Иностранный капитал в экономике России

иностранный капитал инвестиция экономика

Для начала отметим, что привлечение «чужих средств» является признаком экономического роста и стремления к развитию.

Таким образом, привлечение иностранного капитала для экономики Российской Федерации является дополнительным источником капитальных вложений в национальное производство, которое идет в ногу с такими признаками экономического роста, как современные и передовые технологии, так и развитие новейших методов менеджмента.

Актуальность данной темы обусловлена становлением Российской экономике в ряд стабильных стран мира. Сейчас идет активное укрепление российской валюты, что положительно влияет на приток иностранного капитала в национальную экономику.

Целью работы является как изучение исторических этапов привлечения иностранного капитала в Россию, как и его развитие в настоящем и перспективы повышения привлекательности российской экономики для иностранных инвесторов, так как именно проблема привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику существует многие десятилетия и продолжает сохранять свою научную и практическую значимость до настоящего времени.

Следовательно, перед нами стоит задача выявить основные моменты российской экономики, которые будут выглядеть наиболее привлекательно для изучения проблемы привлечения иностранного капитала в Российскую федерацию.

Сегодня повышаются актуальность исследования влияния иностранного сектора на важнейшие макроэкономические показатели и разработки методических подходов к оценке вклада зарубежных капиталовложений в экономическое развитие и усиление конкурентных позиций страны на мировых рынках. Перспективным направлением развития международного инвестиционного сотрудничества России является возрастание роли регионов.

Таким образом, мы приблизились к предмету исследования, чем является структура инвестиций, источники их финансирования, потоки инвестиций, которые направлены на развитие Российской Федерации, а также предметом исследования является состояние инвестиционного климата страны.

При изучении темы необходимо учитывать технологическое отставание российской экономики по большинству категорий. И, следовательно, России необходим иностранный капитал, который мог бы принести новые технологии и современные методы управления, а также способствовать развитию отечественных инвестиций. Опыт многих развивающихся стран показывает, что инвестиционный бум в экономике начинается с прихода иностранного капитала. Создание собственных передовых технологий в ряде стран начиналось с освоения технологий, принесенных иностранным капиталом.

Таким образом, целью данной работы является определение роли иностранных инвестиций в российской экономике, достижение которой возможно путем решения следующих основных задач:

1) рассмотрение различных подходов к определению понятия иностранных инвестиций, чему будет посвящена первая глава работы;

2) рассмотрение отраслевой и региональной структуры иностранных инвестиций в РФ;

3) выявление основных проблем и современных тенденций иностранного инвестирования в российскую экономику.

1. Понятие и виды иностранного капитала

«Инвестиция» в переводе с современного английского языка (investment) означает «капиталовложение», хотя произошло от слова «in vest», что дословно переводится «в жилетку». Многочисленные определения понятия «инвестиции» часто носят формальный и общий характер, не выявляя существа инвестиций во всем их многообразии.

Юрист-международник Дж. Шварценберг иностранными инвестициями называет среднесрочные и долгосрочные кредиты и займы, предназначенные для импорта оборудования и услуг, а также любое другое имущество, включая «любые права и интересы за границей, которыми лицо обладает прямо или косвенно». «Собственность и инвестиции» — утверждает он, «являются синонимами, потому как такая либеральная формулировка собственности и инвестиций отвечает общей практике в международном праве». В работе международного юриста Е. Ноугугу говорится, что основной формой иностранных инвестиций являются прямые инвестиции. Здесь автор дает определение как прямых, так и портфельных инвестиций и усматривает различие между ними в степени контроля инвесторов над предприятиями. «Прямые инвестиции влекут за собой всеобъемлющий коммерческий контроль и распространены в форме «филиалов иностранных компаний». Позже мы более подробно остановимся на разновидностях иностранных инвестиций.

Таким образом, иностранной инвестицией является вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации (далее РФ) в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота и не ограничены в обороте в РФ.

Законом об иностранных инвестициях предусмотрена возможность вложения денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальная собственность), а также услуг и информации.

Иностранные инвестиции могут быть прямыми, ссудными, «портфельными».

Само понятие прямой инвестиции дано в ст. 2 «Закона об иностранных инвестициях». Так, например, прямой иностранной инвестицией считается приобретение иностранным инвестором не менее 10 процентов доли (вклада) в уставном капитале коммерческой организации, созданной или вновь создаваемой на территории РФ в форме хозяйственного товарищества или общества.

Но все же законодательное определение понятия иностранных инвестиций имеет расширенное значение, так как оно очерчивает круг лиц и отношений, которые регулируются соответствующими правовыми нормами.

Иностранные инвестиции можно определить как все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вывезенных с территории одного государства и вложенных на территории другого, для ведения в последнем на свои риск предпринимательской или иной деятельности в целях получения дохода или иного социального эффекта от совместного использования сторонами вложенного капитала.

По своим характеру и формам заграничные капиталовложения могут быть различными.

По источникам происхождения можно выделить следующие виды иностранных инвестиций: государственные и частные инвестиции.

1. Государственные инвестиции (в международной практике называют еще официальными) — это средства из госбюджета, которые направляются за рубеж или принимаются оттуда по решению либо непосредственно правительств, либо межправительственных организаций. Это государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, международное перемещение которых определяется межправительственными соглашениями.

2. Под частными инвестициями понимаются инвестиции, которые предоставляют частные фирмы, компании или граждане одной страны соответствующим субъектам другой страны. Инвестиционные отношения настолько сложны и многообразны, что нередко отношения между государствами тесно связаны с отношениями между частными лицами.

