Элементы и условия равновесия национальной валютной системы. 
Эволюция мировой валютной системы

Оборот средств, осуществляемый многими компаниями в современных условиях, происходит в сфере не только внутренних, но и внешних рыночных отношений. Отечественные компании экспортируют свои товары, или импортируют необходимые им товарные продукты. Кроме того, они осуществляют прямые инвестиции в иностранные компании или делают портфельные инвестиции в иностранные ценные бумаги; так же как и иностранные контрагенты делают то же самое в данной стране. Очевидно, что наличие внешних рыночных отношений обусловливает, с одной стороны, отток из страны национальных денежных средств, а с другой — приток в нее иностранных денежных средств. Деньги, оказавшиеся за пределами своего рынка, становятся валютой. Так, национальные денежные средства, находящиеся за пределами своего рынка, являются национальной валютой, а иностранные денежные средства, пребывающие в пределы данного рынка (данной страны), выступают, соответственно, иностранной валютой.

Баланс (соотношение) количества национальной и иностранных валют, величина обменного курса национальной валюты по отношению к валютам стран, с которыми имеются внешние рыночные отношения, система валютных расчетов, государственные институты, осуществляющие организацию, регулирование и контроль над расчетами в сфере внешних рыночных связей и проводящими в этой сфере политику, соответствующую национальным интересам, составляют элементы национальной валютной системы.

Являясь частью денежной системы страны, т. е. продолжением ее в сфере внешних рыночных отношений, национальная валютная система выступает в то же время частью мировой валютной системы, входит в состав этой системы. Соответственно, мировая валютная система складывается из взаимодействия валютных систем всех стран мирового хозяйства.

Формирование мировой валютной системы началось в период активного становления рыночных отношений в странах Западной Европы. Вовлечение всех слоев общества, всех сфер общественной жизни в систему данных отношений привело к резкому увеличению объема рыночного оборота и вместе с тем обусловило возникновение золотостандартной денежной системы, формирование банковских домов, банковских систем. Логическим результатом развития банковской системы в каждой стране стало образование центрального банка, который получил монопольное право осуществлять эмиссию банкнот. Последние в отличие от золотых монет являлись феноменом уже исключительно национального порядка; они могли реализовывать свойства денег лишь в пределах своего национального пространства. Покидая же его, они уже не могли выступать, в частности, средством приобретения товарных продуктов — средством отчуждения товаров. Центральный банк каждой страны принимал к обмену на соответствующее количество золота лишь те банкноты, которые были эмитированы именно им, а не ЦБ других стран. А банкноты, не представляющие запасы золота, не могли выполнять в то время свойства, имманентные деньгам.

Расширение объемов производства и достижение известного предела в удовлетворении потребностей покуиателей-иотребителей внутри своих рынков (внутри своих стран) подталкивало компании к выходу на другие рынки (в другие страны), обусловливало необходимость экспорта товаров. При этом в других странах производились товарные продукты, которые отличались либо какими-то особенными потребительскими свойствами, либо более привлекательной ценой по сравнению с товарами, производимыми и реализуемыми внутри данного рынка, что вызывало интерес к их импортированию. Словом, развитие рыночных отношений внутри каждой страны приводило к развитию таких отношений уже между резидентами стран, между государствами. Проведение расчетов во внешних рыночных отношениях вызывало необходимость взаимного обмена национальных валют по определенному курсу, нахождения компромисса различных интересов стран и их резидентов, регулирования валютных отношений. Все это обусловило возникновение и затем перманентную эволюцию мировой валютной системы.

История развития внешних рыночных отношений включает в себя последовательную смену несколько мировых валютных систем. Название каждой из них определялось тем географическим местом, в котором происходила та или иная международная конференция, учреждавшая соответствующие институты и решавшая вопросы устройства и функционирования системы валютных отношений в мировом хозяйстве.

Исторический экскурс

Первая международная валютная (денежная) конференция состоялась в июне 1867 г. в Париже вскоре после проведения там международной промышленной выставки. Нарастающая хозяйственная интеграция промышленно развитых стран и необходимость проведения расчетов между контрагентами из различных стран требовали не просто единообразных форм расчетов, но и использования «единообразных» денег, под которыми тогда имелось в виду не только золото, но и серебро. И поэтому в одних странах число денежных единиц, указанное на банкнотах, в то время являлось представителем золота, в других — серебра, а в третьих (например, в России) — золота и серебра одновременно. Причем проба этих металлов в различных странах была не одинаковой. Установить объективную величину обменных курсов национальных валют в таких условиях было делом не простым.

