Инвестирование потенциального проекта

Индивидуальное задание

Инвестор рассматривает привлекательность для реализации потенциального инвестиционного проекта. Начальные данные по проекту представлены в таблице.

Таблица. Начальные данные для анализа уровня экономической эффективности и чувствительности инвестиционного проекта

Необходимо оценить проектный инвестиционный риск методом анализа чувствительности, при этом:

1. Рассчитать чистый дисконтированный доход от реализации проекта с использованием ожидаемых, пессимистических и оптимистических значений.

2. Определить чувствительность проектного чистого дисконтированного дохода к изменениям в оценке базовых показателей по их наилучшему и наихудшему значениям.

3. Сделать выводы о целесообразности реализации инвестиционного проекта.

Решение

1. Рассчитаем чистый дисконтированный доход от реализации проекта с использованием ожидаемых, пессимистических и оптимистических значений.

Определим размер денежных потоков за время реализации проекта при ожидаемых значениях показателей. Данные занесем в таблицу 1.

Таблица 1. Денежные потоки реализации инвестиционного проекта при.

ожидаемых значениях показателей

Определим дисконтированные показатели оценки экономической эффективности проекта, если проектная дисконтная ставка составляет i =10%.

NPV = - I_с, где (1)

— денежные поступление за k-й год;

I_с — первичные инвестиции.

i — дисконтная ставка.

В нашем случае NPV = - 1 200 000 = 1 115 396,40−1 200 000 = - 84 603,60 грн. Чистый дисконтированный доход NPV отрицателен, проект не пригоден для реализации.

Определим размер денежных потоков за время реализации проекта при пессимистических значениях показателей. Данные занесем в таблицу 2.

Таблица 2. Денежные потоки реализации инвестиционного проекта при пессимистических значениях показателей

Определим дисконтированные показатели оценки экономической эффективности проекта, если проектная дисконтная ставка составляет i =13%.

NPV = - I_с, где (1)

— денежные поступление за k-й год;

I_с — первичные инвестиции.

i — дисконтная ставка.

В нашем случае NPV = - 1 450 000 = -56 992,32−1 450 000 = -1 506 992,32 грн. Чистый дисконтированный доход NPV отрицателен.

Определим размер денежных потоков за время реализации проекта при оптимистических значениях показателей. Данные занесем в таблицу 3.

Таблица 3. Денежные потоки реализации инвестиционного проекта при оптимистических значениях показателей

Определим дисконтированные показатели оценки экономической эффективности проекта, если проектная дисконтная ставка составляет i =13%.

NPV = - I_с, где (1)

— денежные поступление за k-й год;

I_с — первичные инвестиции.

i — дисконтная ставка.

В этом случае NPV = - 1 200 000 = 3 028 364,78 — 1 200 000 = 1 828 364,78 грн. Чистый дисконтированный доход NPV положителен

2. Определим чувствительность проектного чистого дисконтированного дохода к изменениям в оценке базовых показателей по их наилучшему и наихудшему значениям.

Мы рассчитали значения NPV при различных значениях варьируемых факторов. Построим диаграмму 1, отражающую зависимость основного показателя NPV от величины исходных параметров.

Анализ полученных диаграмм показывает, что проект в наибольшей степени чувствителен к следующим ключевым показателям:

— цена единицы продукции;

— объем продаж.

Можно сделать вывод, что в целом проект является очень рискованным. Действительно, мы получаем убытки при пессимистическом и ожидаемом вариантах развития событий. Прибыль возможна только при оптимистических значениях показателей. Однако если инвестор все-таки заинтересован в реализации этого проекта, можно увеличить шансы на успех.

Таблица 4. Анализ чувствительности инвестиционного проекта

Доходность проекта очень чувствительна к цене единицы продукции и объемам продаж. Поэтому для уменьшения риска проекта необходимо усилить программу маркетинга и максимально увеличить ценовую привлекательность проекта.

1. Удалых О. А. Управление инвестиционной деятельностью промышленного предприятия. — Уч. пособие, Д.: Норд — Пресс. — 2005.-300 с.

2. Барановський О.І., Туріянська М. М. Залучення інвестицій: питання теорії і практики. — Донецьк: «Астро» ПП, 1999. — 276 с.

3. Бланк И. Инвестиционный менеджмент. — Учебный курс. — К.: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001. — 448 с.