Общие подходы к управлению финансовыми рисками

Система управления финансовыми рисками, или финансового рискменеджмента, представляет собой комплекс мероприятий, направленных на выявление, определение всех видов финансовых рисков, которым подвергается предприятие в процессе своей хозяйственной деятельности, осуществление их количественной оценки и определение способов по их управлению и минимизации.

Управление финансовыми рисками производится на уровне всего предприятия, охватывает все направления деятельности в целях обеспечения финансовой устойчивости и повышения эффективности деятельности. Иными словами, финансовый риск-менеджмент можно назвать инструментом стратегического управления и оптимизации деятельности предприятия с учетом эффективного распределения капитала в условиях риска.

Финансовый риск-менеджмент — новая сложившаяся сфера научной и практической деятельности, становление которой пришлось на начало 1990;х гг. на Западе, которая оформилась в настоящее время в самостоятельную область финансовой индустрии и один из основных элементов общей системы менеджмента предприятия.

Предпосылками развития индустрии финансового риск-менеджмента явились:

• • глобализация финансовых рынков;
• • тенденция дерегулирования финансовых рынков;
• • рост международной конкуренции;
• • увеличение волатильности на финансовых рынках;
• • рост интенсивности и масштабов дефолтов;
• • рост рынка производных финансовых инструментов;
• • увеличение объемов операций на финансовых рынках;
• • появление новых высокорискованных финансовых инструментов;
• • кризис ипотечного кредитования;
• • появление теневой экономики;
• • отсутствие культуры управления финансовыми рисками.

Толчком к развитию финансового риск-менеджмента послужили интенсивное развитие мировой финансовой системы, существенное расширение финансовых рынков, увеличение объемов и усложнение финансовых операций. Все эти факторы привели к необходимости внедрения в мировую практику новых технологий и методологий управления финансовыми рисками в конкретных макрои микроэкономических условиях. Это в первую очередь отразилось на изменении системы финансового рискменеджмента, которая изначально носила фрагментарный, эпизодический характер, а под влиянием объективно создавшейся реальности стала носить интегрированный, непрерывный и комплексный характер. Сравнительная характеристика изменений, произошедших в системе управления финансовыми рисками, представлена в табл. 1.1.

Таблица 1.1

Система финансового риск-менеджмента.

Изначально в основе системы управления финансовыми рисками лежал узкоспециализированный, фрагментарный подход «снизу вверх», который осуществлялся па уровне отдельных специалистов, при необходимости оценивающих отдельные виды рисков как несвязанные элементы. Сегодня система управления финансовыми рисками после существенных изменений представляет собой комплексный, интегрированный и непрерывный подход «сверху вниз», позволяющий оценивать все риски в едином комплексе с учетом эффектов диверсификации на постоянной основе при принятии стратегических и финансовых решений.

Основными целями системы финансового риск-менеджмента являются:

• • оптимизация деятельности предприятия при стратегическом управлении в условиях риска;
• • достижение поставленных целей с учетом выбранной и утвержденной стратегии;
• • системный комплексный подход при принятии стратегических решений.

Задачи системы управления финансовыми рисками состоят в осуществлении следующих мероприятий:

• • выявление потенциальных финансовых рисков, их оценка и принятие мер по их предотвращению и минимизации;
• • предупреждение возникновения финансовых рисков на основе их систематической оценки и управления;
• • формирование управленческих инструментов и механизмов, обеспечивающих эффективное управление финансовыми рисками;
• • разработка комплекса мер по предотвращению рисковых ситуаций и минимизации ущерба в случае их наступления;
• • определение ресурсов, необходимых для проведения работ по устранению или минимизации выявленных финансовых рисков;
• • максимизация прибыли, полученной в результате эффективного управления финансовыми рисками, на основе рационального использования рисковых ситуаций.

Структурно в систему финансового риск-менеджмента входят три основных элемента: субъект управления, объект управления и информационное обеспечение^[1].

Субъект управления — это риск-менеджер или департамент по управлению финансовыми рисками, а объект управления — финансовый риск.

Одним из основных элементов системы финансового риск-менеджмента является информационное обеспечение, так как именно информация обеспечивает осведомленность о вероятности наступления рискового события и дает возможность для принятия оперативных и эффективных финансовых решений. При этом важную роль играет качество информации, т. е. ее надежность, чистота и достаточность.

Каждый элемент системы выполняет определенные функции. К функциям объекта управления относятся: разрешение финансового риска, рисковых вложений, работа по снижению величины риска. В функции субъекта управления входят: прогнозирование, организация, регулирование, координация, стимулирование, контроль.

Прогнозирование представляет собой анализ и разработку возможных изменений финансового состояния предприятия в будущем. Прогнозирование — это предвидение определенного события, осуществленного на основе экстраполяции прошлого в будущее с учетом экспертной оценки тенденции изменения или на основе прямого предвидения с учетом настоящей тенденции развития предприятия.

