Понятие и особенности мирового кредитного рынка

Значительным сегментом мирового финансового рынка является мировой кредитный рынок. Его существование стало важным фактором финансовой глобализации. Именно долговой характер современной экономики ускорил процессы глобализации мировых финансов в связи с тем, что подавляющее число стран в мире, испытывая недостаток в собственных ресурсах, прибегает к международному кредитованию. В этой связи мировой кредитный рынок стал важным фактором глобализации мировых финансов.

Мировой кредитный рынок — это составная часть мирового финансового рынка, где осуществляется движение ссудного капитала (кредита) между странами (заемщиками и кредиторами) на условиях возвратности, платности и срочности.

Мировой кредитный рынок имеет все характеристики, свойственные рынку как экономическому явлению (табл. 7.4).

Таблица 7.4

Основные характеристики мирового кредитного рынка.

Объектом купли-продажи на мировом кредитном рынке является заемный (ссудный) капитал (кредит), привлекаемый из-за границы или передаваемый в ссуду юридическим и физическим лицам иностранных государств.

Субъектами (участниками) мирового кредитного рынка выступают государства, международные финансовые организации, юридические лица (банки, компании, транснациональные корпорации и банки, центральные банки, биржи, финансовые фонды, пенсионные фонды, сберегательные учреждения, инвестиционные фонды и др.), а также частные лица.

С функциональной точки зрения мировой кредитный рынок — это система рыночных отношений, обеспечивающая аккумуляцию и перераспределение кредитов между странами в целях непрерывности и рентабельности процесса воспроизводства.

Исторически мировой кредитный рынок возник как интеграция операций национальных кредитных рынков, расширение их международных операций, интернационализация деятельности национальных кредитных рынков. Современный мировой кредитный рынок существует с конца XIX в. После Второй мировой войны мировой кредитный рынок развивался медленно, преимущественно как рынок краткосрочного кредитования (до одного года) с тенденцией расширения спроса на среднеи долгосрочные кредиты (до 15 лет). В дальнейшем темпы роста мирового кредитного рынка ускорились в основном за счет появления разнообразных форм международных кредитов.

За почти 170-летнюю историю своего существования мировой кредитный рынок приобрел ряд характерных особенностей'.

• — эффект кредитного мультипликатора — коэффициента, отражающего связь между депозитами и увеличением кредитных операций путем создания межбанковских депозитов;
• — отсутствие четких пространственных и временных границ. Он функционируст непрерывно, с учетом смены часовых поясов в поисках оптимальных условий купли-продажи кредитов;

• — ограниченный доступ для заемщиков. Основными заемщиками на этом рынке являются ТНК, правительства и международные финансовые организации. Развивающиеся страны имеют ограниченные возможности выступать в качестве заемщиков на международном кредитном рынке, получая в основном более дорогие кредиты;
• — использование валют ведущих стран и коллективных валют. На мировом кредитном рынке доминируют: доллар США, евро, иена, британский фунт стерлингов и швейцарский франк;
• — универсальность мирового кредитного рынка. На этом рынке осуществляются кредитные, расчетные, валютные, гарантийные, консалтинговые и другие операции;
• — упрощенные стандартизированные процедуры совершения сделок с использованием новейших компьютерных технологий.

Институциональная особенность (архитектура) мирового кредитного рынка состоит в том, что он представляет совокупность кредитно-финансовых учреждений, через которые осуществляется купля-продажа кредитов. К таким учреждениям относятся частные фирмы и банки (в условиях глобализации — это ТНК и ТНБ), фондовые биржи, государственные предприятия, центральные банки, правительственные и муниципальные органы, международные финансовые институты.

На мировом рынке кредит представлен в разнообразных формах. Их можно классифицировать следующим образом (табл. 7.5).

Таблица 7.5

Классификация кредитов на мировом кредитном рынке.

Некоторые позиции табл. 7.5 требуют дополнительного пояснения, в частности обеспечение международных кредитов. Обеспечением обычно служат товары, товарораспорядительные и другие коммерческие документы, ценные бумаги, векселя, транспортные и страховые сертификаты, недвижимость и прочие ценности. Очевидно, что кредитор предпочитает брать в залог товары, которые имеют большие возможности реализации, и при определении размера обеспечения учитывает конъюнктуру товарного рынка. Иногда в качестве обеспечения международного кредита используют официальные золотовалютные резервы.

Мировой кредитный рынок выполняет те же функции, что и любой другой рынок, с учетом специфики своего товара — различных форм международных кредитов (табл. 7.6).

Таблица 7.6

Функции мирового кредитного рынка.

Мировой кредитный рынок тесно взаимодействует со всеми другими секторами мирового финансового рынка: валютным, фондовым, инвестиционным, страховым, производных финансовых инструментов и пр. Финансовые ресурсы находятся в постоянном движении и перемещаются с одного сектора мирового финансового рынка на другой. Размывание границ между сегментами современного мирового финансового рынка — наиболее характерная тенденция. Такому взаимопроникновению всех секторов мирового финансового рынка особенно содействует его кредитный сектор. Банки как его основные участники стали универсальными финансовыми институтами, предоставляющими в большинстве своем самый широкий спектр финансово-кредитных услуг^[1] (табл. 7.7).

Универсализация и диверсификация банковской деятельности как общая тенденция развития коммерческих банков привели к тому, что именно мировой кредитный рынок стал интегрирующим для всех остальных секторов мирового финансового рынка.

