Лизинговые операции в коммерческом банке

Дипломная работа

" Лизинговые операции в коммерческом банке"

Оглавление Введение

Глава 1. Лизинг как вид деятельности банковского сектора

• 1.1 Рынок лизинга и его место в банковской деятельности
• 1.2 Факторы роста и сдерживания рынка лизинга в РФ
• 1.3 Особенности и преимущества лизинга

Глава 2. Процесс осуществления лизинговой сделки

• 2.1 Этапы заключения лизинговой сделки
• 2.2 Договорные отношения участников лизинговой сделки
• 2.3 Специфика лизинговых операций в ОАО Сбербанк РФ

Глава 3. Существующие проблемы и перспективы развития лизинга

• 3.1 Правовые проблемы лизинговых операций
• 3.2 Риски при лизинге
• 3.3 Перспективы развития лизинга в РФ

Заключение

Список литературы

Приложение

На сегодняшний день в российской экономике наблюдается заметное оживление и рост многих важных макроэкономических показателей. Однако нельзя забывать, что общее состояние экономики определяется последствиями предшествующего продолжительного и резкого падения производства и инвестиций. При этом существенно ухудшилась структура производства — в отличие от других успешно развивающихся стран, наращивавших производство с высокой добавленной стоимостью, в России увеличение ВВП обеспечивалось главным образом экспортом энергоносителей и ростом торговли. Экономика распалась на относительно благополучный экспортно-ориентированный сырьевой сектор и сужающийся под давлением импорта внутренний сектор, который все больше отстает в технологическом и институциональном отношениях от зарубежных конкурентов и разрушается.

Главной проблемой является износ основных средств. Эта ситуация усугубляется осуществлением структурных преобразований в промышленности, обновлением и модернизацией производственно-технологической базы отраслей и предприятий. Решение этой проблемы требует значительных капиталовложений и активизации инвестиционных процессов в реальном секторе российской экономики, что сдерживается недостатком собственных финансовых средств предприятий.

Радикально изменить ситуацию в сложившихся условиях возможно на основе развития и широкого использования лизинга как одного из наиболее эффективных и перспективных инструментов реструктуризации и обновления производства, расширения инвестиционных возможностей и повышения конкурентоспособности российских производителей.

Актуальность выбранной темы заключается в том, что для современной России в связи с высокой изношенностью основных фондов российских предприятий и отсутствием у них достаточного количества денежных средств на техническое перевооружение лизинг порой является единственно возможным способом увеличения производства, реализации и прибыли.

Целью дипломной является изучение преимуществ и недостатков лизинга как для экономики в целом, так и для всех сторон сделки, его проблем и перспектив развития в РФ. Особое внимание будет уделено процессам осуществления лизинговой сделки в ОАО Сбербанк РФ и перспективам выделения дочерних лизинговых компаний из структуры банка.

Для написания данной работы были изучены учебники и учебные пособия, монография, материалы периодической печати и Интернета.

Задачами данной работы являются:

1. Анализ рынка лизинга и его места в банковской деятельности РФ;

2. Определение факторов роста и сдерживания лизингового рынка;

3. Изучение сущности лизинга, его преимуществ и недостатков по сравнению с другими финансовыми инструментами и для всех сторон сделки;

4. Рассмотрение процессов заключения лизинговой сделки, изучение необходимых для этого договоров;

5. Изучение лизинговой деятельности в коммерческом банке на примере ОАО Сбербанк РФ

6. Анализ основных проблем и перспектив развития лизинга в РФ.

Структура дипломной работы следующая: введение, основная часть, состоящая из трех глав, и заключение.

Во введении обосновывается актуальность темы дипломного исследования, ставится цель и формулируются основные его задачи.

В первой главе дается описательная характеристика лизинга как эффективного финансового инструмента, анализ рынка лизинга и его роли в банковской деятельности. Вторая глава посвящена внутренним процессам заключения лизинговых сделок в коммерческих банках в целом, а также специфике лизинговой деятельности в ОАО Сбербанк РФ. В третьей главе рассматриваются самые важные проблемы лизинга и перспективы его развития в РФ.

В заключении формулируются выводы и основные рекомендации по данному проекту.

Практическая ценность дипломной работы заключается в подробном изучении основных проблем, тормозящих развитие лизинга, и в предложении возможных путей решения этих проблем.

Глава 1. Лизинг как вид деятельности банковского сектора

1.1 Рынок лизинга и его место в банковской деятельности

Лизинг — это совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с инвестиционной деятельностью по приобретению имущества и передаче его во временное владение и пользование. По договору лизинга лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Следует отметить, что юридическая собственность, сохраняемая лизинговой компанией, отделяется от экономического использования актива, находящегося во владении арендатора.

Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, которое может использоваться для предпринимательской деятельности, кроме земельных участков и других природных объектов.

С точки зрения доступности, лизинг является особенно привлекательным для малого и среднего бизнеса, так как именно этот бизнес в большинстве своем на начальном этапе своего существования не имеет достаточно собственного капитала для покупки необходимого имущества, активов для залога и положительной кредитной истории без чего невозможно получение кредита. Для получения оборудования в лизинг оба перечисленных условия являются желательными, но не обязательными, что делает данный способ финансирования более привлекательным по сравнению с кредитованием.

Периодом формирования российского рынка лизинга в современном виде можно считать 2004 -2005 гг., хотя первые лизинговые компании были созданы в самом начале 90-х годов. Некоторые из них успешно работают и по сей день: «Балтийский лизинг», «Московская лизинговая компания» .