Но встречается собранная конструкция отношений, когда материальные обязательства государства-должника по полученным им кредитам (например, выплата процентов) удовлетворяются за счет полной или частичной стоимости имущественных прав частного инвестора в стране должника.

Даваемый в законодательных актах и в международных договорах перечень видов (форм) иностранных инвестиций обычно является примерным, а не исчерпывающим, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор вкладывает на территории принимающей страны.

В этот перечень входят: недвижимое и движимое и соответствующие имущественные права, включая право залога; денежные средства; акции, вклады; право требования по денежным средствам, которые вкладываются для создания экономических ценностей, или услугам, имеющим экономическую ценность; права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную (в том числе и промышленную) собственность и другие.

По срокам размещения иностранные капиталовложения подразделяются на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные.

К последним относят вложения более чем на 15 лет. В данную группу входят наиболее значимые капиталовложения, так как к долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные и частные кредиты).

Различают инвестиции и по характеру использования зарубежные капиталовложения. Они бывают ссудными и предпринимательскими. Ссудные инвестиции означают, предоставление средств в качестве займов или кредитов ради получения прибыли в форме процента. В этой сфере довольно активно выступают капиталы из государственных и вложения из частных источников.

Предпринимательскими инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего речь идет здесь о вложениях частного капитала.

По целям предпринимательские капиталовложения делятся на прямые и портфельные.

В свою очередь, прямые инвестиции являются основной формой для экспорта частного предпринимательского капитала, которая дает контроль и право распоряжения над заграничной компанией Прямые инвестиции классифицируются по двум группам:

1. трансконтинентальные капитальные вложения, характерные возможными лучшими условиями рынка, то есть тогда, когда существует возможность поставлять товары с нового производственного комплекса непосредственно на рынок данной страны (континента).

2. транснациональные вложения — прямые вложения, часто в соседней стране. Их цель — это минимизация издержек по сравнению с материнской компанией.

Но сегодня идет повышение роли портфельных инвестиций, что связано с возможностью проведения спекулятивных операций, наращиванию масштабов которых способствовал ряд факторов: интернационализация деятельности фондовых бирж, снятие ограничений на допуск иностранных компаний на многих крупнейших фондовых биржах, расширение международных операций банков с ценными бумагами пенсионных фондов и других сберегательных учреждений.

Существуют также прочие инвестиции, которые характерны международными займами и банковскими депозитами.

Таким образом, существуют различные формы иностранных инвестиций.

В этом случае прежде, чем выбрать ту или иную форму вложения капитала, иностранные инвесторы должны быть уверены в том, что страна реципиент имеет благоприятный инвестиционный климат, который определяется уровнем политической и экономической стабильности, инвестиционной политикой, устойчивостью денежной единицы и прочими факторами.

Следует отметить, что в основном только прямые и портфельные инвестиции учитываются в международной статистике, поэтому позиции нашей страны на мировом рынке капитала пока выглядят весьма скромно по сравнению с ее реальным потенциалом.

2. Иностранный капитал в экономике России

2.1 Исторические тенденции развития иностранного капитала в России

Основным источником промышленного развития России во второй половине XIX века являлись деятельности как отечественного, так и иностранного капитала. Политика, которую проводили российское правление привела к увеличению притока финансов из-за границы. Уже Рейберн М. Х., бывший министром финансов в 1862—1878 годах, предпринял ряд мер, результатом которых стали значительные поступления иностранного капитала в страну. Так, в 1869 году в Лондоне была зарегистрирована первая иностранная компания для эксплуатации промышленных предприятий в России.

Далее уже Витте С. Ю. уделял внимание вопросу иностранных инвестиций в российской экономике. В этот период Министерство финансов стояло за свободный приток капиталов, что встретило противодействие ряда крупных сановников. Вопрос о роли и влиянии иностранного капитала в отечественной экономике вызвал острую дискуссию экономистов в середине 1890-х годов. Сторонники промышленного развития России (Витте С.Ю., Менделеев Д. И., Озеров И.Х.) считали иностранный капитал важным фактором роста производительных сил страны. Их оппоненты (Зак С.С., Шарапов С.Ф.) отрицали положительное воздействие иностранного предпринимательства, отражая взгляды помещиков и некоторых теоретиков народничества.

В, свою очередь, государство создавало благоприятные условия для функционирования иностранного капитала в России. Но в то же время, привлекая иностранный капитал в страну, правительство стремилось создать такую законодательную базу для иностранных инвестиций, которая не позволила бы иностранному капиталу занять ведущие позиции в экономике. Следствием такой политики стало то, что в конце XIX века в базовых отраслях промышленности, не получивших достаточного развития в предыдущий период и остро нуждающихся в оборотном капитале, иностранным инвесторам предоставлялись привилегии.

Начался приток иностранных инвестиции в сферу обращения, в железнодорожное строительство и банки. Иностранные предприниматели вывозили сырье и продукты, ввозили машины, оборудование, бытовую технику и другие товары народного потребления.