Впрочем, 33 участника из 20 ведущих стран мира, собравшиеся на Парижской конференции, не вполне отчетливо представляли себе суть вопросов, которые им необходимо было решить. Многие из них даже не были уполномочены правительствами своих стран вести такие переговоры и подписывать какие-либо соглашения, имеющие обязывающий характер. В некоторых странах, например в США, в то время еще отсутствовал центральный банк. Тем не менее, решения именно данной конференции послужили тем отправным пунктом, с которого начался постепенный переход ведущих стран к золотостандартной денежной системе и функционирование в мировом хозяйстве относительно оформленной мировой валютной системы. В ее рамках предполагалось, что денежные единицы всех стран, во-первых, будут представлять только одни металл (соответственно, денежные системы стран должны были стать монометаллическими); а, во-вторых, таким металлом должно было выступать золото, стандартные слитки которого во всех странах должны были иметь одинаковую пробу (соответственно, денежные системы стран должны были стать золотостандартными). В таких условиях определение объективной величины обменных курсов валют становилось делом уже достаточно простым.

Необходимость проведения Парижской конференции была обусловлена активным формированием мирового хозяйства; вместе с тем решения данной конференции послужили важной предпосылкой развития этого хозяйства, необходимым условием более активной реализации валютных расчетов между иностранными контрагентами. Активно начавшаяся рыночная интеграция стран как бы сжимала мир, придавала многим национальным рыночным явлениям и процессам универсальный характер. Развитие такой объединительной тенденции объективно усиливало конкурентную борьбу между странами, в том числе за запасы золота. Крайнее обострение противоречий между различными европейскими странами привело к Первой мировой войне. Германия, Австрия, Венгрия, развязав ее, проиграли и вынуждены были по Версальскому договору выплатить странам-победительницам контрибуцию, в том числе золотом. Естественно, запасы золота у них существенно сократились. А в отсутствие запасов золота денежная система согласно представлениям того времени не могла существовать, что было равнозначно невозможности функционирования рынка в целом. Поскольку замирание рынка как органического образования было практически невозможно, необходимо было реформировать денежные системы стран и, соответственно, мировую валютную систему. Попытка решить эти вопросы была предпринята в 1922 г. в Генуе на следующей международной валютной (денежной) конференции. На ней, в частности, было принято решение о том, что число денежных единиц, обозначенное на банкнотах стран, проигравших Первую мировую войну и лившихся большей части запасов золота, будет представлять валюту стран-победительниц, у которых запасы монетарного золота имелись в достаточном количестве. Соответственно, во внешних рыночных отношениях страны, проигравшие войну, могли использовать ту иностранную валюту, которой они располагали. Таким образом, была введена золотодевизная денежная система.

Поскольку принципы Генуэзской валютной (денежной) системы ставили одни страны в весьма унизительную зависимость от других стран, и при этом страны-победительницы также не имели большой выгоды от существования такой системы, она просуществовала относительно недолгое время. Из нее в одностороннем порядке в течение 1929—1930 гг. вышли сначала Австрия, Германия, Венгрия, а затем в 1933 г. США, Великобритания; и когда в ней осталась собственно одна только Франция, данная система практически прекратила свое существование. Подготовка ко Второй мировой войне и сама эта война отодвинули на второй план решение вопросов, связанных с созданием новой архитектуры мировой валютной системы. Актуальными эти вопросы стали лишь в конце войны, когда необходимо было решать вопросы послевоенного устройства мирового хозяйства.

