Место и роль банков на рынке ценных бумаг

Согласно ст. 6 Закона о банках банк в соответствии с лицензией Банка России вправе осуществлять: выпуск, покупку, продажу, учет, хранение и иные операции с ценными бумагами (выполняющими функции платежного документа, с ценными бумагами, подтверждающими привлечение денежных средств во вклады и на банковские счета, с иными ценными бумагами, осуществление операций с которыми не требует получения специальной лицензии в соответствии с федеральными законами). Также банк вправе осуществлять доверительное управление указанными ценными бумагами по договору с физическими и юридическими лицами. Банк имеет право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии с федеральными законами.

Целями проводимых банком операций с ценными бумагами являются:

• 1) формирование и увеличение собственного капитала;
• 2) привлечение дополнительных ресурсов (заемных средств) на основе эмиссии ценных бумаг для дальнейшего их использования в активных операциях и инвестициях;

• 3) получение прибыли от инвестиций в фондовые инструменты за счет выплачиваемых банку процентов и дивидендов и роста курсовой стоимости ценных бумаг;
• 4) участие в уставном капитале акционерных обществ для контроля над собственностью, т. е. учреждение подконтрольных финансовых структур;
• 5) расширение сферы влияния банка за счет участия в капиталах предприятий и организаций (через включение в свои портфели их ценных бумаг) для привлечения дополнительных клиентов;
• 6) привлечение новой клиентуры за счет выполнения клиентских услуг и как следствие получение прибыли от проведения посреднических (клиентских) операций, связанных с ценными бумагами;
• 7) использование ценных бумаг в качестве залога. Банк использует принадлежащие ему ценные бумаги как обеспечение кредита, выдаваемого Банком России. Ломбардные кредиты Банка России выдаются коммерческим банкам под залог ценных бумаг (которыми владеет банк-заемщик), включенных в Ломбардный список Банка России. Кредитование под залог (блокировку) ценных бумаг осуществляется в соответствии с Положением Банка России от 4 августа 2003 г. № 236-П «О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг»;
• 8) поддержание или повышение ликвидности банковских активов.

Согласно законодательству РФ банкам разрешено:

• • выпускать, покупать, продавать, хранить ценные бумаги;
• • инвестировать средства в ценные бумаги;
• • инвестировать средства в портфели акций небанковских компаний (в том числе для обеспечения контроля над ними через дочерние предприятия);
• • осуществлять куплю-продажу ценных бумаг от своего имени и за свой счет, в том числе путем их котировки (т.е. выступать в роли финансового дилера);
• • выполнять посреднические (агентские) функции при купле-продаже ценных бумаг за счет и, но поручению клиента на основании договора комиссии или поручения, т. е. выступать в роли финансового брокера;
• • управлять ценными бумагами по поручению клиента (доверительное управление);
• • оказывать консультационные услуги по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг (инвестиционное консультирование);
• • организовывать выпуски ценных бумаг, т. е. выступать в качестве инвестиционной компании;
• • выдавать гарантии по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц;
• • учреждать небанковские инвестиционные институты (инвестиционные фонды) и компании финансовых брокеров и инвестиционных консультантов;
• • учреждать специализированные компании по учету и хранению ценных бумаг, а также совершению расчетов по операциям с ними;
• • учреждать организации, являющиеся институциональными инвесторами.

Таким образом, на рынке ценных бумаг коммерческий банк может выступать в качестве эмитента, инвестора и профессионального участника рынка ценных бумаг (рис. 9.1).

Рис. 9.1. Коммерческий банк как участник операций на рынке ценных бумаг.

Как эмитент банк выпускает свои акции при учреждении банка и другие ценные бумаги для привлечения дополнительных денежных средств (например, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя и др.). Будучи эмитентами, банки могут проводить операции секьюритизации долгов (их продажи в форме ценных бумаг). Расширению таких возможностей способствовало введение в действие Федерального закона от 11 ноября 2003 г. № 152-ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах», банки имеют право выпускать облигации с ипотечным покрытием и ипотечные сертификаты участия.

