Управление рыночными рисками предприятия

Валютный риск в настоящее время существенно усилился в экономике России в целом, так как курс рубля имеет сильную зависимость от цены на нефть, которая сильно колеблется. Однако снижение курса национальной валюты по-разному влияет на состояние финансов предприятий реального сектора экономики. Так, в результате снижения курса рубля предприятия-импортеры, потребители зарубежных товаров (а таковых в России большинство) или имеющие значительные долги перед иностранными кредиторами несут повышенные финансовые риски. Для экспортеров последствия удешевления национальной валюты дают значительные преимущества.

Положительные и отрицательные курсовые разницы включаются в состав доходов и расходов предприятия, и потому при значительных объемах валютных операций и высокой волатильности валютных курсов они могут очень существенно влиять на его финансовый результат.

Для управления валютным риском на предприятиях реального сектора экономики, как и в финансовой сфере, применяется контроль открытой валютной позиции. В ходе финансового планирования на основании прогноза изменения валютных курсов определяется размер валютных требований и обязательств, а также размер открытой валютной позиции. Причем открытая валютная позиция рассчитывается не только по каждой валюте отдельно. Возможен расчет и синтетической открытой валютной позиции по всем валютам путем приведения всех валют к одной валюте. Хеджирование валютных рисков является способом управления ими и в реальном секторе экономики.

Эффективное управление валютным риском для предприятия реального сектора экономики означает: обеспечение возможности исполнения обязательств в соответствующей валюте по мере наступления срока их погашения; способность приобретать средства в наличной и безналичной форме быстро и, но разумной цене для выполнения текущих обязательств в валюте; минимизацию потерь предприятия при неблагоприятном движении валютного курса на рынке.

Процентный риск сопровождает кредитный риск предприятия, принимающего на себя обязательства по кредитам и займам. Величина процентного риска предприятия зависит от общего размера принятых обязательств, графика погашения, способа определения плавающей процентной ставки, способа начисления процентов. Волатильность рыночных процентных ставок оказывает минимальное влияние в том случае, если используются плавающие процентные ставки, привязанные не к ставкам кредитного рынка (банковский кредит), а к уровню инфляции (часто — в облигационных займах). В целях минимизации процентного риска на предприятии производится прогноз возможного изменения процентных платежей, расчет величины процентного риска.

Ценовой риск возникает вследствие изменения цен на товары, потребляемые или производимые предприятием, например металлы, топливо, энергию, сельскохозяйственное сырье. Ценовой риск тесно связан с валютным риском, так как курс рубля сильно реагирует на изменение мировых цен на нефть. Для предприятий, привлекающих значительные объемы валютных средств или приобретающих товары у зарубежных поставщиков, высокая волатильность цен на нефть несет увеличение всех финансовых рисков в комплексе.

Фондовый риск имеет для предприятия реального сектора экономики существенное значение в том случае, если у него имеются значительные финансовые вложения в акции других юридических лиц.

Для управления рыночными рисками — валютным, процентным, ценовыми, фондовым — на предприятиях используется хеджирование. В качестве его инструментов могут применяться форварды, опционы, свопы и прочие срочные инструменты.