Методические подходы по оценке управления государственным предприятием

Экономический анализ с научной точки зрения представляет собой систему специальных знаний, связанную с исследованием экономических процессов в их взаимосвязи, обоснованием бизнес-планов и объективной оценкой их выполнения, выявлением положительных и отрицательных факторов экономических процессов, раскрытием тенденций и пропорций хозяйственного развития, принятием оптимальных управленческих решений .

Предметом экономического анализа являются хозяйственные процессы предприятий и корпораций (ассоциаций, концернов, холдингов, финансово-промышленных групп и т. д.), социально-экономическая эффективность и конечные финансово-экономические результаты их деятельности, складывающиеся под воздействием объективных и субъективных факторов и получающие отражение через систему экономических данных.

Становление экономического анализа в России как науки обусловливалось объективными требованиями и условиями, свойственными появлению любой новой отрасли научных знаний.

Первым из них является практическая потребность: рыночные отношения, деятельность по управлению государственным имуществом, профессиональная маркетинговая деятельность, изучение внутренних и внешних факторов, определяющих конечные финансово-экономические результаты.

Второе условие связано с развитием самой науки, по мере развития которой происходит ее дифференциация. Экономический анализ сформировался в результате дифференциации общественных наук.

Отдельные формы экономического анализа были присущи прежде всего учетным наукам (балансоведению, статистике, бухгалтерскому учету и др.). Однако по мере углубления экономической деятельности предприятий (корпораций) возникла необходимость выделения экономического анализа как отдельной системы знаний, поскольку учетные дисциплины перестали удовлетворять требованиям практики. Сформировавшись в самостоятельную науку, экономический анализ комплексно, системно использует данные, способы и приемы исследований, присущие статистике, планированию, математике, бухгалтерскому учету и другим наукам.

Процесс дифференциации экономической науки, помимо всего прочего, способствовал выделению таких специальных дисциплин, как маркетинг, менеджмент, планирование, бухгалтерский учет, экономическая кибернетика, статистика и др.

В /3/ показано, что взаимосвязь экономических наук может быть представлена в виде схемы (рис. 3). При этом четко выраженных границ между экономическим анализом и специальными дисциплинами нет. Наиболее тесно экономический анализ связан с бухгалтерским учетом, являющимся основным источником информации (до 70%) о финансово-экономической деятельности хозяйствующих субъектов, и статистикой, являющейся также информационной базой и арсеналом математических методов, аналитических способов и приемов, используемых экономическим анализом.

В настоящее время актуальной задачей является дальнейшее совершенствование управления во всех сферах экономики: национальным хозяйством в целом, его отраслями, корпорациями, предприятиями, государственным имуществом. Управление в любой сфере отличается многоаспектностью функций и элементов. В качестве его слагаемых выступают планирование, организация, регулирование (координация), стимулирование, контроль.

Основными принципами управления являются: конкретность и оперативность руководства, индивидуальная ответственность, объективность и научная обоснованность принимаемых решений.

Перечисленные функции и принципы управления в той или иной мере связаны с экономическим анализом. Теория принятия управленческих решений исходит из многовариантности, неопределенности, влияния дополнительных факторов на каждый вариант решения и др. Принятое решение требует разработки возможных направлений действий и их обоснования путем проведения экономического анализа различных управленческих вариантов.

При аналитической обработке информации в процессе экономического анализа применяется ряд методов, способов, подходов и приемов, обусловливающих его специфичность.

Рис. 3. Взаимосвязь экономических наук и дисциплин

Во-первых, это системный, комплексный подход. Финансово-хозяйственные процессы рассматриваются как многообразные, внутренние сложные единства, состоящие из взаимосвязанных элементов. Системность экономического анализа проявляется и в объединении, в совокупности всех специфических приемов, присущих как ему, так и другим наукам — математике, статистике, экономической кибернетике, бухгалтерскому учету, менеджменту и др.

Способы и приемы экономического анализа условно делятся на две группы /3/: традиционные и математические.

К традиционным способам и приемам относят использование абсолютных, относительных и средних величин; применение сравнения, группировки, индексного метода, метода цепных подстановок, балансового метода.

