Экономическое содержание и принципы организации финансовой деятельности корпорации
Особая форма организации предпринимательской деятельности, регламентируемая специальным законодательством, закрепляющим отделение ответственности корпорации от ответственности акционеров, т. е. представляющим корпорации статус и права самостоятельного юридического лица. Входя в состав акционеров, собственники капитала создают самостоятельную организацию, юридически владеющую имуществом… Читать ещё >
Экономическое содержание и принципы организации финансовой деятельности корпорации (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
После изучения гл. 1 бакалавр должен:
знать
- • основные понятия и категории корпоративных финансов;
- • действующую нормативно-правовую базу, регулирующую организацию финансовой деятельности корпорации;
уметь
• использовать информацию, содержащуюся в уставе корпорации и нормативных документах, для принятия управленческих решений;
владеть
• понятийным аппаратом в области организации финансовой деятельности корпорации.
Сущность финансов корпораций и их роль в системе финансов страны. Государственное регулирование финансов корпораций.
В современной практике термин «корпорация» используется в достаточно широком контексте. Единое понятие в российском гражданском законодательстве отсутствует. В табл. 1.1 приводятся трактовки понятия «корпорация», используемые в работах ряда авторов.
Таблица 1.1
Трактовки понятия «корпорация»
Источник. | Определение корпорации. | |
Большой экономический словарь / под ред. А. Н. Азриляна. М.: «Институт новой экономики», 2002. | Широко распространенная в развитых странах форма организации предпринимательской деятельности, предусматривающая долевую собственность, юридический статус и сосредоточение функций управления в руках верхнего эшелона профессиональных управляющих (менеджеров), работающих по найму. | |
Советский энциклопедический словарь / гл. ред. А. М. Прохоров. 4-е изд. М.: Сов. энциклопедия, 1987. |
| |
Долан Э. Дж., Д. Линдсей Рынок: микроэкономическая модель: пер. с англ. В. Лукашевича [и др.]; общ. ред. Б. Лисовик, В. Лукашевич. СПб., 1992. | Фирма, имеющая статус юридически независимого субъекта, в котором собственность разделена на части (доли, паи, акции) и ответственность каждого совладельца ограничена его вкладом в предприятие. | |
Макконнелл К. Р., Брю С. Л. Экономикс: принципы, проблемы и политика: пер. с англ. М.: ИНФРА-М, 2004. | Юридическое лицо, которое может приобретать ресурсы, владеть активами, производить и продавать продукцию, брать в долг, предоставлять кредиты, предъявлять иск и выступать в суде ответчиком, а также выполнять все те функции, которые выполняют деловые предприятия любого другого тина. Управляют большинством таких корпораций наемные менеджеры. | |
Масютин С. А. Корпоративное управление: опыт и проблемы. М.: Финстатинформ, 2003. | Единый производственно-хозяйственный комплекс, обладающий необходимым для осуществления своей деятельности имуществом, созданный самостоятельными субъектами экономики для ведения определенной хозяйственной деятельности и руководства ею, состоящий из наделенных хозяйственной компетенцией и находящихся в устойчивых связях внутрикорпоративных структур и органов управления, один из которых является центром системы. | |
Грузинов В. П., Грибов В. Д. Экономика предприятия. М.: Финансы и статистика, 2004. | Акционерное общество, объединяющее деятельность крупных фирм для достижения их общих целей или защиты привилегий. | |
Райзберг В. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 2-е изд., испр. М.: ИПФРА-М, 1999. | Совокупность лиц, объединившихся для достижения какой-либо цели и образующих самостоятельный субъект права — юридическое лицо. | |
Потапов В. А., Лазарев В. В. Корпорации и их виды в российской правовой системе // Внешнеторговое право. 2006. № 2. | Сложная хозяйственная структура (юридическое лицо), являющееся объединением лиц и капиталов для предпринимательских целей, участники которой организованы на принципах членства и несут ограниченную ответственность своим имуществом по обязательствам всего объединения, имеющая определенную внутреннюю структуру, выражающуюся в наличии органов управления, наделенных соответствующей компетенцией, и осуществляющая определенную деятельность, подлежащую самостоятельному урегулированию, а также управомоченная на соответствующее правотворчество действующей системой права. | |
Орехов С. А., Селезнев В. А. Теория корпоративного управления: учебно-методический комплекс. М.: Изд. центр ЕАОИ, 2008. URL: eiir.ru. | Особая форма организации предпринимательской деятельности, регламентируемая специальным законодательством, закрепляющим отделение ответственности корпорации от ответственности акционеров, т. е. представляющим корпорации статус и права самостоятельного юридического лица. Входя в состав акционеров, собственники капитала создают самостоятельную организацию, юридически владеющую имуществом, являющуюся собственником, организующую управление и контроль, заключающую договоры, привлекающую инвестиции и т. д. в интересах максимальной реализации потенциальных преимуществ корпоративного управления. | |
Следует отметить, что термин «корпорация» наиболее характерен для англо-американского права.
