Инвестиционная деятельность кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг

В результате изучения данной главы студент должен:

знать

• • что представляет собой инвестиционная деятельность кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг;
• • в чем заключается специфика инвестиционной деятельности банков;
• • какие операции проводят инвестиционные компании на рынке ценных бумаг;

уметь

• • определить место и роль страховых компаний на рынке ценных бумаг;
• • организовать депозитарную, брокерскую, дилерскую деятельность банка;
• • проводить операции по доверительному управлению ценными бумагами;

владеть

• • информацией по инвестиционной деятельности пенсионных фондов;
• • навыками торговли через системы инвестиционных компаний.

Для того чтобы объективно анализировать деятельность основных кредитно-финансовых институтов, работающих на рынке ценных бумаг и иных сегментах финансового рынка, необходимо знать их исторически первоначальную основу — формы собственности, на базе которой они формируются, а также основные виды деятельности.

Начало деятельности собственно инвестиционных компаний положил голландский брокер и купец Эдриан Ван Кетвич, который основал в 1774 г. инвестиционный траст под названием Eendragt Maakt Magt. Целью этого траста было предложить инвесторам с небольшими суммами диверсификацию вложений. В 1868 г. The Foreign and Colonial Government Trust, предшественник американской модели инвестиционных фондов, сформирован в Лондоне. Цель фонда: дать среднему инвестору (the investor of moderate) те же инвестиционные возможности, что есть у крупного капиталиста.

В современных условиях участниками инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, биржи) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Необходимо знать, что в мире существует множество видов финансовых посредников и, соответственно, каналов продаж ценных бумаг, паев взаимных фондов и иных финансовых инструментов для вложений частных инвесторов: инвестиционные и управляющие компании, страховые агентства, брокерские и дилерские компании, инвестиционные консультанты и банки. Именно сотрудничество управляющих компаний и банков в сфере продажи паев взаимных фондов многие эксперты считают одной из самых удачных находок финансового рынка. Зарубежная практика показывает, что этот канал в докризисный период был наиболее эффективным: до 90% паев и долей во взаимных фондах и сейчас продается через банки. Регулирование данного сегмента финансового рынка, его контроль и надзор осуществляются одним или несколькими органами исполнительной власти.

В России в настоящий момент действует финансовый мегарегулятор, который объединил надзорные функции упраздненной ФСФР России и ЦБ РФ. Подразделение Банка России, принявшее функции ФСФР, получило наименование «Служба Банка России по финансовым рынкам». В связи с этим регулирование деятельности кредитно-финансовых институтов на рынке ценных бумаг осуществляется одной структурой, что должно способствовать повышению прозрачности отечественного рынка и увеличить степень защиты интересов инвесторов. В том или ином виде единый регулятор на финансовых рынках существует в Великобритании (FSA) и Германии (BaFin). Однако? США, например, такой структуры нет.

Среди основных целей по регулированию инвестиционной деятельности в рамках деятельности Банка России как мегарегулятора выделяются следующие.

• 1. Совершенствование качества регулирования и надзора на финансовых рынках:
  • — решение проблем, связанных с наличием регулятивного арбитража и возможным нарастанием рисков в теневой банковской системе;
  • — создание эффективной риск-ориентированной системы надзора на финансовом рынке, включая создание эффективного консолидированного надзора за финансово-банковскими группами;
  • — обеспечение финансовой стабильности на ином качественном уровне за счет большей оперативности и эффективности государственной антикризисной политики в ситуации, когда кредитор последней инстанции является надзорным органом для субъектов финансовой системы, нуждающихся в помощи, а также больших возможностей по выявлению и анализу системных рисков (наличие информации о финансовых операциях и сопровождающих их рисках всех участников финансового рынка).
• 2. Развитие российского финансового рынка и построение международного финансового центра в России:
  • — повышение конкурентоспособности внутреннего финансового рынка, в том числе за счет снижения регулятивных издержек (устранение дублирования и неоднородности лицензионных, надзорных и иных требований);
  • — улучшение доступа бизнеса и населения к финансовым услугам и финансовым ресурсам.

Кроме того, присоединение ФСФР России к Банку России позволило решить вопрос недостатка ресурсов ФСФР и стало способствовать оптимизации государственных затрат на регулирование финансового рынка и надзор за ним за счет исключения дублирования ряда административнохозяйственных функций и иных обеспечительных функций.