Русское правительство относилось сдержанно к преобладанию зарубежных фирм в области внешней торговли. Это было связано с общей слабостью внешней торговли России. В российском экспорте преобладали сырье и полуфабрикаты. Но уже с 1890-х годов началось вложение иностранных капиталов в сферы промышленного производства и городского транспорта. В нем стали участвовать иностранные банки. Нужно отметить, что русское правительство держало иностранные промышленные предприятия под жестким контролем и даже делало энергичные попытки передавать их в руки российских подданных. Ощущая поддержку государства, российские предприниматели активно отстаивали свои позиции, зачастую даже устанавливая контроль над компаниями, учрежденными иностранными инвесторами. Так, в 1911 году золотодобывающая компания «Лена Голдфилдс», созданная английскими предпринимателями, перешла под контроль российских акционеров.

Но самым интересным был тот факт, что иностранный капитал играл значительную, но не решающую в развитие промышленности России. По мнению О. Платонова, общий объем зарубежных вложений в промышленность составлял не более 9 — 14% всех промышленных капиталов.

С начала XX века наблюдается неуклонный рост численности иностранных компаний. Если в период с 1869-го по 1896 год в России было зарегистрировано 71 иностранное предприятие, то к началу XX века, по официальным данным, в стране насчитывалось 136 предприятий, созданных иностранными предпринимателями. К 1914 году в Российской империи их действовало свыше 300. При этом 170 из них было учреждено в период с 1901;го по 1913 год. Активную роль иностранные инвесторы играли в деятельности 1 232 совместных предприятий.

Сегодня иностранный капитал продолжает прибывать в российскую экономику. Данные о динамике и объемах этого движения противоречивы, однако, по имеющимся оценкам аналитиков, масштабы участия предприятий с иностранным капиталом во многих отраслях российской экономики в последнее время резко возросли. Так, в целом по промышленности доля иностранного капитала составляет 29,5%, в промышленности строительных материалов — 45,7%, в пищевой промышленности — 52,0%, в лесной и деревообрабатывающей — 62,9%, а в черной металлургии — 75,2%; в торговле и общественном питании — 28,2%, в общей коммерческой деятельности — 42,3%, в отрасли связи — 47,5%. Это означает, что в экономике России предприятия с участием иностранного капитала дают в ряде отраслей почти половину всего объема производимых товаров и услуг. Не претендуя на обстоятельные теоретические обобщения о природе этого явления, обратимся к логическим построениям на уровне здравого смысла. Будем опираться на опыт развития мирохозяйственных связей с применением насилия и без него, на имевшую место в истории древней земной цивилизации и современную теорию международной конкуренции.

2.2 Влияние иностранного капитала в экономике России

Можно назвать некоторые положительные и отрицательные факторы в происходящем явлении. К положительным факторам можно отнести создание и сохранение в России рабочих мест, причем с более высокой оплатой труда, нежели отечественным бизнесом, повышение культуры и интеллектуальной наполненности бизнеса посредством использования высоких технологий, формирование у персонала потребности в непрерывном повышении квалификации, спроса на инновации и другие. Негативные факторы проявляются в более жесткой эксплуатации персонала, сдерживании развития отечественного бизнеса высоких технологий, снижении экологической безопасности территорий, нерациональное, порою хищническое использование природных и техногенных ресурсов России и другое.

Можно согласиться с аналитиками в том, что современные виды телекоммуникаций и формы торговли внедрены в России под непосредственным воздействием со стороны иностранных компаний и капитала. По сути дела, иностранные предприятия являются законодателями моды в формировании новых направлений развития соответствующих отраслевых рынков. Любопытны данные об эффективности применения иностранного капитала в России по сравнению с отечественным. Так, производительность труда в отечественном секторе оценивается в 434,3 тыс. руб./чел., а в иностранном — 792,3. Соответственно заработная плата в отечественном секторе составила 74,0 тыс. руб./чел., а в иностранном — 83,7. Соотношение между производительностью и оплатой труда в отечественном секторе составило 5,9 раза, а в иностранном — 9,5.

При этом в отечественном и иностранном бизнесе в России имеет место недоплата труда, как, в общем-то, повсеместно, ибо на этом, еще по К. Марксу, основана эксплуатация рабочей силы и создание прибыли собственника капитала. Однако за счет более эффективного применения иностранного капитала (высокие технологии и рациональная организация производства и управления, на которых основана повышенная производительность труда и другие факторы повышенной эксплуатации работников и капитала собственников) эта недоплата скрыта за более высокими размерами заработной платы работников, то есть в итоге имеет место известное из экономической теории перераспределение чистого дохода отнюдь не в пользу российских работников.

Глубокий разрыв в производительности при применении отечественного и иностранного капитала просматривается во всех отраслях. Возьмем в качестве примера торговлю. Сравнивая мелких отечественных торговцев (по сути, как их прозвали в литературе, коммерческих инвалидов, лавочников) с их лотками, ларьками и грошовым товаром, и гигантские иностранные торговые центры, где небольшое число менеджеров активно продает значительные объемы дорогостоящей продукции и услуг. Можно согласиться с аналитиками, что проблема заключается не только в том, что иностранный капитал не передает инновации местному деловому сообществу, «зажимает» свои ноу-хау, но и в том, что местное деловое сообщество не берет их, не перенимает положительный опыт и продолжает опираться на сырьевую модель развития страны или продажу чужих товаров. Мы тянем с Запада все, вплоть до ящиков для цветов, крючков, кронштейнов и т. п. метиза. Это неизбежно приведет к тому что иностранный капитал даже при незначительных объемах просто-напросто раздавит местный не только малый бизнес и сломит любое сопротивление с его стороны.