До кризиса 2004 г. лизинг оставался малораспространенным инструментом. Кризис стал мощным стимулом к превращению лизинга в массовый инструмент финансирования реального сектора экономики. После дефолта 17 августа 2004 г. и девальвации рубля многие российские компании оказались не способны, как раньше, сразу оплачивать приобретаемые средства производства, особенно импортные, наиболее значительно подорожавшие вследствие девальвации. Это привело к возникновению значительного спроса на лизинговое финансирование. По данным ассоциации «Рослизинг», более двух третей российских лизинговых компаний, действующих в настоящее время, зарегистрированы после кризиса 2004 года.

С 2008 г. начался новый этап развития российского рынка лизинга. Именно в этот период произошло ускорение роста малого и среднего бизнеса (основных потребителей лизинговых услуг), в то время как темпы роста крупного бизнеса заметно снизились, что дало новый толчок к развитию рынка лизинговых услуг.

В течение последних двух лет лизинг входит в пятерку наиболее перспективных и быстрорастущих направлений банковского бизнеса: розничное кредитование, торговое финансирование, лизинг, инвестиционный банкинг, private banking. За последние годы темпы роста лизинга составляют в среднем100%. В 2013 году рост основных показателей оказался самым большим за последние пять лет: объем рынка увеличился на 24,3 млрд долл. или в 2,5 раза и составил 39 млрд долл. или 3% к ВВП. На 2013 год пришелся максимум новых сделок за всю историю российского рынка лизинга: количество сделок возросло почти в 5 раза по сравнению с 2012 годом и составило 83 771. Эти и другие данные представлены в таблице 1 (Приложение 1).

Данные 112 опрошенных лизинговых компаний показывают, что такой рост, по всей видимости, не является случайным или разовым скачком, а носит фундаментальный характер. Об этом говорят такие статистические показатели как выручка и собственный капитал (см. рисунок 1 и 2)-(Приложение 2).

Во-первых, прирост выручки лизинговых компаний оказался примерно равен приросту нового бизнеса. По итогам 2013 года прирост выручки лизинговых компаний составил 91%. Выручка — это по определению более фундаментальный показатель, чем «новый бизнес». Новый бизнес позволяет увидеть успехи компаний и рынка в отдельно взятом году, в то время как выручка подводит итог деятельности компании за несколько лет. Кроме того, новые, недавно заключенные сделки теоретически могут оказаться и неудачными, и быть расторгнуты, тогда как выручка отражает поступления только от успешных сделок. Поэтому рост выручки говорит о том, что рост лизинговых компаний носит планомерный, неконъюнктурный характер.

Во-вторых, вырос суммарный размер собственного капитала лизинговых компаний. Для 104 негосударственных лизинговых компаний этот показатель составил 29,5 млрд рублей по состоянию на июль 2013 года. Год назад для 104 негосударственных лизингодателей этот показатель составил 22,7 млрд рублей — то есть прирост составил 30%. По сравнению с 2011 годом этот показатель вырос более чем в два раза. Отставание прироста капитала от прироста выручки и нового бизнеса объективно, так как изменения в капитале — это ответственный шаг для компании, который обычно планируется и осуществляется за срок, больший, чем полгода.

Тем не менее рост капитала является весьма позитивной тенденцией, свидетельствующей о «взрослении» рынка лизинга, увеличении его финансовой независимости, росте способности напрямую привлекать заемное финансирование, в том числе зарубежное. Увеличение капитала свидетельствует о долгосрочных серьезных намерениях собственников относительно развития своего лизингового бизнеса в России.

Лишь один ключевой показатель лизинговой деятельности демонстрируют стагнацию по итогам первого полугодия — показатель чистой прибыли. По итогам года суммарный размер чистой прибыли 105 компаний лишь незначительно превысит показатель всего прошлого года (см. рисунок 3)-(Приложение 3). При том что объем нового бизнеса и выручки за год увеличится более чем в два раза, это фактически будет означать снижение нормы прибыли также в два раза.

Это очень существенное изменение в работе лизинговых компаний вызвано двумя причинами. Во-первых, за счет снижения прибыли подпитывается динамичная экспансия лизинговых компаний. Очевидно, что рост более чем в два раза представляет собой очень высокую динамику для бизнеса, особенно когда речь идет о сотнях миллионов и миллиардах долларов. Такое расширение предполагает значительные вложения в инфраструктуру бизнеса — филиалы, персонал, программное обеспечение, рекламу и т. д.

Во-вторых, не исключено, что в погоне за наращиванием портфеля лизинговые компании готовы идти на сделки с более низкой рентабельностью — только чтобы заполучить перспективных клиентов и занять перспективные ниши рынка. С ростом рынка растет и конкуренция между лизингодателями, и это тоже стимулирует снижение их маржи и прибыли.

Уже сейчас российский рынок лизинга является крупнейшим в мире из числа развивающихся стран и стран с переходной экономикой. Кроме того, из числа этих стран Россия — единственная в десятке мировых лидеров. Остальные девять стран — развитые. И помимо этого Россия демонстрирует практически беспрецедентный для других стран рост рынка лизинга. Средний рост мирового рынка за десять лет, с 2003 по 2013 год, составлял лишь 3,6% ежегодно. За эти 10 лет мировой рынок лизинга вырос на 35,9%. Российский же рынок лизинга только за 7 лет, с 2006 по 2013 год, вырос в 30 раз, с 1,2 млрд. до 39 млрд. долларов.

Об активном росте объемов лизингового рынка также говорит место, занимаемое Россией на международном рынке лизинга (см. таблицу 2)-(Приложение 4)

Совокупность этих факторов позволяет говорить о том, что для крупных иностранных лизингодателей Россия на данный момент является самым привлекательным рынком для инвестиций. Это особенно актуально в контексте перенасыщения и невысоких темпов роста собственных рынков лизинга в основных регионах — традиционных экспортерах лизингового капитала: США, ЕС (Великобритания, Франция, Германия, Италия), Японии.

