Иностранные инвестиции и их значение в экономике России

Курсовая работа

По дисциплине «ИНВЕСТИЦИИ»

НА ТЕМУ:

«Иностранные инвестиции и их значение в экономике России»

Москва 2012

1. Правовое регулирование иностранных инвестиций

2. Иностранные инвестиции

2.1 Понятие и виды иностранных инвестиций

2.2 Классификация иностранных инвестиций

2.3 Управление иностранными инвестициями

3. Иностранные инвестиции в России

3.1 Хронология

3.2 Инвестиции по странам

3.3 Инвестиционный климат в РФ

4.1 Отток капитала

4. Значение иностранных инвестиций для России

Инвестициями являются денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли и достижения положительного социального эффекта. Создание в Российской Федерации благоприятного инвестиционного климата является одной из основных задач, которая стоит перед правительством Российской Федерации. По мнению многих экспертов, иностранные инвестиции в России должны стать одним из основных методов борьбы с финансовым кризисом и его последствиями.

Иностранные инвестиции, как известно, являются фактором экономического роста, дополнительным источником капитальных вложений в национальное производство товаров и услуг, сопровождаемых передачей технологий, ноу-хау, новейших методов менеджмента и меняющих структуру, динамику развития экономики страны-реципиента капитала. В условиях глобализации с увеличением масштабов международного перемещения капитала роль инвестиций, как важного фактора экономического развития возрастает, что обусловливает актуальность исследования влияния иностранного сектора на экономику страны-импортера капитала и обоснования инвестиционной политики России в отношении зарубежных инвесторов.

В современных условиях глобализации повышаются актуальность исследования влияния иностранного сектора на важнейшие макроэкономические показатели и разработки методических подходов к оценке вклада зарубежных капиталовложений в экономическое развитие и усиление конкурентных позиций страны на мировых рынках. Также возрастает потребность в обосновании эффективной государственной инвестиционной политики, которая позволит увеличить отдачу иностранных инвестиций, прежде всего, выражаемую в темпах прироста ВВП России, улучшить качество управления инвестиционными процессами, создать дополнительные экономические стимулы для развития предпринимательства.

Перспективным направлением развития международного инвестиционного сотрудничества России является возрастание роли и, вместе с тем, экономической компетенции регионов. Выработка мероприятий по улучшению инвестиционного климата регионов позволяет местным правительствам привлечь иностранный капитал в целях повышения конкурентоспособности региональных хозяйственных комплексов и увеличения темпов экономического роста.

Существующая в настоящее время проблема активизации инвестиционной деятельности в России может решаться успешно, но при условии выработки собственной и более эффективной инвестиционной политики. Использования иностранных капиталовложений в экономике России сегодня очевидна. Стремление к открытости экономики, повышению конкурентоспособности национального производства, завоеванию доверия на мировом рынке. Результаты фундаментальных исследований свидетельствуют о том, что процессы экономического обновления и роста определяются размерами и структурой инвестиций, качеством и скоростью их осуществления. Без инвестиций невозможны современное создание капитала, обеспечение конкурентоспособности товаропроизводителей на внешних и внутренних рынках. Процессы структурного и качественного обновления мирового товаропроизводства и рыночной инфраструктуры происходят исключительно путем и за счет инвестирования. Чем интенсивней оно осуществляется, тем быстрее происходит воспроизводственный процесс, тем активнее происходят эффективные рыночные преобразования.

1. Правовое регулирование иностранных инвестиций

В настоящий момент существуют правовые основы регулирования иностранных инвестиций. В действии Федеральные законы «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации», «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», «О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», законодательство, регулирующее реализацию соглашений о разделе продукции.

Согласно российскому законодательству под иностранными инвестициями понимается вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории РФ (денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, имущественные права, имеющие денежную оценку, исключительные права на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуги и информация т. е. деление инвестиций на имущественные-неимущественные).

В качестве иностранных инвесторов законодательство РФ понимает иностранные юридические лица, иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, иностранных граждан, лиц без гражданства, постоянно проживающих за рубежом, международные организации и иностранные государства.

Привлекая иностранные инвестиции, каждое государство стремится эффективно использовать в экономике иностранные финансовые ресурсы, новые технологии, передовой управленческий опыт, иностранное оборудование и т. п. Обычно предоставляется национальный режим + возможно некоторые льготы, как в РФ, режим наибольшего благоприятствования.

Современное правовое регулирование в области капиталовложений осуществляется путем сочетания международно-правового и внутреннего (национального) регулирования.

В современных условиях значение международных соглашений в регулировании иностранных инвестиций возросло, а в силу конституционных положений нормы этих соглашений и принципы международного права пользуются приоритетом.

Для государств, заинтересованных в притоке иностранных инвестиций, имеет определенное значение участие в многосторонних международных соглашениях, призванных обеспечить защиту прав инвесторов и уменьшить возможные риски в связи с капиталовложениями в других странах.

Все соглашения предусматривают правила о порядке разрешения споров между странами, заключившими такой международный договор, относительно его толкования и применения. По предложению любой из сторон могут быть проведены консультации по этим вопросам. Споры должны по возможности разрешаться путем переговоров.