Отсюда понятно стремление Президента России создать образец необходимой идеологии инновационного развития на примере запуска инновационного центра «Сколково». Однако модернизацию России развитием одного центра «Сколково» не обеспечить, ибо «Сколково» — лишь одна из площадок, на базе которой намечается создать необходимую идеологию инновационного развития России в сотрудничестве с иностранным капиталом. Развивая центр «Сколково», мы, тем не менее, не должны игнорировать свой ранее накопленный в этом деле опыт. А значит важно повсеместно работать над продвижением нужной инновационной идеологии (конкурентоспособное развитие отечественной экономики), сформированной уже во многих действующих в стране центрах (таких как Новосибирский, Зеленоградский, Самарский и др.), возобновить индустриализацию России, безусловно, через создание собственных высокотехнологичных производств на базе нарождающихся технологических укладов (информационно-электронного, нанотехнологий и других), идеология которых уже может просматриваться в идеях и экспериментах новаторов, стимулировать развитие в России массового изобретательства и рационализаторства. Иначе маловероятно, что без соответствующей массовой и повсеместной производственной и интеллектуальной поддержки отечественный бизнес и капитал будет способен не только на квалифицированное копирование освоенных в развитых странах технологий и продукции, но и на опережение: впервые производить и продавать то, что создано интеллектом наших инноваторов и производственников. В противном случае наше российское общество будет и дальше пользоваться лишь в качестве покупателей благами научно-технического прогресса, достигнутого за рубежом

Если касаться отношении граждан России к проникновению и доминированию иностранного капитала в России, то здесь просматриваются противоположные тенденции. Главным фактором притяжения для россиян является высокая оплата труда на предприятиях, созданных иностранным капиталом. Все же остальные факторы даже все вместе взятые не могут составить и половины уровня значимости фактора заработков. Главными факторами отталкивания людей являются нежелание поступать непатриотично и нежелание подрывать развитие собственной промышленности.

Таким образом, природа активизации иностранного капитала в России преимущественно экономическая. Это просто эффективный бизнес. Как известно из теории международной конкуренции, капитал всегда устремляется на территорию с дешевыми сырьевыми, трудовыми и инфраструктурными ресурсами, тем более если властями этих территорий создаются приемлемые условия для вывоза из страны накопленного капитала и продукции с целью ее реализации на международном рынке.

2.3 Доля иностранного капитала

Рассмотрим таблицу 2.1, где представлены иностранные инвестиции по видам экономической деятельности.

Таблица 2.1. Иностранные инвестиции по видам экономической деятельности (млн. долларов США):

Проанализировав таблицу 2.1, то можно сказать, что на конец 2009 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил $ 264,6 млрд., что на 19,9% больше по сравнению с предыдущим годом. Отметим, что наибольший удельный вес приходился на прочие инвестиции в накопленном иностранном капитале. Необходимо заметить, что данные прочие инвестиции осуществляются исключительно на возвратной основе — 51,6% (в 2008 г. — 50,2%), доля же прямых инвестиций составила 46,3% (46,7%), портфельных — 2,1% (3,1%). Об этом говорится в сообщении Федеральной службы государственной статистики (Росстат).

Основными странами, вложивших свои инвестиции стали Кипр, Соединенное Королевство (Великобритания), Нидерланды, Германия, Люксембург, Франция, Виргинские (Британские) острова. На долю этих стран приходилось 77,0% общего объема накопленных иностранных инвестиций, 79,4% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.

Еще немного статистики. Так в первом квартале 2010 г. объем погашенных инвестиций составил $ 14,3 млрд. (на 8,0% больше соответствующего периода предыдущего года), во втором квартале — $ 20,0 млрд. (больше на 54,2%), в III квартале — $ 13,8 млрд. (но уже меньше на 5,7%), в четвертом квартале — $ 19,9 млрд. (больше на 6,9%).

В 2011 г. в экономику России поступило 190,6 млрд. долларов иностранных инвестиций, что на 66,1% больше, чем в 2010 году.

По состоянию уже на конец 2011 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 347,2 млрд. долларов США, что на 15,7% больше по сравнению с предыдущим годом. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе — 57,1% (на конец 2010 г. — 58,3%), доля прямых инвестиций составила 40,1% (38,7%), портфельных — 2,8% (3,0%). Данные анализа наглядно представлены в таблице 2.2.

Таблица 2.2. Поступление иностранных инвестиции по типам

Что же касается объема погашенных инвестиций, которые поступили ранее в Россию из-за рубежа, то их доля составляет в 2011 г. 165,2 млрд. долларов, или на 36,7% больше, чем в 2010 году

Таким образом, можно сделать вывод о том, что наметилась положительная тенденция притока иностранного капитала в Россию, что дает возможно развивать не только производство, но и экономику России в целом.

2.4 Отраслевая и региональная структура иностранных инвестиций в России

Повторимся в том, что роль иностранных капиталовложений для нашей страны значительна. Российская экономика в привлечение капитала из-за рубежа видит перспективы экономического и технического прогресса, а также идет обновление и совершенствование производственного аппарата, появляются передовые методы организации производства, идет обеспечение занятости, подготовки кадров, отвечающих требованиям рыночной экономики.

В России привлечение иностранных инвестиций становится одной из приоритетных задач. От эффективного принятия решения зависят ход, темпы и во многом результаты проводимых реформ. На фоне сложившейся ситуации с внутренними инвестициями доля зарубежных капиталовложений, как мы уже отметили ранее, возрастает.