Даже обычно более успешные конкуренты России в борьбе за привлечение иностранных инвестиций — Китай, Индия и Бразилия — в данном случае заметно уступают российскому лизинговому рынку. Рынки лизинга Китая (4,25 млрд долларов) и Индии (440 млн долларов) не обладают серьезным размером с точки зрения иностранных инвесторов, а их доля в ВВП и суммарных инвестициях этих стран чрезмерно мала (0,19% и 0,06% ВВП соответственно).

Основная доля нового бизнеса в РФ в 2013 году пришлась на лизинг железнодорожной техники, авиатехники, строительной техники, энергетического оборудования, грузового и легкового автотранспорта. Указанные сегменты почти удвоили свою долю на рынке по сравнению с 2011 г. и в совокупности составили более 60% рынка (см. рисунок 4)-(Приложение 5).

Причины повышенного интереса к ведущим отраслям на рынке лизинга представлены на рисунке 5-(Приложение 6).

На рынок выходят все новые и новые лизинговые компании. 75% российского рынка лизинга принадлежит 61 компании (см. приложение 7), в то время как в Европе количество компаний, на чью долю приходится 75% рынка лизинга, — от 2 до 33, в зависимости от страны, в среднем 11 компаний.

В региональном разрезе инвестиционная составляющая российского лизинга очень дифференцирована. Это обусловлено и развитостью экономики того или иного региона, и наличием средств для финансирования инвестиционных проектов, и уровнем подготовки кадров, и наличием льгот и преференций для участников лизинговых проектов. Распределение центральных офисов и филиалов лизинговых компаний по регионам значительно централизовано, основная доля приходится на Москву (18%) и Санкт-Петербург (8,7%), среди регионов лидирует Приволжский ФО (17,7%), однако продолжается экспансия в другие регионы (см. рисунок 6)-(Приложение 8).

Рост лизингового рынка в 2,5 раза в 2013 г. дал многим экспертам повод вести дискуссии о растущей конкурентоспособности лизинговых компаний с банками.

Российский рынок лизинга развивался с 2004 года таким образом, что подавляющее большинство лизинговых компаний были учреждены и финансируются из конкретных банков. Количество истинно независимых бизнесов, не аффилированных с банкирами, чрезвычайно мало. По сравнению с независимыми компаниями банковские лизинговые компании априори оказались в более выгодных условиях для старта. Имея в распоряжении ресурсную и клиентскую базу банка, дочерние лизинговые компании могли спокойно отстраивать и регулировать свой бизнес на начальных этапах развития.

Банки, в структуре которых нет лизинговых компаний, на сегодняшний день могут оказаться неконкурентоспособными в борьбе за клиента. Также, кредитуя лизинговые компании, банки не только наращивают кредитный портфель, но параллельно они диверсифицируют и снижают финансовые риски, перекладывают на лизинговую компанию большую часть работы своих подразделений — кредитных, залоговых, юристов, экономической безопасности.

Хотя независимые лизинговые компании не могут пока серьезно конкурировать с банками, в конкретных ситуациях они могут иметь ряд преимуществ. Для банка как для бизнеса важно комплексное обслуживание клиента, а это означает продажу ему как можно большего количества связанных услуг. Часто, кроме собственно заключения договора финансовой аренды, лизингополучателю предлагают или даже требуют от него перевести в банк свою организацию на расчетно-кассовое обслуживание, подписать дополнительное соглашение о безакцептном списании лизинговых платежей со счетов в этом банке и т. д. В таких условиях преимуществом независимых лизинговых компаний является отсутствие навязываемых банковских услуг.

Также следует отметить, что банк, финансируя свою лизинговую компанию, должен соблюдать требования ЦБ о соблюдении лимитов на одного заемщика. А в связи с тем, что банковские лизинговые компании являются не совсем независимыми и самостоятельно выживающими без материнского банка бизнесами, банкирам приходится создавать целые группы лизинговых компаний вокруг себя. Независимые участники лизингового рынка таких проблем не имеют. Кроме того, по-настоящему независимые лизинговые компании сами принимают решение о финансировании того или иного потенциального лизингополучателя. В банковском лизинге решение чаще всего принимается кредитным комитетом банка, где, как известно, требования значительно выше и подход консервативнее. В результате в настоящее время 46% финансирования привлекается от российских банков, не являющихся материнскими для лизинговых компаний, и лишь 16% - от акционеров. Еще лет пять назад ситуация была прямо противоположной.

Кроме того, у независимых лизинговых компаний диверсификация лизинговых портфелей по отраслям, видам имущества и самим клиентам выше, чем у банковских.

Также важное значение в этом смысле имеет размер собственного капитала, поскольку он является главным ориентиром для инвесторов. По этому показателю многие лизинговые компании уже не уступают банкам. Другие важные показатели, такие как объем портфеля, региональная сеть, диверсификация источников финансирования, у ряда ведущих лизингодателей так же уже не хуже, чем у банков.

Главная проблема, с которой сталкиваются лизинговые компании при обращении в банки, состоит в отсутствии специальной методики анализа финансового состояния и оценки рисков лизинговой компании. В большинстве случаев лизинговую компанию рассматривают как обычного заемщика, не учитывая специфику ее деятельности.

Существует целый ряд причин, затрудняющих правильную интерпретацию значений общепринятых коэффициентов финансового анализа. Например, особенность лизингового бизнеса — высокая доля заемных средств в структуре пассивов лизинговых компаний. Это отрицательно сказывается на конечных показателях финансовой устойчивости и платежеспособности с точки зрения стандартных методик оценки. Или же лизингу присуща низкая оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности, связанная со сроками лизинговых сделок.

Еще один немаловажный фактор — отсутствие у компании дополнительного обеспечения помимо объекта, передаваемого в лизинг, и прав на получение лизинговых платежей. Эта проблема усугубляется и специфическими требованиями Банка России. Согласно положению ЦБ РФ № 254-П, залоговое имущество по кредиту не следует обременять иными обязательствами с третьими лицами, иначе кредиты под такой залог относятся к пятой группе риска и требуют максимального резервирования. Однако, именно в качестве такого обременения Банк России рассматривает договор финансовой аренды в отношении актива, под который привлекается кредит.

