π»Π΅ 30-Ρ Π³Π³. XX Π².
ΠΠ°Π»ΡΠ½Π΅ΠΉΡΠ΅Π΅ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠΊΠ°Π·Π°Π½ΠΈΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ ΠΏΠΎΠ»ΡΡΠΈΠ»ΠΎ Π² ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΡΡ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ ΡΡΠ°Π·Ρ ΠΏΠΎΡΠ»Π΅ ΠΎΠΊΠΎΠ½ΡΠ°Π½ΠΈΡ ΠΡΠΎΡΠΎΠΉ ΠΌΠΈΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π²ΠΎΠΉΠ½Ρ. ΠΡΠΎΠΌΡ ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±ΡΡΠ²ΠΎΠ²Π°Π», Π² ΡΠ°ΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ, ΡΠΎΡΡ ΡΠΈΡΠ»Π° Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ² Π²ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΠ²ΠΈΠ΅ ΡΠ΅Π·ΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΠΊΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ Π²ΠΎΠ΅Π½Π½ΡΡ Π·Π°ΠΊΠ°Π·ΠΎΠ².
Π Π·Π°ΠΏΠ°Π΄Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ΅ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΡΡΡΡΡ ΡΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΈ Π½Π΅ΡΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ. Π€ΠΎΡΠΌΠ°Π»ΠΈΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π±Π°Π·ΠΈΡΡΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΈ Π²ΠΊΠ»ΡΡΠ°ΡΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅Ρ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ².
ΠΠ°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΎΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½ΡΠΌΠΈ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΡΠΌΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π½Π΅ΡΠΎΡΡΠΎΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ ΡΠ²Π»ΡΡΡΡΡ:
- 1) Π΄Π²ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π. ΠΠ»ΡΡΠΌΠ°Π½Π°;
- 2) ΠΏΡΡΠΈΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π. ΠΠ»ΡΡΠΌΠ°Π½Π°;
- 3) ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π£. ΠΠΈΠ²Π΅ΡΠ°;
- 4) ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π. Π‘ΠΏΡΠΈΠ½Π³Π΅ΠΉΡΠ°;
- 5) ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π. ΠΠ΅Π³ΠΎ ΠΈ Π΄Ρ.
- 1. ΠΠ°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΏΡΠΎΡΡΠΎΠΉ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΄Π²ΡΡ
ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠ°ΡΠ΅ΠΌΠ°ΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ ΠΠ΄Π²Π°ΡΠ΄Π° ΠΠ»ΡΡΠΌΠ°Π½Π° (X), ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π΅Ρ Π²ΡΠ΅Π³ΠΎ Π΄Π²Π° ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ[1]:
- β’ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΉ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ (kΡΠ»);
- β’ ΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π²Π΅Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Ρ (ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ (kΡΠ·)):
(5.14).
Π ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅ (5.14) Π²Π΅ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΡ Π΄Π»Ρ ΠΊΠ°ΠΆΠ΄ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ° ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ»ΠΈΡΡ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ°Π±ΠΎΡΠΊΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ ΠΏΠΎ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠΊΠ΅ ΡΠΈΡΠΌ Π² ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ Ρ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΎΠΉ. ΠΠ°Π½Π½Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΠΌΠ΅ΡΡΠΎ Π΄Π»Ρ Π‘Π¨Π. ΠΠ΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° Π² Π·Π°Π²ΠΈΡΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ X ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π° Π² ΡΠ°Π±Π». 5.28.