В настоящее время выделены критерии, по которым юридические лица могут быть отнесены к корпорациям[1]:
- • статус юридического лица;
- • бессрочное существование;
- • ограниченная ответственность собственников;
- • возможность свободной покупки и продажи акций данного юридического лица;
- • централизованное управление, осуществляемое должностными лицами и членами правления данного юридического лица.
Объединение предприятий и организаций в корпорации преследует ряд целей, которые представлены в табл. 1.2.
Таблица 1.2
Цели объединения предприятий и организаций в корпорации[2]
Финансовые цели. | Стратегические цели. |
Рост доходов за счет снижения затрат и увеличения объема производства и реализации продукции. | Увеличение рыночной доли и укрепление конкурентных позиций на международном рынке. |
Рост дивидендов. | Снижение издержек по сравнению с конкурентами. |
Увеличение инвестиционной привлекательности. | Повышение качества товаров и качества обслуживания. |
Повышение кредитного и облигационного рейтингов. | Повышение эффективности инновационной политики. |
Рост денежных потоков. | Возможность более быстрого получения средств для осуществления производственной программы. |
Повышение курса ценных бумаг за счет появления эффекта синергии. | |
Улучшение и оптимизация структуры источников доходов. | Расширение ассортимента продукции и повышение ее привлекательности за счет проведения более агрессивных рекламных кампаний. |
Рассмотрим историю возникновения корпораций (табл. 1.3). Следует отметить, что постоянная трансформация экономики вызывает непрерывное изменение форм хозяйствования под конкретные условия функционирования. Корпорации появились в связи с необходимостью крупномасштабного производства, потребовавшего значительного капитала и вызвавшего появление новых способов привлечения финансовых ресурсов.
Таблица 1.3
Этапы становления и развития корпоративной формы организации бизнеса
Этап. | Период. | Основные характеристики. |
1-й. | Середина XIX в. — начало XX в. | Появление и распространение корпоративной собственности путем выпуска акций и создания промышленных транснациональных компаний (ТНК). Возникновение финансовых спекуляций, вызвавших законодательное вмешательство в процесс деятельности корпораций. |
2-й. | Начало XX в. — 50-е гг. XX в. | Появление крупнейших монополий на основе корпоративной формы хозяйствования. Развитие биржевой торговли акциями. Формирование и развитие антимонопольного законодательства. |
3-й. | С 50-х гг. XX в. | Укрепление позиций корпораций в мировой экономике. Начало торгов ценными бумагами в автоматизированной системе. |
Структура корпорации представляет собой состав и взаимосвязи базовых компонентов корпорации, компонентов обеспечения, подразделений управления, руководства и органов, принимающих решения, преобразующие бизнес корпорации в целом.[3]
На Западе организация, отвечающая признакам корпорации, представляет собой сложный по структуре высокодиверсифицированный имущественный комплекс, объединяющий нескольких субъектов, в том числе за рубежом, с численностью сотрудников головной компании нс менее 1000 чел. Все участники обладают определенным корпоративным статусом, представляющим собой набор прав, которыми они наделены, и обязанностей, которые должны выполнять в соответствии с целями и задачами корпорации. Этот статус должен быть согласован с их юридическим статусом.