Кроме того, положением предусмотрено, что предмет залога должен быть застрахован залогодателем в пользу кредитной организации. Непонятно, правомерно ли в данном случае страхование объекта лизингополучателем, что распространено на практике. Пока разъяснения по этим вопросам от ЦБ РФ не получены.

Несмотря на эти проблемы, как показано выше, лизинговые компании все более активно привлекают банковские кредиты на открытом рынке (приложение 9). Фактически в настоящее время лизинговые компании представляют собой довольно многочисленную категорию заемщиков с суммарными потребностями в финансировании, исчисляемыми десятками миллиардов долларов ежегодно. Причем их спрос на банковские кредиты постоянно растет как за счет динамичного роста самих лизинговых операций, так и за счет постепенного перераспределения структуры пассивов лизингодателей в пользу кредитов банков-неакционеров.

При этом пока лишь немногие банки целенаправленно работают с лизинговыми компаниями. Поэтому можно с уверенностью сказать, что банки, которые предложат специальные кредитные программы для лизинговых компаний, обеспечат себе серьезное конкурентное преимущество на несколько лет вперед.

1.2 Факторы роста и сдерживания рынка лизинга в РФ

Как признают участники рынка, темпы роста финансовой аренды опережают развитие практически всех основных секторов финансовой системы и существенно превосходят скорость роста экономики в целом. Однако при анализе текущего состояния дел эксперты приходят к выводу, что лизинг до сих пор не исчерпал и половины ресурса своего развития.

Рост рынка лизинга в последние годы в значительной степени был обусловлен следующими факторами:

ь крайне высоким износом основных фондов во всех отраслях экономики;

ь стабильной макроэкономической ситуацией и ростом большинства отраслей на протяжении ряда лет;

ь повышением интереса иностранных инвесторов в связи с незначительной долей лизинга в ВВП и в инвестициях по сравнению с развитыми странами и огромным потенциалом роста;

ь избытком ликвидности у российских банков и необходимостью размещения ими своих свободных средств в инвестиционные проекты, в том числе и лизинг, который является довольно надежным вариантом вложений;

ь улучшением осведомленности потенциальных клиентов о преимуществах лизинга как удобного и выгодного финансового инструмента.

Однако существует и ряд сдерживающих факторов, которые тормозят развитие лизингового рынка.

1. Главной проблемой является невозмещенный НДС. По некоторым оценкам, у налоговиков осело около 27 млрд. рублей, возмещения которых лизинговые компании ждут уже от полугода до нескольких лет. В то время как во всем мире НДС возвращают в течение месяца после подачи декларации, в нашей стране этот процесс занимает две трети всего срока лизинга. По мнению самих лизингодателей, при сохранении существующей ситуации лизинговые компании могут терять 10−15% бизнеса ежегодно.

2. Несовершенство законодательства, регулирующего рынок лизинга, а именно вопросы определения выкупной стоимости, возвратного лизинга, лизинга недвижимости и многих других. Этим проблемам будет посвящен отдельный параграф в третьей главе диплома.

3. Трудность привлечения «длинных и дешевых» заемный средств. Большинство лизинговых компаний вынуждены брать кредиты на короткие сроки под высокие проценты, что приводит к удорожанию лизинговой сделки и снижению конкурентоспособности лизинговых компаний.

4. Консерватизм многих руководителей предприятий и низкая степень осведомленности о механизме лизингового процесса и его преимуществах.

5. Недостаточное внимание органов государственной власти к развитию лизинговых отношений, что проявляется прежде всего в отсутствии действенных и экономически оправданных мер государственной поддержки и стимулирования лизинга и механизмов их реализации, отсутствии необходимого методического обеспечения и информационной поддержки. Так, например, у банковского рынка есть Центробанк, у фондового — ФСФР, у страхового — ФССН. А у лизинговых компаний нет регулятора, который был бы заинтересован в развитии рынка. Единственный орган, проявляющий повышенное внимание к лизинговым компаниям, — ФНС, цель которой — собрать максимум доходов в казну.

6. Непрозрачность представителей малого и среднего бизнеса, что сильно затрудняет оценку финансового состояния клиента и соответственно повышает риски лизингодателя.

Что касается кризиса ликвидности в 2013 году, то он оказал определенное влияние на рынок лизинга, вынудив лизинговые компании отложить заключение сделок. В то же время эти проблемы коснулись в основном малых лизинговых компаний, преимущественно региональных. В то время как основная доля рынка приходится на несколько десятков крупнейших лизингодателей, которые пока не испытывают проблем с финансированием. Следовательно, в 2013 году кризис ликвидности не слишком сильно снизил темпы прироста рынка. Представители некоторых крупных лизингодателей даже отмечают, что кризис ликвидности позволил им заключать во втором полугодии больше сделок, чем планировалось, за счет обращений клиентов, которые не смогли получить финансирование в банках.

1.3 Особенности и преимущества лизинга

Каждая сделка лизинговой компании — отдельный инвестиционный проект со сложной финансовой структурой и комплексом взаимоувязанных долгосрочных договоров (средний срок 3−5 лет). Лизинговая компания управляет сотнями таких проектов. В каждом проекте финансовые обязательства по многим договорам должны быть сбалансированы по денежным потокам, формированию доходов и расходов, влиянию на финансовое состояние самой лизинговой компании с учетом взаимосвязи разных проектов друг на друга.