В рамках внутреннего (национального) законодательства осуществляется комплексное регулирование иностранных инвестиций. Их положение определяется нормами конституционного, административного, налогового, таможенного, гражданского, земельного и иного законодательства. Обратим, прежде всего, внимание на применение норм гражданского законодательства. Это законодательство действует для предприятий с иностранными инвестициями в таком же объеме, как и для предприятий всех форм собственности, плюс ограничения, устанавливаемые ФЗ.

Однако, Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» за время своего действия не обеспечил существенного улучшения инвестиционного климата и значительного возрастания объемов иностранных инвестиций. Указанный Закон не является законом прямого действия, имеет отсылочный характер, не содержит принципиальных положений, направленных на улучшение инвестиционного климата, ряд формулировок имеет расплывчатый характер.

В целом новый Закон об иностранных инвестициях оказался недостаточно эффективным и не улучшил инвестиционную привлекательность России. Он не устранил многочисленные преграды на пути привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику.

В феврале 2011 года в Государственную Думу Российской Федерации внесен пакет поправок, согласно которым иностранные инвесторы смогут инвестировать денежные средства в стратегически важные предприятия, и, вероятнее всего, получат доступ к различным технологиям, которые разрабатываются в нашей стране.

2. Иностранные инвестиции, экономическая сущность

Иностранные инвестиции — это вклад иностранного капитала в активы национальных компаний. Это может осуществляться как в денежной, так и в товарной форме. Иностранные инвестиции — это то, что помогает стабилизировать экономику страны и способствует ее росту.

Существуют различные модификации определений понятия «инвестиции», отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования. Характерными чертами формирующегося рыночного подхода к пониманию сущности инвестиций являются:

*связь инвестиций с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности;

*рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);

*включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих экономический (социальный) эффект.

Несмотря на неблагоприятную экономическую ситуацию, иностранные инвесторы рассматривают Российскую Федерацию как одну из стран, где можно получить серьезный доход, инвестируя денежные средства в различные области экономики.

2.1 Понятие и виды иностранных инвестиций

Само понятие «инвестиция» (от англ. in vest — «в жилетку») значит внедрение частными — юридическими и физическими — лицами имущества, до этого всего средств, для получения дохода либо прироста капитала или для того и другого. Понятие инвестиции может относиться к определенным действиям лица, которые совершаются с целью получения прибыли и с риском утраты, как предполагаемой прибыли, так и вложенного капитала, а также к денежным операциям при помещении средств в ценные бумаги. Присутствие риска объясняет тот факт, что понятие инвестиции, как правило, употребляется при характеристике капиталовложений в частном секторе. Понятие инвестиции совсем тесно связано с таковыми понятиями, как «рынок ценных бумаг», «рынок капиталов». Для рыночной экономики роль страны в рыночных отношениях скорее исключение, чем правило.

Иностранные инвестиции могут иметь форму прямых капиталовложений в производственные предприятия или вложений в финансовые инструменты, например в портфели ценных бумаг или в акции. Международный переток капитала — многосторонний процесс. Одной из составляющих этого перетока являются международные инвестиции, к которым относятся долгосрочные вложения капитала в различные отрасли мирового хозяйства с целью получения прибыли. Однако, необходимо учитывать, что осуществление инвестиций должно быть взаимовыгодным процессом, то есть приносить прибыль как получателю, которому направляются инвестиции, так и корпорации — инвестору.

В наиболее общем виде инвестиции могут быть определены как экономические отношения, возникающие в процессе формирования и вложения ресурсов с целью получения прибыли.

Глубинный экономический смысл привлечения иностранного капитала заключается в том, что вместе с ним в национальную экономику привносятся новые технологии и формы организации производства и бизнеса, и именно они обеспечивают принципиально иной и более значительный экономический эффект по сравнению с возможностями отечественного предпринимательства. Это главный факт, который служит основанием при принятии решения об открытии национальных границ для массового притока зарубежных капиталов.

Успешно распространять свои операции на зарубежные рынки компании позволяют: ее способность лидировать, умение организовать деятельность на внешних рынках, проводить маркетинговые исследования рынка, осуществлять эффективный финансовый менеджмент, обеспечивать себя необходимыми финансовыми ресурсами и способствовать развитию человеческих ресурсов.

На территории Российской Федерации вложения иностранного капитала в объекты предпринимательской деятельности осуществляются на основе Федерального закона от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации».

Иностранным инвестором могут быть: иностранные юридические лица, организации, не являющиеся юридическим лицом, граждане, постоянно проживающие за рубежом, а также иностранные государства.

Иностранные инвестиции в России могут осуществляться путем:

1) долевого участия в предприятиях совместно с гражданами страны;

2) создания новых предприятий, принадлежащих иностранным инвесторам;

3) приобретения имущества и ценных бумаг;

4) получение прав на пользования землей и природными ресурсами;

5) заключение договоров, предусматривающих другие формы применения иностранных инвестиций.