Рассмотрим более подробно, кто является участниками корпоративных отношений (рис. 1.1).
Корпорация одновременно присутствует на двух рынках: финансовом и товарном. Чаще всего корпорация осуществляет свою основную деятельность на товарном рынке. Однако корпорация, выпуская и размещая эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги, присутствует и на финансовом рынке. Таким образом, двойственная природа самой корпорации приводит к двойственному содержанию корпоративных финансовых отношений.
В качестве примера можно привести образованную в 1993 г. корпорацию — АФК Система. Она владеет и управляет активами в различных сферах[4]:
- • телекоммуникации (ОАО «МТС», SSTL Ltd.);
- • оборонная промышленность и высокие технологии (ОАО «РТИ», ОАО «НИС»);
- • нефть (ОАО АНК «Башнефть», ОАО НК «Русснефть»);
- • энергетика (ОАО «Башкирэнерго»);
- • торговля (ГК «Детский мир»);
Рис. 1.1. Участники корпоративных отношений[5]
- • финансы (ОАО «МТС-Банк»);
- • массмедиа (ОАО «Система Масс-медиа»);
- • туризм (ВАО «Интурист»);
- • медицина и фармакология (ГК «Медеи», ЗАО «Биннофарм»).
Классификация корпораций представлена на рис. 1.2.
Следует отметить, что в настоящее время в мире зарегистрировано примерно 60 млн компаний и лишь 10% из них — корпорации. Они производят более половины мирового ВВП[6]. Анализ российского рынка (табл. 1.4) показывает, что начиная с 2003 г. наблюдается скачкообразная динамика. С 2003 но 2005 г. количество компаний с суммарной долей добавленной стоимости в ВВП в размере 10% снижается с 52 до 10, а далее с 2006 по 2009 г. — возрастает до 32. В 2010 и 2011 гг. снова наблюдается снижение количества таких компаний до 20.
Таблица 1.4
Количество организаций (без субъектов малого предпринимательства) с суммарной долей добавленной стоимости в ВВП Российской Федерации[7]
Доля добавленной стоимости в ВВП, % | Количество организаций по годам. | ||||||||
97 937. | 36 601. | 38 467. | 82 708. | 23 559. | 20 905. | ||||
; | 94 621. | 87 906. | 102 443. | 106 094. | 86 111. | ; | ; | ; | |
Рис. 1.2. Классификация корпораций.
Основные преимущества и недостатки корпоративной формы организации бизнеса приведены в табл. 1.5[8].
Таблица 1.5
Основные преимущества и недостатки корпоративной формы организации бизнеса
Преимущества. | Недостатки. |
Ограниченная ответственность акционеров по обязательствам корпорации. Возможность привлечения дополнительного капитала на фондовом рынке. Оптимизация технологической цепочки (от получения сырья до производства и реализации конечной продукции). Экономия на закупке сырья и материалов для производства. Дополнительная возможность диверсификации производства для снижения риска. Дотирование подразделений, ведущих разработку и освоение новой продукции либо выходящих на новый рынок. Укрепление конкурентных позиций на рынке. Создание дочерних компаний, совместно обслуживающих определенный сегмент рынка. Это позволяет использовать не только рыночные средства, связанные с ценовой и неценовой конкуренцией, но и организационно-плановые методы, связанные с мезоэкономическим маркетингом (формирование и развитие спроса на данном сегменте рынка) и менеджментом инновационного прогнозирования, управлением межотраслевыми инвестиционными программами и проектами, глобальной и региональной логистикой. Разделение власти между законодательными (общее собрание акционеров), исполнительными (совет директоров и правление) и контрольно-ревизионными органами (ревизионная комиссия и обязательный внешний аудит). | Двойное налогообложение (с дохода, выплачиваемого в виде дивидендов держателям акций и с прибыли корпорации). Более строгое регулирование корпоративной деятельности, чем в случае индивидуального бизнеса или партнерства. Ограниченность действий корпоративного объединения местными и федеральными законами, а также уставом, которые устанавливают довольно строгий регламент. Благоприятные возможности для экономических злоупотреблений. Возможен выпуск и продажа акций, не имеющих реальной стоимости. Отсутствие возможностей у мелких и средних владельцев акций осуществлять действенный контроль за деятельностью корпорации. Конфликт интересов собственников капитала и управленческого персонала корпорации. Ориентация управляющих на достижение краткосрочных целей для удовлетворения требования акционеров и привлечения инвесторов. Значительные временны? е затраты на регистрацию и бюрократические процедуры. |
Далее рассмотрим, что представляют собой финансы корпораций.
