Новая роль участников мировых финансовых рынков

Финансовая глобализация трансформирует не только рынки, но и роль участников этих рынков, а также ведет к появлению участников нового типа, например, финансовых посредников. Среди финансовых институтов — профессиональных участников мировых рынков в современных условиях очевидные изменения претерпевает такая их группа, как коммерческие банки. Если в мире в целом вплоть до последних десятилетий XX в. коммерческие банки были преобладающим типом посредников на финансовых рынках, связывающих сберегателей и реципиентов денежного капитала, то затем ситуация начинает меняться. Еще в 1980;е гг. на традиционные кредитно-депозитные банки приходилось, по примерным оценкам, около 70% всех активов мировых финансовых рынков, однако уже к 2000;м гг. их доля сократилась до менее 5096^[1], а в некоторых странах, где исторически был высокоразвит рынок ценных бумаг (например, в США), и до более низкого уровня. И напротив, существенно возросло значение других финансовых посредников — инвестиционных фондов различного типа и инвестиционных (финансовых) компаний, накопительных пенсионных фондов, страховых компаний.

При этом происходит интеграция коммерческих банков и иных финансовых посредников: они в большинстве стран постепенно трансформируются в финансовые группы компаний, предлагающие клиентам широкий спектр услуг — и услуги, традиционные для коммерческих банков (размещение депозитов, предоставление банковских ссуд, проведение денежных расчетов), и услуги инвестиционного банкинга (доступ на фондовый рынок и брокерские услуги на нем, посредничество при размещении ценных бумаг, консалтинг на этом рынке), а также депозитарные, страховые услуги, управление активами клиентов, коллективное инвестирование в инструменты финансового рынка и другие. Проявляется тенденция к консолидации финансовых посредников, увеличению масштабов их операций и собственного капитала. Например, нормы обновленного соглашения, но достаточности капитала для коммерческих банков «Базель—III», одобренного в 2010 г. представителями стран G20, предусматривают повышение требований к размеру собственного капитала относительно активов банков, взвешенных, но риску.

Ниже представлены данные по крупнейшим банкам и финансовым группам мира, ранжированным по величине их активов (табл. 29.1). По мнению международной организации Совет по финансовой стабильности, в 2011 г. список глобальных системообразующих банков или финансовых групп формировали 29 институтов: 8 американских, 17 из европейских стран и 4 из стран Азии.

Таблица 29.1

Крупнейшие по величине активов банки и финансовые группы мира (по данным финансовой отчетности на 30 сентября 2013 г.)¹

Другая особенность финансовых посредников в условиях глобализации мировой экономики — их прогрессирующая транснационализация, выход на зарубежные рынки финансовых услуг, наращивание объемов и значимости международных финансовых операций в структуре их деятельности. Происходит формирование транснациональных финансовых групп (финансовых корпораций), функционирующих на рынках многих стран мира. Наиболее авторитетный рэнкинг финансовых ТНК составляется экспертами ЮНКТАД, которые в качестве критерия используют значение Индекса географического распространения (Geographical Spread Index) для данной компании или группы. Этот Индекс рассчитывается как квадратный корень из произведения Индекса интернационализации (Internationalization Index) на число стран, в которых расположены подразделения (филиалы и дочерние компании) финансовой ТНК. В свою очередь, Индекс интернационализации определяется как отношение зарубежных подразделений (филиалов, дочерних банков и компаний) к общему количеству подразделений данной финансовой ТНК. Далее представлены крупнейшие транснациональные финансовые компании или группы компаний по состоянию на 2012 г. (табл. 29.2).^[2]

Крупнейшие финансовые ТНК¹

Процессы интернационализации характерны для деятельности не только коммерческих банков, инвестиционных фондов и финансовых компаний, но и профессиональных участников рынков, выполняющих функции по поддержанию рыночной инфраструктуры — по организации торгов финансовыми инструментами, осуществлению расчетов между участниками рынка, выполнению учетных и депозитарных функций. Так, например, 2000;е гг. характеризовались интернационализацией биржевой торговли ценными бумагами: было зафиксировано множество трансграничных сделок, но слиянию и поглощению организаторов биржевых торгов. В 2006 г. произошла, пожалуй, самая известная сделка — объединение организаторов торгов на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) и панъевропейской Euronext. При этом сама Euronext возникла в 2000—2001 гг. в результате объединения фондовых бирж и депозитариев Франции, Бельгии, Нидерландов и Португалии, а затем приобрела лондонскую деривативную биржу LIFFE. После неудачных попыток взять под контроль Лондонскую фондо-^[3]

вую бирж)', предпринятых немецкой Deutsche Boerse и затем американской NASDAQ, британский организатор биржевых торгов в 2007 г. сам приобретает Borsa Italiana (в Милане). В том же году происходит объединение NASDAQ и североевропейской биржевой группы О MX Nordic Exchange, включившей в свой состав торговые площадки в Швеции, Дании, Финляндии, Исландии, Латвии, Литве, Эстонии. Рассмотрим рейтинг крупнейших мировых фондовых бирж, среди которых немало международных биржевых групп (табл. 29.3).

Таблица 29.3

Крупнейшие фондовые биржи мира (по обороту долевых ценных бумаг за январь—ноябрь 2013 г.)¹

На этапе глобализации финансовых рынков, особенно в 2000;х гг., проявилась еще одна тенденция развития биржевого дела — коммерциализация организаторов биржевых торгов. Речь идет о том, что сами фондовые биржи, столетиями существовавшие в качестве некоммерческих организаций с закрытым членством, изменяли свой статус и преобразовывались в акционерные общества, нередко с проведением публичного размещения акций на своей же торговой площадке, которой они управляют. Этот процесс в 1993 г. начался со Стокгольмской фондовой биржи, и к концу 2000;х гг. стали коммерческими организациями (компаниями, корпорациями) уже более 4/5 от общего числа организаторов торгов, входящих во Всемирную федерацию бирж. Именно коммерциализация открыла для фондовых бирж возможности для экспансии на зарубежные финансовые рынки.^[4]

• [1] Ершов М. В. Мир в посткризисных условиях — новые проблемы // Деньги и кредит.2012. № 1.С. 48.
• [2] URL: http://www.relbanks.com/worlds-top-banks/assets (дата обращения: 11.11.2014).
• [3] URL: http://unctad.org/en/pages/Statistics.aspx (дата обращения: 11.11.2014).
• [4] Данные пересчитаны из национальных валют в доллары США по текущему валютномукурсу на 15.11.2013.