Без абсолютных величин в экономическом анализе обойтись невозможно. Но если в бухгалтерском учете они являются основным измерителем, то в экономическом анализе абсолютные величины используются, как правило, в качестве базы для исчисления средних и относительных. Относительные величины применяются при анализе явлений динамики, изучении показателей структурного порядка интенсивности. Большое значение в экономическом анализе имеют средние величины, используемые при обобщении соответствующей совокупности типичных, однородных показателей, явлений, процессов; при переходе от единичного к общему, от случайного — к закономерному; при сравнении изучаемого признака; при оценке изменения варьирующего показателя во времени и т. п.

Сравнение — наиболее распространенный способ анализа, производимый в нескольких формах: сравнение с планом, с прошлым, с лучшим, со средними показателями.

Группировка является неотъемлемой частью любого экономического исследования и позволяет изучать те или иные экономические явления в их взаимосвязи, выявлять влияние наиболее существенных факторов. Группировки предполагают определенную классификацию явлений и процессов, а также причин и факторов их обусловливающих. Они подразделяются на типологические, структурные, аналитические и в виде таблиц.

Типологические группировки используются для изучения однородных предприятий (корпораций) и однотипных видов производств.

Структурные группировки используются при изучении состава предприятий (корпораций) и структуры выпускаемой ими продукции.

Аналитические группировки предназначены для выявления взаимосвязи и взаимодействия между изучаемыми явлениями, объектами и показателями. Они охватывают, по существу, типологические и структурные группировки.

Групповые таблицы строят как по одному признаку (простые группировки), так и по нескольким (комбинированные группировки).

Индексный метод основан на относительных показателях, выражающих отношения уровня данного явления к уровню его в прошлое время или к уровню аналогичного явления, принятого в качестве базового. Индексным методом можно выявлять влияние на изучаемый показатель различных факторов. Известно несколько форм индексов: агрегатная, арифметическая, гармоническая и др.

Агрегатную форму индекса можно использовать для решения классической аналитической задачи, например, определения влияния на объемы произведенной или реализованной продукции факторов количества и цен. Динамика оборота по реализации промышленной продукции должна характеризоваться временными рядами, построенными за несколько прошедших лет, с учетом изменения цен.

Метод цепных перестановок используется для определения влияния отдельных факторов на соответствующий совокупный показатель в случаях, когда зависимость между изучаемыми явлениями имеет строго функциональный характер: в виде прямой или обратной зависимости.

Балансовый метод широко применяется в бухгалтерском учете, статистике, планировании и при анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий (корпораций). В частности, на предприятиях этот метод используется при анализе использования рабочего времени, производственного оборудования; движения сырья, готовой продукции; финансового положения.

Использование математических методов в экономическом анализе — одно из направлений его совершенствования, обеспечивающее повышение эффективности анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий (корпораций) за счет сокращения сроков анализа, более полного охвата влияния факторов на результаты деятельности, точных вычислений, решения многомерных задач и т. п.

На рис. 4 представлена примерная классификация экономико-математических методов экономического анализа, которые могут быть использованы в системе управления государственной собственностью.

По признаку оптимальности все экономико-математические методы делятся на оптимизационные и неоптимизационные. При этом если метод позволяет находить решение по заданному критерию оптимальности, то он относится к оптимизационным.

По признаку точности решения указанные методы подразделяются на точные, если соответствующий алгоритм позволяет получить только единственное решение по заданному критерию оптимальности или без него, и приближенные, когда при поиске решения используется стохастическая информация и решение можно получить с любой степенью точности.

Большое значение в анализе производственной и финансово-хозяйственной деятельности имеют так называемые балансовые и факторные методы.

Балансовые методы — это методы анализа структуры, пропорций и соотношений.

При прямом факторном анализе выявляются отдельные факторы, влияющие на результативные показатели, устанавливаются формы детерминированной или стохастической зависимости между результативным показателем и набором факторов, выясняется роль отдельных факторов в изменении результативного показателя.

