Инвестиции и инвестиционная политика предприятия

Структура инвестиций

Эффективность инвестиций на предприятиях в значительной мере определяется их структурой — соотношениями направлений их использования. Различают следующие виды структур инвестиций:

• (1) общую структуру инвестиций — соотношение между капиталообразующими и портфельными инвестициями;
• (2) структуру портфельных инвестиций — соотношение инвестиций в различные ценные бумаги, а также в активы других предприятий в их общей стоимости;
• (3) структуру инвестиций в нефинансовые активы — соотношение инвестиций, направляемых в основной капитал, в нематериальные активы, в прирост запасов материальных оборотных средств, другие нефинансовые активы (табл. 22.1);
• (4) структуру капитальных вложений, в том числе:
• o воспроизводственную структуру — соотношение капитальных вложений, направляемых на воспроизводство основных фондов — новое строительство, расширение и реконструкцию, техническое перевооружение действующих предприятий;
• o технологическую структуру капитальных вложений — соотношение капитальных вложений, направляемых на проектно-изыскательские, строительно-монтажные работы (СМР), приобретение машин, оборудования и их монтаж, и другие затраты (технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частями основных производственных фондов предприятия);
• o отраслевую структуру, характеризующую соотношение между капитальными вложениями в различные виды экономической деятельности (отражает степень диверсификации предприятия).

Таблица 22.1. Динамика структуры инвестиций в нефинансовые активы, %¹

Анализ структуры инвестиций, и в том числе капитальных вложений, действующего предприятия позволяет сформировать в дальнейшем его текущую и стратегическую инвестиционную политику.

Инвестиционная политика

Инвестиционная политика предприятия представляет собой систему мер, определяющих объем, структуру и направления инвестиционных вложений для достижения стратегических и тактических целей. При этом определение объема и структуры инвестиций означает их привлечение из различных источников, а направления — использование, т. е. собственно инвестирование. От того, насколько эффективна эта система мер, зависит техническое, организационно-экономическое и финансовое состояние предприятия.

При разработке инвестиционной политики предприятия необходимо придерживаться следующих принципов:

• (1) соответствия целей инвестиционной политики миссии предприятия, его стратегическим и тактическим целям;
• (2) принятия решений на многовариантной основе, экономическое обоснование вариантов;
• (3) установления последовательности осуществления инвестиционных проектов в зависимости от степени их важности и наличных ресурсов;
• (4) гибкости в принятии инвестиционных решений под воздействием влияния внешней и внутренней среды:
• (5) обеспечения оптимальной структуры инвестиций (соотношения между капиталообразующими и портфельными инвестициями);
• (6) комплексного, системного подхода при принятии инвестиционных решений, учитывающего не только взаимосвязь между инвестиционными проектами, осуществляемыми для решения разнонаправленных задач, но и обратную связь — влияние их на финансовые и другие результаты деятельности предприятия:
• (7) учета инфляции, факторов риска и неопределенности, воздействия на экологию и социальную сферу при принятии инвестиционных решений.

Политика инвестирования в предпринимательстве должна разрабатываться на долгосрочную перспективу (выбор стратегических приоритетов); среднесрочную перспективу (выбор конкретного инвестиционного проекта и источников инвестирования); текущий период (реализация инвестиционных мероприятий, предусмотренных на текущий год).

При разработке инвестиционной политики предприятие должно обладать информацией:

• (1)о состоянии рынка продукции (услуг), производимой (оказываемых) предприятием;
• (2) его финансово-экономическом положении;
• (3) техническом уровне производства;
• (4) структуре собственных и заемных ресурсов;
• (5) возможности получения оборудования по лизингу;
• (6) финансовых условиях инвестирования на рынке капиталов;
• (7) льготах, которые можно получить от государства;
• (8) условиях страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

При выработке инвестиционной политики предприятие устанавливает цели инвестирования в основной капитал (рис. 22.2).

Рис. 22.2. Распределение организаций по оценке целей инвестирования в основной капитал (по материалам выборочных обследований инвестиционной активности организаций, % общего числа организаций) Соответственно направлениями инвестиций в основной капитал предприятия служат:

• (1) создание новых основных производственных и непроизводственных фондов;
• (2) создание инфраструктуры (дорог, коммуникаций и пр.);
• (3) приобретение объектов основных фондов, бывших в употреблении у других организаций, и объектов незавершенного строительства;
• (4) модернизация объектов основных производственных фондов.

Формируя инвестиционную политику, руководство предприятия.

(организации) должно учитывать действие факторов, влияющих на инвестиции в основной капитал. В табл. 22.2 приведен перечень факторов, которые как положительно, так и отрицательно влияют на инвестиционную деятельность.

Таблица 22.2. Перечень факторов, определяющих инвестиционную деятельность предприятия.

Как следует из таблицы, факторы, кроме приведенной их классификации, можно рассматривать по двум направлениям:

• (1) зависящие от состояния внутренней среды предприятия (объем собственных средств, состояние технической базы);
• (2) определяемые состоянием внешней среды (спрос на продукцию, экономическая ситуация в стране, нормативно-правовая база и т. д.).

Система мер по вложению инвестиций, выработанная в ходе формирования инвестиционной политики, обосновывается размером и источниками получения финансовых ресурсов, а также расчетами эффективности их использования.