В табл. 9.2 представлена структура ценных бумаг, выпущенных кредитными организациями в 2013 и 2014 гг.

Таблица 9.2

Структура выпущенных кредитными организациями ценных бумаг, %

Источник: данные Банка России. URL: http://www.cbr.ru.

Наибольший удельный вес в общем объеме выпущенных кредитными организациями ценных бумаг занимают облигации. Их удельный вес в 2013 г. доходил до 71,75%, в 2014 г. сократился до 40,69%. Обратная динамика у производных финансовых инструментов, их удельный вес возрос с 9,22% в 2013 г. до 45,38% в 2014 г.

В табл. 9.3 представлены доли ценных бумаг, выпущенных кредитными организациями в 2015 г.

Таблица 93

Объем выпущенных кредитными организациями ценных бумаг в 2015 г., млн руб.

Источник-, данные Банка России. URL: http://www.cbr.ru.

По данным табл. 9.3 можно сделать вывод, что объем выпуска депозитных сертификатов постепенно сокращается: с января объемы снизились на 438 млн руб., или на 7,5%; увеличение объема выпуска сберегательных сертификатов составило 39 709 млн руб., или 8,7%; объем выпуска облигаций остается в прежних объемах, а выпуск производных финансовых инструментов нестабилен.

Как инвестор банк вкладывает денежные средства в ценные бумаги других эмитентов, становясь для них учредителем либо портфельным инвестором. В табл. 9.4 представлена структура инвестиций в ценные бумаги и производные финансовые инструменты.

Структура вложений кредитных организаций в ценные бумаги и производные финансовые инструменты в 2015 г., млн руб.

Источник: данные Банка России. URL: http://www.cbr.ru.

Как видно из табл. 9.4, вложения в долговые ценные бумаги имеют положительную динамику, а вложения в долевые ценные бумаги имеют отрицательную динам ику.

Как профессиональный участник рынка ценных бумаг банк может выполнять функции брокера, дилера, доверительного управляющего, специализированной организации по учету, хранению ценных бумаг. Они вправе заключать депозитарные договоры, договоры банковского счета для технического обслуживания небанковских инвестиционных институтов (прежде всего, в качестве депозитария инвестиционных фондов).

Операции банков с ценными бумагами могут быть классифицированы по разным признакам (критериям) (табл. 9.5).

Таблица 9.5

Классификация операций банков с ценными бумагами.

В зависимости от роли, которую играет банк на рынке ценных бумаг (эмитент, инвестор или профессионал), операции с ценными бумагами можно разделить на три группы:

• • эмиссионные — это операции, суть которых заключаются в обеспечении финансовыми ресурсами деятельности самого банка, т. е. в формировании и увеличении собственного капитала, привлечении заемного капитала или ресурсов в оборот;
• • инвестиционные — это операции, цель которых состоит в инвестировании (вложении) банком собственных и (или) привлеченных финансовых ресурсов в фондовые активы от своего имени;
• • клиентские — это посреднические операции, которые заключаются в обеспечении обязательств банка перед клиентами в отношении ценных бумаг или обязательств клиента, связанных с ценными бумагами.

К эмиссионным операциям относят:

• 1) выпуск своих ценных бумаг главным образом для привлечения средств: акций (только акционерные банки); облигаций; векселей; сберегательных и депозитных сертификатов; ипотечных ценных бумаг и др.;
• 2) размещение ценных бумаг;
• 3) начисление процентов и дивидендов;
• 4) конвертацию ценных бумаг;
• 5) сплит (расщепление) или консолидацию ценных бумаг и др.