Для решения этих вопросов в июле 1944 г. в Бреттон-Вудсе (США) была созвана следующая международная валютная (денежная) конференция. С основными докладами на ней выступили от Великобритании известный экономист Джон М. Кейнс, а от министра финансов США — Гарри Д. Уайт. Решения, которые были приняты на данной конференции, основывались на опыте предшествующей организации валютных отношений, на существовавшем тогда представлении о деньгах и исходили из фактически сложившегося положения дел в послевоенном мире. Предшествующая, золотодевизная валютная система закрепляла неравноправное положение стран в отношении устройства их денежных систем. В ее рамках страны-победительницы фактически осуществляли контроль над денежными системами стран, проигравших войну. В принципе такая же денежная система, только уже в рамках всего капиталистического мира, была принята на Бреттон-Вудской конференции. Господствующее в то время представление о сути денег состояло в том, что деньги есть золото; а число денежных единиц, обозначенное на банкнотах, представляет запасы золота, хранящиеся у эмитента. Фактическое положение дел к концу Второй мировой войны заключалось в том, что примерно половина всего промышленного производства в мире была сосредоточена в США, а запасы золота этой страны составляли примерно ¾ всех мировых запасов. Полное отсутствие или наличие лишь в незначительных размерах запасов золота в других странах обусловливало то, что их денежные средства невозможно было использовать во внешних рыночных расчетах, в то время как таковые, очевидно, необходимо было проводить в послевоенном мировом хозяйстве. Поэтому в таких расчетах было предложено использовать американские доллары, которые ФРС США обязывалась свободно обменивать на золото в соответствии с установленным масштабом; в то время он составлял чуть более 0,7 г золота. Приобрести американскую валюту страны могли посредством экспорта своих товаров. Получив валютную выручку, экспортеры обязаны были обменять ее на национальные денежные средства, используемые во внутреннем рыночном обороте. Тем самым национальные денежные средства других стран стали представлять американские доллары, которые, в свою очередь, представляли запасы монетарного золота ФРС США. Такая система была тождественна золотодевизной денежной системе, только обращена она была уже не на внутренний рыночный оборот отдельных стран, а на внешний рыночный оборот всех стран мирового (капиталистического) хозяйства. Если в условиях золотодевизной денежной системы страны, не имевшие собственных запасов золота, производили (должны были производить) для внутреннего рыночного оборота национальные денежные средства в пределах имеющихся у них запасов иностранных денежных средств, представляющих запасы золота (в этом состояло требование закона денежного обращения, действующего в рамках золотодевизной денежной системы), то в условиях Бреттон-Вудской валютной системы производство национальных денежных средств стало ориентироваться на объем внешнего рыночного оборота, а точнее, на пополнение запасов американских долларов, полученных в виде экспортной выручки. Соответственно, валютный баланс у этих стран включал в себя соотношение, с одной стороны, между величиной притока и оттока американских долларов, а с другой — между размером притока американских долларов и объемом эмиссии числа денежных единиц, обозначенных на национальных банкнотах, предназначенных для обмена на доллары США.

При этом важной проблемой было установление величины обменного курса валют. Поскольку запасов золота у большинства стран мира в послевоенное время не было совсем, или они были настолько незначительными, что от них можно было просто отвлечься, в принципе невозможно было установить относительно объективную величину обменных курсов национальных валют по отношению к американскому доллару. Тем не менее этот вопрос был решен с опорой на предшествующую практику. Обменный курс валют устанавливался в соответствии с тем их масштабом, который был в предвоенное время, и декларативно сохранился на конец войны. Так как этот масштаб был фиксированным, то и обменный курс национальных валют по отношению к американскому доллару и отчасти к английскому фунту стерлингов был также фиксированным, а точнее, колебание величины обменного курса не могло превышать 1% установленного уровня. Центральные банки стран обязывались поддерживать установленный обменный курс валют своих стран, а ФРС США, в свою очередь, принимала на себя обязательство обеспечивать свою валюту золотом и в случае обращения беспрепятственно обменивать ее на золото в соответствии с установленным масштабом. Такое положение дел обязывало ФРС США пополнять запасы золота не только вследствие возрастания объемов рыночного оборота внутри страны, вследствие создания национального валового дохода, но и вследствие возрастания рыночного оборота в рамках всего мирового (капиталистического) хозяйства, вследствие создания мирового валового дохода, в результате накопления американской валюты всеми остальными странами, участвующими во внешнем рыночном обороте. Такие обязательства обусловливали необходимость и вместе с тем давали возможность США иметь пассивный расчетный (платежный) баланс для того, чтобы вводить во внешний рыночный оборот свою национальную валюту в необходимом объеме.