Методы управления финансами лизинговой компании отличаются от методов управления финансами промышленного предприятия, реализующего эпизодически инвестиционные проекты. У лизинговой компании вся деятельность сосредоточена исключительно на инвестиционных проектах и управлении ими. Более того, управление портфелем лизинговых договоров существенным образом отличается от работы с портфелем кредитных сделок или портфелем ценных бумаг. Управление договорным портфелем лизинговых компаний — сложная управленческая задача. Дело в том, что ни в кредитной деятельности, ни в работе с ценными бумагами нет операций с основными средствами и такого существенного влияния НДС, налога на прибыль.

Еще одной особенностью лизинга является двойное влияние конкуренции. Конкурентная внутриотраслевая борьба среди однородных предприятий (т.е. конкуренция лизинговых компаний) — стандартное явление любой отрасли. Конкуренция со стороны альтернативных способов приобретения средств производства, в частности, за счет кредитных ресурсов характерна только для лизинга. Поэтому управление ценой при лизинге включает в себя систему методов сравнения затрат при лизинге, которые может понести клиент, с затратами при приобретении оборудования клиентом за счет использования кредитных ресурсов, нахождение экономии, получаемой при лизинге. Арсенал этих методов предназначен только для лизинговой деятельности.

К основным особенностям лизинговых операций также относится следующее:

· право выбора объекта лизинга и продавца лизингового имущества принадлежит лизингополучателю, если иное не предусмотрено договором;

· лизинговое имущество используется лизингополучателем только в предпринимательских целях;

· лизинговое имущество приобретается лизингодателем только при передаче его в лизинг лизингополучателю;

· имущество, переданное в лизинг, в течение всего срок действия договора лизинга является собственностью лизингодателя;

· в договоре лизинга может быть предусмотрено право выкупа лизингового имущества лизингополучателем по истечении или до истечения срока договора;

· по соглашению сторон в договоре лизинга может предусматриваться ускоренная амортизация лизингового имущества (линейный метод, коэффициент ускорения не выше 3).

Определенными особенностями обладают также разные виды лизинга. Остановлюсь на некоторых из них.

1. По степени окупаемости:

· Финансовый лизинг — долгосрочное соглашение, предусматривающее полную амортизацию арендуемого оборудования за счет платы, вносимой арендатором. Поскольку подобные соглашения не допускают возможности досрочного прекращения аренды, правильное определение величины периодической платы обеспечивает владельцу полное возмещение понесенных затрат на приобретение и содержание оборудования, а также требуемую норму доходности. При этой форме лизинга все расходы по установке и текущему обслуживанию имущества возлагается, как правило, на арендатора. Часто подобные соглашения предусматривают право арендатора на выкуп имущества по истечении срока контракта остаточной стоимости. В отличие от оперативного финансовый лизинг существенно снижает риск владельца имущества. К объектам финансового лизинга относятся недвижимость, а также долгосрочные средства производства.

2. По масштабу рынка:

· внутренний лизинг — все участники сделки из одной страны;

· внешний (международный) лизинг предполагает участие других стран. Он может быть экспортным, импортным и транзитным. Особенности международных операций определены ст. 34 закона «О лизинге». Так, согласно данной статье, в случае если лизингодатель привлекает денежные средства от нерезидентов РФ в целях приобретения предмета лизинга на срок более 6 месяцев, но не превышающий срока действия договора лизинга, он не обязан иметь лицензию ЦБ РФ на осуществление международных операций, связанных с движением капитала, что значительно облегчает процесс оформления операций.

3. По форме организации (по составу участников) лизинговой сделки:

· прямой лизинг, при котором собственник имущества самостоятельно сдает его в лизинг. Лизингодателем является либо непосредственно изготовитель, либо торговая компания. Данный вид лизинга по схеме проведения тяготеет к классическим арендным операциям. Основным преимуществом прямого лизинга является отсутствие необходимости проводить большую подготовительную работу по координации деятельности партнеров, а также возможность самостоятельно определять экономические параметры лизинговой сделки. Однако прямой лизинг имеет и недостатки: могут возникнуть трудности с приобретением необходимого имущества, с реализацией имущества по окончании действия договора, требуется материально-финансовая база для организации работы по техническому обслуживанию оборудования.

· возвратный лизинг, при котором собственник продает имущество лизинговой компании с условием в дальнейшем взять его в лизинг. Данная сделка позволяет предприятию получить значительный объем денежных средств за счет продажи имущества, но в то же время, заключив лизинговый договор, продолжать пользоваться им, т. е. увеличить капитал и сохранить активы. Однако в РФ возвратный лизинг развивается плохо. Во-первых, не все основные средства могут стать предметом возвратного лизинга. Прежде всего это касается имущества, которое находится в залоге. Предприятие не имеет права продать его лизинговой компании. В связи с этим для многих отечественных производителей, которые активно пользуются кредитами, механизм возвратного лизинга недоступен, т.к. практически все активы у них заложены. Во-вторых, налоговые органы усматривают в таких сделках признаки недобросовестности, т.к. одно и то же лицо не перестает фактически быть владельцем имущества и в то же время, продавая имущество и передавая его в лизинг, оно достигает экономии на налогах путем ускоренной амортизации. Таким образом, по мнению налоговых органов, может иметь место уклонение от уплаты налогов.

· косвенный лизинг, при котором передача имущества в лизинг происходит через посредника. Такие операции могут осуществляться с участием 3 сторон (поставщик — лизингодатель — лизингополучатель) или при крупных сложных сделках — с числом участников от 4 до 6−7. Если лизингодателем является ассоциация фирм-изготовителей совместно с лизинговой компанией или банком, то такой лизинг называется вендор-лизинг. При этом изготовитель берет на себя поиск партнеров и техническое обслуживание объекта лизинга, а лизинговая компания — организационную разработку проектов, решение административных вопросов, оказание консультационных услуг. Подобная совместная работа усиливает конкурентоспособность каждого участника сделки. Также можно выделить ливеридж-лизинг, который используется при больших капиталовложениях, которые не под силу профинансировать даже крупной лизинговой компании. Поэтому лизингодатель берет заем у третьей стороны (инвестора) в размере 80−90% от стоимости имущества.