К инвестиционным операциям относят:

• 1) вложение собственных средств в ценные бумаги других эмитентов (государственные, муниципальные, корпоративные, в том числе в бумаги других кредитных организаций) с целью:
  • — получения дивидендов и процентов,
  • — перепродажи таких ценных бумаг и извлечения из этой операции дохода в виде разницы между ценой приобретения и ценой продажи,
  • — обеспечения собственных операций (например, при привлечении кредитов под залог ценных бумаг) или собственных обязательств (например, для завершения операций РЕПО),

регулирования собственной ликвидности (размещение части временно свободных денег банка в более или менее надежные бумаги, обратное превращение бумаг в деньги, когда в этом возникнет настоятельная потребность);

• 2) ценообразование;
• 3) формирование и управление портфелями ценных бумаг самого банка;
• 4) оценку инвестиционных рисков;
• 5) инвестиционное проектирование.

К клиентским операциям относят:

• 1) брокерские операции, которые банки выполняют для своих клиентов, т. е. проводят операции (сделки) покупки и продажи ценных бумаг разных эмитентов на биржевом и внебиржевом рынках;
• 2) гарантирование клиентам выпуска и размещения их ценных бумаг (iандеррайтинг);
• 3) учет векселей клиентов (покупка, как правило, дисконтных векселей до срока их погашения);

• 4) доверительное управление ценными бумагами клиентов;
• 5) платежные операции, связанные с расчетно-платежным обслуживанием клиентов на основе ценных бумаг самих клиентов, банков, третьих лиц;
• 6) залоговые операции, заключающиеся в приеме в залог ценных бумаг, предоставляемых клиентами в качестве обеспечения своих операции с банками;
• 7) депозитарное обслуживание клиентов (их ценных бумаг);
• 8) консалтинг — профессиональную помощь в форме консультаций или рекомендаций со стороны высококвалифицированных специалистов по анализу, прогнозу и решению практических проблем на рынке ценных бумаг и др.;
• 9) формирование и управление портфелями ценных бумаг клиентов, оценку инвестиционных рисков.

Условием выполнение клиентских операций является заключение между клиентом и банком соответствующего договора, а также оформление ряда иных документов, в том числе необходимых для открытия клиенту счета депо.

В зависимости от цели осуществления сделки банковские операции с ценными бумагами делятся на активные и пассивные (табл. 9.6).

Таблица 9.6

Активные и пассивные операции банков с ценными бумагами.

В зависимости от того, в чьих интересах осуществляются операции с ценными бумагами, выделяют клиентские и собственные операции.

Клиентские операции — это операции, осуществляемые без вложения собственных средств в ценные бумаги и в интересах третьих лиц, они осуществляются банком по поручению и за счет клиентов — юридических и физических лиц. К таким операциям можно отнести: брокерские услуги; депозитарную деятельность; платежно-расчетное обслуживание клиента на основе использования ценных бумаг банка, клиента, третьих лиц; доверительное управление; кредитование под залог ценных бумаг; учет векселей, форфегирование, домициляцию, инкассирование векселей; операции по обслуживанию выпуска и размещения ценных бумаг клиента (андеррайтинг).

Собственные операции — это операции, осуществляемые банком от своего имени и за свой счет в собственных интересах. К таким операциям относят: эмиссию собственных ценных бумаг; размещение этих бумаг; покупку и продажу от своего имени и за свой счет ценных бумаг (дилерская деятельность); инвестирование (прямое и портфельное); операции с чеками и векселями; регистрацию и перерегистрацию владельцев ценных бумаг (если сам банк ведет учет владельцев ценных бумаг); контроль за изменением состава собственников ценных бумаг; конвертацию своих ценных бумаг (операции по обмену ценных бумаг, ведущие к получению иных прав и возможностей); бухгалтерский учет; начисление и выплату дивидендов по акциям и процентов по облигациям и др.

По направлениям деятельности банков на рынке ценных бумаг операции можно разделить на эмиссионные, торговые, сохранные, гарантийные, доверительные, залоговые, клиринговые.

Эмиссионные операции — это операции, связанные с выпуском и размещением ценных бумаг. С помощью эмиссионных операций формируется как собственный, так и заемный капитал банка.

Торговые операции — это осуществление банком перепродажи ценных бумаг с целью извлечения из этой операции дохода в виде разницы между ценой их продажи и ценой приобретения.