Финансы корпораций — это система отношений, связанных с формированием и использованием финансовых ресурсов с целью обеспечения их деятельности.
Основная задача корпоративных финансов — обеспечение финансово-хозяйственной деятельности корпорации.
Для понимания места и роли корпоративных финансов в финансовой системе России рассмотрим последнюю подробнее.
Финансовая система России представляет собой комплекс различных сегментов финансовых отношений, которые подразделяются на централизованные и децентрализованные финансы.
Централизованные финансы — экономические отношения, связанные с формированием и использованием фондов денежных средств государства, аккумулируемых в государственной бюджетной системе и внебюджетных фондах. Включают:
- • бюджетную систему;
- • государственные внебюджетные фонды;
- • государственный и муниципальный кредит.
Децентрализованные финансы — денежные отношения, опосредующие кругооборот денежных фондов хозяйствующих субъектов. Включают финансы:
- • коммерческих организаций;
- • некоммерческих предприятий;
- • финансовых посредников;
- • домохозяйств.
В табл. 1.6 приведены статистические показатели по распределению организаций и предприятий по видам экономической деятельности.
Общее количество предприятий и организаций, зарегистрированных в России на начало 2012 г., по данным Росстата, незначительно выросло и составило 4,86 млн единиц (на 0,9% больше чем на начало 2011 г.). Рост числа хозяйствующих субъектов наблюдается в сфере строительства (на 1,4%), оптовой и розничной торговли (0,6%), развития гостиничного и ресторанного бизнеса (2,6%), транспорта и связи (4,5%), финансовой деятельности (0,9%), по операциям с недвижимым имуществом, арендой и предоставленными услугами (3,3%). Это свидетельствует об инвестиционной привлекательности этих сегментов рынка для потенциальных инвесторов.
Наиболее сильное сокращение количества действующих на рынках хозяйствующих субъектов наблюдалось в сфере сельского и лесного хозяйства (на 7%), государственного управления и обеспечения военной безопасности и обязательного социального обеспечения (3,3%), производства машин и оборудования (1,6%), производства пищевых продуктов, включая напитки и табак (1,5%), образования (1,4%), что косвенно может свидетельствовать о сокращении спроса на подобные товары и услуги и уменьшении доходности на данных сегментах рынка.
Таблица 1.6
Распределение хозяйствующих субъектов по видам экономической деятельности на 1 января соответствующего года (по данным государственной регистрации)[7], тыс., (%).