В мировой практике выделяют три основные формы зарубежного инвестирования:

1.Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала в промышленность, торговлю, сферу услуг, непосредственно в предприятия). это вложения, предусматривающие долговременные отношения между партнерами. Прямые зарубежные инвестиции — это больше, чем просто финансирование капиталовложений в экономику, хотя и необходимое России. Эти инвестиции представляют также способ повышения производительности и технического уровня российских предприятий. Иностранная компания приносит с собой новые способы организации производства, новые технологии и прямой выход на мировой рынок. Воздействуя на национальную экономику в целом, прямые иностранные инвестиции имеют преимущественное значение. Их роль заключается в следующем:

· способность расширить инвестиционные процессы, поднять и оживить экономику;

· передача опыта, обучение различным ноу-хау;

· стимуляция производственных вложений;

· помощь в развитии среднего и малого бизнеса;

· устранение безработицы и повышение уровня доходов населения.

Прямые инвестиции могут обеспечивать инвестирующим корпорациям либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяют устанавливать над ней фактический контроль. Иногда для этого необходимо иметь не более 10% акционерного капитала. Ведущими инвесторами являются развитые экономически страны, в первую очередь США, но за последние 20 лет их доля в общей сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%). Прямые инвестиции делятся на две группы:

— трансконтинентальные капитальные вложения, обусловленные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента). Издержки играют здесь небольшую роль, главное — нахождение на рынке. Разница в издержках производства по сравнению с материнской компанией является меньшим фактором влияния на размещение производства на данном континенте. Издержки производства являются решающим для определения страны данного континента, в которой необходимо создать новые производственные мощности;

— транснациональные вложения — прямые вложения, часто в соседней стране. Цель — минимизация издержек по сравнению с материнской компанией.

Черты, характерные для прямых инвестиций:

при прямых зарубежных инвестициях инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода с рынка;

большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях;

более высокий срок капиталовложений, они более предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала.

Прямые зарубежные инвестиции направляются в принимающие страны двумя путями:

организация новых предприятий;

скупка или поглощение уже существующих компаний. 5]

Основными способами привлечения прямых иностранных вложений в экономику России являются:

— привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путём создания совместных предприятий (в том числе

— путем продажи зарубежным инвесторам крупных пакетов акций российских акционерных обществ);

— регистрация на территории России предприятий, полностью принадлежащих иностранному капиталу;

— привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции;

— создание свободных экономических зон (СЭЗ), направленное на активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы страны.

2. Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции в иностранные акции, облигации и иные ценные бумаги). Портфельные инвестиции — основной источник средств для финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями и частными банками. В послевоенный период объем таких инвестиций растет, что свидетельствует об увеличении количества частных инвесторов. Посредниками же при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки (посреднические организации на рынке ценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений).

Способы портфельного инвестирования:

· покупка ценных бумаг на рынке заграничных государств;

· покупка ценных бумаг в своей стране;

· вклад капитала в иностранные паевые фонды.

Прямые инвестиции отличаются от портфельных следующими чертами:

1. имеют долгосрочный и стабильный характер;

2. сумма вложений обычно выше

3. инвестор подвергается высокой степени долгосрочного риска

4. дают инвестору право контролировать и участвовать в управлении объектом инвестирования В настоящее время международный рынок ссудных капиталов разделяется на денежный рынок и рынок собственно капиталов.

Целью портфельных инвестиций является вложение средств инвесторов в ценные бумаги наиболее прибыльно работающих предприятий, а также в ценные бумаги, эмитируемые государственными и местными органами власти с целью получения максимального дохода на вложенные средства. Портфельный инвестор, в отличие от прямого, занимает позицию «стороннего наблюдателя» по отношению к предприятию-объекту инвестирования и, как правило, не вмешивается в управление им.

Привлечение иностранных портфельных инвестиций также является для российской экономики достаточно сложной задачей. С помощью средств зарубежных портфельных инвесторов возможно решение следующих экономических задач: a пополнение собственного капитала российских предприятий в целях долгосрочного развития путём размещения акций российских акционерных обществ среди зарубежных портфельных инвесторов; a аккумулирование заёмных средств российскими предприятиями для реализации конкретных проектов путём размещения среди портфельных инвесторов долговых ценных бумаг российских эмитентов; a пополнение федерального и местных бюджетов субъектов Российской Федерации путём размещения среди иностранных инвесторов долговых ценных бумаг, эмитированных соответствующими органами власти; a эффективная реструктуризация внешнего долга Российской Федерации путём его конвертации в государственные облигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов. В ближайшее время в России будут преобладать портфельные инвестиции

3. Прочие инвестиции (среднесрочные и долгосрочные международные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям).

В последние годы на международном рынке используются нетрадиционные формы долгосрочного финансирования, например проектное финансирование, заключающееся в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями.

Государство гарантирует экспорт частного капитала. Страхование частных инвесторов государством практикуется во многих странах. Регулирование иностранных инвестиций между странами осуществляется заключением международных договоров. Есть ряд причин, по которым на сегодняшний день в России затруднено привлечение иностранного капитала:

· отсутствие стабильной правовой базы затрудняет регулирование деятельности иностранных инвесторов;

· ухудшение материального положения большей части населения;

· активный рост коррупции и криминала в предпринимательской деятельности;

· нестабильная политическая ситуация;

· большие налоги и пошлины.

