Международные биржи и их роль в мировой экономике

Изучив содержание данной главы, студент будет:

знать

• историю развития биржевого рынка, виды и функции бирж, биржевые товары, задачи и функции участников биржевого рынка;

уметь

• отличать различные виды бирж, биржевые и небиржевые товары, организовывать биржевые сделки;

владеть

• основными биржевыми терминами, разными видами биржевых сделок, основами функционирования крупнейших мировых бирж.

Понятие и классификация бирж

Биржа (borse (нем.), bourse (фр.), exchange (англ.)) — это организованный рынок, обеспечивающий функционирование оптовой и международной торговли товарами, валютой, золотом, ценными бумагами и производными финансовыми инструментами. До всемирного распространения компьютеров биржей считалось место (здание), где в определенное время встречались торговцы и посредники, заключавшие сделки с ценными бумагами или товарами.

Биржа является одним из видов организованного рынка (наряду с ярмарками, караванной торговлей), который характеризуется определенными правилами проведения торговли, открытостью торговых сделок, наличием места для проведения торгов и складирования товара, систем связи и информационных систем.

Возникновение бирж начинается с вексельных ярмарок в Венеции, Генуе, Флоренции, Шампани и Брюгге в XIV- XV вв. Происхождение термина «биржа» связывают с бельгийским городом Брюгге, где в начале XV в. на площади, рядом с известной маклерской конторой Ван де Бурсе, на гербе которого были изображены три кожаных кошелька, собирались торговцы для заключения сделок. Эти собрания и получили название «биржа» (в переводе — «кошелек»).

В Антверпене в 1531 г. для биржи было построено здание (до этого сделки здесь заключались на площади), над входом в него была надпись на латыни: «Для торговых людей всех народов и языков». Это была первая международная биржа, так как сюда приезжали торговцы из разных стран.

В 1549 г. созданы биржи в Лионе и Тулузе (Франция). Лондонская биржа основана в 1556 г.

На Амстердамской бирже, созданной в 1602 г., впервые ввели торговлю по образцам, которые впоследствии сменили требования по качеству товаров, чтобы проводить торговлю без предоставления на биржу продукции. Данная биржа стала первой заключать сделки с ценными бумагами.

В 1703 г. на основании указа Петра I открыта первая биржа в России.

В 1730 г. в Японии появилась биржа по торговле рисом.

Первыми возникли товарные биржи, на которых заключались сделки с реальным товаром. До середины XIX в. товарные биржи имели следующие общие характеристики:

• • торговля производилась без предоставления товара на основе характеристик сто качества;
• • торгуемые партии товаров были стандартизированы;
• • биржи играли как роль оптовых посредников, так и спекулятивных органов;
• • торговля велась по определенным биржей правилам, соединяя продавцов и покупателей.

Товарные биржи стали основой для появления других видов бирж, которые специализировались на соответствующих видах биржевой торговли: фьючерсных, опционных, фондовых, валютных и универсальных.

В процессе эволюции бирж в зависимости от участников биржевых торгов выделяют открытые, частично открытые и закрытые биржи. Открытые биржи предполагают участие в торгах самих продавцов и покупателей товаров. В частично открытых кроме продавцов и покупателей в торгах участвуют посредники, часть которых торгует от имени клиентов, а другая — от собственного имени. На закрытых биржах к проведению торгов допускаются только специализированные участники.

В зависимости от уровня контроля государством биржевых процессов различают государственные (публично-правовые), частные (частноправовые) и государственно частные (смешанные) биржи. Государственные биржи учреждаются в соответствии с законом о биржах, находятся под контролем государства и являются открытыми, закрытыми или частично открытыми. Такие биржи были учреждены в Германии, Франции, Голландии, Бельгии (открытого типа), в Австро-Венгрии и России (закрытого типа). Частные биржи, почти не контролировавшиеся государством, были созданы в Америке и Англии и относились к закрытому типу. Государственно-частные биржи предполагают долевое участие государства и частного инвестора. К ним относится, например, Венская фондовая биржа.

В ходе развития биржевой торговли реальным товаром были созданы два вида сделок: спот (англ. spot) и форвард (англ, forward).

Спот-сделки с реальным товаром (также называют кэш (англ. cash) или физическими сделками) — это сделки с немедленной поставкой товара, когда продавец, передав товар на склад биржи, получал подтверждающий документ о приеме на хранение — варрант (англ. warrant — «полномочие, доверенность»), который после продажи товара обменивался на платеж (чек).

Из-за колебания цен на биржевые товары появляется второй вид биржевых операций — форвард с реальным товаром (или шипмент (англ. shipment)), представляющий собой контракт на срок и предусматривающий поставку товара в будущем. При заключении контракта оговаривается цена товара и срок его поставки. В согласованный момент времени продавец поставляет товар на склад биржи, получает варрант, который передает покупателю в обмен на чек. Подобная сделка впервые была проведена на Японской рисовой бирже в 1730 г.

Первоначально к биржевым товарам (от англ. commodity), т. е. торгуемым на биржах, предъявлялись требования массовости, однородности и делимости, затем к ним добавляются требования установления определенного уровня качества и транспортабельность. Биржевые товары могут быть распределены по следующим группам:

• • энергоносители (нефть, дизельное топливо, бензин и т. д.);
• • драгоценные и цветные металлы (медь, алюминий, олово, никель, золото, серебро и др.);
• • зерновые (пшеница, кукуруза, рожь и др.);
• • маслосемена и продукты их переработки (льняное и хлопковое семя, соя, бобы и т. д.);
• • живые животные и мясо (крупный рогатый скот, живые свиньи, бекон);
• • пищевкусовые товары (сахар-сырец, сахар рафинированный, кофе, какао-бобы, картофель и т. д.);
• • текстильное (хлопок, джут и др.) и промышленное сырье (каучук, пиломатериалы и т. д.).

В конце XIX в. число биржевых товаров составляло более 200, ко второй половине XX в. их число сократилось примерно до 50. С 1970;х гг. биржевые товары стали дополняться принципиально новыми видами, получившими название финансовые инструменты (ипотечные контракты, индексы цен, валюта, государственные ценные бумаги, акции, облигации и т. д.). Появление в этот период фьючерсов и опционов на финансовые инструменты дало возможность в определенной степени застраховаться от неблагоприятного изменения цен.

Современные торги на биржах осуществляются тремя способами: методом с голоса (англ. open outcry), по телефону и в электронном виде с помощью специальных программ. В третьем случае брокеры размещают в торговых системах заявки на куплю или продажу ценной бумаги (валюты, товара), получая встречные заявки других участников торгов. Биржа осуществляет учет совершенных сделок, организует и гарантирует расчеты, обеспечивает механизм взаимодействия сторон. Биржи могут получать комиссионный сбор с заключенных сделок, членские взносы участников, плату за доступ к биржевой торговле, за предоставление биржевой информации и т. д.

В зависимости от роли бирж в торговле товаром, валютой или финансовыми инструментами выделяют международные, региональные и национальные биржи. Международные обслуживают соответствующие мировые рынки товаров, валют и финансовых инструментов. Региональные организуют торговлю в рамках определенного региона. Национальные ограничены рамками отдельного государства.

По уровню специализации на том или ином биржевом товаре биржи делят на универсальные и специализированные широкого или узкого профиля.

Ведущими центрами биржевой торговли были и продолжают оставаться сегодня США, Великобритания и Япония.