Управление структурой капитала корпорации

После изучения данной главы вы должны:

• • знать
• — модель анализа структуры капитала компании в условиях совершенного рынка капитала (модель ММ);
• — принципы анализа структуры капитала при введении несовершенств рынка и основные рекомендации моделей: ММ с налогами, Миллера, компромиссной, агентской, сигнальной, временной синхронизации и т. п.;
• — макроэкономические, институциональные и внутренние факторы, определяющие выбор целевой структуры капитала компании;
• — основные идеи моделей прогнозирования финансовой неустойчивости (Z-счет Альтмана);
• • уметь
• — объяснять выгоды и недостатки работы компании на заемном капитале, рассчитывать оптимум долговой нагрузки;
• — определять приблизительную вероятность финансовой неустойчивости по кредитному рейтингу и ключевым финансовым показателям (коэффициенту чистого долга и покрытия процентов);
• — выявлять адекватность моделей для анализа структуры капитала рассматриваемой компании;
• — рассчитывать справедливую стоимость компании с меняющейся структурой капитала при разных предпосылках о внешней и внутренней среде;
• • владеть
• — терминологией моделей структуры капитала;
• — навыками построения моделей структуры капитала при различных несовершенствах рынка;
• — умениями консультирования по выбору источников финансирования разного срока (с учетом дюрации обязательств и активов), валюты заимствования и с учетом складывающихся на рынке практик обоснования уровня долга.