Но Россия может заинтересовать иностранных инвесторов:

1) богатые и недорогие природные ресурсы;

2) молодые высококвалифицированные и быстро обучаемые кадры;

3) большой внутренний рынок;

4) дешевая рабочая сила;

5) возможность участия иностранных инвесторов в приватизации;

6) быстрая сверхприбыль.

Таким образом, существуют различные виды иностранных инвестиций. Прежде, чем выбрать тот или иной вид вложения капитала, иностранные инвесторы должны быть уверены в том, что страна реципиент имеет благоприятный инвестиционный климат, который определяется уровнем политической и экономической стабильности, инвестиционной политикой, устойчивостью денежной единицы и прочими факторами. Наибольший интерес вызывают развивающиеся страны. Так как экономика большинства этих стран находится в состоянии продолжающегося быстрого роста, а многие рынки, например, фондовые, не являются высокоразвитыми, то инвестиции будут иметь высокую доходность

2.2 Классификация иностранных инвестиций

По своим характеру и формам заграничные капиталовложения могут быть различными. По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции. Говоря об иностранных инвестициях, необходимо прежде всего проводить различия между государственными и частными инвестициями.

Государственные инвестиции (в международной практике называют еще официальными) — это средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. Это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями. Сюда же относятся кредиты и иные средства международных организаций (к примеру, кредиты МВФ). В этом случае речь идет об отношениях между государствами, которые регулируются международными договорами и к которым применяются нормы международного права. Возможны и диагональные отношения, когда консорциум (группа) частных банков предоставляет инвестиции государству как таковому.

Под частными инвестициями (негосударственными) понимаются инвестиции, которые предоставляют частные фирмы, компании или граждане одной страны соответствующим субъектам другой страны. Инвестиционные отношения настолько сложны и многообразны, что нередко отношения между государствами тесно связаны с отношениями между частными лицами.

Возможна и более сложная конструкция отношений, когда материальные обязательства государства-должника по полученным им кредитам (например, выплата процентов) удовлетворяются за счет полной или частичной стоимости имущественных прав частного инвестора в стране должника (например, представление прав на разработку собственных ресурсов).

Даваемый в законодательных актах и в международных договорах перечень видов (форм) иностранных инвестиций обычно является примерным, а не исчерпывающим, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны.

Формы инвестиционной деятельности могут быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам (табл. 1.).

Табл. 1. Классификация форм инвестиций

По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции. Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет, долгосрочные инвестиции — на срок свыше трех лет.

В экономической литературе имеются и другие классификации инвестиций, отражающие, как правило, детализацию их основных форм. В частности, инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, подразделяют на следующие виды:

*оборонительные инвестиции, направленные на снижение риска по приобретению сырья, комплектующих изделий, на удержание уровня цен, на защиту от конкурентов и т. д.;

*наступательные инвестиции, обусловленные поиском новых технологий и разработок, с целью поддержания высокого научно-технического уровня производимой продукции;

*социальные инвестиции, целью которых является улучшение условий труда персонала;

*обязательные инвестиции, необходимость в которых связана с удовлетворением государственных требований в части экологических стандартов, безопасности продукции, иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента;

*представительские инвестиции, направленные на поддержание престижа предприятия.

Другая классификация:

прямые инвестиции (создание совместные предприятий, предприятий на 100% принадлежащие иностранному инвестору),

косвенные (портфельные) — получение дивидендов по акциям и другим ценным бумагам.

2.3 Управление иностранными инвестициями

Управление иностранными инвестициями представляет собой комплекс мер по привлечению зарубежных денежных средств для развития внутренней экономики страны. Под управлением иностранными инвестициями понимают, прежде всего, привлечение денежных средств и технологий со стороны иностранных компаний, которые будут использоваться на территории нашей страны. Управление иностранными инвестициями также может включать в себя создание благоприятного инвестиционного климата, который может включать в себя как разработку нормативно-правовой базы, так и разработку различных проектов, которые могут принести значительную прибыль иностранному инвестору. Еще одним параметром, который влияет на управление иностранными инвестициями, является допуск зарубежных компаний к определенным природным ресурсам и предприятиям, которые несут важное стратегическое значение для государства.

Процесс управления иностранными инвестициями строится на принципах, которые были приняты различными международными финансовыми организациями. В некоторых случаях иностранные инвесторы вынуждены принять «правила игры», навязываемые российской действительностью, что может привести к выводу капитала из нашей страны. В соответствии с действующим законодательством, к прямым иностранным инвестициям относится приобретение не менее 10% доли капитала коммерческой организации, осуществление лизинга оборудования, стоимость которого составляет не менее 1 миллиона рублей, вложение денежных средств в основные фонды иностранного юридического лица, которое работает на территории России, а также реинвестирование прибылей.

Чтобы управление инвестициями успешно работало на рынке, необходимо доверительное управление их активами. Тогда компания, инвестициями пользующаяся, будет успешно деятельна более длительное время. Если управление компании включает линейку открытых паевых фондов, то их инвестициями, также как и закрытыми фондами недвижимости, и средствами частных и институциональных инвесторов — с выделяемыми под управление инвестициями, в том числе управление пенсионных резервов крупнейших негосударственных пенсионных фондов, — все они осуществляются целевыми инвестициями в названные проекты. Тогда основное управление предоставляемыми инвестициями будет следовать общему принципу, условие которого для всех компаний, предоставляющих свои активы, выражается афоризмом: «надежность превыше всего».