Еще одной особенностью лизинговой деятельности является то, что она содержит элементы трех видов отношений: купли-продажи основных средств, арендных и кредитных отношений. Совокупность всех видов отношений в одной сделке делает ее уникальной с позиции экономической природы и приводит к сложности применения ввиду возникающих налоговых рисков. Отличия лизинга от кредита и аренды представлены в таблице 3 и таблице 4 соответственно (Приложение 10).

Принципиальным отличием лизинга от аренды, аренды с правом выкупа или продажи с рассрочкой является наличие в сделке дополнительного поручения клиента (выбор поставщика имущества) и обязательного договора поставки, в связи с чем все риски невыполнения продавцом обязанностей по договору купли-продажи предмета лизинга и связанные с этим убытки, а также ответственность за сохранность предмета лизинга от всех видов имущественного ущерба несет лизингополучатель. Только наличие указанного условия позволяет квалифицировать сделку как лизинговую.

Планирование дорогостоящих основных средств должно сопровождаться тщательным анализом возможных вариантов покупки и оценки эффективности каждого варианта. При этом анализируются расходы на покупку при каждой сделке, денежные потоки и выбирается наиболее оптимальный вариант покупки.

Одной из причин бурного развития лизинга в РФ стали те преимущества, который предоставляет лизинг по сравнению с другими финансовыми инструментами. Среди преимуществ для лизингополучателя можно выделить следующие:

1) Снижение потребности в собственном капитале. Т.к. сделка полностью финансируется лизингодателем, не требуется первоначального взноса или немедленного начала платежей со стороны лизингополучателя.

2) Доступность средств — лизинг может быть единственным источником средств для фирм, еще не имеющих деловой истории и достаточных активов для обеспечения залога.

3) Лизинг не увеличивает кредиторскую задолженность в балансе лизингополучателя и не влияет на соотношения собственных и заемных средств. Таким образом, лизинг не ограничивает возможности лизингополучателя по привлечению дополнительного финансирования.

4) Гибкость системы платежа — адаптация платежа к возможному движению денежных средств пользователя.

5) Налоговые льготы — уменьшение налогооблагаемой прибыли за счет учета лизинговых платежей в себестоимости, снижение таможенных пошлин и налогов по операциям международного лизинга, уменьшение выплат по налогу на имущество и на прибыль за счет сокращения сроков амортизации активов.

6) Возможность осуществления технического перевооружения, модернизации, увеличения производственной мощности без больших начальных капитальных вложений, а отсюда рост производства, прибыли.

7) Снижение риска при освоении новой продукции — в случае недостаточного спроса есть возможность вернуть взятое в лизинг имущество.

8) Риск старения имущества несет лизингодатель.

9) Проще получить контракт по лизингу, чем альтернативную ему ссуду на приобретение тех же активов, т.к. право собственности на имущество остается у лизингодателя и при неблагоприятных обстоятельствах он может вернуть свое имущество.

10) Временно высвобожденные финансовые ресурсы арендатор может использовать на другие цели.

Преимущества лизинга для банков включают в себя:

1. Возможность привлечения новых клиентов, расширение перечня услуг.

2. Более высокая обеспеченность сделки и снижение риска потерь от неплатежеспособности клиентов. Банк остается собственником имущества до окончания срока договора лизинга и при нарушении условий договора может потребовать возврата имущества.

3. Амортизационные отчисления на имущество, находящееся в финансовой аренде, не облагаются налогом и могут служить источником средств для расширения лизинговых операций.

4. Размер лизинговых платежей за предоставление имущества в рамках лизинга может быть выше, чем процентная ставка по долгосрочным кредитам, выдаваемым на тот же срок. Данное положение оправдано предоставлением клиенту кроме ссуды реального наполнения в виде машин, оборудования, иного имущества, а также предоставлением ряда сопутствующих услуг.

5. Уменьшение негативных последствий изменения конъюнктуры рынка — устанавливаются долгосрочные отношения с клиентом и относительно стабильные лизинговые платежи.

Среди преимуществ для продавца (производителя) имущества выделяют следующие:

1) проведение активного маркетинга, средство эффективной рекламы;

2) установление обратной связи — оперативное выявление конструктивных недостатков оборудования;

3) снятие риска неплатежа — оплату и гарантии берет на себя лизинговая компания или банк;

5) ускорение темпа обновления выпускаемой модели.

Но как и любому другому финансовому инструменты лизингу присущи свои недостатки:

· лизинг может оказаться более дорогостоящим, чем кредит;

· у лизингополучателя отсутствуют финансовые стимулы к повышению остаточной стоимости имущества;

· повышает инфляцию в экономике в связи с постоянным привлечением заемных средств.

Глава 2. Процесс осуществления лизинговой сделки

2.1 Этапы заключения лизинговой сделки

Перед тем как рассматривать этапы заключения лизинговой сделки, следует выделить одну особенность лизинга, которая отличает операции лизинга от других сделок с имуществом — это двойственность предмета лизинга. С одной стороны, для лизингодателя он является собственностью-капиталом, а с другой стороны, его важнейшая функция как капитала, обеспечивающая возможность получать прибыль, проявляется у лизингополучателя, который не является его собственником. Таким образом, на практике сделки лизинга реализуются с помощью двух видов договоров:

ь договора купли-продажи между поставщиком и лизинговой фирмы;

ь договора лизинга между лизингополучателем и лизингодателем.