Для перевода всего народнохозяйственного комплекса на рыночную основу, модернизации экономики, усиления ее социальной ориентации требуются огромные капиталовложения. Конечно, иностранные капиталы не смогут решить все инвестиционные проблемы в России. Однако в определенной степени в рамках развития отдельных ключевых областей и сфер производства это сделать возможно. Для этого проследим объемы инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов по отраслям экономики России. Мы уже приводили в пример в таблице 2.1, где были распределены иностранные инвестиции по видам экономической деятельности, но в данной разделе хотелось бы более подробно остановиться на специфике этого вопроса.

В сельском хозяйстве уровень иностранных инвестиций крайне мал, всего 0,6% от общего объема вложений в страну. Это объясняется тем, что зарубежным партнерам намного выгоднее ввозить в Россию готовую сельскохозяйственную продукцию, чем создавать у нас конкурентоспособные производства. Исключение составляют только вложения в с предприятия, предназначенные для поставки сырья для пищевых производств, которые в нашей стране давно освоены иностранцами и развиваются быстрыми темпами. Здесь преобладают прямые капиталовложения (75% всех вложений), которые позволяют инвесторам реально контролировать производственный процесс и управлять им.

Пятая часть всех иностранных капиталов, накопленных в России, обозначена в сфере добычи полезных ископаемых. Эта же сфера в 2011 г. аккумулировала порядка 18% всех поступивших в страну за год инвестиций из-за рубежа.

Разумеется, что абсолютное лидерство занимает здесь добыча сырой нефти и природного газа, на которую по-прежнему приходится 27% всех накопленных капиталов, несмотря на некоторое снижение ее доли в притоке инвестиций. В этой сфере преобладают прямые инвестиции (65% всех вложений), поскольку иностранные партнеры стремятся получить контроль над ключевыми российскими месторождениями топливных ресурсов.

Среди других видов полезных ископаемых иностранцев в России привлекают металлические руды, но здесь доля их вложений мала, всего от силы достигает 1% от общего объема накоплений, да и превалируют в ней кредитные ресурсы.

Обрабатывающие производства вместе взятые являются самой крупной сферой иностранных вложений (31% накоплений и 33,5% притока). Вполне логично, что в этой сфере, куда иностранный капитал проник еще на стадии приватизации, по-прежнему относительно велика доля прямых вложений (56%), хотя доля кредитов в ней постоянно увеличивается.

Следует сказать, что металлургическое производство, где сосредоточено 9% всех накопленных в России иностранных инвестиций и часть прямых вложений составляет 62%. Правда, доля тесно связанного с этой сферой производства готовых металлургических изделий в накопленных иностранных капиталовложениях пока мала (всего 0,3%).

Значительные инвестиции сосредоточены в производстве пищевых продуктов (3,6%, из них 79% прямые инвестиции, что связано как с завершением процесса закрепления иностранцев в этом сегменте российского рынка. Но зачастую это обусловлено развитием конкурентоспособности российских производителей, способных на равных соперничать с зарубежными аналогами. Похожая ситуация с замедлением темпов притока инвестиций наблюдается и в производстве табачных изделий, где доля иностранных производителей на отечественном рынке уже, очевидно, достигла своего разумного предела (более 50%).

Среди потенциальных новых лидеров по привлечению иностранных инвестиций в обрабатывающую промышленность необходимо отметить химическое производство (2,7% притока и 1,3% накоплений в 2011 г.) и производство автомобилей (1,6 и 3,3% соответственно).

Стабильный интерес иностранцев вызывает отрасль обработки древесины и производства изделий из дерева. Это объясняется тем, что в нашей стране огромные запасы древесины. Это богатство нашей страны.

Отдельно хотелось бы отметить те сферы обрабатывающей промышленности, куда иностранный капитал идет неохотно, но где назрела острая необходимость в модернизации и реструктуризации. Мы говорим о текстильном производстве, о производстве медицинской техники — все эти сферы обойдены вниманием иностранных инвесторов во многом по тем же причинам, что и сельское хозяйство.

Все это обусловлено тем, что в Россию выгоднее поставлять готовое оборудование, чем организовывать современные производства аналогичной продукции, технологии которых могли бы потенциально помочь нашей стране повысить свою конкурентоспособность. Еще одним ярким примером подобной ситуации можно считать положение с участием иностранцев в финансировании российского производства судов, летательных и космических аппаратов.

Отдельно следует остановиться на сфере финансовой деятельности, вокруг которой в связи с предполагаемым вступлением России в ВТО развернулись оживленные споры о приемлемой степени допуска иностранцев на отечественный рынок. Сегодня эта сфера в целом аккумулировала 5% всех капиталов, накопленных в Росси, из которых 64% приходится на прямые инвестиции. Здесь речь идет о вложениях в банки с иностранными инвестициями на территории России. По данным журнала «Эксперт», только за 2009 г. число банков с долей иностранного участия свыше 75% увеличилось с 43 до 57. Темпы роста их бизнеса были выше среднего по банковской системе: их общие активы увеличились более чем на 50% при общем росте по всем банкам на 45%.

Среди услуг для бизнеса наиболее популярны сегодня вложения в исследование конъюнктуры рынка и выявление общественного мнения, а также в консультирование по вопросам коммерческой деятельности и управления, так называемого, консалтинга. Этот рынок наиболее интенсивно начал набирать свои обороты.

И в конце обратим внимание на то, что участие зарубежного капитала в России в такие сферы, как научные исследования и разработки, а также деятельность с использованием вычислительной техники и информационных технологий, пока остается крайне незначительным.