Назначение компании под управление инвестициями могут быть столь многообразными, что обозреть управление российскими и иностранными инвестициями сколь-нибудь обширно возможность возникает только в современном интернет пространстве. Управление соответствующими сайтами отображается предлагаемыми инвестициями, а также через управление существующими объектами, потенциально ориентированными на то, чтобы теми или иными инвестициями пользоваться. Сведения про управление предлагаемыми инвестициями — регулярно обновляемые обеспечивают информированность обеих сторон и продвижение каждого проекта вперед — на управление инвестициями.

Прямое управление инвестициями возможно и в форме займа на покупку недвижимости в том или ином регионе: такое же управление инвестициями возможно и под залог самой недвижимости. Управление инвестициями в этом случае требует начальный капитал, но это же управление инвестициями гарантирует и обеспечение начального капитала входящего в политические и экономические рамки любого проекта. Проект — управление инвестициями такого типа, гарантирует его успешность и является лучшим: и как вложение своих активов и как управление инвестициями, — даже в кризисных условиях.

3. Иностранные инвестиции в России

3.1 Хронология

Иностранных инвесторов, пришедших в Россию, можно условно разделить на две группы. Первая группа — инвесторы, осуществляющие свои капиталовложения из стратегических соображений завоевания позиций на российском рынке. К их числу относятся, прежде всего, крупные компании, такие, как «Кока-Кола», «Проктер энд Гэмбл». Вторая группа — менее крупные дельцы, инвестирующие в расчете получить как можно больше прибыли. Они выдвигают достаточно жесткие требования к рентабельности своих капитальных вложений. Например, стараются не рассматривать проекты, где внутренняя норма рентабельности складывается менее 40−50%.

По данным на конец 2010 года, общий объём накопленных иностранных инвестиций в российской экономике составлял $ 300,1 млрд., что на 12% превысило показатель 2009 года. Из этой суммы:

· прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе — 58,3%

· прямые инвестиции — 38,7%

· портфельные инвестиции — 3,0%

По данным на 31 декабря 2010 года, по объёму накопленных иностранных инвестиций Россия находится на 17-м месте в мире. В июне 2010 года в докладе британской аудиторской компании Ernst & Young отмечалось, что в 2009 году Россия вошла в первую 5-ку стран по количеству привлечённых новых инвестиционных проектов. Согласно докладу, наблюдается рост интереса крупных и средних европейских компаний к российскому рынку.

Таблица 2 Иностранные инвестиции в Россию, млрд долларов (по данным Росстата)

Основные страны-инвесторы в 2010 г. Стали: Кипр, Нидерланды, Люксембург, Китай, Германия, Великобритания, Ирландия, Франция, Япония, Виргинские (Британские) острова. На долю этих стран приходилось 84,4% от общего объема накопленных иностранных инвестиций в России. В свою очередь, из России за рубеж в прошлом году было направлено $ 96,2 млрд иностранных инвестиций, что на 16,1% больше, чем в 2009 году. Накопленный объем иностранных инвестиций в экономике России к концу прошлого года составил $ 300,1 млрд, увеличившись по сравнению с результатам за 2009 год на 11,9%. Накопленный объем инвестиций из России на конец 2010 года составил $ 82 млрд. Объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил $ 90,9 млрд, или на 19,3% больше, чем в 2009 году.

По состоянию на конец марта 2011 г. накопленный иностранный капитал2) в экономике России составил 301,1 млрд. долларов США, что на 13,3% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе — 57,1% (на конец марта 2010 г. — 53,8%), доля прямых инвестиций составила 39,9% (38,7%), портфельных — 3,0% (7,5%).

В I квартале 2011 г. в экономику России поступило 44,3 млрд. долларов иностранных инвестиций, что в 3,4 раза больше, чем в I квартале 2010 года.

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в I квартале 2011 г. 41,0 млрд. долларов, или в 3,1 раза больше, чем в I квартале 2010 года. (табл. 2)

Таблица 2 Поступление иностранных инвестиций по типам

Структура иностранных инвестиций в Российскую Федерацию в 2005 — 2010 гг. (чистый прирост обязательств перед нерезидентами) млрд. долл. США

3.2 Инвестиции по странам

иностранный инвестиция капитал экономика По данным на март 2010 года, из общего объёма накопленных иностранных инвестиций в российской экономике на следующие страны приходилось (млрд. дол.):

Великобритания

По данным Росстата, по итогам 2005 года Великобритания заняла по объёму текущих иностранных инвестиций в Россию среди стран-инвесторов третье место, вложив в экономику России 7,0 млрд долл. (12,7% от общего объёма текущих иностранных инвестиций в экономику России). В отраслевом разрезе Великобритания была первой по объёму текущих инвестиций в производство и распределение электроэнергии, газа и воды (27,4% иностранных инвестиций, вложенных в отрасль, оптовую и розничную торговлю, ремонт автотранспорта, бытовых изделий (27,9%), предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг (47,6%), второй — в обрабатывающие производства (10,3%), в том числе в производство кокс и нефтепродукты (16,2%), третьей — в химическое производство (12,7%), транспорт и связь (15,2%). По состоянию на 31 декабря 2006 года, по размерам накопленных иностранных инвестиций в российской экономике Великобритания занимала пятое место, их объём составлял 11,8 млрд долл., в том числе прямые накопленные инвестиции — 2,9 млрд долл.

