Моделирование и прогнозирование инвестиций в основной капитал

Прогнозирование общего объема производственных капитальных вложений отражает логику разработки среднесрочного прогноза. В среднесрочном прогнозировании обычно предпочтительно использовать подход, ведущий от ресурсов к реализации целей. В первую очередь это объясняется длительностью инвестиционного цикла и связанностью капитальных вложений.

Общий объем производственных капитальных вложений и связанный с ним уровень развития инвестиционного комплекса зависят от принятой обществом стратегии развития и соответствующей ей структуры распределения национального дохода на накапливаемую и потребляемую части и от нормы производственного накопления.

Норма накопления является устойчивым макроэкономическим показателем, который не может существенно измениться за короткий период времени. Она находит выражение в создании конкретных основных фондов и производственных мощностей, специализирующихся на выпуске определенной продукции с ограниченными возможностями изменения ее ассортимента.

Норма накопления — один из главных рычагов, определяющих темпы роста производства, динамику уровня жизни населения, развитие отдельных сфер и отраслей экономики. Сформировавшийся уровень нормы накопления можно рассматривать как компромисс между удовлетворением потребительских интересов и стремлением увеличить производственный потенциал страны, т. е. между потреблением в текущем и будущем периодах.

Темпы экономического развития зависят не только от объема накопленных производственных фондов, но и от их отдачи. Если предположить, что весь прирост производства продукции достигается на основе накопленных фондов, то темпы роста производства можно представить как произведение нормы накопления на отдачу этих фондов. Возрастающая эффективность капитальных вложений обеспечивает возможность увеличения доли потребления и соответствующего снижения доли накопления при постоянных или возрастающих темпах роста производства. При снижении эффективности капитальных вложений и постоянной или снижающейся норме накопления темпы экономического развития будут снижаться.

В действительности на прирост производства влияет эффективность воспроизводства и использования общих объемов производственных ресурсов, поэтому зависимость динамики ВВП от уровня нормы накопления и эффективности капитальных вложений носит более сложный характер. При анализе нормы накопления необходимо учитывать влияние ряда факторов экстенсивного и интенсивного развития, ускоряющих или замедляющих рост производства непосредственно или с помощью нормы накопления. Исследования, модели и экспериментальные расчеты, связанные с обоснованием траектории изменения нормы накопления, отражены в трудах А. Ноткина, А. Анчишкина, В. Дадаяна, Б. Плышсвского, К. Вальтуха и других.

В экономической литературе моделирование и прогнозирование инвестиционного комплекса осуществлялось как автономно, так и в рамках более общих моделей экономического развития. Соответствующие модели представляют собой системы балансовых и эконометрических уравнений.

Наиболее полно производственная деятельность инвестиционного комплекса отражается в динамических межотраслевых моделях, показывающих, как направление ресурсов в фондосоздающие отрасли приводит к расширению выпуска их продукции и росту объемов основных фондов во всех отраслях, как учитываются обратные связи инвестиционного комплекса. В модели такого типа инвестиционный комплекс включается в наиболее узком составе: выделяются две фондосоздающие отрасли — машиностроение и строительство. Их описание в модели сводится к векторам текущих и капитальных затрат на производство их продукции и к векторам ее распределения. Фондосоздающие отрасли в динамических межотраслевых моделях являются звеном, связывающим процессы текущего производства с формированием и использованием основных фондов.

Прогноз развития инвестиционного комплекса включает, прежде всего, оценки обеспечивающих это развитие потоков сырья и материалов между отраслями комплекса. Анализ и моделирование таких потоков можно провести в рамках модели межотраслевых взаимодействий, представляющей собой модификацию традиционной модели МОБ.

Общий объем производственных капитальных вложений как результат производственной деятельности инвестиционного комплекса складывается из капитальных вложений в отрасли экономики. Отраслевой структуре капитальных вложений соответствует определенная внутренняя структура отраслей инвестиционного комплекса. Показатели отраслевого распределения капитальных вложений отражаются обычно в динамической модели межотраслевого баланса.