И, значит, в Российской Федерации предстоит еще много сделать для того, чтобы выработать действенный методы для привлечения зарубежных инвестиций.

Но скажем, что первые шаги в этом направлении уже есть. Речь идет о создании в России особых технико-внедренческих экономических зон, предназначенных для разработки и внедрения продуктов научной деятельности на льготных условиях, в том числе с участием иностранного капитала.

Что же касается регионального распределения иностранных инвестиций, то лидером по объему привлеченных и накопленных капиталов из-за рубежа является, конечно же, Центральный федеральный округ. Крупнейший вклад в этот показатель вносит Москва. Неплохие показатели по привлечению капитала и у Московской, и Липецкой областей, но в последней похоже, процесс поступления инвестиций из-за рубежа несколько затормозился. Это объяснимо тем, что все необходимые вложения уже сделаны и созданные на их основе предприятия начали производство (кстати, в области доля прямых инвестиций в накоплениях составляет почти 100%). Новый скачок вложений в регион возможен благодаря реализации планов по созданию на его территории особой промышленно-производственной экономической зоны, ключевым инвестором в которой должен стать итальянский концерн Merloni (торговая марка Stinol).

В этом смысле и у Московской области, которая уже стала центром притяжения инвестиций в пищевую промышленность, есть неплохие перспективы как по развитию автомобильных производств, так и по привлечению капиталов в технико-внедренческие экономические зоны: Зеленоград (микроэлектроника) и Дубна (ядерные и физические технологии).

Обращает на себя внимание тот факт, что в целом по Центральному округу превалируют прочие инвестиции (60%), и происходит это из-за преобладания последних в Москве. Все это связано с положением Москвы, банков, здесь же заключается основное число внешнеторговых сделок, под обеспечение которых привлекаются иностранные кредиты. Все эти факторы, так или иначе, гарантируют Москве и Центральному округу лидерство по иностранным инвестициям и в дальнейшем.

3. Основные проблемы и современные тенденции иностранного инвестирования в России

Как уже было отмечено ранее в предыдущих главах, привлечение иностранного капитала в российскую экономику является важнейшей задачей, которую предстоит решить руководству нашей страны в ближайшие годы. Развитие экономического роста в России в будущем будет зависеть от состояния внутренних сбережений, подкрепленные иностранными инвестициями.

В России до сих нет системы оценки инвестиционного климата страны и его отдельных регионов. Иностранный капитал прежде всего ориентируются на оценки многочисленных консалтинговых фирм, регулярно отслеживающих инвестиционный климат во многих странах мира, в том числе и в России. Но при этом, оценки инвестиционного климата в России, даваемые зарубежными экспертами на их заседаниях, проводимых вне территории России и без нашего участия, представляются мало достоверными, а возможно, и предвзятыми.

Всегда для России были актуальны и по-прежнему остаются следующие проблемы:

1. Диспропорция по объемам поступлений различных видов иностранных вложений. Так, в последние годы основную долю в общем объеме притока иностранных инвестиций занимают прочие инвестиции (69,4%),

2. во-вторых, ярко выражено неравномерное распределение иностранных инвестиций по отраслям экономики, в чем мы убедились в ходе рассмотрения второй главы;

3. Неравномерность в региональной структуре иностранных вложений, основными причинами которых являются желание инвесторов вкладывать средства прежде всего в районы с богатыми природными ресурсами (Дальневосточный и Уральский ФО), развитой инфраструктурой, высоким платежеспособным спросом (Центральный ФО). Также причиной этого можно считать недостаточную разработанность инвестиционной политики в субъектах Российской Федерации и отсутствие действенных схем привлечения зарубежного капитала.

Конечно же, есть и ряд других проблем, возникающих в ходе иностранного инвестирования. На первом месте, конечно, будет налоговое бремя, которое обусловлено двойным налогообложением. Это, когда доходы предприятия-инвестора облагаются налогом и со стороны государства источника или местонахождения организации-донора и со стороны государства-резидента. Эту проблему можно решить, если ввести соглашения об отмене двойного налогообложения, соглашения о сотрудничестве и взаимопомощи по вопросам соблюдения налогового законодательства.

Еще одной проблемой является нестабильность законодательной базы, в том числе и инвестиционной деятельности. Аналитики и эксперты отмечают, что в Федеральном законе «Об иностранных инвестициях» не выделены приоритеты по отдельным отраслям экономики, а также не отражены основные правила инвестиционной политики России, нет понятий по ряду международных соглашений, несовершенен ответственный аппарат.

В России нет единой тактики использования иностранных инвестиций, как и нет нужного органа управления, который бы осуществлял контроль над процессом иностранного инвестирования.

А сточки зрения предприятий проблемы есть и в том, что существует различие российской и западной систем бухгалтерского учета. Единственным способом устранения данной проблемы является переход к МСФО, так как зарубежные инвесторы иногда просто не могут получить точное представление о действительном положении дел на предприятии так как, не предусмотрен расчет ряда экономических показателей, часть информации остается закрытой.

Но самым действенным препонам является недоверие к российскому рынку. Это вызвано тем, что часто зарубежный акционер не имеет возможности реально влиять на политику предприятий. Иностранных инвесторов пугает то, что бурный рост котировок акций российских компаний часто является спекулятивным и не подкрепляется соответствующими экономическими показателями. Кроме того, на нашем фондовом рынке зарубежные инвесторы не могут применять стратегию постепенной покупки небольших пакетов акций с целью получения контроля над интересующим предприятием. Поэтому неудивительно стремление инвесторов обезопасить себя, отдавая предпочтение кредитованию российского предпринимательства или осуществлять прямые инвестиции, приобретая сразу крупный пакет акций.