Франция

Объём накопленных французских инвестиций в России превышает 10 млрд долларов с 2003 по 2008 г., то есть в докризисный год, наш товарооборот вырос в 5 раз. Действительно у нас уже очень приличный объем накопленных французских инвестиций. Причем около половины из них — это инвестиции не в сырьевые отрасли, а в переработку.

Объем иностранных инвестиций в РФ в 3 — 7 раз меньше чем в Азиатских странах и, приблизительно, в 30 раз меньше чем у государства — лидера по этому показателю, Израиля, — оценивает Осин. — При этом круг отраслей, в которых реализуются инвестиционные проекты внешних инвесторов, весьма узок и, вдобавок, «скошен» в сферу услуг, потребления и добычи ресурсов" .

3.3 Инвестиционный климат в Российской Федерации

Выявления взаимосвязи между основными категориями инвестиционного процесса позволяет установить зависимость объема вложений от факторов и условий инвестиционной сферы, т. е. инвестиционного климата в стране.

Инвестиционный климат — это условия для приложения капитала в данной стране, то есть условия для осуществления в ней инвестиций. Понятие инвестиционного климата охватывает целый комплекс условий: макро и микроэкономические, социальные, политические, степень развития предпринимательской среды, степень бюрократизации общества, условия правового регулирования, система защиты прав собственности, степень развития общественных институтов, совершенство налоговой системы, наличие административных барьеров, ёмкость внутреннего рынка и т. д.

В основе инвестиционного климата лежит инвестиционная привлекательность страны, с точки зрения соотношения будущей прибыли и возможных рисков. Оценивается инвестиционный климат с точки зрения двух основных групп инвесторов: кредиторов, то есть тех, кто намеревается дать в долг посредством предоставления кредита напрямую или же покупки облигаций и инвесторов, то есть тех, кто планирует вложить капитал в частный бизнес путем создания предприятия, покупки уже существующей компании или части ее акций. Количественной оценкой инвестиционного климата служит рейтинг, выставляемый по той или иной методики одним из рейтинговых агентств.

По данным международных рейтинговых агентств Fitch и Standard & Poor’s, долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Российской Федерации по международной шкале по состоянию на март 2010 года следующий: BBB/прогноз стабильный. Проанализировав динамику суверенного кредитного рейтинга РФ по данным вышеупомянутых рейтинговых агентств, можно сделать следующий вывод: сразу после кризисного 1998 года был отмечен заметный рост кредитного рейтинга России до отметки BBB+, однако очередной кризис 2008 года внес свои коррективы — рейтинг был понижен до ВВВ. Для сравнения, кредитный рейтинг США не знает изменений уже долгие годы и находится на отметке ААА. Что касается сравнения в рамках БРИК, то мы видим следующую картину: по данным агентства Fitch, за последние 10 лет кредитный рейтинг Российской Федерации уступает лишь кредитному рейтингу Китайской Народной Республики, чей рейтинг не опускается ниже отметки Ауже более 12 лет. Следовательно, Россия обладает вторым по надежности кредитным рейтингом среди стран БРИК после Китая.

В выборке велика доля проектов, либо инициированных иностранными инвесторами, либо ведущихся при их деятельном соучастии. Это следствие слабости российского капитала. Однако одновременно и свидетельство того, что время быстро окупаемых проектов для переориентации на реальные инвестиции и на удовлетворение конечного потребительского спроса российскому частному капиталу потребуется некоторое время (рис 1)

Рис. 1. Карта текущего инвестиционного строительства в России

Большая часть инвестиций сосредоточилась вдоль ломаной оси Волги. Поволжье и восток Центрального региона стали для иностранных инвесторов наиболее предпочтительным местом для вложений. Доля проектов, нацеленных на удовлетворение конечного потребительского спроса, в России невелика. Инвесторов больше интересуют сырьевые и индустриальные проекты. Такие проекты быстро окупаемые, емкие и по большому счету вне серьезного конкурентного поля.

Структура накопленных иностранных инвестиций по видам экономической деятельности на конец 2009 г. и конец 2010 г. (в процентных пунктах) Рис. 2 Структура накопленных иностранных инвестиций по видам экономической деятельности По мнению аналитиков, докризисный объем инвестиций мир сможет увидеть не раньше 2013 года.

Для улучшения инвестиционного климата и стабилизации экономики требуется принятие ряда существенных мер, которые направлены на формирование в стране, как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так и специфических, непосредственно относящихся к решению вопроса о привлечении иностранных инвестиций. Инвестиционный потенциал России обеспечивается высоким уровнем спроса на капиталовложения со стороны производственного сектора и существующими предпосылками для его реализации:

* многочисленные квалифицированные и относительно дешевые кадры проектантов, застройщиков, подрядчиков, инженеров, конструкторов, других специалистов, а также рабочих массовых профессий;

* достаточно мощный научный потенциал, особенно в области физических, космических, технических и естественных дисциплин;

* разветвленная, хотя и сильно изношенная производственная, инженерная, транспортная и другие инфраструктуры;

* емкий и ненасыщенный внутренний рынок.

