Совет финансовой стабильности (СФС)

В последние десятилетия растет значимость такого направления деятельности центральных банков, как поддержание валютно-финансовой стабильности. События финансового кризиса 1997−1998 гг. продемонстрировали, к сколь разрушительным последствиям для национальной экономики в целом и реального сектора, в частности, может привести финансовая нестабильность. Поэтому многие центральные банки резко активизировали деятельность по поддержанию финансовой стабильности.

Глубина финансового кризиса 1997−1998 гг. в значительной степени была обусловлена усилившимися связями между национальными финансовыми рынками, вследствие чего нестабильность в одних странах приводила к дестабилизации ситуации в других странах («эффект домино»). В этих условиях мер отдельных центральных банков по поддержанию финансовой стабильности могло оказаться недостаточно. Для координации мер по борьбе с финансовой нестабильностью в 1999 г. был создан Форум финансовой стабильности (ФФС), (Financial Stability Forum).

Учредителями ФФС стали центральные банки, министерства финансов и органы финансового надзора стран «Группы семи», а также ряд международных организаций (МВФ, МБРР, БМР и ряд других). Вскоре после организации ФФС в состав его членов были приглашены денежные власти Гонконга, Сингапура, Австралии и Нидерландов.

В первые после основания годы, ФФС активно функционировал. В 1999 г. были созданы пять рабочих групп: группа по финансовым организациям с высоким уровнем левериджа; группа по международным потокам капитала; группа по офшорным финансовым центрам; группа по анализу внедрения международных стандартов; группа по механизмам страхования вкладов. Задачей групп являлись сбор и систематизация информации по соответствующей тематике. Рабочие группы ФФС были уполномочены привлекать к работе представителей официальных органов и международных организаций.

Результатом стала подготовка ряда отчетов, включающих анализ ситуации в мировой экономике, а также пакеты предложений по реформированию международной финансовой системы. К примеру, инициативы группы по финансовым организациям с высоким уровнем левериджа, озвученные в 2000 г., включали ужесточение надзора за финансовыми организациями — кредиторами, хедж-фондами и другими организациями с высоким уровнем левериджа, расширение раскрытия информации хеджфондами, укрепление финансовой инфраструктуры, расширение финансового регулирования. Многие из этих рекомендаций были реализованы в 2009—2010 гг., в рамках борьбы с глобальным финансовым кризисом и преодоления его последствий. Однако в начале 2000;х гг. эти инициативы, представленные правительствам стран «Группы семи» и международным финансовым организациям, не были реализованы в связи с жесткой конкуренцией между странами за роль международных финансовых центров и недооценкой рисков для глобальной финансовой стабильности. Игнорирование предложений ФФС и ряда других инициатив послужило одной из причин масштабности и болезненности глобального финансового кризиса 2007−2009 гг.

Схожая судьба постигла и другие инициативы ФФС (предложения по регулированию деятельности офшорных центров и классификации офшоров, предложения по снижению волатильности международных потоков капитала и т. д.). В течение еще двух лет ФФС действовал довольно активно, выступал с новыми инициативами, публиковал обзоры угроз глобальной финансовой стабильности (причем в числе последних задолго до глобального финансового кризиса 2007−2009 гг. была названа неэффективность деятельности рейтинговых агентств). Однако большинство инициатив ФФС не получило развития и активность форума стала снижаться. В 2003—2007 гг. по-прежнему проводились регулярные встречи ФФС (2 раза в год), но новых инициатив практически не появлялось, а доработки старых инициатив появлялись все реже.

В условиях кризиса 2007−2009 гг. важность проблем обеспечения финансовой стабильности резко увеличилась и деятельность ФФС активизировалась. В 2008 г. форум подготовил новый пакет рекомендаций по укреплению финансовой системы, включающий как доработку старых рекомендаций ФФС, так и новые инициативы, относящиеся к регулированию собственного капитала банков и банковской ликвидности, контролю за забалансовыми структурами, регулированию рейтинговых агентств. Отдельный блок рекомендаций посвящен операциям центральных банков в условиях финансовой нестабильности.

В апреле 2009 г. на лондонском саммите «Группы 20-ти» была принята Декларация об усилении финансовой системы (Declaration on Strengthening the Financial System), один из пунктов которой рекомендовал реорганизовать ФФС, усилив его институциональную базу и расширив представительство. На основании Декларации Форум финансовой стабильности был преобразован в Совет по финансовой стабильности (СФС) (Financial Stability Board). В отличие от ФФС, представлявшего собой дискуссионную площадку, СФС обладает большим влиянием. Во-первых, СФС характеризуется более представительным членством, чем ФФС. В состав СФС вошли денежные власти стран «Группы двадцати», еще не входящие в ФФС (Аргентина, Бразилия, Индия, Индонезия, Китай, Корея, Мексика, Россия, Саудовская Аравия, Турция и ЮАР), а также Испании. Во-вторых, СФС имеет Устав (Financial Stability Board Chapter), налагающий определенные обязательства на страны-члены.

В соответствии с Уставом СФС установлены две цели его деятельности. Основной целью СФС является координация деятельности национальных денежных властей и органов, устанавливающих международные стандарты, направленная на повышение эффективности финансового регулирования и надзора. Кроме того СФС в сотрудничестве с другими международными финансовыми организациями анализирует мировую финансовую систему с целью выявления потенциальных угроз для глобальной финансовой стабильности.

Для достижения этих целей на СФС возложены функции организации информационного обмена между национальными органами, ответственными за поддержание финансовой стабильности, мониторинга финансовых инноваций и оценки их возможного влияния на финансовую стабильность, подготовки рекомендаций по внедрению стандартов финансового регулирования и надзора, разработки системы индикаторов раннего выявления финансового кризиса, а также ряд других.

В соответствии с Уставом членами СФС могут быть денежные власти стран-членов (центральные банки, министерства финансов, органы финансового регулирования и надзора), международные финансовые организации и органы, разрабатывающие международные стандарты. Членство в СФС накладывает на страну обязательство поддерживать транспарентность (прозрачность) национального финансового сектора, в том числе участвовать в программе FSAP Международного банка реконструкции и развития, а также содействовать внедрению международных финансовых стандартов.

По состоянию на 2011 г. СФС поддержал 12 стандартов, разработанных различными международными организациями. В их число, в частности, входят Принципы эффективного банковского надзора (Базельский комитет по банковскому надзору), Международные стандарты финансовой отчетности (Совет по Международным стандартам бухгалтерского учета), Стандарты финансовой транспарентности (МВФ), Цели и задачи регулирования фондового рынка (Международная организация комиссий по ценным бумагам), Основные принципы регулирования системно значимых платежных систем (Комитет по платежным и расчетным системам) и других.

Высшим органом СФС является Пленарное заседание, состоящее из руководителей или первых заместителей организаций, входящих в Совет. Пленарное заседание собирается 2 раза в год и принимает решения о программе работы СФС, одобрении принципов, стандартов и рекомендаций СФС, изменении Устава, приеме новых членов. Решения Пленарного заседания принимаются на основе принципа консенсуса (если хотя бы один из участников не согласен с предложением, это предложение не принимается). Кроме того, Пленарное заседание выбирает Председателя СФС, руководящего проведением Пленарного заседания и являющегося официальным представителем СФС во внешних организациях.

Для работы над конкретными направлениями деятельности, СФС может создавать рабочие группы и комитеты, действующие на постоянной основе. Задачей групп является анализ определенной проблемы и подготовка рекомендаций по ее решению. Результаты анализа представляются Пленарному заседанию и, после одобрения, доводятся до сведения заинтересованных организаций. Решение о создании или расформировании рабочих групп принимается Пленарным заседанием. По состоянию на 2011 г. действовали шесть комитетов и групп (по оценке уязвимостей, по сотрудничеству регулирующих и надзорных органов, по внедрению стандартов и т. д.).

В период между Пленарными заседаниями деятельность СФС обеспечивается Управляющим комитетом и Секретариатом. Управляющий комитет формируется из представителей организаций — членов таким образом, чтобы обеспечить репрезентативное представление основных географических регионов и сегментов финансового сектора. Управляющий комитет, возглавляемый Председателем, собирается не менее 4 раз в год и принимает решения о направлениях деятельности рабочих групп и подготовке информации к Пленарному заседанию. Секретариат СФС обеспечивает технические аспекты деятельности СФС (сбор и подготовка информации, обеспечение деятельности рабочих групп, поддержание официального сайта СФС и т. д.). Деятельность Секретариата также контролируется Председателем СФС.

За первые два года своего существования СФС выступил с рядом инициатив, относящихся к повышению нормативов достаточности банковского капитала и банковской ликвидности, регулированию системно значимых организаций, совершенствованию стандартов бухгалтерского учета и отчетности, развитию рынка внебиржевых деривативов, созданию эффективных и надежных механизмов секьюритизации, регулированию деятельности рейтинговых агентств, международному обмену информацией и ряду других вопросов. В отличии от рекомендаций ФФС часть этих рекомендаций была учтена национальными регулирующими органами (в том числе центральными банками) при проведении в 2008—2012 гг. мероприятий по оздоровлению финансовой системы. Таким образом, к настоящему времени, Совет по финансовой стабильности стал важным элементом мировой валютно-кредитной и финансовой системы, оказывающим влияние на деятельность центральных банков по поддержанию валютной и финансовой стабильности.