Приняв на себя такие обязательства, ФРС США, с одной стороны, явно переоценила свои возможности, а с другой — недооценила возможности стран по темпам восстановления и развития своего послевоенного хозяйства, развитию внешнего рыночного оборота. Уже примерно через 10—15 лет после окончания Второй мировой войны объем внешнего рыночного оборота между странами, а также оборот внутри самих США стал заметно опережать объем пополнения запасов золота ФРС США. Соответственно данная система уже не имела возможности обменивать доллары на золото по заявленному курсу, вследствие чего она вынуждена была несколько раз производить девальвацию американской валюты. И, когда стало очевидным, что данные меры являются просто косметическими, что разрыв между объемом запасов золота и числом денежных единиц, обозначенным на американских долларах, неуклонно возрастает, ФРС США решила просто в одностороннем порядке отказаться от обмена американской валюты на золото. 15 августа 1971 г. она приостановила эту деятельность в отношении центральных банков других стран. 18 декабря того же года в Вашингтоне десять экономически развитых капиталистических стран подписали соглашение о девальвации доллара на 7,89% и повышении официальной цены золота на 8,57% (с 35 до 38 долл, за тройскую унцию). Это привело к тому, что 96 из 118 членов МВФ изменили курс своих валют по отношению к американскому доллару; 50 стран его ревальвировали. Кроме того, это соглашение предусматривало расширение пределов колебаний валютных курсов с 1 до 2,5%. В феврале 1973 г. произошла очередная девальвация американского доллара уже на 10% и повышение официальной цены золота на 11,1% (с 38 до 42,22 долл, за тройскую унцию). Наконец, в марте 1973 г. в Париже на международной встрече ведущих стран Запада было принято решение об отмене фиксированных обменных курсов валют и переходе к плавающему курсу, что окончательно подорвало принципы Бреттон-Вудской системы и предопределило необходимость создания новой мировой валютной системы.

Такая система была сформирована решениями международной валютной (денежной) конференции, состоявшейся в январе 1976 г. на Ямайке (в Кингстоне). По названию этого островного государства следующая мировая валютная система стала называться Ямайской. Па данной конференции были приняты решения, которые не просто обновили существовавшее тогда устройство мировой валютной системы, но изменили сам тип денежной системы. Если во всей предшествовавшей мировой истории рыночных отношений существовал продуктовый тип денежной системы, который после исторически первой международной валютной (денежной) конференции имел в рамках монометаллической формы золотостандартную разновидность денежной системы, то на Ямайской конференции было принято решение о переходе к рыночному типу денежной системы. Причем такое решение было обусловлено вовсе не рекомендациями экономической науки, а сугубо прагматичными соображениями. Повторим, они состояли в том, что запасы монетарного золота, как ФРС США, так и ЦБ других капиталистических стран, становились весьма ограниченными по сравнению с тем числом денежных единиц, которое находилось в обороте и представляло соответствующее количество этих запасов. Фактическая невозможность конвертации всего этого числа обусловила принятие Ямайской конференцией решения об отмене такой конвертации. Вместо золота денежные единицы, обозначенные на всех законных носителях, стали представлять вещественное содержание рынка во всем многообразии его форм. Соответственно, запасы монетарного золота становились как бы архаичным пережитком предыдущей денежной системы. Вследствие этого ФРС США в первое время после проведения данной конференции стала даже демонстративно распродавать слитки золота; правда, потом прекратила это делать и стала даже понемногу опять наращивать его размеры.