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 5.28
Π‘ΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° (ΠΏΠΎ Π΄Π²ΡΡ ΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π. ΠΠ»ΡΡΠΌΠ°Π½Π°)
ΠΠ½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ X | ΠΠ΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π°. |
Π₯ >0,3 | ΠΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ. |
0,3 > X < -0,3. | Π‘ΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ. |
X < -0,3. | ΠΠ°Π»Π°Ρ. |
X = 0. | 50%. |
ΠΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π΄Π»Ρ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΉ Π±ΡΠ»ΠΎ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½ΠΎ ?. Π. Π€Π΅Π΄ΠΎΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ:
- Π°) Π²Π΅ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΡ Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ½Ρ Π±ΡΡΡ ΡΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎ ΠΊ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΠΌ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΠΌ;
- Π±) ΡΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π° ΡΠ²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΡΡΡ, Π΅ΡΠ»ΠΈ ΠΊ Π½Π΅ΠΉ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²ΠΈΡΡ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ², Ρ. Π΅. Π΄ΠΎΠΏΠΎΠ»Π½ΠΈΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΌ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΠΈ.
- 2. ΠΡΡΠΈΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π. ΠΠ»ΡΡΠΌΠ°Π½Π°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄Π½Π°Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½Π° Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΡΡ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΡΡΠ², ΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ ΠΊΠΎΡΠΈΡΡΡΡΡΡ Π½Π° ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. ΠΠ½Π° ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»Π΅Π΅ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΠΎΠΉ, ΠΈΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎ ΠΎΠ½Π° Π±ΡΠ»Π° ΠΎΠΏΡΠ±Π»ΠΈΠΊΠΎΠ²Π°Π½Π° ΡΡΠ΅Π½ΡΠΌ Π² 1968 Π³. Π€ΠΎΡΠΌΡΠ»Π° ΡΠ°ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΏΡΡΠΈΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΠ»ΡΡΠΌΠ°Π½Π° (Z) ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π²ΠΈΠ΄[2]:
(5.15).
Π³Π΄Π΅ Π₯1 — Π΄ΠΎΠ»Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ; Π₯2 — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π°ΠΊΠΎΠΏΠ»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ (Π½Π΅ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ) ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊ ΡΡΠΌΠΌΠ΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ; Π₯3 — ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² (EBIT) ΠΊ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²), ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ; Π₯Π — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠ½ΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° (Π²ΡΠ΅Ρ ΠΎΠ±ΡΠΊΠ½ΠΎΠ²Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΈ ΠΏΡΠΈΠ²ΠΈΠ»Π΅Π³ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠΉ) ΠΊ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΡΡΠΊΠΎΠΉ Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡΠΈ; Π₯5 — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΊ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ (Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅ΡΠΈΠ·ΡΠ΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ).
ΠΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ° Z ΡΠ°ΡΡΡΠΈΡΡΠ²Π°Π»ΠΎΡΡ Π. ΠΠ»ΡΡΠΌΠ°Π½ΠΎΠΌ ΠΏΠΎ Π΄Π°Π½Π½ΡΠΌ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠΊΠΈ ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²ΠΈΠ»ΠΎ 2,675.
Π ΡΠ΅Π·ΡΠ»ΡΡΠ°ΡΠ΅ ΠΏΠΎΠ΄ΡΡΠ΅ΡΠ° Z-ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Ρ Π΄Π»Ρ ΠΊΠΎΠ½ΠΊΡΠ΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π΄Π΅Π»Π°Π΅ΡΡΡ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅:
- 1) Π΅ΡΠ»ΠΈ Z < 1,81 — Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΎΡ 80 Π΄ΠΎ 100%;
- 2) Π΅ΡΠ»ΠΈ 1,81 < Z < 2,67 — ΡΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΠΎΡ 35 Π΄ΠΎ 50%;
- 3) Π΅ΡΠ»ΠΈ 2,99 < Z < 2,67 — Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΌΠ°Π»Π° ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΠΎΡ 15 Π΄ΠΎ 20%;
- 4) Π΅ΡΠ»ΠΈ Z > 2,99 — ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ Π½Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΈ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½Π°, ΡΠΈΡΠΊ Π½Π΅ΠΏΠ»Π°ΡΠ΅ΠΆΠ΅ΡΠΏΠΎΡΠΎΠ±Π½ΠΎΡΡΠΈ Π² ΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±Π»ΠΈΠΆΠ°ΠΉΡΠΈΡ Π΄Π²ΡΡ Π»Π΅Ρ ΠΊΡΠ°ΠΉΠ½Π΅ ΠΌΠ°Π».