Что же касается перспектив и тенденций развития иностранного капитала в Российскую федерацию, то среди основных тенденций можно отметить преобладание на рынке прочих инвестиций. Кстати данный фактор также можно отнести и к проблеме.

Также одной из тенденций является тот факт, что сейчас основной поток инвестиций идет из небольшого числа Европейских стран. Хотя, в течение последних лет происходит некоторое смещение лидеров основных стран-инвесторов. Так, например, Люксембург в 2005 г. впервые вложил наибольшее количество средств в российскую экономику — 25,8% от общего притока инвестиций. Для сравнения: доля Нидерландов и Великобритании составила 16,6% и 16% соответственно. Лидерами по объему совокупных инвестиций по итогам уже 2010 г. оказались Кипр, Нидерланды и Люксембург.

Если далее говорить, о перспективах развития вложений со стороны в российскую экономику, то здесь целесообразно остановиться на Создании международного финансового центра в Москве. Это сегодня превратилось в одно из важных перспективных направлений государственной финансовой политики России. Но, за внешней привлекательностью самой идеи формирования центра кроется отсутствие тщательного макроэкономического анализа предпосылок для реализации столь масштабного проекта.

На наш взгляд, наименее проработанными остаются вопросы, связанные с оценкой последствий будущей интеграции России в международные финансовые потоки на базе этого центра. Сегодня за рамками дискуссии остаются действующие качественные и количественные пропорции трансграничных потоков товаров, услуг и капитала на основе платежного баланса Российской Федерации.

Постараемся дать анализ этим сторона проблемы создания международного финансового центра в Москве.

Ключевым моментом с точки зрения целей и перспектив создания международного финансового центра в Москве является место России в системе международного движения капитала. Для начала дадим характеристику трансграничным потокам капитала в странах, где находятся старейшие и наиболее крупные финансовые институты.

Место лидеров мирового хозяйства в системе международного движения капитала возникает за счет привлечения иностранного капитала. Основной формой импорта иностранного капитала в крупнейшие международные финансовые центры выступают заимствования по линии государственного сектора, это размещение среди иностранных инвесторов правительственных и казначейских облигаций, векселей, нот и другое. За счет крупного внешнего финансирования развитым странам удается не только покрывать многолетний дефицит текущего счета, но и финансировать вывоз капитала.

Несколько особняком в данной модели стоят хозяйства Японии (Токио) и Германии (Франкфурт). Эти страны, хотя, и имеют длительный профицит текущего счета, также активно привлекают капитал из-за рубежа по линии государственного сектора. Аналогично вышеперечисленным развитым странам масштабные ресурсы, аккумулируемые как за счет положительного итога внешней торговли, так и за счет ввоза иностранного капитала Германия и Япония экспортируют за рубеж.

Также предпосылками ускорения притока иностранного капитала в Россию могут стать меры по возврату из России капитала.

В это связи также необходимо привести российское законодательство в соответствие, то есть здесь нужно ограничить вывоз капитала, и признать его как незаконный, в соответствие с международным правом.

Например, правительство г. Москвы, разрабатывая новую концепцию экономического развития столицы, намерено создать условия для привлечения в экономику города «русских» денег, находящихся на счетах в заграничных банках, которые составляют, по некоторым оценкам, более 300 млрд долл.

Примечателен тот факт, что иностранный капитал в России присутствует как в государственной, так и в частной форме, в смешанном виде, а также в виде капитала международных организаций. Одна из популярных и перспективных форм привлечения прямых инвестиций в российскую экономику — это создание предприятий с иностранными инвестициями. По данным Госкомстата РФ, в стране уже зарегистрировано 24 168 совместных и иностранных предприятий. Из них действует 16 079, или 66,5% от общего числа зарегистрированных. Сумма уставного капитала по зарегистрированным предприятиям составила 23,9 трлн. руб., при этом доля зарубежных партнеров в уставном капитале достигла 75%.

Значительную долю зарубежных капиталовложений осуществляют транснациональные корпорации (ТНК). Они проявляют интерес к тем отраслям, где они имеют по сравнению с национальными компаниями ярко выраженные конкурентные преимущества, к числу которых можно отнести возможность экономии на масштабах и общем управлении, высокий уровень затрат на НИОКР, наличие квалифицированной рабочей силы, низкие трансграничные издержки транспорта, связи и координации всех внутрифирменных операций. Наивысший эффект эти преимущества дают в услугах и наукоемких отраслях промышленности, в которых концентрируются мощные ТНК.

В настоящий момент в России идет процесс формирование первых кластеров, прежде всего, отмечается активное формирование нефтегазовых кластеров в рамках проекта «Сахалин-II» (англо-голландский концерн Royal Dutch/Shell). Основной целью России здесь является модернизация отечественной нефтегазовой сырьевой ниши и превращение ее в многоотраслевой индустриальный промышленный комплекс с законченным производственным циклом, включающим добычу, транспортировку, более высокую степень переработки, выпуск технологически передовой продукции на основе автоматизации, механизации, применения передовой электроники.

Другим примером является новый российско-британский нефтяной альянс ТНК — ВР с объемом сделки 6,75 млрд долл., ориентированный на совместную разработку, транспортировку нефти и создание значительных перерабатывающих мощностей в России и за рубежом.