Отмена конвертации числа денежных единиц на (в) золото означала в то же время упразднение масштаба денежной единицы, а следовательно, и отмену фиксированного обменного курса валют. Вместо фиксированного курса вводился плавающий курс, в основе определения величины которого должны были находиться такие факторы, как состояние вещественного содержания рынка во всем многообразии его форм, состав расчетного (платежного) баланса стран, текущая рыночная конъюнктура. Экономики разных стран к моменту проведения Ямайской конференции отличались как в количественном, так и в качественном отношении. И валюта тех западных стран, которые были более развитыми в количественном и качественном отношении, получила статус свободно конвертируемой. Кроме США, такой статус получила валюта Великобритании, ФРГ, Франции, Канады и некоторых других стран. Статус свободно конвертируемой валюты означал не только возможность ее свободного вывоза за рубеж, обмена на другие валюты в неограниченном количестве резидентами данной страны, но и использование ее нерезидентами при реализации внешних рыночных отношений с третьими странами. В такой валюте предполагалось формирование валютных резервов в тех странах, национальные денежные средства которых не являлись свободно конвертируемой валютой. Наличие и пополнение таких резервов стало рассматриваться как основа для эмиссии национальных денежных средств, предназначенных для внутреннего рыночного оборота. Таким образом, национальные денежные средства стран, не имеющих собственной свободно конвертируемой валюты, становились представителями не вещественного содержания рынка во всем многообразии его форм, а представителями иностранной валюты.

Очевидно, что такое положение дел в денежно-валютной системе являлось и до сих пор остается совершенно алогичным, противоречащим сути денег в рамках нового (рыночного) типа денежной системы. Такая ситуация является рецидивом золотодевизной денежной системы, в рамках которой страны, проигравшие войну, могли себе позволить эмитировать национальные денежные средства только под пополняющиеся запасы иностранной валюты, представляющей соответствующие запасы монетарного золота. Такой валютой эти страны, проигравшие Первую мировую войну, могли рассчитываться и во внешних рыночных сделках. По сути, такая же ситуация сложилась в результате решений, принятых на Ямайской конференции. Отличие же состояло в том, что если раньше золотодевизная система существовала в отношениях между ограниченным числом стран — победивших и проигравших в Первой мировой войне, то теперь она стала действовать фактически в рамках уже всего мирового хозяйства, т. е. в отношениях между странами — эмитентами свободно конвертируемой валюты, с одной стороны, и всеми остальными странами — с другой.

Впрочем, этим отличие новой денежной системы от золотодевизной не исчерпывалось. Если в рамках золотодевизной денежной системы иностранная валюта стран-победителышц совершенно определенно представляла запасы монетарного золота, имевшегося у эмитента, то в современных условиях иностранная свободно конвертируемая валюта, находящаяся в резервах других стран, уже не представляет не только запасы монетарного золота стран-эмитентов, но и многого того, что находится на территории этих стран и составляет их вещественное содержание. Во многих случаях данные страны ввели ограничения на приобретение на их денежные средства нерезидентами многого того, что позволено приобретать резидентам. Так, на эти средства нерезидентам запрещено приобретать земельные участки вблизи государственной границы, крупные пакеты акций высокотехнологичных компаний, на них невозможно купить даже многие высокотехнологичные товары — товарные продукты. Эта так называемая свободно конвертируемая валюта представляет главным образом то, что экспортируется из этих стран. А так как она не может находиться во внутреннем обороте в странах накапливающих ее, то центральным банкам данных стран приходиться размещать ее на счетах в банках стран-эмитентов. И в случае обострения политических отношений или проведения какой-либо страной независимой внешней и внутренней политики счета ее резидентов с иностранной свободно конвертируемой валютой, размещенные в иностранных банках, становятся просто замороженными. Примеров такой практики в последнее время более чем достаточно. Таким образом, данная валюта является весьма рискованным активом.

Все большее осознание этого обстоятельства, а также появление в мировом хозяйстве в последнее время новых крупных «игроков» приводят к стремлению многих стран диверсифицировать свои запасы свободно конвертируемых валют и даже перейти на использование во взаимных расчетах своих валют. Развитие данной тенденции может привести к возвращению так называемой свободно конвертируемой валюты в рыночное пространство стран-эмитентов, что неминуемо приведет их экономики к серьезным проблемам. Чтобы этого не случилось, они теперь стремятся раздувать различные военные конфликты по всему миру. Наличие таких конфликтов, нестабильности в мире должно автоматически обеспечивать интерес к их валюте, наращиванию ее запасов как центральными банками, так и рядовыми участниками рыночных отношений. Очевидно, что такая политика не может продолжаться длительное время; она является, по сути, агонией стран — эмитентов свободно конвертируемой валюты и созданной ими Ямайской мировой валютной системы. Поэтому многим становится очевидным необходимость коренной трансформации данной системы.