Π’ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π° Π² ΡΡΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π½Π° Π³ΠΎΡΠΈΠ·ΠΎΠ½ΡΠ΅ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠ³ΠΎ Π³ΠΎΠ΄Π° ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 95%, Π½Π° Π΄Π²Π° Π³ΠΎΠ΄Π° — 83%, ΡΡΠΎ ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ Π΅Π΅ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠΈΠ½ΡΡΠ²ΠΎΠΌ. ΠΠ΅Π΄ΠΎΡΡΠ°ΡΠΎΠΊ ΡΡΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»ΡΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π² ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ Π΅Π΅ ΠΏΠΎ ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²Ρ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΡΠ°ΡΡΠΌΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°ΡΡ Π»ΠΈΡΡ Π² ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ ΠΊΡΡΠΏΠ½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΡΠ°Π·ΠΌΠ΅ΡΡΠΈΠ²ΡΠΈΡ ΡΠ²ΠΎΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π½Π° ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅.
Π 1983 Π³. Π. ΠΠ»ΡΡΠΌΠ°Π½ ΡΠ°ΡΠΏΡΠΎΡΡΡΠ°Π½ΠΈΠ» ΡΠ²ΠΎΠΉ ΠΏΠΎΠ΄Ρ ΠΎΠ΄ Π½Π° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠΈ Π½Π΅ ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π° ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΌ ΡΡΠ½ΠΊΠ΅. ΠΠ°Π½Π½Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ ΡΠΎΠ±ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Π²Π°ΡΠΈΠ°Π½Ρ ΠΏΡΡΠΈΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ:
(5.16).
Π³Π΄Π΅ X1 — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ; Π₯2 — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π½Π΅ΡΠ°ΡΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ; Π₯3 — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ; Π₯Π — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π±Π°Π»Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° ΠΊ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΠΎΠΌΡ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Ρ; Π₯5 — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ.
ΠΡΠ»ΠΈ Z < 1,23, ΡΠΎ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ·Π½Π°Π΅ΡΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΠΎΠΌ; ΠΏΡΠΈ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠΈ Z Π² Π΄ΠΈΠ°ΠΏΠ°Π·ΠΎΠ½Π΅ ΠΎΡ 1,23 Π΄ΠΎ 2,89 ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΡ ΡΡΠΈΡΠ°Π΅ΡΡΡ Π½Π΅ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»Π΅Π½Π½ΠΎΠΉ, Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Z Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ 2,9 ΠΏΡΠΈΡΡΡΠ΅ ΡΡΠ°Π±ΠΈΠ»ΡΠ½ΡΠΌ ΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΡΠΌ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΡΠΌ.
- 3. ΠΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π£. ΠΠΈΠ²Π΅ΡΠ°, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΏΡΠ΅Π΄Π»ΠΎΠΆΠΈΠ» ΠΏΡΡΠΈΡΠ°ΠΊΡΠΎΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ Π΄Π»Ρ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Ρ ΡΠ΅Π»ΡΡ Π΄ΠΈΠ°Π³Π½ΠΎΡΡΠΈΠΊΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π°. ΠΠ°Π½Π½Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ ΡΠΎΠ΄Π΅ΡΠΆΠΈΡ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠ΅ ΠΈΠ½Π΄ΠΈΠΊΠ°ΡΠΎΡΡ[3]:
- 1) ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠ°Ρ ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ);
- 2) ΡΠ΄Π΅Π»ΡΠ½ΡΠΉ Π²Π΅Ρ Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΡ ΡΡΠ΅Π΄ΡΡΠ² Π² ΠΏΠ°ΡΡΠΈΠ²Π°Ρ ;
- 3) ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠ΅ΠΉ Π»ΠΈΠΊΠ²ΠΈΠ΄Π½ΠΎΡΡΠΈ;
- 4) Π΄ΠΎΠ»Ρ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°Ρ ;
- 5) ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½Ρ Π£. ΠΠΈΠ²Π΅ΡΠ° (ΠΠ), ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠΉ ΠΎΠΏΡΠ΅Π΄Π΅Π»ΡΠ΅ΡΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠΎΡΠΌΡΠ»Π΅
(5.17).