Для отражения ограниченности ресурсов в уравнения модели межотраслевых взаимодействий обычно вводят переменную общего объема распределяемых ресурсов. В данном случае в качестве такой переменной можно использовать общий объем капитальных вложений как продукцию инвестиционных отраслей. В качестве альтернативного варианта можно рассмотреть капитальные вложения как финансовые ресурсы инвестиционного процесса.

Инвестиционные функции в моделях рыночной экономики включают в качестве объясняющей переменной прирост производства, выполняющий в уравнении фактически двойную роль — источника ресурсов капитальных вложений (отражение механизма акселерации) и фактора спроса, влияющего на объем капитальных вложений через желаемый объем основного капитала. В отдельных моделях вместо показателей производства используются финансовые ресурсы капитальных вложений.

Первичным фактором спроса отрасли на капитальные вложения является прирост выпуска ее продукции. Однако на этот прирост помимо капитальных вложений существенно влияет ряд других величин, часть которых обусловлена необходимостью адаптации отрасли к ограниченности капитальных вложений (изменение воспроизводственной структуры капитальных вложений, улучшение использования существовавших на начало года основных фондов).

Другая часть не имеет отношения к инвестиционно-фондовому процессу (обеспеченность отрасли сырьем, топливом, энергией). Не все данные факторы могут быть удовлетворительно идентифицированы (например, уровень производственной и технологической дисциплины), поэтому в расчетах по уравнениям ресурсно-спросовой системы распределения капитальных вложений для отражения спроса на них используется как первичный фактор — прирост выпуска продукции, так и промежуточный — ввод в действие основных фондов.

Выбор в качестве основного показателя спроса на капитальные вложения вводов в действие основных фондов исходит из предположения, что основные показатели инвестиционного процесса дают удовлетворительное представление о закономерностях распределения капитальных вложений.

Для низкоприоритетных отраслей характерны сильные колебания объемов незавершенного строительства и незначительные отклонения доли в общем объеме капитальных вложений от основной тенденции ее изменения.

Уравнение ресурсно-спросовой системы отраслевого распределения капитальных вложений имеет, таким образом, общий вид:

где /, — инвестиции в отрасли г I — общий объем инвестиционных ресурсов в национальной экономике; У, — ввод в действие основных фондов в отрасли г; я₀, а_х и а₂ — параметры модели.

В условиях равномерного развития производства, т. е. медленных и ограниченных структурных сдвигов, необходимо учитывать фактор инерционности капитального строительства, связанный как со значительной продолжительностью строительства объектов производственного назначения, так и с ограниченными возможностями изменения ассортимента продукции инвестиционного комплекса. Отраслевые объемы капитальных вложений не могут быть резко сокращены без омертвления значительных средств в «замороженных» стройках и потерь созданных строительных заделов. Инерционность инвестиционного процесса может быть отражена с помощью запаздывающей переменной. Предыдущее уравнение в этом случае примет вид:

В преобразованном уравнении общий уровень мультиколлинеарности может быть высок, и влияние запаздывающей переменной целесообразно определять вне модели. С этой целью можно использовать экспертные оценки допустимого по сравнению с предыдущим годом снижения или повышения объема капитальных вложений в отрасль, не приводящих к значительным потерям. Более простой подход может основываться на анализе временных рядов капитальных вложений в отрасль в базисном периоде и их результатов — вводов в действие мощностей или приростов производства продукции. Полученные на основе экспертных оценок или анализа динамики капитальных вложений оценки коэффициентов при запаздывающей переменной будут представлять по отношению к модели экзогенную информацию, которую можно использовать при идентификации модели.

Как говорилось выше, помимо отраслевой капитальные вложения характеризуются также технологической и воспроизводственной структурами. В динамических моделях межотраслевого баланса технологическая структура общего объема производственных капитальных вложений формируется исходя из структуры отраслевых капитальных вложений. В зависимости от соотношения в общих капитальных вложениях оборудования и строительно-монтажных работ складываются пропорции в развитии машиностроения и строительства.

Проблемы моделирования межотраслевых потоков оборудования и строительно-монтажных работ подробно рассматриваются в рамках модели межотраслевых взаимодействий.

