Практикум. 
Мировая экономика и международные экономические отношения

Вопросы для обсуждения.

• 1. Каковы основные предпосылки международного движения капитала?
• 2. Опишите кратко основные теории международной миграции капитала.
• 3. Назовите основные формы экспорта капитала.
• 4. Что такое «прямые зарубежные инвестиции» и каковы мотивы инвестирования капитала в этой форме у инвесторов и реципиентов?
• 5. В чем заключается особая роль прямых зарубежных инвестиций в развитии мировых хозяйственных связей, в совершенствовании правил конкуренции?
• 6. Какие негативные и позитивные последствия прямых зарубежных инвестиций возможны в принимающей стране?
• 7. В чем заключается смысл эклектической парадигмы международной миграции капитала?
• 8. Каковы различия между портфельными и прямыми инвестициями?
• 9. Что такое «инвестиционный портфель ценных бумаг»? Объясните, какой шаг при формировании жизнеспособного портфеля должен предпринять инвестор в первую очередь?
• 10. Какие факторы должны приниматься во внимание при определении оптимального состава ценных бумаг в портфеле?
• 11. Дайте определение эффективного портфеля. Объясните, как вы будете действовать, чтобы его сформировать.
• 12. Объясните экономический смысл понятия межвременной торговли.
• 13. В каких формах осуществляется вывоз ссудного капитала?
• 14. Что характеризует понятие «инвестиционный климат»?
• 15. Какова роль государства в процессе формирования благоприятного инвестиционного климата? Аргументируйте свой ответ.

Задачи с решениями

1. Условная мировая экономическая система состоит из двух стран — Ли В, располагающих объемами капитала соответственно 14 и 8 ед. Функции предельного продукта капитала для рассматриваемых стран имеют вид: К_л = 20 — 1,5 г и К_в = 26- — 2,5 г, где г — цена (ставка процента) капитала.

Предположим, что страны функционируют в режиме отсутствия международного движения капитала. Построить графическую схему, наглядно иллюстрирующую совокупный объем производства рассматриваемой мировой экономической системы; показать штриховкой.

Решение

Рис. 10.9. Совокупный объем производства мировой экономики при отсутствии международного движения капитала

2. Предположим, что в условиях задачи 1 все ограничения и тем более запреты на международные финансовые потоки между странами упраздняются. Определите экономические последствия международной миграции капитала для обеих стран.

Решение

1. Определяем параметры равновесия на рынке капитала мировой экономики:

2. Графическая модель, иллюстрирующая результаты решения, представлена на рис. 10.10.

Рис. 10.10. Совокупный объем производства в условиях международного движения капитала.

• 3. Результатом международного инвестирования капитала страны А в страну В в объеме 3 ед. (см. рис. 10.10) стало увеличение объемов производства:
  • • в стране А на величину, соответствующую площади треугольника LCD (6 ед.);
  • • в стране В на величину, соответствующую площади треугольника LNC (3,6 ед.).
• 3. На основании статистических данных, представленных в табл. 10.4, рассчитайте доходность соответствующего инвестиционного портфеля ценных бумаг.

Таблица 10.4

Доходность ценных бумаг.

Стоимость пакетов акций компаний в портфеле инвестора составляет, в долл.: Сбербанк — 2500, Лукойл — 1500, Роснефть — 1000, Гугл — 500, БМВ — 1500, Дженерал Электрике — 2000, Форд — 1000.

Решение

• 1. Рассчитаем средние уровни доходностей соответствующих ценных бумаг. Они составят: Сбербанк — 1,54%, Лукойл — 1,31%, Роснефть — 2,80%, Гугл — 2,88%, БМВ — 2,33%, Дженерал Электрике — 2,64%, Форд — 3,59%.
• 2. Для расчета доходности портфеля по формуле средней арифметической взвешенной необходимо знание удельных весов акций каждой компании в рассматриваемом портфеле. Они составляют: Сбербанк — 0,25, Лукойл — 0,15, Роснефть — 0,10, Гугл — 0,05, БМВ — 0,15, Дженерал Электрике — 0,20, Форд — 0,10.

3. Доходность портфеля (Rp):

4. По данным, представленным в табл. 10.5, рассчитайте риск инвестиционного портфеля.

Таблица 10.5

Доходность ценных бумаг.

Решение

V (д' — х)(у — и)

1. По формуле COV"=-=-¹—¹—-—-— рассчитаем ковариационную матрицу: ?' п -1.

В результате ковариационная матрица будет иметь следующий вид (табл. 10.6).

Таблица 10.6

Ковариационная матрица.

2. По формуле о_р = X^aijftfj рассчитаем риск инвестиционного портфеля:

V * J

5. Кривая производственных возможностей условной экономической системы представлена на рис. 10.11. Рассчитайте альтернативные издержки, обусловленные использованием ссудного капитала, и объясните характер их изменения.