Π³Π΄Π΅ Π§Π — Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²Π°Ρ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π° ΡΠΈΡΡΠΎΠΉ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ; Π — ΡΡΠΌΠΌΠ° Π°ΠΌΠΎΡΡΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΈ (Π³ΠΎΠ΄ΠΎΠ²ΠΎΠΉ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌ); ΠΠ — Π·Π°Π΅ΠΌΠ½ΡΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π».
ΠΡΠ΅Π½ΠΊΠ° ΡΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½ΠΈ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΏΠΎ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π£. ΠΠΈΠ²Π΅ΡΠ° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΡΠ°Π²Π»Π΅Π½Π° Π² ΡΠ°Π±Π». 5.29.
Π’Π°Π±Π»ΠΈΡΠ° 5.29
Π‘ΡΠ΅ΠΏΠ΅Π½Ρ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° (ΠΏΠΎ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ Π£. ΠΠΈΠ²Π΅ΡΠ°)
ΠΠ½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΠ. | ΠΠ΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π°. |
ΠΠ < 0,17. | ΠΠΎΠ»ΡΡΠ°Ρ. |
0,17 <οΏ½ΠΠ< 0,4. | Π‘ΡΠ΅Π΄Π½ΡΡ. |
ΠΠ > 0,4. | ΠΠΈΠ·ΠΊΠ°Ρ. |
4. ΠΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π. Π‘ΠΏΡΠΈΠ½Π³Π΅ΠΉΡΠ° Π±ΡΠ»Π° ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Π° Π² 1978 Π³. Π‘ΠΏΡΠΈΠ½Π³Π΅ΠΉΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π» ΠΌΡΠ»ΡΡΠΈΠΏΠ»ΠΈΠΊΠ°ΡΠΈΠ²Π½ΡΠΉ Π΄ΠΈΡΠΊΡΠΈΠΌΠΈΠ½Π°Π½ΡΠ½ΡΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π΄Π»Ρ Π²ΡΠ±ΠΎΡΠ° 4 ΠΈΠ· 19 ΡΠ°ΠΌΡΡ ΠΈΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½ΡΡ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ Π½Π°ΠΈΠ±ΠΎΠ»ΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π΄Π»Ρ ΡΡΠΏΠ΅ΡΠ½ΠΎ Π΄Π΅ΠΉΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ ΠΈ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΠΎΠ².
ΠΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π. Π‘ΠΏΡΠΈΠ½Π³Π΅ΠΉΡΠ° ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π²ΠΈΠ΄[4]:
(5.18).
Π³Π΄Π΅ Π — Π΄ΠΎΠ»Ρ ΡΠΎΠ±ΡΡΠ²Π΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΎΠ±ΠΎΡΠΎΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ; Π — ΡΠ΅Π½ΡΠ°Π±Π΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² (ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ ΡΠΏΠ»Π°ΡΡ ΠΏΡΠΎΡΠ΅Π½ΡΠΎΠ² ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² (EBIT) ΠΊ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ²), ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°Π΅Ρ ΡΡΡΠ΅ΠΊΡΠΈΠ²Π½ΠΎΡΡΡ ΠΎΠΏΠ΅ΡΠ°ΡΠΈΠΎΠ½Π½ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ; Π‘ — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΊ ΡΠ΅ΠΊΡΡΠΈΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ·Π°ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²Π°ΠΌ; D — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΌΠ° ΠΏΡΠΎΠ΄Π°ΠΆ ΠΊ ΠΎΠ±ΡΠ΅ΠΉ Π²Π΅Π»ΠΈΡΠΈΠ½Π΅ Π°ΠΊΡΠΈΠ²ΠΎΠ² ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ.
ΠΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Z Π΄Π»Ρ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΡΠ°Π²Π½ΠΎ 0,862.
Π’ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 92,5% Π΄Π»Ρ ΡΠΎΡΠΎΠΊΠ° ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ, ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΡ Π. Π‘ΠΏΡΠΈΠ½Π³Π΅ΠΉΡΠΎΠΌ.
5. ΠΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π. ΠΠ΅Π³ΠΎ. ΠΠ°Π½Π½Π°Ρ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ ΡΠ°Π·ΡΠ°Π±ΠΎΡΠ°Π½Π° ΠΏΠΎΠ΄ ΡΡΠΊΠΎΠ²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²ΠΎΠΌ ΠΊΠ°Π½Π°Π΄ΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΠ°Π»ΠΈΡΡΠ° Π. ΠΠ΅Π³ΠΎ. ΠΡΠΈ Π΅Π΅ ΡΠΎΠ·Π΄Π°Π½ΠΈΠΈ Π±ΡΠ»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ°Π½Π°Π»ΠΈΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Ρ 30 ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΡΡ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°ΡΠ΅Π»Π΅ΠΉ 173 ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΉ ΠΠ²Π΅Π±Π΅ΠΊΠ°, ΠΈΠΌΠ΅ΡΡΠΈΡ Π΅ΠΆΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡ Π²ΡΡΡΡΠΊΡ ΠΎΡ 1 Π΄ΠΎ 20 ΠΌΠ»Π½ Π΄ΠΎΠ»Π». Π‘Π¨Π.
ΠΠΎΠ΄Π΅Π»Ρ Π. ΠΠ΅Π³ΠΎ (Π‘A-Score) ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ Π²ΠΈΠ΄[5]:
(5.19).
Π³Π΄Π΅ Π — Π΄ΠΎΠ»Ρ Π°ΠΊΡΠΈΠΎΠ½Π΅ΡΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡΠ°Π»Π° Π² Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°Ρ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ; Π — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΌΠΌΡ ΠΏΡΠΈΠ±ΡΠ»ΠΈ Π΄ΠΎ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ ΠΈ ΠΈΠ·Π΄Π΅ΡΠΆΠ΅ΠΊ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ; Π‘ — ΠΎΡΠ½ΠΎΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ Π²ΡΡΡΡΠΊΠΈ Π·Π° Π΄Π²Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π° ΠΊ Π°ΠΊΡΠΈΠ²Π°ΠΌ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΡ Π·Π° Π΄Π²Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΡΠ΄ΡΡΠΈΡ ΠΏΠ΅ΡΠΈΠΎΠ΄Π°.
ΠΡΠΈΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΠΌ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΠ΅ΠΌ Π΄Π»Ρ Π‘A-Score ΡΠ²Π»ΡΠ΅ΡΡΡ 0,3.
Π’ΠΎΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΡΠΎΡΡΠ°Π²Π»ΡΠ΅Ρ 83%. ΠΠ½Π° ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ Π±ΡΡΡ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½Π° ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ Π΄Π»Ρ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠΎΠΌΡΡΠ»Π΅Π½Π½ΡΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ.
ΠΠ·Π²Π΅ΡΡΠ½Ρ ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΠ΅ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ, Π½Π°ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Ρ Π . Π’Π°ΡΠ»Π΅ΡΠ°, Π . ΠΠΈΡΠ°, Π€ΡΠ»ΠΌΠ΅ΡΠ°, Π. Π’ΠΈΡΠΎΡ, ΠΡΠ³Π΅Π½ΡΠΈ, Π§Π΅ΡΡΠ΅ΡΠ° ΠΈ Π΄ΡΡΠ³ΠΈΡ .