Для прогнозирования технологической структуры капитальных вложений в динамической модели межотраслевых взаимодействий на обычном уровне агрегирования принципы построения двух рассмотренных уравнений можно применить для моделировании потоков оборудования и строительно-монтажных работ. Кроме отражения влияния ограниченности ресурсов такой подход позволяет учесть взаимное влияние потоков оборудования и строительно-монтажных работ, их частичную взаимозаменяемость.

Оценки капитальных вложений, но годам прогнозного периода являются основой прогноза процесса трансформации капитальных вложений во ввод в действие основных фондов.

Специфические черты всех моделей капитального строительства определяются особенностями объекта моделирования. Процесс превращения капитальных вложений в основные фонды и производственные мощности характеризует прежде всего система временных запаздываний по продолжительности, как правило, превышающих основной принятый в динамических моделях временной шаг — календарный год, что определяет основное отличие моделей капитального строительства от моделей текущего производства, в которых временные запаздывания обычно принимаются равными нулю.

Для отдельного строительного объекта можно выделить следующие периоды: проектирование, от начала работ на строительной площадке до ввода в действие производственных мощностей, ввод в действие производственных мощностей, освоение производственных мощностей, достижение плановых технико-экономических показателей. Постепенный характер освоения введенных в действие основных фондов может найти отражение в оценке производственного потенциала отрасли.

Ниже рассматриваются собственно процесс строительства и связанные с ним лаги: строительный лаг (срок строительства) — интервал времени от начала строительных работ до их завершения; лаг ввода производственных мощностей — интервал времени от начала ввода в действие производственных мощностей объекта до полного их ввода; инвестиционный лаг — интервал от момента времени, соответствующего средней точке капитальных вложений (их «центр тяжести»), до завершения строительства.

Механизм превращения капитальных вложений отраслей в их основные фонды, основанный на обратных связях в экономике, может быть полностью описан лишь в межотраслевых динамических моделях. Направление ресурсов в фондопроизводящие отрасли приводит к расширению выпуска продукции этих отраслей, капитальные вложения отраслей народного хозяйства превращаются в продукцию фондопроизводящих отраслей и затем во вводы в действие основных фондов. На межотраслевом уровне достигается полная увязка капитальных вложений в отрасли народного хозяйства и производственных мощностей фондопроизводящих отраслей. В отраслевых моделях процесс превращения может быть отражен лишь частично — его описание позволяет связать капитальные вложения в отрасль со вводами основных фондов, не показывая, каким образом капитальные вложения превращаются в продукцию фондопроизводящих отраслей.

В отдельных случаях модели капитального строительства разрабатываются без учета временных запаздываний. В полудинамических межотраслевых моделях общий объем капитальных вложений рассчитывается как функция потребностей в приросте основных производственных фондов. Такой подход делает общую модель компактной и упрощает расчеты, но основан на инерционности развития народного хозяйства и пригоден лишь при отсутствии существенных изменений в темпах развития отраслей. В прогнозных расчетах, направленных на исследование всей возможной области развития народного хозяйства и допускающих значительные сдвиги в его отраслевой структуре, явное преимущество имеют модели, адекватно описывающие процесс создания производственных мощностей.

Срок строительства, так же как и другие лаги, отражающие отдельные этапы создания производственных мощностей, определяет временной интервал между затратами и их эффектом и может служить основой моделей с фиксированной продолжительностью отставания. В действительности капитальные вложения реализуются постепенно и наилучшим образом капитальное строительство может быть отражено с помощью моделей с распределенными запаздываниями, в которых эффект рассматривается как функция затрат не в определенном году, а в последовательном ряде лет прошлого периода (возможно и изучение затрат как функции эффекта на основе моделей с распределенными опережениями).

При построении моделей и в прогнозных расчетах необходимо учитывать, что трансформация капитальных вложений в основные фонды является более общим процессом, чем капитальное строительство, так как в объемы капитальных вложений и вводов в действие основных фондов входит стоимость немонтируемого (не входящего в сметы строек) оборудования, которая не включается в основные показатели капитального строительства. В целях упрощения предполагается, что эти два понятия идентичны.