Рис. 10.11. Кривая производственных возможностей.

Решение

Увеличение текущего потребления при движении от альтернативы А к альтернативе В (на 4 ед.) сопряжено с уменьшением будущего потребления на 2 сд., т. е. с альтернативными издержками 0,5 (2 / 4).

Дальнейшее наращивание текущего потребления за счет использования ссудного капитала (переход от альтернативы В к С) увеличит альтернативные издержки до 0,67 (2/3). И так везде (табл. 10.7).

Таблица 10.7

Характер изменения альтернативных издержек

Расчеты показывают, что альтернативные издержки, связанные с увеличением текущего потребления за счет иностранного заимствования, при переходе от альтернативы Л к альтернативе Е возрастают в четыре раза.

Тесты.

10.1. Одна из основных целей международной мобильности капитала, в частности, его вывоза страной-донором:

a) развитие экономики принимающей страны;

b) распространение передового производственного, технологического и управленческого опыта;

c) преодоление таможенных барьеров отдельных стран и региональных интеграционных группировок;

d) повышение уровня благосостояния населения страны-реципиента.

10.2. Абсолютная международная мобильность капитала в условной экономической мировой системе, состоящей из двух стран, предполагает:

a) чистые убытки владельцев капитала в стране-доноре;

b) увеличение доходов владельцев других факторов производства в стране, экспортирующей капитал;

c) увеличение доходов владельцев капитала в стране-реципиенте;

d) увеличение доходов в стране-реципиенте владельцев других факторов производства.

10.3. Страны-реципиенты выигрывают от притока прямых иностранных инвестиций, потому что это:

a) стимулирует приток в страну новых технологий;

b) увеличивает налоговые поступления в бюджет;

c) повышает уровень занятости в стране;

d) дает возможность повысить качество местного менеджмента;

e) все перечисленное выше верно.

10.4. К портфельным зарубежным инвестициям относятся:

a) вложения капитала, обеспечивающего установление контроля над деятельностью компании;

b) вложения капитала, не позволяющего установить контроль над деятельностью компании;

c) предоставление кредита иностранному партнеру;

d) скупка контрольного пакета акций иностранной компании.

10.5. Прямыми зарубежными инвестициями считаются те из них, которые обеспечивают их собственникам:

a) присвоение прибыли;

b) установление контроля над деятельностью зарубежной компании;

c) получение процента на предоставленный кредит;

d) владение долей капитала зарубежной компании, не обеспечивающей контроля над ее деятельностью.

Задачи для самостоятельного решения

• 10.1. Используя исходные данные задачи 1 (Задачи с решениями), рассчитайте:
• 1. Как изменился доход владельцев капитала в стране А при снятии ограничений на международную миграцию капитала?
• 2. I Товый уровень дохода владельцев остальных факторов производства в стране А в условиях свободного международного движения капитала.
• 10.2. В условиях задачи 1 (Задачи с решениями) определите, как в стране В после установления режима свободного передвижения капитала между странами изменился доход:
• 1. владельцев капитала;
• 2. владельцев остальных факторов производства.
• 10.3. Для инвестиционного портфеля, доходность которого определена в задаче с решением 3, рассчитайте ковариационную матрицу и риск портфеля.
• 10.4. Оцените инвестиционное качество портфеля ценных бумаг, рассчитав с этой целью его доходность и риск. Исходные данные для расчета представлены в табл. 10.8.

Таблица 10.8

Доходность ценных бумаг.

10.5. Предположим, что условная мировая экономическая система состоит из двух стран: А и В. Функция текущего спроса на ссудный капитал для страны А имеет вид: Q% = 39 — 30/', а функция текущего предложения страны В — = -16 + 20/*, где.

г — ставка процента; объемы денежных средств измеряются в млрд долл.

Определите: 1) параметры равновесия па рынке ссудного капитала; 2) сумму, которая должна быть возвращена кредитору.

Темы для рефератов и докладов

• 1. Мировые рынки капитала и современные тенденции инвестиционного процесса.
• 2. Финансовая помощь и внешние заимствования.
• 3. Прямое инвестирование в международном бизнесе: динамика, направленность, эффективность.
• 4. Формирование оптимального портфеля международных ценных бумаг.
• 5. Роль транснациональных корпораций в международном движении капитала.
• 6. Оценка инвестиционной привлекательности субъектов мировой экономической системы.
• 7. Значение прямых зарубежных инвестиций для экономики экспортирующих и принимающих стран.
• 8. Взаимосвязь и взаимообусловленность прямых зарубежных инвестиций и международной торговли.
• 9. Анализ опыта мирового развития оффшорных зон и перспективы их создания в России.