ΠΠ΄Π½Π°ΠΊΠΎ, ΠΊΠ°ΠΊ ΠΎΡΠΌΠ΅ΡΠ°ΡΡ ΠΌΠ½ΠΎΠ³ΠΈΠ΅ ΠΈΡΡΠ»Π΅Π΄ΠΎΠ²Π°ΡΠ΅Π»ΠΈ Π΄Π°Π½Π½ΠΎΠΉ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ, ΠΏΡΠ°ΠΊΡΠΈΠΊΠ° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΡ ΡΡΠΈΡ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊ Π² ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΡΡ ΡΡΡΠ°Π½Π°Ρ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·ΡΠ²Π°Π΅Ρ, ΡΡΠΎ Π²Π΅Ρ Π² Z-ΠΈΠ½Π΄Π΅ΠΊΡΠ°Ρ ΠΈ ΠΏΠΎΡΠΎΠ³ΠΎΠ²ΡΠ΅ Π·Π½Π°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ ΡΠΈΠ»ΡΠ½ΠΎ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ°ΡΡΡΡ Π½Π΅ ΡΠΎΠ»ΡΠΊΠΎ ΠΎΡ ΡΡΡΠ°Π½Ρ ΠΊ ΡΡΡΠ°Π½Π΅, Π½ΠΎ ΠΈ Π³ΠΎΠ΄ ΠΎΡ Π³ΠΎΠ΄Π°, Π° ΡΠ°ΠΊΠΆΠ΅ ΠΏΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΡΠΌ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Π² ΡΠ°ΠΌΠΊΠ°Ρ ΠΎΠ΄Π½ΠΎΠΉ ΡΡΡΠ°Π½Ρ. ΠΡΠΎ ΡΠ²ΠΈΠ΄Π΅ΡΠ΅Π»ΡΡΡΠ²ΡΠ΅Ρ ΠΎ ΡΠΎΠΌ, ΡΡΠΎ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠΈ, ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠ΅ Π½Π° ΠΏΠΎΡΡΡΠΎΠ΅Π½ΠΈΠΈ Z-ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ, Π½Π΅ ΠΎΠ±Π»Π°Π΄Π°ΡΡ ΡΡΡΠΎΠΉΡΠΈΠ²ΠΎΡΡΡΡ ΠΊ Π²Π°ΡΠΈΠ°ΡΠΈΡΠΌ Π² ΠΈΡΡ ΠΎΠ΄Π½ΡΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ .
ΠΠ°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ Π² ΡΠΈΡΡΠΎΠΌ Π²ΠΈΠ΄Π΅ Π½Π΅ ΠΏΡΠΈΠ΅ΠΌΠ»Π΅ΠΌΡ Π΄Π»Ρ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡΠ·ΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π² ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ ΠΏΠΎ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΡΡΠΈΠΌ ΠΏΡΠΈΡΠΈΠ½Π°ΠΌ:
1) Π²Π΅ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ ΠΊΠΎΠ½ΡΡΠ°Π½ΡΡ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»Π΅ΠΉ ΡΡΡΠ°Π½ΠΎΠ²Π»Π΅Π½Ρ Π½Π° ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π΅ ΡΡΠ°ΡΠΈΡΡΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ Π΄Π°Π½Π½ΡΡ , ΠΎΡΡΠ°ΠΆΠ°ΡΡΠΈΡ Π΄ΠΈΠ½Π°ΠΌΠΈΠΊΡ ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ Π² ΠΈΠ½ΡΡ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΈΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ , ΠΊΠΎΡΠΎΡΡΠ΅ ΠΊΠΎΡΠ΅Π½Π½ΡΠΌ ΠΎΠ±ΡΠ°Π·ΠΎΠΌ ΠΎΡΠ»ΠΈΡΠ½Ρ ΠΎΡ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΠΉ;