Обычно считается, что определяющими являются отношения по передаче имущества во временное пользование с выплатой лизинговых платежей, т.к. именно они реализованы в договоре о финансовом лизинге. Всем другим экономическим взаимоотношениям, в том числе взаимоотношениям по купле-продаже имущества, отводится второстепенная роль. Однако при лизинге отношения поставщика и лизингодателя отличаются от обычных отношения продавца и покупателя:

ь поставщика определяет не лизинговая компания, а лизингополучатель;

ь покупатель не несет рисков собственника, хотя и является таковым: практически все риски собственника несет лизингополучатель, который юридически собственником не является;

ь покупатель, как правило, не осуществляет техническое обслуживание и текущий ремонт имущества, эти функции берет на себя лизингополучатель;

ь право предъявлять законные претензии поставщику имущества предоставлено непосредственно лизингополучателю.

Лизинговую сделку, т. е. процесс от концептуальной идеи до практической реализации проекта и окончания сделки, можно представить в виде цикла, состоящего из четырех основных стадий: подготовительной (прединвестиционной), организационной (инвестиционной), во время которой осуществляется юридическое оформление сделки, эксплуатационной (исполнительной) и завершающей, каждая из которых, в свою очередь, может подразделяться на отдельные элементы и конкретные виды работ (см. рисунок 7)-(Приложение 11).

На подготовительном этапе осуществляется вся подготовительная работа для заключения ряда юридических договоров. Финансовая служба совместно с менеджерами по работе с клиентами и поставщиками на этом этапе выполняет следующие функции:

· оценивает целесообразность и эффективность собственного участия в бизнесе лизингополучателя посредством передачи ему в лизинг предмета лизинга;

· определяет предмет лизинга и его продавца с потенциальным лизингополучателем. Если предмет лизинга сложный (линия по производству, цех, завод и т. д.) — оговаривает состав продавцов, строительно-монтажные организации и пр.;

· проводит маркетинговые исследования отрасли, положения клиента на рынке, предмета лизинга, поставщика, оценивает бизнес-план и предоставленные документы лизингополучателя (нотариально заверенные копии устава, учредительного договора, свидетельства о регистрации; годовой баланс за последний год; бухгалтерский баланс на последнюю месячную дату; заключение аудиторов; поручительства третьих лиц; справки о предполагаемом залоге имущества и т. д.);

· оценивает целесообразность использования лизингополучателем лизинговой формы по сравнению с иными видами финансирования, в частности, с кредитованием, т. е. определяет эффективность лизинга;

· ведет переговоры:

ь с потенциальным продавцом оборудования и оговаривает условия договора купли-продажи;

ь с транспортными организациями, строительно-монтажными предприятиями, таможенными агентами и другими организациями, позволяющими довести предмет лизинг до рабочего состояния;

ь с кредиторами на предмет финансирования лизинговой сделки;

ь со страховыми компаниями, определяет условия договора страхования предмета лизинга;

· рассчитывает общую сумму платежей по договору лизинга (цена единицы продукции) и периодические лизинговые платежи путем математического моделирования всего проекта с учетом взаимодействия всех договоров;

· подготовка и согласование проектов всех договоров.

Для финансового менеджмента преддоговорной этап — основной. Это период детального планирования сделки от начала ее реализации до ее завершения. Финансовая служба лизинговой компании анализирует договорные условия, увязывает их в единый проект, планирует товарно-денежные потоки по сделке, рассчитывает лизинговые платежи, определяет финансовые показатели.

Отдельное внимание стоит уделить расчету лизинговых платежей, т.к. это одновременный учет интересов всех сторон лизинговой операции и основной источник дохода для лизингодателя.

На размер выплат по лизингу влияют множество факторов, которые можно разделить на прямые, которые непосредственно составляют статьи расходов лизингодателя, и косвенные. К прямым относят: стоимость имущества, срок лизингового договора, остаточная стоимость имущества, нормы и порядок начисления амортизации, процентная ставка финансирования, величина аванса. Среди косвенных факторов выделяют: степень риска морального старения имущества, колебание рыночных цен ан имущества, цены и тарифы на сопутствующие лизингу услуги (ремонт, техническое обслуживание), изменение транспортных тарифов, платежеспособность потенциального лизингополучателя, степень жестокости конкуренции на ранке лизинговых услуг.

Основным методом расчета является метод суммирования структурных составляющих, установленный «Методическими рекомендациями по расчету лизинговых платежей», утвержденными Министерством экономики РФ 16.04.1996 г. Согласно этому методу лизинговый платеж рассчитывается по следующей формуле:

ЛП = АО + ПК + КВ +ДУ + НДС, где

АО — амортизационные отчисления, ПК — плата за кредитные ресурсы, КВ — комиссионное вознаграждение лизингодателя, ДУ — плата лизингодателю за дополнительные услуги, предусмотренные договором лизинга, НДС — налог на добавленную стоимость.

Более наглядно состав лизингового платежа представлен на рисунке 8.-Приложение 12.

Также немаловажным является определение наиболее подходящего способа финансирования, т.к. неправильный выбор источника заемных средств может либо уменьшить маржу лизингодателя, либо будет невыгодным для лизингополучателя. Традиционным источником финансирования лизинговых операций остается кредит российских банков, его доля составляет около 60% от всех источников финансирования (см. таблицу 5)-(Приложение 13).

В то же время постепенно все большую роль начинают играть альтернативные источники финансирования. Прежде всего это облигации, выпускаемые на внутреннем рынке, векселя, а также в последнее время секьюритизация активов на зарубежном рынке. Однако данные источники более всего доступны крупным лизинговым компаниям с хорошим гуд-виллом. Помимо этого привлечение альтернативных источников финансирования требует большей мобилизации ресурсов и временных затрат. Тем не менее, использование любой альтернативы прямому кредитованию позволяет диверсифицировать капитал лизинговой компании и таким образом снизить риск от использования одного основного источника.