Виды экономической деятельности" (данные на 1 января). | 200С. | Изменение количества субъектов (2012 к 2011),%. | ||||||
Всего по Российской Федерации. | 4767,3. | 4506,6. | 4674,9. | 4771,9. | 4907,8. | 4823,3. | 4866,6. | 100,9. |
Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство. |
|
|
|
|
|
|
| 93,0. |
Обрабатывающие производства. |
|
|
|
|
|
|
| 100,3. |
В том числе производство пищевых продуктов, включая напитки и табак. |
|
|
|
|
|
|
| 98,5. |
Целлюлозно-бумажное производство, издательская и полиграфическая деятельность. |
|
|
|
|
|
|
| 100,0. |
Производство машин и оборудования. |
|
|
|
|
|
|
| 98,4. |
Строительство. |
|
|
|
|
|
|
| 101,4. |
Оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, бытовых изделий и предметов личного пользования. |
|
|
|
|
|
|
| 100,6. |
В том числе: | ||||||||
торговля автотранспортными сред; | 85,3. | 95,1. | 110,8. | 123,3. | 132,1. | 137,8. | 139,1. | 100,9. |
ствами, их техобслуживание и ремонт. | 0.8). | (2,1). | (2,4). | (2,6). | (2,7). | (2,9). | (2.9). | |
оптовая торговля, включая торговлю. | 1379,9. | 1259,6. | 1317,7. | 1299,0. | 1329,5. | 1277,2. | 1286,8. | 100.8. |
через агентов, кроме торговли автотранспортными средствам и. | (28,9). | (28,0). | (28,2). | (27,2). | (27,1). | (26,5). | (26,4). | |
розничная торговля, кроме торговли. | 366,1. | 369,6. | 378,9. | 375,4. | 384,7. | 373,4. | 373,2. | 99,9. |
автотранспортными средствами; ремонт бытовых изделий и предметов личного. | (7,7). | (8,2). | (3.1). | (7.9). | (7,8). | (7,7). | (7,7). | |
пользования. | ||||||||
Гостиницы и рестораны. | 79,7. | 80,9. | 84,7. | 85.9. | 90,7. | 90,8. | 93,2. | 102,6. |
(1,7). | (1,8). | (1,8). | (1,8). | (1,8). | (1,9). | (1,9). | ||
Транспорт и связь. | 184,5. | 193,5. | 214,9. | 238,0. | 254,9. | 266,0. | 278,1. | 104,5. |
(3,9). | (ФЗ). | (4,6). | (5,0). | (5,2). | (5,5). | (5,7). | ||
Финансовая деятельность. | 102,5. | 94,2. | 98,9. | 101,2. | 104,1. | 101,1. | 102,0. | 100,9. |
(2,1). | (2,1). | (2.1). | (2.1). | (2.1). | (2.1). | (2.1). | ||
Операции с недвижимым имуществом,. | 689,8. | 659,0. | 709,5. | 775,4. | 834,6. | 864,0. | 892,8. | 103,3. |
аренда и предоставление услуг. | (14,5). | (14,6). | (15,2). | (16,3). | (17,0). | (17,9). | (18,3). | |
В том числе: | ||||||||
управление эксплуатацией жилого. | 47,8. | 51,3. | 53,7. | 70,8. | 84,4. | 90,3. | 91,5. | 101,3. |
фонда. | 0,0). | 0,1). | (U). | (1,5). | (1,7). | (1,9). | (1,9). | |
государственное управление и обеспечение военной безопасности; обязательное социальное обеспечение. |
|
|
|
|
|
|
| 96,7. |
образование. |
|
|
|
|
|
|
| 98,6. |
здравоохранение и предоставление социальных услуг. |
|
|
|
|
|
|
| 102,3. |
предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг. |
|
|
|
|
|
|
| 99,9. |
* Выбраны виды экономической деятельности, в которых число предприятий и организаций составляет более 1% общего числа.
Необходимым условием финансовых отношений является движение денежных средств корпорации в процессе осуществления деятельности. В зависимости от содержания финансовые отношения можно сгруппировать по следующим направлениям. Это отношения между:
- • учредителями в момент создания корпорации по поводу формирования уставного (складочного, акционерного) капитала;
- • корпорациями и предприятиями, связанные с производством и реализацией продукции, возникновением вновь созданной стоимости;
- • корпорацией и ее подразделениями: филиалами, цехами, отделами, бригадами в процессе финансирования расходов, распределения и перераспределения прибыли, оборотных средств;
- • корпорацией и работниками при распределении и использовании доходов, выпуске и размещении акций и облигаций, выплате процентов по облигациям и дивидендов по акциям, взыскании штрафов и компенсаций за причиненный материальный ущерб, удержании налогов с физических лиц;
- • корпорацией и финансовой системой государства при уплате налогов и других обязательных платежей в бюджеты разных уровней, формировании внебюджетных фондов, предоставлении налоговых льгот, применении штрафных санкций, получении ассигнований из бюджета;
- • корпорацией и банковской системой в процессе сохранения денег в коммерческих банках, при организации безналичных расчетов, получении и погашении кредитов, покупке и продаже валюты, оказании других банковских услуг;
- • корпорацией и страховыми компаниями, возникающие при страховании имущества, отдельных категорий работников, коммерческих и предпринимательских рисков.
