Оценка инвестиционных проектов, предусматривающих производство продукции для государственных нужд

Продукцию, производимую в соответствии с проектом, можно не только реализовывать на свободном рынке, но и продавать государству. Наличие государственного заказа на производство продукции обеспечивает большую устойчивость рынка сбыта и в то же время увязывает финансовое положение предприятия с финансовыми возможностями государства. Указанные обстоятельства соответственно меняют уровень риска, связанный с проектом, и должны быть учтены при оценке его эффективности.

Особенности, с которыми связана оценка эффективности ИП и которые предусматривают производство продукции для государственных нужд и в то же время требуют государственной поддержки, заключаются в следующем.

• 1. Для расчета коммерческой эффективности, эффективности участия предприятий в проекте и эффективности инвестирования в акции предприятия необходимо использовать разные цены на продукцию, реализуемую на рынке и поставляемую государству. Цена закупаемой государством продукции является предметом соглашения между государством и предприятием. При ее расчете учитываются финансовая реализуемость проекта, конкурентоспособность продукции, бюджетный эффект. Поэтому целесообразно оценивать ИП при разном уровне и динамике проектируемых цен. Нижний предел этой цены должен обеспечить безубыточность производства продукции, а верхний — ориентироваться на внутренние или мировые цены аналогичной продукции, имеющиеся на рынке, либо на предельный уровень рентабельности (по продукции, отсутствующей на рынке), согласованный с государством.
• 2. Поскольку решение вопроса о государственной поддержке таких ИП опирается на данные по бюджетной эффективности, то при расчете бюджетной эффективности необходимо учитывать эффект замены.

Эффект замены возникает в связи с тем, что, закупая продукцию данного предприятия, государство расходует меньше средств, чем при закупках эквивалентного количества аналогичной продукции на внутреннем и (или) внешнем рынке. Естественно, что при этом учитывается разница в поступлениях в бюджет НДС, акцизов и пошлин.

Расчет эффекта замены производится по-разному для продукции однократного или длительного пользования.

Для продукции однократного использования эффект замены для каждого m-го шага расчетного периода определяется по формуле.

где - цена соответственно продукции предприятия и продукции аналога на m-м шаге (без учета НДС, акцизов, пошлин); - проектируемый объем закупок продукции предприятия на т-м шаге; к — коэффициент эквивалентности (количество единиц продукции, заменяющих одну единицу продукции проектируемого предприятия) для продукции-аналога, для которой произведение цены на коэффициент эквивалентности является наименьшим.

Интегральный эффект замены определяется как сумма дисконтированных эффектов замены по всем шагам в расчетном периоде.

Для продукции длительного пользования (как правило, оборудования) при расчете эффекта замены следует учитывать разницу в сроках службы продукции предприятия и продукции-аналога.

Показатели народно-хозяйственной экономической эффективности отражают эффективность проекта с точки зрения интересов народного хозяйства в целом, а также участвующих в осуществлении проекта регионов (субъектов Федерации), отраслей, организаций. При расчетах показателей экономической эффективности на уровне народного хозяйства в состав результатов проекта включаются:

• • конечные производственные результаты (выручка от реализации на внутреннем и внешнем рынках всей произведенной продукции). Сюда же относится и выручка от продажи имущества и интеллектуальной собственности (лицензий на право использования изобретения, ноу-хау, программ для ЭВМ и т. п.), создаваемых участниками в ходе осуществления проекта;
• • социальные и экологические результаты, определенные из совместного воздействия участников проекта на здоровье населения, социальную и экологическую обстановку в регионах;
• • прямые финансовые результаты;
• • кредиты и займы иностранных государств, банков и фирм, поступления от импортных пошлин и т. п.

Необходимо учитывать также косвенные финансовые результаты: обусловленные осуществлением проекта изменения доходов сторонних организаций и граждан, рыночной стоимости земельных участков, зданий и иного имущества и затрат на консервацию или ликвидацию производственных мощностей, потери природных ресурсов и имущества от возможных аварий и чрезвычайных ситуаций. Социальные, экологические, политические результаты, не поддающиеся стоимостной оценке, рассматриваются как дополнительные показатели народно-хозяйственной эффективности и учитываются при принятии решения о реализации и государственной поддержке проектов.