Если ставится задача увязать ряд экономических характеристик, т. е. построить функцию, содержащую в себе основное качество всех рассматриваемых аргументов (факторов) — задача синтеза, то это обратная задача факторного анализа.

В основе классификации видов экономического анализа лежит классификация функций управления.

Функции управления — это особый вид управленческой деятельности, продукт специализации в сфере управления. Они подразделяются на главные (общие) функции, отражающие содержание самого процесса управления, и специфические, отражающие особенности различных объектов управления.

Взаимосвязь общих и специфических функций управления государственной собственностью состоит в том, что общие функции не могут выполняться сами по себе, без приложения к какому-либо объекту управления, а любая специфическая функция управления каким-либо объектом может быть осуществлена только с помощью общих функций.

К общим (головным), или как их иногда называют, основным, функциям можно отнести :

• · информационное обеспечение управления (сбор, обработка и упорядочение исходной информацией об объектах управления, экономических явлениях и процессах);
• · анализ (анализ хода и результатов экономической деятельности, оценка ее успешности и возможностей совершенствования на основе научно-обоснованных критериев);
• · планирование (прогнозирование, перспективное и текущее планирование экономического развития объектов управления);
• · организация управления (организация эффективного функционирования элементов хозяйственного механизма объекта управления в целях оптимального использования трудовых, материальных и финансовых ресурсов);
• · контроль (контроль за выполнением бизнес-планов и управленческих решений).

Первые две общие функции отражают технологические этапы управления, которые сводятся к информационному и аналитическому обеспечению процесса принятия решений.

Само принятие решений осуществляется в виде функций управления, отражающих временные этапы управления: планирование, организация управления и контроль. Следовательно, экономический анализ и другие виды управленческой деятельности, отражающие первую функцию (бухгалтерский учет, статистика) являются такими функциями управления, которые присущи другим общим и специфическим функциям управления.

По содержанию процесса управления выделяют перспективный (прогнозный) анализ, оперативный анализ, текущий (ретроспективный) анализ по итогам деятельности за тот или иной период. Такая классификация экономического анализа соответствует содержанию основных функций, отражающих временные этапы управления: этап предварительного управления (функция планирования), этап оперативного управления (функция оперативного управления), заключительный этап управления (функция контроля). Все эти три вида экономического анализа присущи процессу управления государственной собственностью.

В зависимости от характера объектов управления экономический анализ классифицируется на виды, отражающие:

• · отраслевую структуру национального хозяйства;
• · внутриотраслевую структуру;
• · стадии процесса расширенного воспроизводства — производство, обмен, распределение и потребление;
• · составные элементы производства (трудовые и материальные ресурсы) и составные части производственных отношений (финансовые, кредитные и др.).
• · Кроме того, экономический анализ классифицируется по:
• · субъектам (органы государственного и хозяйственного управления, аудиторские фирмы, кредитные и финансовые органы и др.);
• · периодичности (годовой, квартальный, месячный и т. д.);
• · содержанию и полноте изучаемых вопросов (полный анализ финансово-хозяйственной деятельности отрасли, предприятия; локальный анализ деятельности отдельных подразделений предприятий и т. п.);
• · методам изучения управляемого объекта (комплексный, сравнительный, функционально-стоимостной и др.);
• · степени автоматизации вычислительных работ.

На практике перечисленные виды анализа в чистом виде встречаются очень редко и на каждом уровне системы управления ежедневно принимается множество решений, для обоснования которых используются различные виды экономического анализа. Например, основой принятия решений по управлению производством на уровне предприятия является оперативный анализ, для которого характерно «проигрывание» хозяйственных ситуаций и применение стандартных решений.

С повышением уровня управления доля оперативного управления снижается, уступая место стратегическому. Для высоких уровней управленческой иерархии присуще стратегическое управление, связанное с планированием и прогнозированием. Для решения задач стратегического управления, как правило, применяется комплексный экономический анализ предприятий и корпораций.

Аудит: цели, функции и задачи Развитие рыночных отношений вызвало необходимость в новой отрасли экономических знаний и практической деятельности, независимом контроле за деятельностью хозяйствующих субъектов, обеспечивающем подтверждение достоверности их финансовых отчетов, т. е. в аудите. Это в полной мере относится, например, к государственным унитарным предприятиям, эффективное управление которыми возможно только в том случае, если достоверно известны условия его функционирования и основные финансово-экономические показатели. Именно для этого производится аудиторская проверка, основной целью которой является установление достоверности бухгалтерской (финансовой) отчетности экономических субъектов и соответствия совершенных ими финансовых и хозяйственных операций нормативным актам, действующим в Российской Федерации. В некоторых зарубежных источниках аудитом называют комплексный экономический анализ.

В нашей стране официальной датой рождения аудита считается март 1991 г., когда Учредительным собранием Аудиторской палаты был утвержден ее устав. Он определил, что аудит — осуществляемая на договорных началах проверка независимым аудитором и аудиторской организацией правильности ведения бухгалтерского учета, достоверности и полноты финансовой отчетности и ее составления на предприятии (в корпорации) любой формы собственности требованиям действующего законодательства.

Кроме того, деятельность аудиторов и аудиторских фирм регламентированы Указом Президента Российской Федерации от 22.12.1993 г. № 2263 «Об аудиторской деятельности в Российской Федерации», которым утверждены «Временные правила аудиторской деятельности в Российской Федерации». Основной целью аудита, определенной этими документами, является установление достоверности бухгалтерской (финансовой) отчетности хозяйствующих субъектов и соответствия совершаемых ими финансовых и хозяйственных операций нормативным актам, действующим в России.

Временными правилами аудиторским фирмам и аудиторам дано право осуществлять аудиторские проверки работы всех хозяйствующих субъектов, созданных в соответствии с законодательством Российской Федерации, а также органов государственной власти и управления всех уровней и органов местного самоуправления.

Таким образом, одной из основных задач аудита является документальная проверка деятельности хозяйствующих субъектов. Методами документальной проверки устанавливается соответствие первичной бухгалтерской документации истинному содержанию хозяйственных операций. При этом осуществляется контроль соответствия самих операций действующим законам и юридическим подзаконным актам. Проверенные первичные документы, данные текущего учета, показатели, нашедшие отражение в бизнес-плане или балансе, отчет о финансовых результатах могут служить информационной базой экспертной системы, функционирующей в информационно-аналитической системе государственной собственности (ИАО ГС).

Аудиту присущи две основные функции: контрольно-оценочная и консультативно-советующая (консалтинговая).

Контрольно-оценочная функция реализуется в двух направлениях:

• · оценка правильности применяемой на предприятии системы учета;
• · оценка правильности действий учетного персонала в процессе фиксации хозяйственных и финансовых операций в бухгалтерской документации (проверка учета операций с денежными средствами, расчетов с бюджетом и внебюджетными фондами, операций с производственными запасами, материальными ценностями и товарами, соблюдения трудового законодательства и расчетов по оплате труда, учета затрат и калькулирования себестоимости продукции, учета готовой продукции и ее реализации и т. д.).

Консультативно-советующая (консалтинговая) функция реализуется в виде консультативной деятельности в форме услуг:

• · консультации по составлению отчетности;
• · анализ эффективности используемой формы учета;
• · анализ и оценка действий администрации за отчетный период;
• · разработка путей повышения уровня эффективности хозяйствования в последующем периоде.

Аудит выступает в двух формах: внешней и внутренней .

Внешний аудит — независимая экспертиза финансовой отчетности хозяйствующего субъекта с целью обеспечения информацией внешних по отношению к предприятию субъектов (собственников, финансовых и налоговых служб, страховых компаний и т. д.).

Внутренний аудит — внутрихозяйственный контроль за источниками затрат и резервами, осуществляемый силами предприятий в целях снабжения информацией руководства предприятия по системе учета, статьям затрат, прогнозу, прибыли, финансовому анализу и др.

