Анализ и оценка оборотного капитала

Величина и структура оборотного капитала (оборотных активов) определяются его отраслевой принадлежностью и спецификой деятельности. От величины, доли оборотного капитала в общем объеме имущества, от состава и скорости обращения зависят прибыль, полученная предприятием, рентабельность, а следовательно, финансовая устойчивость и платежеспособность предприятия.

Высокое значение величины оборотного капитала может свидетельствовать о накапливании запасов, а низкое значение величины оборотного капитала свидетельствует о снижении ликвидности, поэтому одним из критериев величины оборотного капитала является его превышение над краткосрочным заемным капиталом.

При анализе величины и структуры оборотного капитала необходимо определить и оценить оборотный капитал с точки зрения его соотношения с краткосрочным заемным капиталом, а также определить те изменения, которые произошли за анализируемый период. Особое внимание уделяется оценке структуры оборотного капитала, при этом определяется доля легкореализуемых и труднореализуемых активов в общей величине оборотного капитала, а также доля собственных оборотных средств в общем объеме оборотных активов. При оценке изменений составляющих оборотного капитала особое внимание уделяется изменению дебиторской задолженности и определяется ее соотношение с кредиторской задолженностью.

Величина и структура оборотного капитала оцениваются, как правило, по следующим основным показателям:

• — наличие собственных оборотных средств и их рост в динамике;
• — превышение оборотных активов над краткосрочным заемным капиталом;
• — высокая доля абсолютно ликвидных и быстрореализуемых активов в объеме оборотных активов;
• — отсутствие неликвидных активов;

высокая ликвидность, оборачиваемость и рентабельность отдельных видов оборотных активов и др.

При анализе состава и структуры оборотного капитала проводят горизонтальный и вертикальный (структурный) анализы. Детализированный и горизонтальный, и вертикальный (структурный) анализ оборотных активов был проведен и представлен в табл. 4.7.2. Здесь же проведем анализ оборотного капитала в агрегированном виде, для того чтобы определить и оценить изменения в его составе.

Горизонтальный анализ оборотного капитала проведем на условном цифровом примере на основе данных табл. 4.7.12.

Таблица 4.7.12

Горизонтальный анализ оборотного капитала

По результатам анализа видно, что наблюдается увеличение оборотных средств на 89,85%, связанное в основном с увеличением дебиторской задолженности на 226,67%.

Поэтому необходимо провести детализированный анализ дебиторской задолженности и определить сроки образования и погашения, оценить риск образования просроченной и сомнительной дебиторской задолженности.

При проведении вертикального анализа также необходимо представлять удельный вес каждого показателя оборотного капитала без детализации, так как в данном случае наглядно будет видна структура и динамика структуры оборотного капитала, а значит, наглядно будет представлена динамика показателей, влияющих на ликвидность, оборачиваемость и рентабельность.

Вертикальный анализ оборотного капитала проведем на условном цифровом примере на основе данных табл. 4.7.13.

Таблица 4.7.13

Вертикальный анализ оборотного капитала.

Результаты анализа свидетельствуют о рациональной структуре оборотных активов. Половину оборотных средств занимают производственные запасы, что является нормальным. Присутствует достаточная доля денежных средств в сумме с краткосрочными финансовыми вложениями. Па конец года структура оборотных активов ухудшилась. Доля денежных средств и финансовых вложений уменьшилась и составила 16,05%. Обращает на себя внимание дебиторская задолженность, удельный вес которой вырос почти в полтора раза.

С точки зрения ликвидности увеличение объема данного вида актива — положительная тенденция, однако организации следует следить за выполнением условий договоров с контрагентами и не допускать нарушений условий договоров, так как необоснованно большой рост дебиторской задолженности может привести к повышению риска образования просроченной и сомнительной дебиторской задолженности. Как было отмечено выше, рациональность увеличения дебиторской задолженности можно будет оценить в сравнении с величиной кредиторской задолженности. Величина дебиторской задолженности должна быть примерно равна величине кредиторской задолженности.

В процессе анализа оборотного капитала целесообразно определить и оценить оборотный капитал с точки зрения его ликвидности. При этом выделяют абсолютно ликвидные, быстроликвидные, медлеиноликвидные активы в составе оборотного капитала. Оценка проводится по соотношению нормально реализуемых и труднореализуемых оборотных активов. Также в процессе анализа ликвидности оборотного капитала целесообразно провести внутренний анализ состояния оборотных активов по данным бухгалтерского учета, который был рассмотрен выше. При анализе ликвидности оборотного капитала определяется и оценивается соотношение между оборотными активами и краткосрочным заемным капиталом и выявляются.

факторы, повлиявшие на снижение ликвидности оборотного капитала и ликвидности организации в целом. К таким негативным факторам относят следующие:

• — сверхнормативный запас сырья и материалов;
• — увеличение объема неликвидных активов;
• — некачественная готовая продукция;
• — неэффективная система маркетинга;
• — просроченная дебиторская задолженность;
• — неэффективное управление производством;
• — нерациональная организационная структура производства и управления;
• — неэффективное использование трудовых, материальных и финансовых ресурсов и др.

В процессе анализа оборотного капитала особое внимание необходимо уделить изучению и оценке дебиторской задолженности. Анализ состояния дебиторской задолженности начинается с общей оценки ее состава и структуры в целом и в разрезе статей. Результаты анализа позволят установить общую величину дебиторской задолженности, долю каждого элемента в общем объеме.

Увеличение статей дебиторской задолженности может быть вызвано:

• — нерациональной кредитной политикой организации;
• — неплатежеспособностью дебиторов;
• — резким увеличением объема продаж;
• — неэффективной маркетинговой политикой;
• — отраслевыми особенностями;
• — прочими факторами.

