Экспансия грюндерства: Германия

В Пруссии свобода акционерного учредительства была введена в июне 1870 г., в канун нападения на Францию (июль), а после военной победы 1871 г. контрибуция в 5 млрд франков способствовала учредительской горячке, сделавшей именно немецкое слово грюндер (Griinder) международным термином. До лета 1870 г. в Пруссии был 31 акционерный банк; за 1871−1873 гг. возникло еще 107. Число АО выросло с 295 до 857; из них 24 — железнодорожных. Германские капиталы активно участвовали в учредительстве в Австрии, где за 1870- 1873 гг. возникло 528 новых акционерных предприятий, и спекулятивный капитал устремился от железнодорожного строительства к покупке городских земель и их застройке.

В Австрии на Венской бирже и начался весной 1873 г. обвал цен на акции; летом он перекинулся в Германию на Берлинскую биржу, осенью — в США, переживавшие очередной железнодорожный бум. Обвал цен на акции ударил прежде всего по акционерным банкам, финансировавшим железные дороги, а затем — по металлургическим заводам, поставлявшим рельсы для железных дорог. Поскольку финансирование строительства и обеспечение чугунными рельсами железных дорог в США во многом по-прежнему исходило из Англии, а также из Германии, кризис через океан бумерангом вернулся в Европу. После того как в кризис «вползли» Англия и Франция, он перешел в мировую Длинную депрессию.

Мировой аграрный кризис

Падение цен больнее всего ударило по производителям продовольствия в густонаселенных европейских странах, вытесняя его сильно подешевевшим импортом из заокеанских стран с обширной территорией и лучшими пахотными и пастбищными угодьями. Цены на североамериканскую пшеницу упали за 1873−1895 гг. почти вдвое, а в Англии — еще больше, уменьшив уже к 1885 г. доходы лендлордов на 30%, а фермеров — на 60%. Во Франции падение хлебных цен превысило 40%, хотя было отчасти сдержано тем, что страна не импортировала зерно. Цены на продукты мясо-молочного животноводства упали (в Англии — на 25% и более) вследствие освоения угодий пампы — степей в Аргентинской республике — и появления пароходов-рефрижераторов, перевозящих мясо.

Европейские фермеры разорялись. Уменьшались и доходы германских юнкеров, но они, во главе со своим предводителем Бисмарком, повернули от фритредерства к протекционизму, после 1879 г. не продлевая двусторонние соглашения о свободе торговли и настаивая на ввозных пошлинах на зерно. В результате этого аграрного протекционизма цены на пшеницу в Германии упали меньше, чем в США и Англии (на 31%).

От падения цен на зерно страдали и его производители в странах-экспортерах. Наращивание производства пшеницы в США сильно замедлилось, благосостояние фермеров Среднего и Дальнего Запада снизилось. С особой силой мировой аграрный кризис ударил по крестьянскому хозяйству России.

Новые промышленные кризисы

В промышленности вследствие структурных сдвигов, продолжающегося железнодорожного строительства и роста возможностей быстрого перемещения капиталов, Длинная депрессия не была столь устойчивой, как в сельском хозяйстве, но в ее ходе кризисы в разных странах утратили синхронность. Акционерный бум ранее всего возобновился во Франции и США, где и оказался локализован следующий грюндерский кризис (Франция — 1882 г., США — 1884 г.), после которого снижение цен было «пологим», в отличие от обвального (в 1,3−2,5 раза) в 1870-е гг. Новая волна спекулятивного учредительства пошла из Англии, где появились биржевые контракты на срок (форварды и фьючерсы) ради игры на разнице в ценах. В начале 1880-х гг. в Англии возникло свыше 4,5 тыс. АО, а в конце 1880-х гг. — свыше 8 тыс. Это грюндерство питало железнодорожное строительство в США и Аргентине, в которую прибыльность ее пампасного мясного животноводства стала притягивать эмигрантов (больше уезжало только в США) и капиталы из Европы. Спекулятивную горячку в Аргентине (прирост свыше 1000 км железных дорог ежегодно в 1885—1890 гг. и основание только за 1887−1889 гг. 250 АО с номинальным капиталом в 764 млн долл.) переносил в Европу английский банк Бэрингов, размещавший государственные облигации Аргентины. С краха этого банка (1890 г.) начался новый асинхронный мировой кризис, продолженный биржевыми крахами в Австралии и США (1893 г.).

Золотой стандарт и Великая дефляция

Мировой дефляции способствовало распространение золотого монометаллизма со свободным разменом банкнот и вкладов на золото и жестким соотношением между золотыми резервами страны и предложением бумажных денег. Золотой стандарт был закреплен в Великобритании Банковским актом (1844 г.) премьер-министра Р. Пиля, но до 1870-х гг. был принят, кроме Англии, только в Канаде и Португалии. Франция, сохраняя биметаллизм с зафиксированным отношением золота к серебру 1: 15,5, образовала вместе с Бельгией, Швейцарией и Италией Латинский валютный союз (1865 г.), к которому вскоре примкнули Испания и Греция, а позднее — новые суверенные балканские государства Румыния, Сербия и Черногория. Поскольку «золотые лихорадки» в Калифорнии и Австралии, выбросив на мировой рынок большое количество золота, снизили его цену относительно серебра, Франция настояла, чтобы се валютные союзники установили фиксированное серебряное содержание своих национальных денежных единиц и их твердый курс относительно серебряного франка.

Однако после объединения Германии О. Бисмарк решил для ликвидации разнобоя немецких денежных систем (и используя французскую контрибуцию) ввести новую имперскую денежную единицу с фиксированным золотым содержанием — рейхсмарку. За Германской империей на принципы золотого стандарта в 1870-е гг. перешли скандинавские страны; в 1880-е гг. — Аргентина и подчиненный Англией Египет; в 1890-е гг. — Австро-Венгрия, Россия, Япония и Британская Индия. В 1900 г. переход к золотому стандарту окончательно утвердил Конгресс США (1900 г.) после 25-летних политических дебатов.

Международный золотой стандарт превратил фунт стерлингов в мировую валюту и, сдерживая денежную массу, не давал повышаться мировым товарным ценам даже после того, как их падение стимулировало поиски и открытия новых золотых месторождений (табл. 13.2 и 13.3). Лишь после новых «золотых лихорадок» в 1890-е гг. на западе Австралии, юге Африки (Трансвааль) и в Северной Америке (Мексика; штат Колорадо в США; река Клондайк в Канаде и на Аляске) тенденция мировых цен к падению переломилась.

Таблица 13.2

Среднегодовое производство золота в денежной оценке (тыс. ф. ст.)

Таблица 13.3

Индекс золотых товарных цен во второй половине XIX в.

(за 100 — средняя цена в 1901—1910 гг.)

Вызванное Длинной депрессией понижение цен не остановило промышленного прогресса, ярко проявившегося в диффузии технических инноваций. Великие изобретения, как правило, экспонировались на Всемирных (и некоторых других) выставках и во многом благодаря им переходили в крупномасштабные инновации.