При внутреннем аудите аналитическое начало проявляется значительно больше, чем при внешнем. Это обусловлено тем, что предприятия и корпорации в условиях рыночных отношений обладают правом на коммерческую тайну. Они обязаны публиковать лишь баланс и отчет о финансовых результатах, которые и используются преимущественно при внешнем аудите. Информационная база при внутреннем аудите расширяется, меняются и акценты аналитических разработок. Внутренний аудит, свойственный, как правило, крупными предприятиям и корпорациям, объединен с их маркетинговой деятельностью — управлением торгово-производственной деятельностью, включающей экономический анализ.

Объектами аудиторской деятельности являются:

• · финансовые и трудовые ресурсы, нематериальные активы, средства и предметы труда;
• · хозяйственные процессы (основное и вспомогательное производство, сбыт и снабжение, развитие и внедрение новой техники и новейших технологий);
• · результаты деятельности (рентабельность, прибыль, себестоимость, фондоотдача и др.);
• · функции управления (планирование, учет, экономический анализ, регулирование).

Каждый из указанных объектов имеет различные аспекты, которые составляют предмет аудиторской деятельности.

С точки зрения деятельности Мингосимущества России по совершенствованию системы управления государственной собственностью наибольший интерес представляет внешний аудит, предметом которого является учет хозяйственных операций, подтверждающих реальность отчетности и ее законность, а также выявление истинного положения дел на предприятии. Конечной целью аудита являются анализ финансового состояния, финансовой устойчивости и финансовых показателей предприятия (корпорации) любой формы собственности, т. е. комплексная оценка его производственной и финансово-хозяйственной деятельности .

Комплексная оценка финансово-хозяйственной деятельности представляет собой ее характеристику, полученную в результате комплексного исследования, т. е. одновременного и согласованного изучения совокупности показателей, отражающих все ее (или многие) аспекты финансовых процессов, и содержащую выводы о результатах деятельности хозяйствующего субъекта на основе выявления качественных и количественных отличий от базы сравнения (план, норматив, предшествующий период, достижения аналогичных показателей других субъектов и т. д.).

Комплексная оценка служит инструментом учета анализа и планирования, индикатором научно-технического и технологического состояния предприятия (корпорации), критерием сравнительного оценивания деятельности предприятий (корпораций), показателем эффективности принятых ранее управленческих решений и полноты их реализации, основой выбора возможных вариантов развития исследуемого объекта. Она широко применяется в случаях, когда число оцениваемых параметров мало и количество исследуемых объектов небольшое.

При увеличении количества объектов и особенно оцениваемых параметров решение задачи комплексной оценки усложняется. Конечно, легче всего было бы оценивать результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия по одному показателю, синтезирующему все стороны его функционирования. Однако сложность производственной и финансово-хозяйственной деятельности не позволяет выделить какой-либо один показатель в качестве основного. Поэтому задача обычно сводится к комплексной оценке финансово-хозяйственной деятельности предприятия на основе системы показателей с агрегированием различных методов качественного и количественного анализа.

Процедура комплексной оценки может быть представлена в виде следующих этапов: управление концепция нортон каплан.

• · определение цели и задач комплексной оценки;
• · выбор исходной системы показателей;
• · организация сбора исходной информации;
• · расчет выбранных показателей;
• · проверка рассчитанных показателей по базовым.

Для получения обобщающей комплексной оценки выбранные показатели сводят к единому интегральному показателю. Это, однако, не означает, что для оценки используется только один интегральный показатель. Исследованию должны подлежать все показатели, которых, как правило, при финансовом анализе используется более 30. Поэтому выводы, сделанные на основе только одного интегрального показателя носят ориентировочный характер и являются вспомогательными. Для того, чтобы сформировать интегральный показатель в настоящее время разработан ряд методов, например методы детерминированной и стохастической оценки.

Как уже отмечалось, четкой границы между экономическим анализом и аудитом не существует и реализация обоих этих процессов предусматривает оценку (анализ) финансово-экономического состояния предприятия (корпорации), суть которой изложена ниже.