Организация финансового риск-менеджмента — это система мер, направленных на рациональное сочетание всех элементов в единой технологии процесса управления финансовыми рисками. К этим мерам относятся: получение информации, выявление степени риска, определение вероятности наступления события, выбор стратегии управления риском, выбор приемов снижения степени риска, учет психологического восприятия рисковых решений, разработка программы действий по снижению риска, определение целей рисковых вложений, анализ и оценка результатов рискового решения.

Регулирование в риск-менеджменте представляет собой воздействие на объект управления, посредством которого достигается состояние устойчивости предприятия.

Координация — это согласованность работы всех звеньев системы управления риском. Она обеспечивает единство отношений объекта управления и субъекта управления.

Стимулирование в риск-менеджменте представляет собой побуждение субъектов управления к заинтересованности в результатах своего труда.

Контроль включает в себя сбор информации о выполнении намеченной программы, принятой стратегии, а также анализ результатов мероприятий по снижению степени риска.

Работа системы управления финансовыми рисками осуществляется следующим образом. Информация различного рода и характера (рыночная, финансовая, коммерческая и т. д.) поступает к риск-менеджеру, т. е. субъекту управления. Риск-менеджер на основе анализа данной информации выполняет оценку потенциального уровня риска, которому может подвергнуться данное предприятие, т. е. объекта управления. Далее на основе полученных оценок по объекту управления принимаются стратегические и финансовые решения в отношении дальнейшей деятельности предприятия для снижения возможных потерь и повышения доходности.

Основными характерными чертами системы управления финансовыми рисками являются многовариантность, динамичность и комплексность.

Финансовый риск-менеджмент — это непрерывный динамический процесс, осуществляемый на постоянной основе на уровне всего предприятия для принятия стратегического решения по дальнейшей деятельности в целях обеспечения выживаемости в условиях конкуренции, повышения рыночной стоимости и поддержания стабильности функционирования предприятия.

Особенность процесса управления финансовыми рисками состоит в достижении поставленных задач посредством осуществления научно обоснованных организационных мероприятий, систематически осуществляемых и носящих объективный характер.

Таким образом, процесс финансового риск-менеджмента — это организованная последовательность действий, включающая в себя идентификацию финансовых рисков, оценку финансовых рисков, выбор стратегии и инструментов управления, а также мониторинг. Схема процесса управления финансовыми рисками представлена на рис. 1.7.

Первые два этапа представляют собой анализ. При этом идентификация относится к качественному анализу финансовых рисков, а оценка — к количественному.

Качественный анализ включает в себя определение всех возможных видов финансовых рисков, присущих исследуемой системе, выявление их источников и причин, составление карты рисков.

Количественный анализ заключается в определении численного значения риска, вероятности наступления риска и последствий, связанных с риском.

Основная цель анализа финансового риска состоит в определении величины риска для принятия решения о целесообразности и возможности осуществления конкретной операции или проекта при приемлемом, допустимом уровне риска.

Рис. 1.7. Процесс управления финансовыми рисками.

В результате проведения анализа финансового риска формируется представление о возможных рисковых ситуациях, вероятностях их наступления и последствий. Полученные результаты сопоставляются с предельно допустимыми нормами для данного предприятия, и принимается стратегическое решение в отношении дальнейших действий в рамках данной операции или проекта.

Таким образом, на этапе выбора стратегии и инструментов управления финансовыми рисками осуществляется принятие решения в отношении трех возможных вариантов дальнейшего развития событий: избежание риска, принятие риска и снижение степени риска.

Избежание риска представляет собой сознательное уклонение от операции или проекта из-за недопустимого уровня риска для данного предприятия и невозможности покрыть последствия риска при его наступлении.

Принятие риска означает приемлемый, допустимый уровень риска для данного предприятия и возможность осуществления операции или проекта с учетом покрытия возможных потерь от проявления рисковых ситуаций за счет собственных средств.

Снижение степени риска предполагает осуществление конкретной операции или проекта с учетом использования дополнительных инструментов, направленных на снижение и минимизацию финансовых рисков.

Основными инструментами управления и снижения финансовых рисков являются:

• • диверсификация;
• • лимитирование;
• • резервирование (самострахование);
• • страхование;
• • хеджирование;
• • управление активами и пассивами.

Заключительным этапом процесса управления финансового рискменеджмента является мониторинг. На данном этапе осуществляется анализ и корректировка результатов выбранного стратегического решения, контроль за выполнением намеченной программы, принятой стратегии, проверка соответствия деятельности предприятия утвержденной политике, соблюдения установленных правил и процедур.

Таким образом, процесс финансового риск-менеджмента — это систематическая, динамическая деятельность, обладающая обратной связью, при которой осуществляется периодический пересмотр принятых решений с учетом возможных изменений различных финансовых и рыночных факторов или показателей деятельности самого предприятия.

• [1] Ситникова //. Ю. Указ. соч.