Общие меры по улучшению инвестиционного климата России

1. Улучшение административных процедур:

§ строительство производственных объектов, включая вопросы тех регулирования, в том числе строительство по европейским стандартам;

§ таможенное администрирование при экспорте и импорте высокотехнологической продукции;

§ сокращение отраслевых административных барьеров;

§ страхование ответственности вместо получения разрешений и лицензирования.

2.Оптимизация миграционного режима

3.Снижение роли государства: приватизация, реорганизация государственных корпораций

4. Селективные налоговые льготы и оптимизация возмещения НДС

5.Совершенствование правоохранительной деятельности и судебной практики

6. Системная работа по улучшению инвестиционного имиджа

3.4 Отток капитала

За последние годы в России появились предприятия и предприниматели, накопившие крупные капиталы. Крупные средства переводятся в западные банки из-за неустойчивого экономического положения в стране. Ожидалось, что Россия станет обращаться к зарубежным кредиторам для финансирования больших инвестиций по мере того, как страна акклиматизируется к рыночным отношениям. Этого не происходит, поэтому отток денежных ресурсов из России в несколько раз превышает их приток.

В кризисном 2008 году чистый отток капитала из России составил 130 миллиардов долларов. Через год он был уже значительно меньше: 56,9 миллиарда долларов. Экономика России слишком нестабильна для осуществления долгосрочных инвестиций. В связи с этим предприятия используют свои средства не для капиталовложения внутри страны, а для выдачи кредитов за рубеж. Компании-экспортеры в основном хранят свои доходы на счетах в зарубежных банках вместо того, чтобы они находились в России и направлялись на новые инвестиции. Этот процесс, известный как утечка капитала, в большинстве случаев носит противозаконный характер. И все-таки гораздо надежнее помещать капитал в зарубежный банк со стабильной экономикой, чем в нестабильную российскую экономику. Крупномасштабный отток иностранной валюты за пределы России вынудил принять организационно-правовые меры по усилению контроля за возвратом валютной выручки в страну.

Для того чтобы российские предприятия не боялись инвестировать средства в экономику России, нужно создать условия для уменьшения инвестиционного риска. Величина риска может быть уменьшена за счет снижения инфляции, принятия стабильного экономического законодательства, основанного на рыночных потенциалах.

Главные источники оттока капитала могут быть как легитимными, так и нелегитимными. В число легитимных источников включаются санкционированные инвестиции в экономику прочих стран в качестве создания совместных предприятий или дочерних фирм. Совокупные масштабы оттока валюты не могут точно измеряться, так как финансовая статистика, естественно, учитывает только их легальную часть. Технология проведения рыночных реформ предполагает последовательность. Вместе со стимулированием притока капитала сразу же должны приниматься меры, препятствующие оттоку капитала заграницу.

4. Значение иностранных инвестиций для России

В случае роли страны в гражданско-правовых отношениях, как, к примеру, в случае выпуска государственного займа, деяния страны как участника рыночных отношений подчиняются общим правилам регулирования частных инвестиций.

Доля иностранных инвестиций составляет лишь несколько процентов от ВВП России. Однако их значение гораздо выше, чем значение внутренних инвестиций. Вместе с иностранными инвестициями привлекаются также современные технологии, новые методы управления компаниями, высококвалифицированные менеджеры. Вырастает квалификация рабочей силы.

Иностранные инвестиции в большинстве случаев дополняют, реже замещают внутренние инвестиции. При совместном инвестировании возникает достаточно сложная задача координации прямых внутренних и прямых иностранных инвестиций. Решить эту задачу призвана государственная политика, направленная на привлечение прямых иностранных инвестиций, создание благоприятного налогового климата и принятие мер по снижению коррупции при административных процедурах сопровождения коммерческой деятельности.

Высокие мировые цены на нефть уменьшают зависимость России от объема иностранных инвестиций, но не от их качества. Для успешной реализации современных проектов часто требуется наличие инновационного потенциала, имеющегося у зарубежных компаний.

Кроме повышения суверенного кредитного рейтинга, на инвестиционную привлекательность России положительно влияют следующие факторы: высокая доходность инвестиций; потребительская активность россиян; привлекательность внутреннего рынка; устойчивый рост экономики; наличие квалифицированной рабочей силы.

Структура поступлений иностранных инвестиций имеет следующий вид.

Прямые инвестиции (стратегические) — вложение свободных денежных средств в акционерный капитал компании, дающее право на участие в управлении. Задача инвестора — повысить эффективность работы компании с тем, чтобы получить более высокий доход на инвестиции. Портфельные инвестиции — вложение денежных средств в акции с целью получения дохода за счет роста их курсовой стоимости и/или получения дивидендов. Возвратные инвестиции — кредиты, выдаваемые инвесторами компании.