Связь мирового кредитного рынка с мировыми инвестиционным и фондовым рынками. Особенно динамично в последнее десятилетие протекали процессы взаимопроникновения и взаимозависимости мирового кредитного и инвестиционного рынков. В начале XXI в. инвестиционный бизнес стал, по сути, непрерывным ускорителем развития мирового кредитного рынка. Инвестиционный бизнес позволяет мобильно привлечь финансовые ресурсы (инвестиции), что радикально изменило структуру и характер операций на мировом кредитном рынке.

Таблица 7.7

Прямое участие кредитно-финансовых учреждений за 2013 г. в операциях мирового финансового рынка, кол-во участников.

В 1992 г. доля ежегодных доходов крупнейших коммерческих банков — участников мирового кредитного рынка от инвестиционных проектов и операций с ценными бумагами составляла в среднем не более 8% общих доходов, а в 2008 г., накануне глобального кризиса, она превысила 60%. Клиентура банков, вкладывающая деньги в инвестиционные операции, ежегодно растет в среднем на 12%. Банки, традиционно получающие доход только от депозитно-ссудных операций, теряют свою конкурентоспособность на рынке и уступают банкам, развивающим инвестиционный бизнес.

В 2000 г. в США был принят закон, отменивший действовавший с 1933 г. запрет на создание коммерческими банками дочерних компаний по инвестированию в ценные бумаги и страхованию. Аналогичные законы были приняты во Франции, Японии, Испании. Теперь транснациональные банки — участники мирового кредитного рынка стали по существу финансовыми холдингами, выполняющими весь спектр финансовых услуг на всех секторах мирового финансового рынка.

Транснациональные банки нс только осуществляют инвестиционнофондовые операции для клиентов, но и сами активно инвестируют средства на мировом финансовом рынке. Европейские и американские банки, к примеру, вкладывают средства в Японию и страны Юго-Восточной Азии.

Особенно интересны для ТНБ инвестиции в Японию, где в конце 1990;х гг. был принят закон о дерегулировании финансового сектора в этой стране. Закон о финансовом дерегулировании 1998 г. и крупные сбережения населения Японии создали привлекательную атмосферу для инвестиционного бизнеса этой части мирового кредитного рынка.

Стремительно развивающийся межбиржевой банковский инвестиционный бизнес составил в начале XXI в. жесткую конкуренцию по доходности как депозитному, так и ссудному бизнесу на мировом кредитном рынке, поскольку более мобилен и доходен, а также обусловлен взаимными интересами торгового, промышленного и финансового капиталов по привлечению мировых финансовых ресурсов в свои проекты.

Современная инфраструктура мирового кредитного рынка требует преобладающего присутствия на этом рынке долгосрочных ресурсов. Такие ресурсы могут дать только мировой инвестиционный и фондовый рынки.

Инвестиционный бизнес служит альтернативой депозитно-ссудному (традиционно банковскому). Современная инфраструктура мирового кредитного рынка позволяет банкам инвестировать в экономику крупные ресурсы, оперативно выпуская под них и продавая различные формы долговых обязательств. В зависимости от состояния мирового кредитного рынка, доходности операций на мировых инвестиционных и фондовых рынках, привлекательности их для инвесторов, а также уровня рисков меняется соотношение кредитного и инвестиционного портфелей коммерческих банков.

Так, накануне глобального финансового кризиса 2008 г. транснациональные банки основную часть своих активов вкладывали в инвестиционные проекты и ценные бумаги. Кредитование отступило на второй план, вследствие чего возникла нехватка кредитных ресурсов в реальном секторе экономики. В настоящее время все крупнейшие банки — участники международного кредитного рынка имеют в своем портфеле ценные бумаги, сумма которых у некоторых ТНБ достигает 35—40% всех активов.

Инфраструктура международного инвестиционного бизнеса банков позволяет им инвестировать в экономику долгосрочные ресурсы, оперативно выпуская под них и продавая различные формы долговых обязательств на международном фондовом рынке. Происходит непосредственное взаимопроникновение мировых кредитного и фондового рынков, в ходе которого кредитный сектор мирового финансового рынка вынуждает его фондовый сектор компенсировать ухудшение капитализации и рентабельности банков (вследствие выданных кредитов и осуществленных инвестиций) за счет оборота и скорости прямых продаж этих обязательств на биржах мира (в том числе и спекулятивными методами).

Ядро такой инфраструктуры образуют электронные биржи, использующие единые правила и стандарты ведения биржевой деятельности. Операции на них прозрачны, гак как не облагаются налогами; биржевое ядро служит основным источником «удлинения» денег и капитализации мирового фондового рынка, а через него — мирового кредитного рынка. Естественно, чем больше электронных торговых площадок использует банк для обращения своих обязательств или кредитных деривативов, чем быстрее он осуществляет регистрацию, поставки обязательств против платежей, тем ниже риски и издержки, выше скорость оборота и притока финансовых ресурсов, тем легче удержать в стабильном состоянии мировой кредитный рынок в целом.

Биржи и банки могут работать совместно, если следуют единым полноценным стандартам регистрации, хранения, секьюритизации¹ собственности, расчетов по ценным бумагам, а также организации и деятельности депозитариев, регистраторов, клиринговых расчетных палат, банков, работающих с онлайновыми счетами клиентов. Стандарты касаются депозитного учета, проведения единых клиринговых платежей, финансовой и бухгалтерской отчетности, предоставления капитала в залог при кредитовании.

• [1] иК1.: 1игр://?''.Ы8.о^./риЬНсаРоп5