На инвестиционном этапе подписываются готовые проекты договоров, начинается этап движением денежных средств по сделке, формируется предмет лизинга и доводится до состояния, пригодного к эксплуатации. Финансовая служба лизинговой компании на этой стадии:

· получает кредитные ресурсы по установленному графику;

· начинает оплату процентов за привлеченные ресурсы в соответствии с условиями кредитного договора;

· проводит оплату поставщикам оборудования;

· отслеживает сроки поставки оборудования;

· осуществляет оплату по прочим договорным условиям, контролирует предоставление услуг и выполнение прочих работ;

· анализирует исполнение составленного плана реализации инвестиционного этапа касательно сроков и величин товарно-денежных потоков;

· корректирует (при необходимости) планы по осуществляемой лизинговой сделке.

Функции финансового менеджмента на эксплуатационном этапе, когда предмет лизинга находится в эксплуатации у лизингополучателя:

· отслеживать исполнение лизингополучателем графика оплаты лизинговых платежей;

· оценивать риск неплатежеспособности клиента и вероятность прерывания лизинговой сделки по представляемой лизингополучателем информации о своем финансовом положении (форма № 1 и № 2);

· осуществлять оплаты по ранее заключенным договорам на оговоренных условиях;

· анализировать исполнение бюджета движения денежных средств по лизинговой сделке;

· корректировать разработанные планы.

Функции финансового менеджмента на четвертом (завершающем) этапе, когда предмет лизинговой сделки выкупаются лизингополучателем:

· отслеживать сроки оплаты выкупной стоимости;

· контролировать своевременность и полноту документального оформления перехода права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю;

· окончательный возврат суммы основного долга и процентов кредитору.

Функции финансового менеджмента, если сделка прерывается:

· оценивать стоимость возвращаемого предмета лизинга для покрытия обязательств лизинговой компании;

· оценивать потери лизинговой компании;

· определять источники исполнения сопутствующих договоров лизинговой сделки (кредитного договора, договора купли-продажи с рассрочкой платежа, прочих договоров);

· определять рыночную цену реализуемого предмета лизинга.

Относительно временных характеристик четырех этапов лизинговой операции и их функционального содержания на лизинговом рынке имеют место две разнонаправленные тенденции:

1. В связи с усложнением предмета лизинга увеличивается продолжительность всех этапов лизинговой операции. Первый этап может увеличиться до 6 — 9 месяцев; инвестиционный период — до года, двух лет. Этап непосредственного лизинга — до 5 — 7 лет, но может достигать 10 лет; возрастает и срок завершения сделки. Все это усложняет финансовый менеджмент на первом и втором этапах лизинговой операции, удорожает просчеты, допущенные при планировании финансовых показателей и денежных потоков лизинговой операции.

2. Сокращаются преддоговорной и инвестиционный этапы, уменьшается трудоемкость их исполнения. Это достигается типизацией схемы и комплекта договоров лизинговой операции на базе обобщения накопленного опыта проведения однородных сделок. Лизинговая услуга выносится на рынок как детально проработанный продукт со строго определенными параметрами. Такой «розничный» вид лизинга применяется для недорогих, стандартных видов оборудования — автотранспорт, оргтехника и др.

2.2 Договорные отношения участников лизинговой сделки

Договоры, сопровождающие лизинговую сделку, делятся на обязательные, которые заключаются при любой лизинговой сделке, и сопутствующие, которые заключаются в зависимости от потребности сделки. Более подробно договорные отношения представлены на рисунке 9-Приложение 14.

Остановимся на самых важных договорах — договоре купли-продажи и договоре лизинга.

Договор купли-продажи может предусматривать поставку, выполнение работ и оказание услуг. В общем случае он должен содержать следующие положения: наименование и количество поставляемой продукции; качество и комплектность оборудования; цена договора; порядок отгрузки и расчетов; срок действия договора; подтверждение, что имущество приобретается с целью последующей передачи лизингополучателю (указывается его наименование) в рамках договора лизинга; подтверждение согласия поставщика о передачи лизингодателем своих обязательств и прав (за исключением права собственности) лизингополучателю; прочие условия.

Важным этапом юридического оформления лизинга является приемка имущества. Она оформляется актом приема-передачи, который подписывается всеми сторонами лизинга. В акте удостоверяется, что поставленное имущество отвечает всем требованиям, записанным в заказе-наряде; полностью укомплектовано и готово к использованию; у лизингополучателя отсутствуют какие-либо претензии по вопросам, являющимся основанием для полного или частичного отказа от акцепта платежных документов. Таким образом, лизингополучатель подтверждает лизингодателю надлежащую поставку имущества в соответствии с ранее достигнутой между ними договоренностью об условиях поставки, дату ввода оборудования в эксплуатацию и достижение в процессе эксплуатации всех заданных параметров работы оборудования.

Если в ходе приемки будут обнаружены устранимые дефекты, то они отражаются в акте с указанием срока их устранения поставщиком, Лизингодатель может потребовать от поставщика безвозмездного устранения недостатков в разумный срок (например, 10-дневный) либо замены оборудования.

Если лизингополучатель отказывается принимать оборудование из-за неустранимых дефектов, он обязан письменно известить об этом лизингодателя. В случае непредоставления лизингодателю акта в течение оговоренного срока (например, двух недель со дня поставки оборудования) и отсутствия заявления о дефектах оборудование считается принятым.

С даты подписания акта-приема передачи начинается не только формальный отсчет срока договора лизинга, но и переход к лизингополучателю прав покупателя, в том числе предъявление рекламаций по качеству, комплектности (т.е. надлежащему выполнению договора купли-продажи), гарантийному обслуживанию и рисков.

После подписания акта лизингодатель выполняет свою основную функцию — оплачивает счета поставщика по договору купли-продажи.

Как правило, параллельно с заключением договора купли-продажи происходит заключение лизингового договора, в соответствии с которым лизингодатель обязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование (ст. 2 Закона «О финансовой аренде (лизинге)»).