Сохранные операции — это операции, связанные: с защитой от хищения и иных причин утраты ценных бумаг и денежных средств; со страхованием финансовых и ценовых финансовых рисков (от обесценения ценных бумаг и сделок с ними).

Гарантийные операции — это выдача гарантийных обязательств, т. е. предоставление гарантий банком при выпуске ценных бумаг (например, векселей, жилищных сертификатов, закладных), а также гарантирование клиентам выпуска и размещения их ценных бумаг (андеррайтинг). Банки могут давать гарантию по размещению ценных бумаг в пользу третьих лиц. Это является своеобразным страхованием риска. Гарантийные операции осуществляются строго на договорной основе; выступая гарантами, банки получают вознаграждение.

Доверительные (трастовые) операции — это операции, связанные с осуществлением банком деятельности по доверительному управлению на рынке ценных бумаг, направленной на приращение капитала с помощью выбора наиболее эффективных вариантов использования ценных бумаг.

Залоговые операции — это операции, связанные с предоставлением залогового обеспечения под кредит, т. е. прием в залог ценных бумаг, предоставляемых клиентами в качестве обеспечения своих операции с банками.

Клиринговые операции — это операции, связанные с выполнение обязательств по поставке ценных бумаг и расчетам по ним.

Основными законодательными и правовыми актами, регулирующими деятельность банков на рынке ценных бумаг, являются Закон о банках, Закон о Банке России, Закон о рынке ценных бумаг, а также:

• • Федеральный закон от 7 декабря 2011 г. № 414-ФЗ «О центральном депозитарии»;
• • Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»;
• • Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах»;
• • Федеральный закон от 7 мая 1998 г. № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах»;

• • Федеральный закон от 21 ноября 2011 г. № 325-ФЗ «Об организованных торгах»;
• • Федеральный закон от 7 февраля 2011 г. № 7-ФЗ «О клиринге и клиринговой деятельности» и др., которые определяют общие правила, действующие на рынке ценных бумаг, а также подзаконные нормативные акты, устанавливающие специальные нормы;
• • Положение Банка России от 16 декабря 2003 г. № 242-П «Об организации внутреннего контроля в кредитных организациях и банковских группах»;
• • Инструкция Банка России от 31 марта 2004 г. № 112-И «Об обязательных нормативах кредитных организаций, осуществляющих эмиссию облигаций с ипотечным покрытием»;
• • Инструкция Банка России от 10 марта 2006 г. № 128-И «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации»;
• • Инструкция Банка России от 27 декабря 2013 г. № 148-И «О порядке осуществления процедуры эмиссии ценных бумаг кредитных организаций на территории Российской Федерации»;
• • Положение Банка России от 4 июля 2011 г. № 372-П «О порядке ведения бухгалтерского учета производных финансовых инструментов»;
• • Положение Банка России от 11 сентября 2014 г. № 430-П «О порядке ведения реестра эмиссионных ценных бумаг»;
• • Положение Банка России от 13 октября 2014 г. № 436-П «О порядке выдачи Банком России разрешения на размещение и (или) организацию обращения эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов за пределами Российской Федерации»;
• • Положение Банка России от 30 декабря 2014 г. № 454-П «О раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг»;
• • Указание Банка России от 13 октября 2014 г. № 3417-У «О порядке присвоения и аннулирования государственных регистрационных номеров или идентификационных номеров выпускам (дополнительным выпускам) эмиссионных ценных бумаг»;
• • приказ Центрального банка РФ от 25 июля 1996 г. № 02−259 «Об утверждении Правил ведения учета депозитарных операций кредитных организаций в Российской Федерации» и др.

В зависимости от поставленной цели банк самостоятельно определяет тот вид деятельности на рынке ценных бумаг, который считает наиболее эффективным, и решает, осуществлять ли ему эмиссионную, инвестиционную, брокерскую деятельность, покупать, продавать ценные бумаги или проводить иные операции с ними.