Успешная работа корпорации на рынке тесно связана с осуществлением финансового регулирования. Оно включает установление обязательных правил: внешнее (государственное) регулирование; внутреннее (корпоративное) регулирование. Внутреннее можно условно разделить на два вида: регулирование со стороны акционеров корпорации и ее руководителей. Основные положения по внутреннему регулированию деятельности корпорации содержатся в Гражданском кодексе Российской Федерации и в ФЗ «Об акционерных обществах»[10].
Государственное регулирование финансов корпораций осуществляется с помощью применения способов, приведенных в табл. 1.7.
Таблица 1.7
Способы государственного регулирования финансов корпораций
№. п/п. | Способ государственного регулирования. | Основные нормативные документы, регламентирующие способ государственного регулирования. |
Определение организационноправовых форм ведения бизнеса. | Гражданский кодекс РФ. | |
Определение условий формирования и изменения величины уставного капитала корпораций. | Гражданский кодекс РФ, ФЗ «Об акционерных обществах» и др. | |
Установление правил формирования и использования денежных фондов и резервов корпораций. | Гражданский кодекс РФ, ФЗ «Об акционерных обществах» и др. | |
Регулирование взаимодействия корпораций и финансового рынка. | Постановления службы Байка России по финансовым рынкам. | |
Определение стандартов финансового учета и отчетности корпораций. | ФЗ «О бухгалтерском учете», стандарты бухгалтерского учета и международные стандарты. | |
Определение принципов и режимов налогообложения корпораций. | Налоговый кодекс РФ, инструкции ФНС. | |
Регулирование учетной ставки процента и др. | Распоряжения Центрального банка РФ. |
- [1] Сыродоева О. Н. Акционерное право США и России (сравнительный анализ). М.: Спарк, 1996; Гвилия Н. А., Ефремов А. А. Корпоративная логистика: учеб, пособие. С116.: Изд-во СПбГУЭФ, 2009. URL: elibrary.finec.ru; Резник Μ. Н. Сущность корпорации и основные этапы ее развития // Економіка i організація управління. Випуск № 1 (7). 2010. URL: nbuv.gov.ua.
- [2] Бандурин А. В. Деятельность корпораций. М.: БУКВИЦА, 1999; Гуржиев В. А. Инвестиционная стратегия корпорации. URL: smartcat.ru.
- [3] Гукасьян Г. М. Экономика от, А до Я: Тематический справочник. М.: ИПФРА-М, 2007.
- [4] Источник: sistema.ru.
- [5] Орехов С. А., Селезнев В. А. Теория корпоративного управления: учеб.-методич. комплекс. М.: Изд. центр ЕАОИ, 2008. URL: eiir.ru.
- [6] Простаков Г. Заказ принят // Эксперт. 2006. № 8. С. 14−20.
- [7] Доклад о состоянии конкуренции в Российской Федерации. М.: ФЛС, 2013.
- [8] Савченко П. В. Национальная экономика. М.: Экономистъ, 2005. URL: httр://бизнес-учебники.рф; Основные формы организации предпринимательства. URL: bc.kiev.ua; Преимущества и недостатки корпоративной деятельности. URL: turstroi.net; Преимущества корпорации, недоступные другим формам объединений. URL: rusarticles.com.
- [9] Доклад о состоянии конкуренции в Российской Федерации. М.: ФЛС, 2013.
- [10] ФЗ «Об акционерных обществах» от 26 декабря 1995 № 208-ФЗ (ред. от 1 сентября 2013 г.).