Особенности трех видов инвестиций обусловлены различными предпочтениями инвесторов по критерию «риск-доходность». Наименее рисковые и доходные вложения — возвратные инвестиции, затем идут прямые и портфельные инвестиции в порядке возрастания рисков и доходностей. Доля портфельных инвестиций, как правило, наименьшая среди данных видов инвестиций в Россию. Это связано с низкой привлекательностью миноритарных пакетов акций российских компаний относительно прямых инвестиций (дающих возможность участвовать в управлении бизнесом) и предоставления кредитов. Кроме того, по сложившейся в России практике ведения бизнеса часто имеет место ущемление прав миноритарных инвесторов.

Как средство модернизации российской экономики

Иностранные инвестиции играют важную роль в экономике любой страны, так как обусловлены международным разделением труда, развитием международных связей, интегрированием национальной экономики в мировом хозяйстве. Иностранные инвестиции способствуют ускорению экономического и технического прогресса, внедрению новых форм управления, обновлению и модернизации производственного аппарата, активизации конкуренции, развитию малого и среднего бизнеса, подготовке кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики, расширению экспортного потенциала страны, созданию новых рабочих мест, повышению уровня занятости населения, снятию социальной напряженности, повышению конкурентоспособности отечественного производства, решению проблем реформирования экономики. Привлечение и эффективное использование в экономике Российской Федерации иностранных материальных и финансовых ресурсов, передовой техники и технологии, управленческого опыта является условием стабильного функционирования и развития экономики Российской Федерации. Сейчас реальный интерес для инвесторов представляют «рядовые российские предприятия»: крупные и средние, выпускающие самый широкий круг товаров для российского рынка или имеющие хорошие перспективы освоения этого рынка в ближайшем будущем. Вместе с тем рост привлекательности необъятного российского рынка и расширение возможности привлечения инвестиций еще не означают, что иностранный капитал стал легкодоступным. При этом существует множество различных проблем. Одна из основных проблем, мешающих инвестированию в российскую экономику — различие российской и западной систем бухучета. К мотивам, по которым иностранные инвесторы предпочитают размещать свои инвестиции именно в России, прежде всего, необходимо отнести значительный объем отечественного рынка, а также наличие квалифицированных специалистов и, что немаловажно, — появившуюся у нас в стране тенденцию к снижению торговых барьеров. Однако, доля иностранных инвестиций составляет лишь несколько процентов от ВВП России. Но их значение гораздо выше, чем значение внутренних инвестиций. Вместе с иностранными инвестициями привлекаются также современные технологии, новые методы управления компаниями, высококвалифицированные менеджеры. Вырастает квалификация рабочей силы. Мировые цены на нефть снижают зависимость России от объема иностранных инвестиций, но не от их качества. Для успешной реализации современных проектов часто требуется наличие инновационного потенциала, имеющегося у зарубежных компаний. Значение иностранных капиталовложений для России, безусловно, значительно. Правила и законы, должны давать гарантию их применения к деятельности потенциальных инвесторов. Правовой режим в России непостоянен, так как находится в стадии частого реформирования. Потребность государства в иностранных инвестициях составляет 10−12 млрд. долларов в год. Хотя для того, чтобы иностранные инвесторы сделали такие вложения, нужны очень существенные преобразования в инвестиционном климате.

Важную роль в повышении привлекательности производственных инвестиций играют проектирование и строительство. От их качества и эффективности во многом зависят темпы и масштабы развития новых и действующих предприятий и организаций, а также уровень жизни россиян. Государственная политика по привлечению и защите иностранных инвестиций должна учитывать соответствующие настроения отечественных промышленников и предпринимателей. Они могут ожидать от масштабного прихода крупного зарубежного капитала не только новых широких перспектив повышения своей конкурентоспособности, поднятия эффективности своих инвестиций, вытеснения импорта с российских рынков, выхода на внешние рынки, приобщения к передовым ноу-хау и технологиям, расширения ресурсов технического перевооружения производства, но и рассчитывать на либерализацию антимонопольной политики, быстрейшую консолидацию отечественных капиталов, на облегчение налогового бремени, на новые субсидии, льготы, скидки, на протекционистские меры государства, на отказ от политики укрепления рубля. Вместе с тем возникнет угроза быстрого банкротства многих предприятий, их полного разорения или перехода в руки иностранцев. Сузится рынок труда, особенно возрастет дефицит высококвалифицированной рабочей силы и профессионалов, быстро начнет увеличиваться стоимость рабочей силы, обострится дефицит топлива и энергии, маломощные отечественные товаропроизводители начнут быстро терять внутренние рынки. Учитывая это, государству следовало бы адекватно регулировать приток иностранных инвестиций в те или иные отрасли и производства, в те или иные области РФ, особенно с помощью избирательного бюджетного поощрения конкретных инвестиционных проектов. Должна учитываться и позиция не только работодателей, но и работников, а также потребителей, то есть всего населения. Конечно, наиболее мощный и конкурентоспособный зарубежный капитал сулит наемному труду, хотя бы части его, более высокую заработную плату, может быть на европейском уровне, живучесть связанного с иностранными владельцами производства, надежное, в связи с этим, сохранение рабочих мест на модернизированных производствах.