Снижение дебиторской задолженности может свидетельствовать о сокращении деятельности, негативными моментами во взаимоотношениях с деловыми партнерами и т. д.

Весьма актуален вопрос о соотношении дебиторской и кредиторской задолженностей, поэтому в процессе анализа необходимо рассмотреть соотношение между ними. Значительное превышение дебиторской задолженности над кредиторской задолженностью вызывает отток средств из оборота, риск образования просроченной и сомнительной дебиторской задолженности, а также привлечение дополнительных заемных источников. Значительное превышение кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью создает риск снижения ликвидности.

Далее целесообразно провести анализ дебиторской задолженности по срокам образования, так как продолжительные неплатежи надолго отвлекают средства из оборота, приводят к привлечению заемного капитала и, как следствие, к ухудшению финансового состояния предприятия.

Особое внимание при этом уделяют анализу просроченной дебиторской задолженности, выявляют причины образования и разрабатывают меры, но ее устранению. К таким мерам могут быть отнесены следующие:

• — постоянный контроль за состоянием расчетов с покупателями;
• — совершенствование системы расчетов;

привлечение большего количества покупателей с целью снижения риска неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;

• — контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностями;
• — развитие системы маркетинга;
• — постоянная инвентаризация расчетов с дебиторами и др.

Следующим этапом анализа дебиторской задолженности является определение ее оборачиваемости и периода погашения. При этом выявляют факторы, влияющие на снижение оборачиваемости, такие как уменьшение объема продаж, увеличение величины дебиторской задолженности и др. Также в процессе анализа определяют долю дебиторской задолженности в объеме оборотных активов и долю просроченной дебиторской задолженности в ее общей величине. При анализе дебиторской задолженности определяют и оценивают соответствие условий получения и оказания кредита по показателю периода погашения.

Анализ дебиторской задолженности проведем на условном цифровом примере на основе данных табл. 4.7.14.

Таблица 4.7.14

Анализ состава и структуры дебиторской задолженности.

По данным таблицы видно, что краткосрочная дебиторская задолженность выросла на 1 428 060 руб., или 225,67%, за счет увеличения дебиторской задолженности покупателей и заказчиков — на 1 349 994 руб., или на 298,7%. Максимальный удельный вес также принадлежит задолженности покупателей и заказчиков. Причем на конец года доля этой задолженности выросла на 16,2%.

Так как в организации имеется большой удельный вес дебиторской задолженности, целесообразно анализировать данный показатель, но каждому дебитору. Чтобы детально изучить изменение дебиторской задолженности, необходимо знать объемы и сроки возникновения данного иоказателя, но каждому дебитору. Для внутреннего анализа необходимо привлечь сведения аналитического учета: ведомости учета расчетов с покупателями и заказчиками, поставщиками по авансам выданным, подотчетными лицами, с прочими дебиторами.

Поэтому на основе данных бухгалтерского учета анализируют дебиторскую задолженность по срокам образования. Анализ проводят аналогично анализу краткосрочного заемного капитала, представленного в табл. 4.7.10. Такой анализ позволит выявить просроченную задолженность, контролировать состояние расчетов с дебиторами и упростит инвентаризацию дебиторской задолженности. Анализ состояния дебиторской задолженности проводят на основе табл. 4.7.15.

Таблица 4.7.15

Анализ состояния дебиторской задолженности по срокам образования

При анализе дебиторской задолженности в целях более углубленного понимания изменения данной статьи и ее влияния на ликвидность и рентабельность необходимо проследить изменение оборачиваемости и периода оборота дебиторской задолженности. Анализ проведем на условном цифровом примере на основе данных табл. 4.7.16.

Таблица 4.7.16

Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности

Что касается оборачиваемости дебиторской задолженности, то можно сделать вывод о том, что она существенно снизилась. Так, в отчетном году дебиторская задолженность обернулась всего 10 раз, а период оборота составил 35 дней. Отрицательными факторами являются увеличение доли сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности. Руководству организации необходимо принять срочные меры по управлению дебиторской задолженностью.

Оборачиваемость оборотного капитала по-другому называют деловой активностью, поскольку оборачиваемость характеризует активность и интенсивность работы. На оборачиваемость оборотных активов оказывают влияние многие факторы, такие как отраслевая принадлежность, тип и масштаб производства, длительность и особенности технологического процесса. Так, оборачиваемость имущества на кондитерской фабрике значительно выше, чем на автомобильном заводе.

Анализ оборачиваемости оборотного капитала предполагает определение и оценку двух базовых показателей, характеризующих оборачиваемость:

• — коэффициент оборачиваемости;
• — период (продолжительность) оборота.

Коэффициент оборачиваемости показывает, сколько раз за анализируемый период обернется имущество организации. Коэффициент оборачиваемости выражается в количестве раз, и в динамике должен наблюдаться рост данного показателя:

Период (продолжительность) оборота показывает, за сколько дней совершается один оборот. Показатель определяется в днях, и в динамике должно наблюдаться снижение данного показателя:

На основе данных показателей оценивается как оборачиваемость всего оборотного капитала, так и оборачиваемость его составляющих.

На основе полученных данных можно отследить, сколько оборотов в анализируемом периоде различные по ликвидности группы оборотных активов совершили, в течение какого срока активы из материальной формы приобретают денежную, а также можно проследить динамику показателей эффективности управления оборотным капиталом.

При этом выявляются основные факторы, влияющие на величину и скорость оборота оборотного капитала:

• — масштаб деятельности;
• — тип производства;
• — отраслевая принадлежность;

• — доля рынков сбыта;
• — стабильные деловые связи;
• — длительность технологического процесса;
• — темпы роста объемов производства и реализации продукции;
• — величина и структура оборотных активов;
• — рентабельность отдельных видов оборотных активов и др.