Капитальное строительство характеризуется разветвленной системой лагов, отделяющих моменты осуществления затрат и получения результатов: строительный лаг характеризует средний срок строительства (интервал времени от начала строительных работ до их завершения); лаг ввода производственных мощностей — интервал времени от начала ввода в действие производственных мощностей объекта до полного их ввода; инвестиционный лаг — интервал от момента времени, соответствующего средней точке капитальных вложений (их «центру тяжести»), до завершения строительства. Инвестиционный лаг, таким образом, характеризует время одного оборота всех капитальных вложений, включая оборудование — монтируемое и немонтируемое.

В практике прогнозно-аналитических расчетов для оценки среднего срока строительства можно использовать показатели отношения полной стоимости ведущегося строительства к годовым капитальным вложениям. Подобный метод расчета дает правильную оценку срока строительства лишь в случае постоянного во времени объема капитальных вложений. В более общем случае оценка строительного лага с помощью показателей стоимости ведущегося строительства вычисляется по формуле.

где S_t — стоимость ведущегося строительства на конец года t 1_к— годовой объем капитальных вложений в году к, 0 — строительный лаг.

При этом, естественно, из объема капитальных вложений необходимо исключать немонтируемое оборудование и соблюдать принцип оценки капитальных вложений и сметной стоимости ведущегося строительства в неизменных ценах.

В отдельных случаях модели капитального строительства разрабатываются без учета временных лагов. Наиболее простые модели связывают капитальные вложения года непосредственно с основными фондами, введенными в действие в том же году:

где I_t — капитальные вложения в году t; V_t — введенные в действие в году t основные фонды.

Параметры этих моделей отражают капитальные вложения в прирост незавершенного строительства и нефондообразующие капитальные вложения.

Поскольку капитальные вложения в году t связаны с вводами основных фондов не только года ?, но и t + 1, t + 2,…, t + х — 1 лет, где т — максимальный срок строительства, а вводы основных фондов года связаны с капитальными вложениями t — 1, t — 2,…, t — т + 1 лет, в расчетах могут быть использованы модели, связывающие затраты и результат, разделенные любым, не превышающим т, периодом:

Модели с фиксированными лагами, основанные на предположении, что затраты и результат разделены определенным промежутком времени, не дают никаких преимуществ при описании капитального строительства. Известной модификацией безлаговых моделей является основанное на нормативе незавершенного строительства уравнение, используемое в динамических межотраслевых моделях:

где K^fj — объем капитальных вложений в j-й отрасли в году t fj — коэффициент фондоемкости j-й отрасли в году V, Xj — объем производства j-й отрасли в году t Fj~^{ — основные производственные фонды в j-й отрасли на начало года t, qj — отношение среднегодового прироста фондов в отрасли j к годовому приросту; Wj — коэффициент выбытия фондов в j- й отрасли в году t; i — отношение прироста незавершенного строительства к вводу фондов в течение года; а — доля нефондообразующих капитальных вложений в общем объеме капитальных вложений.

Модель устанавливает определенную пропорциональность между капитальными вложениями и вводом основных фондов, не определяя генетическую структуру введенных в действие основных фондов. Источником вводов могут быть как существующее на начало периода и нарастающее в соответствии с нормативом незавершенное строительство, так и капитальные вложения того же года, т. е. модель экономически содержательна и несмотря на упрощения удовлетворительно описывает реальный процесс. Привлекательной чертой безлаговых моделей является их простота: они делают динамическую межотраслевую модель компактной и значительно упрощают практические расчеты.

Но безлаговые модели описывают лишь внешние связи между отдельными показателями процесса и имеют в значительной степени формальный характер, тогда как модели с распределенными запаздываниями отражают суть процесса капитального строительства, постепенный характер превращения капитальных вложений в основные фонды.