- 2) ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ ΡΡΠ½ΠΊΡΠΈΠΎΠ½ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ ΠΎΡΠ³Π°Π½ΠΈΠ·Π°ΡΠΈΠΉ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»Π΅ΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠΈ Π΄Π΅Π»Π°ΡΡ Π½Π΅ΠΊΠΎΡΡΠ΅ΠΊΡΠ½ΠΎΠΉ Π΄Π»Ρ Π΄ΠΈΠ°Π³Π½ΠΎΡΡΠΈΠΊΠΈ Π²Π΅ΡΠΎΡΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½ΡΠ΅ΠΌΡΡ ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΡ ΠΊΠΎΡΡΡΠΈΡΠΈΠ΅Π½ΡΠΎΠ², ΠΊΠΎΡΠΎΡΠ°Ρ Ρ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΡ Π°Π½Π°Π»ΠΈΡΠΈΠΊΠΎΠ² ΠΈΠΌΠ΅Π΅Ρ ΡΠ½ΠΈΡΠΈΡΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½Π½ΡΠΉ Ρ Π°ΡΠ°ΠΊΡΠ΅Ρ, Π±Π΅Π· Π΄ΠΈΡΡΠ΅ΡΠ΅Π½ΡΠΈΠ°ΡΠΈΠΈ ΠΏΠΎ ΠΎΡΡΠ°ΡΠ»ΡΠΌ;
- 3) ΡΡΡΠ΅ΡΡΠ²ΡΡΡΠΈΠ΅ ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠΈΡ Π² ΡΠΈΡΡΠ΅ΠΌΠ΅ Π±ΡΡ Π³Π°Π»ΡΠ΅ΡΡΠΊΠΎΠ³ΠΎ ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΡΠ΅ΡΠ°;
- 4) ΡΠ°Π·Π»ΠΈΡΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠΎΠ±Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½ΠΈΡ;
- 5) ΠΈΠ½ΡΠ΅ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡ ΠΊΡΠ΅Π΄ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ;
- 6) ΡΠ°Π·Π½ΡΠ΅ ΡΠ΅ΠΌΠΏΡ ΠΈΠ½ΡΠ»ΡΡΠΈΠΈ;
- 7) Π½Π΅ ΡΠΎΠΎΡΠ²Π΅ΡΡΡΠ²ΡΡΡ ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΠΈΠΊΠ΅ ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΠΎΠΉ ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡΠ΅ΡΠΊΠΎΠΉ ΡΠΈΡΡΠ°ΡΠΈΠΈ.
Π’Π°ΠΊΠΆΠ΅ ΡΠ»Π΅Π΄ΡΠ΅Ρ ΡΡΠΈΡΡΠ²Π°ΡΡ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΠ΅ ΡΠΈΠΊΠ»ΠΈΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ Π² ΠΌΠ°ΠΊΡΠΎΠΈ ΠΌΠΈΠΊΡΠΎΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΠΊΠ΅, ΡΠΎΠ½Π΄ΠΎΠ΅ΠΌΠΊΠΎΡΡΡ, ΡΠ½Π΅ΡΠ³ΠΎΠ΅ΠΌΠΊΠΎΡΡΡ ΠΈ ΡΡΡΠ΄ΠΎΠ΅ΠΌΠΊΠΎΡΡΡ ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΡΡΠ²Π°, ΠΏΡΠΎΠΈΠ·Π²ΠΎΠ΄ΠΈΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΡΡΡΠ΄Π°, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ²ΠΎΠ΅ Π±ΡΠ΅ΠΌΡ. ΠΠΎΡΡΠΎΠΌΡ Π·Π°ΡΡΠ±Π΅ΠΆΠ½ΡΠ΅ ΠΌΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΡ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π° Π½Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡΡ ΠΎΠ±Π΅ΡΠΏΠ΅ΡΠΈΡΡ Π΄ΠΎΡΡΠΎΠ²Π΅ΡΠ½ΠΎΡΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΊΠΈ ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ ΡΠΎΡΡΠΎΡΠ½ΠΈΡ ΡΠΎΡΡΠΈΠΉΡΠΊΠΈΡ ΠΏΡΠ΅Π΄ΠΏΡΠΈΡΡΠΈΠΉ Π² ΡΠΎΠ²ΡΠ΅ΠΌΠ΅Π½Π½ΡΡ ΡΡΠ»ΠΎΠ²ΠΈΡΡ , Π° ΠΈΡ ΠΏΡΠΈΠΌΠ΅Π½Π΅Π½ΠΈΠ΅ ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ ΠΏΡΠΈΠ²Π΅ΡΡΠΈ ΠΊ ΠΎΡΠΊΠ»ΠΎΠ½Π΅Π½ΠΈΡΠΌ ΠΏΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·Π° ΡΠ°Π·Π²ΠΈΡΠΈΡ ΡΠΎΠ±ΡΡΠΈΠΉ Π² ΡΠΈΠ½Π°Π½ΡΠΎΠ²ΠΎΠΉ Π΄Π΅ΡΡΠ΅Π»ΡΠ½ΠΎΡΡΠΈ ΠΎΡ ΡΠ΅Π°Π»ΡΠ½ΡΡ ΠΎΡΠ΅Π½ΠΎΠΊ.
- [1] ΠΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ½ Π. Π., ΠΠ½ΠΎΡ ΠΈΠ½ Π‘. Π. ΠΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π°: ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ [ΠΠ»Π΅ΠΊΡΡΠΎΠ½Π½ΡΠΉ ΡΠ΅ΡΡΡΡ]. URL: iteam.ru/articles.php?pid=l&tid=2&sid= 16&id=141 (Π΄Π°ΡΠ° ΠΎΠ±ΡΠ°ΡΠ΅Π½ΠΈΡ: 04.12.2014).
- [2] ΠΠ²Π°ΡΠ΅Π½ΠΊΠΎ Π. Π., ΠΠΈΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ²Π° Π―. Π., ΠΠ°ΡΠΊΠ°Π²ΠΈΠ½ Π. Π. ΠΠ½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅. Π‘. 228.
- [3] ΠΠΉΡΠΈΠ½Π³ΠΎΠ½ Π. Π., ΠΠ½ΠΎΡ ΠΈΠ½ Π‘. Π. ΠΡΠΎΠ³Π½ΠΎΠ·ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ Π±Π°Π½ΠΊΡΠΎΡΡΡΠ²Π°: ΠΎΡΠ½ΠΎΠ²Π½ΡΠ΅ ΠΌΠ΅ΡΠΎΠ΄ΠΈΠΊΠΈ ΠΈ ΠΏΡΠΎΠ±Π»Π΅ΠΌΡ.
- [4] ΠΠ²Π°ΡΠΊΠΎΠ²ΡΠΊΠ°Ρ Π. Π. ΠΠΎΠ΄Π΅Π»ΠΈΡΠΎΠ²Π°Π½ΠΈΠ΅ ΡΡΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡΠΈ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Π‘. 229.
- [5] ΠΠ²Π°ΡΠ΅Π½ΠΊΠΎ Π. Π., ΠΠΈΠΊΠΎΠ½ΠΎΠ²Π° Π―. Π., ΠΠ°ΡΠΊΠ°Π²ΠΈΠ½ Π. Π. ΠΠ½ΡΠΈΠΊΡΠΈΠ·ΠΈΡΠ½ΠΎΠ΅ ΡΠΏΡΠ°Π²Π»Π΅Π½ΠΈΠ΅. Π‘. 231.