Международные резервы и их связь с платежным балансом

Состояние платежного баланса тесно связано с динамикой золотовалютных, или международных, резервов (official reserves). Положительное сальдо платежного баланса означает накопление валюты, отрицательное предполагает их расходование. Международные резервы — это внешние высоколиквидные активы в виде иностранной валюты и золота, находящиеся под контролем государственных органов денежно-кредитного регулирования и использующиеся для финансирования дефицита платежного баланса, для интервенций на валютных рынках в целях регулирования валютного курса.

Состояние международных резервов показано в табл. 8.4.

Международные резервы, накопленные странами, представляющими информацию в соответствии со Специальным стандартом МВФ, последовательно растут. Их объем (без золота) только за 2011−2012 гг. вырос на 1,43 трлн долл. США и по состоянию па начало 2013 г. составили 11,9 трлн долл.

Таблица 8.4

Объем и структура международных резервов на начало 2013 г.

Из них 5,2 трлн долл. США приходится на развитые страны. На десять стран — крупнейших держателей приходится 80% мировых резервных активов. Япония обладает 1,27 трлн долл. США, или более четверти совокупных авуаров развитых стран. Объем резервов стран ЭВС (включая ЕЦБ) составляет 909,5 млрд долл. (17,6% авуаров), Великобритании — 134,3 млрд (2,6%). США обладают 11% мировых резервов (573,8 млрд долл. США).

Резервы стран с формирующимися рынками и развивающихся стран оцениваются в 6,7 трлн долл. США. Среди развивающихся стран большая часть резервов (4,9 трлн долл.) сосредоточена в азиатском регионе. Это более 40% совокупных мировых резервов и 73,6% резервов стран с развивающейся экономикой. Самым крупным держателем международных резервов в группе и в мире остается Китай — 50,6%. К концу 2013 г. его резервы выросли до 3,66 трлн долл. США.

Доля международных резервов развивающихся стран Северной, Южной и Центральной Америки составляет 11,1% (742,3 млрд долл. США). Относительно невелики международные резервы у стран Центральной и Восточной Европы (без учета России) — 6,1% (407,8 млрд долл. США). Резервные активы РФ составили 537,6 млрд долл. США, что составляет 8,1% авуаров формирующихся рынков и 4,5% совокупных резервов стран выборки. Россия занимает пятое место по объему международных резервов, уступая в лидерстве Китаю, Японии, Саудовской Аравии и США. Страна входит в 10% стран, имеющих самые высокий индикатор «международные резервы / ВВП» .

Интерес представляет анализ валютной структуры резервов (табл. 8.5).

Таблица 8.5

Структура валютных резервов на начало 2013 г., %.

Как видно, доллар остается ведущей валютой международных резервов предпочитаемой многими странами. Лидером по накоплениям в этой валюте является Китай, аккумулирующий более 1,6 трлн долл. США (общая сумма его резервов — 3,4 трлн долл. США). В распоряжении Китая находится треть долговых обязательств США, ставших в определенной мере зависимыми от Китая как кредитора.