Срок строительства, как и другие рассмотренные выше лаги, определяет общий временной интервал между затратами и их результатом. При моделировании процесса капитального строительства необходимо установить, как происходит преобразование капитальных вложений в основные фонды внутри этого интервала в каждом отдельном году рассматриваемого периода. Освоенные в году s капитальные вложения в отрасль направляются в пусковые объекты, которые в этом году войдут в действие, в переходящие и вновь начинаемые объекты, которые будут введены в действие в годы 5+1,5 + 2,…, s + т — 2 (т — максимальный срок строительства, в целях упрощения принимаемый постоянным для рассматриваемого периода), и во вновь начинаемые объекты, которые будут введены в действие в году 5 + т — 1:

где / — капитальные вложения; первый нижний индекс обозначает год освоения капитальных вложений, второй — год ввода в действие основных фондов. В целях упрощения можно предположить, что все капитальные вложения являются фондообразующими.

Трансформация капитальных вложений в основные фонды за рассматриваемый период представляется в виде матрицы.

Строки матрицы ||/_iY || показывают распределение капитальных вложений соответствующего года между строительными объектами, вводимыми в действие в годы 5, 5 + 1,…, 5 + т — 1.

Столбцы матрицы характеризуют структуру введенных в действие в году t основных фондов, их распределение на капитальные вложения лет t — т + 1,? — т + 2,…, t.

Таким образом, сумма элементов матрицы ||/^| по строке равна капитальным вложениям года s

Сумма элементов по столбцу t равна вводу в действие основных фондов в году t

С помощью матрицы l_st можно описать капитальное строительство в каждом отдельном году t рассматриваемого периода. В этом году создаются основные фонды, которые будут введены в действие в годы ?, t + 1,…,.

t + т — 1. Капитальные вложения в эти фонды были осуществлены в годы? — т + 1, t — х + 2,…, t — 1 и будут осуществлены в году t. Для завершения строительства капитальные вложения должны быть также реализованы в годы t + 1, t + 2,…, t + т — 1. Таким образом, для капитального строительства в году t вводы в действие основных фондов будут связаны с распределенными капитальными вложениями равенством.

aside class="viderzhka__img" itemscope itemtype="http://schema.org/ImageObject">

Исследования показали, что лаговые модели капитального строительства для ряда отраслей промышленности и экономики имеют существенно меньшие, чем безлаговые, стандартные ошибки. Соответственно, сужаются доверительные интервалы в прогнозировании и повышается общая надежность точечных прогнозных оценок.

Модели распределенных лагов адекватно отражают процесс трансформации капитальных вложений в основные фонды, и возможности их использования не зависят от изменений в хозяйственном механизме экономического развития. Основным фактором, который может повлиять на коэффициенты таких моделей в перспективном периоде, является сокращение сроков строительства. Наиболее простой подход для отражения влияния сокращения сроков строительства на коэффициенты модели распределенных лагов можно получить на основе гипотезы о пропорциональном распределении суммы коэффициентов для периода, на который сокращается срок строительства.

Инвестиционный фактор — один из основных в стимулировании экономического роста. Он требует разработки и реализации четкой и определенной инвестиционной политики государства. В развитых промышленных странах нормальный рыночный инвестиционный процесс формировался в течение продолжительного времени, и государство здесь проводит действенную политику в области воспроизводства основного капитала. Не является исключением и страна с наиболее либерализованной экономикой — США. Основная задача инвестиционной политики США та же, что и у России — обеспечение устойчивого и динамичного экономического роста.

Прямое государственное финансирование инвестиций в США направлено прежде всего на развитие инфраструктуры — транспорта, связи, материально-технического снабжения, сфер образования и здравоохранения. Государство также финансирует инвестиции в низкорентабельные производства и проекты, требующие крупных единовременных вложений. Максимального уровня доля государственных инвестиций в общем их объеме достигла в 1960;е гг. — свыше 30%, затем сократилась и в настоящее время составляет около 15%.

Широко используется в США такая форма государственного участия в инвестиционном процессе, как стимулирование частных инвестиций с помощью налоговой политики, и прежде всего уровня амортизационных отчислений как ее составного элемента. Государство обеспечивает благоприятные условия накопления, предприятия принимают решения об использовании накопленных средств. Инвестиционная политика в целом и ускоренная амортизация в первую очередь направлены на создание для предприятий возможностей обновления основного капитала при появлении качественно новых технологий и оборудования независимо от сроков службы старого оборудования и темпов технического прогресса в соответствующих отраслях и производствах.