Анализ использования прибыли предприятия

Конечные результаты и эффективность деятельности предприятия зависят не только от величины полученной прибыли, но и от рационального ее использования. Примерно четвертая часть прибыли (24%) поступает в бюджет в виде налогов, оставшаяся часть (чистая прибыль) остается в распоряжении предприятия. Важно найти оптимальный подход в ее распределении:

на формирование бюджета государства на общественные нужды;

расширение производства данного предприятия; выплату дивидендов акционеров предприятия;

• — материальные выплаты работникам предприятия;
• — создание резервных фондов.

Согласно гл. 25 Налогового кодекса РФ каждое предприятие обязано вести два вида учета: бухгалтерский и налоговый. Сравнивая результат полученной прибыли (бухгалтерской и налогооблагаемой), можно определить основные факторы, которые приводят к увеличению налогооблагаемой прибыли, а следовательно, и к увеличению суммы налога и сокращению части прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Факторы, которые влияют на соотношение пропорций между этими частями, можно разделить на внешние и внутренние:

• 1) внешние — ставки налога па прибыль, ограничения на отчисления в резервные фонды, стоимость внешних источников финансирования;
• 2) внутренние — уровень рентабельности, наличие высокодоходных инвестиционных проектов, соотношение между переменными и постоянными издержками производства, соотношение между собственным и заемным капиталом, наличие внутренних инвестиционных источников (амортизационный фонд, реализация имущества предприятия) и т. д.

Грамотная дивидендная политика предприятия обеспечивает ему рациональный подход в распределении прибыли и уровне его эффективности. Высокие дивидендные выплаты повышают инвестиционную привлекательность хозяйственного субъекта, но в тоже время сдерживают возможности его дальнейшего развития (снижения доли прибыли, направленной на реконструкцию и расширение). Существует два подхода в теории дивидендной политики:

• 1) дивиденды выплачиваются после реинвестирования значительной доли прибыли, что предполагает их рост в перспективе;
• 2) дивидендные выплаты минимальны на текущий момент времени, что приводит к минимизации риска для акционеров предприятия.

Какой подход принять — зависит от внешних и внутренних факторов, от целей и задач хозяйствующего субъекта, перспектив его развития. Расчет прибыли на одну акцию и факторы, которые влияют на данный результат, были рассмотрены нами ранее.

В ходе анализа использования прибыли следует изучить динамику соответствующих показателей и наметить мероприятия, способствующие повышению отдачи акционерного капитала и рентабельности собственного капитала. Далее определяются резервы увеличения прибыли, основными источниками которых являются увеличение объема реализации продукции, снижение ее себестоимости, повышение качества производимой продукции и реализация ее на более выгодных рынках сбыта.

Влияние прироста объема реализации на прибыль зависит от соотношения переменных и постоянных издержек и измеряется с помощью показателя производственного левериджа, или «эффекта операционного рычага» .

В буквальном смысле леверидж понимают как рычаг, при небольшом усилии которого можно существенно изменить результаты производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Соотношение между постоянными и переменными издержками в себестоимости продукции зависит от технической и технологической стратегии предприятия, его инвестиционной политики. Инвестирование капитала в основные средства обусловливает рост постоянных и относительное сокращение переменных расходов. Взаимосвязь между объемом производства, постоянными и переменными расходами выражается показателем производственного левериджа.

Производственный леверидж, по определению В. В. Ковалева, — «это потенциальная возможность влиять на валовой доход путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска»^[1]. Исчисляется уровень производственного левериджа (К_пл) отношением темпов прироста прибыли? П% (до выплаты процентов и налогов) к темпам прироста объема продаж в натуральных или условно-натуральных единицах? К%:

К_пл показывает степень чувствительности валовой прибыли к изменению объема производства. С увеличением уровня производственного левериджа увеличивается степень риска недополучения выручки, необходимой для возмещения расходов.

Пример

Данные для расчета производственного левериджа по трем предприятиям приведены в табл. 6.6.

Таблица 6.6

Расчет производственного левериджа по трем предприятиям

Окончание табл. 6.6

Приведенные данные показывают, что наибольшее значение коэффициента производственного левериджа имеет то предприятие, у которого выше отношение постоянных расходов к переменным. Каждый процент прироста выпуска продукции при сложившейся структуре издержек обеспечивает прирост валовой прибыли: на предприятии I — 2%, на предприятии II — 2,45, на предприятии III — 3,25%. Соответственно, при спаде производства прибыль на предприятии III будет сокращаться в 1,6 раза быстрее, чем на предприятии I. Следовательно, на предприятии III более высокая степень производственного риска.

Существенное влияние на величину прибыли оказывают прочие виды доходов и расходов. Каждый вид реализации прочих активов (основных средств, сырья, материалов и т. д.) имеет свою специфику, которую необходимо учитывать при анализе. Доходы от реализации имущества прогнозируются с учетом временного фактора: доход от продаж минус дисконтированный доход от возможной эксплуатации оборудования. Особое внимание следует обратить на реализацию излишних материалов. При анализе доходов от аренды необходимо учитывать издержки по содержанию сдаваемого в аренду имущества.

Результаты аналитических расчетов по финансовым результатам предприятия применяются для обоснования бизнес-планов и отдельных управленческих решений.

• [1] Ковалев В. В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд. М.: Финансы и статистика, 1999.