Все это означает, что потенциальные инвесторы имеются, есть и поле для приложения их капитала, но проблемы, возникающие в этой сфере требуют немедленного решения. От этого зависят объемы иностранных инвестиций и во многом эффективность их использования.

Если строить прогнозы на будущее, то в этом случае рассмотрим следующие факты. Дело в том, что в условиях продолжительного кризиса инвесторам приходится осторожнее оценивать риски вложений. Существует ли универсальный метод оценки инвестиционных проектов, который заключается в чистых приведенных денежных потоках. Он же является фундаментальным и универсальным методом оценки. Другой вопрос в том, что он не всегда применим в условиях несовершенной информации, которую нам предоставляет рынок.

В своей практике аналитики чаще пользуются методом сравнительного анализа, но этот метод больше подходит для оценки компаний, а не инвестиционных проектов. Метод чистых приведенных денежных потоков может указать правильную тенденцию, и иногда в случае таких высоко оцененных компаний.

Инвестору самое важное не бросаться из стороны в сторону и быть верным выбранному методу оценки. Чтобы сравнить относительные преимущества каждого проекта, куда вкладываются деньги, лучше их мерить одним инструментом.

В каждом случае есть свои преимущества и недостатки. Начнем с того, что самый дешевый способ — это финансирование из собственных средств. Кредитный заем дороже, однако если проект очень выгодный, то вся прибыль достанется компании, а банк получит лишь проценты по кредиту. Акционерный капитал дороже всего, поскольку если инвесторы не уверены в низком риске, то они потребуют более высокую доходность.

Увеличение кредитного капитала всегда выгоднее с точки зрения экономии на налогах, но всегда остается опасность, что слишком большая долговая нагрузка может вызвать предбанкротное состояние. Поэтому в тех секторах, где прибыль более волатильная, долговая нагрузка значительно меньше.

Таким образом, преобладающую роль в российской экономике играют политические риски. Рокировка в тандеме и стабильная правящая партия тут не причем, инвесторы больше всего опасаются коррупции и неспособности властей справиться с возможным экономическим кризисом. Капитал уходит, даже несмотря на хорошую макроэкономическую ситуацию, которая, правда, имеет негативный прогноз. И если строить прогнозы на перспективу развития российской экономике для притока иностранного капитала, то здесь нет единого мнения. Кто-то говорит, наоборот. Об оттоках капитала из России, но большинство рассматривает российский рынок привлекательным для иностранных инвесторов.

Но все же если за последние годы экономика России что-то выиграла, то выигрыш этот зачастую связан с ростом цен на сырьевые товары. И один из них по-прежнему играет большую роль, чем все остальные: для отечественного рынка в целом — нефть и только нефть имеет значение, считают экономисты Citigroup Westpac. Цены на железную руду, уголь, медь, пшеницу или золото могут обвалиться, не оказав существенного влияния на общую инвестиционную привлекательность российских активов, однако падение цен на нефть скажется на каждом из них.

Несмотря на «ухабы на дороге», по которой движется российская экономика, мы по-прежнему считаем, что Россия — это очень мощный рынок и у нее есть большие преимущества по сравнению с другими странами — сырье, люди, специалисты, образование, что является залогом успешного развития в будущем и делает нашу страну привлекательной для иностранного капитала.

Заключение

Анализ динамики и структуры инвестиций пока не дает оснований для вывода о том, что иностранный капитал уверенно пошел в Россию. Можно сказать, что основной проблемой препятствующей активному привлечению иностранных инвестиций в экономику России, является отсутствие на практике четкой и эффективной государственной инвестиционной политики.

Разработанная Комплексная программа стимулирования отечественных и иностранных инвестиций в экономику России вселяет некоторую надежду на положительные сдвиги в этом направлении. Главная практическая ценность программы состоит в конкретном плане мероприятий по правовом обеспечению эффективного инвестиционного процесса от основополагающих законодательных актов до инструкций и методических рекомендаций.

Программа Правительства предусматривает доведение притока иностранных инвестиций до приличных объемов. При обнародовании этой цифры премьером.

Что же касается притока иностранного капитала, то львиную долю инвестиций в российскую экономику составили кредиты, а среди секторов экономики, безусловно, пальма первенства принадлежит инвестициям в «финансовую деятельность» и нефть, и заметно меньше — в обрабатывающие производства.

Первую десятку крупнейших инвесторов в российскую экономику возглавляют Германия, Китай, Великобритания. При этом суммарно накопленный иностранный капитал в экономике возрос к концу 2011 г.

А максимум инвестиций в накопленном иностранном капитале приходился на «прочие инвестиции», осуществляемые на возвратной основе.

В работе также отмечено, что за последнее время объем прямых инвестиций в экономику России из-за рубежа поддерживает тенденцию к сокращению, так как инвестклимат России продолжает отпугивать сторонников крупных, «долгоиграющих» инвестиций. Россия стала рынком для быстрой и опасной игры. Ключевыми факторами риска являются чрезвычайно высокий уровень коррупции, нечувствительная к доводам разума бюрократия и риски, вытекающие в том числе из реалий выборной борьбы в стране.

Свою лепту в ситуацию вносит и нестабильность в мировой экономике, в частности, в странах Евросоюза, где возврат кризиса вызывает все меньше сомнений у экспертов.

1. Гражданский кодекс РФ. Часть первая. и часть вторая.

2. Федеральный закон «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ.