Доходность портфеля ценных бумаг

Ожидаемая доходность портфеля может быть рассчитана как средневзвешенная величина из индивидуальных оценок доходности входящих в портфель ценных бумаг (активов):

где г_р — ожидаемая доходность портфеля; г, — ожидаемая доходность i-й ценной бумаги; /_; — доля затрат инвестируемых в i-io ценную бумагу; п — число ценных бумаг (активов) в портфеле.

Проиллюстрируем расчет ожидаемой доходности инвестиционного портфеля, используя для этого данные, приведенные в табл. 10.2.

Таблица 10.2

Портфель ценных бумаг.

Предположим, что ожидаемая доходность ценных бумаг, входящих в портфель, составит: А — 16,2%; В — 24,6%; С — 22,8%.

Тогда.

Из приведенного расчета следует, что инвестор, поставивший перед собой цель — максимизацию доходности, — должен, казалось бы, включить в свой портфель только один вид актива, характеризующийся наивысшей эффективностью (в нашем примере — ценные бумаги В). Однако такой экстремальный подход, совершенно игнорирующий аргумент (показатель) риска, вряд ли можно считать практически приемлемым, так как в реальной действительности наблюдается закономерность роста степени рискованности ценных бумаг с возрастанием их доходности (то есть имеет место прямая зависимость между этими двумя характеристиками ценных бумаг). Поэтому большинство инвесторов стремятся диверсифицировать свой портфель (не складывать яйца в одну корзину), снижая тем самым риск от потери своих средств.