Анализ бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах Как уже отмечалось, эффективное управление государственными предприятиями возможно только в том случае, если достоверно известны условия их функционирования и основные финансово-экономические показатели. Для этого производится аудиторская проверка, основной целью которой является установление достоверности бухгалтерской (финансовой) отчетности экономических субъектов и соответствия совершенных ими финансовых и хозяйственных операций нормативным актам, действующим в Российской Федерации. Например, такая проверка для федеральных государственных унитарных предприятий проводится в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 29.01.2000 г. № 81.

ПРАВИТЕЛЬСТВО РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

П О С Т, А Н О В Л Е Н И Е

от 29 января 2000 г. N 81

г. Москва

Утратилo силу — Постановление

Правительства Российской

Федерации от 12.06.2002 г. N 409

Об аудиторских проверках федеральных государственных

унитарных предприятий

В целях усиления контроля за деятельностью федеральных государственных унитарных предприятий и в соответствии с Концепцией управления государственным имуществом и приватизации в Российской Федерации, одобренной постановлением Правительства Российской Федерации от 9 сентября 1999 г. N1024 (Собрание законодательства Российской Федерации, 1999, N 39, ст. 4626), Правительство Российской Федерации п о с т, а н о в л я е т:

1. Установить, что проведение ежегодных аудиторских проверок бухгалтерской (финансовой) отчетности, начиная с отчета за 1999 год, является обязательным в отношении федеральных государственных унитарных предприятий, основанных на праве хозяйственного ведения (далее именуются — предприятия), при наличии одного из следующих финансовых показателей их деятельности: объем выручки от реализации продукции (работ, услуг) за год, превышающий в 500 тысяч раз установленный законом минимальный размер оплаты труда;

сумма активов баланса, превышающая на конец отчетного года в 200 тысяч раз установленный законом минимальный размер оплаты труда.

Для определения указанных финансовых показателей установленный законом минимальный размер оплаты труда принимается в среднегодовом исчислении за отчетный год. Аудиторская проверка осуществляется не позднее первого квартала года, следующего за отчетным.

• 2. Установить, что обязательные аудиторские проверки, предусмотренные пунктом 1 настоящего постановления, осуществляются уполномоченными аудиторскими организациями, отобранными на конкурсной основе.
• 3. Министерству государственного имущества Российской Федерации: по согласованию с Министерством финансов Российской Федерации в 2-месячный срок разработать и утвердить порядок проведения конкурса по отбору уполномоченных аудиторских организаций; совместно с Министерством финансов Российской Федерации в 3-месячный срок после утверждения указанного порядка провести на конкурсной основе отбор уполномоченных аудиторских организаций. Перечень прошедших конкурсный отбор уполномоченных аудиторских организаций подлежит публикации в средствах массовой информации.
• 4. Установить, что предприятия осуществляют выбор аудиторской организации самостоятельно из числа уполномоченных аудиторских организаций и заключают с ней договор на проведение аудита. Расходы предприятия на оплату аудиторских услуг включаются вустановленном порядке в себестоимость продукции (работ, услуг)

предприятия.

5. Установить, что в договоре на проведение аудиторской проверки предприятия предусматривается обязательство аудиторской организации о представлении ею в Министерство государственного имущества Российской Федерации и в федеральный орган исполнительной власти, на который возложены координация и

регулирование деятельности в соответствующей отрасли (сфере управления), по одному экземпляру отчета, в том числе аудиторского заключения о бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия в составе вводной, аналитической и итоговой частей, не позднее 30 апреля года, следующего за отчетным.

6. Рекомендовать органам исполнительной власти субъектов Российской Федерации организовать проведение ежегодных аудиторских проверок бухгалтерской (финансовой) отчетности государственных унитарных предприятий субъектов Российской Федерации.

Председатель Правительства

Российской Федерации В. Путин

Анализ нормативных документов, регламентирующих бухгалтерский учет, показывает, что понятие соответствия бухгалтерской отчетности нормативным требованиям не является элементарным. Рассмотрим этот вопрос подробнее.

В соответствии с Законом РФ «О бухгалтерском учете» основными задачами бухгалтерского учета являются:

• · формирование полной и достоверной информации о деятельности организации и ее имущественном положении;
• · обеспечение информацией, необходимой внутренним и внешним пользователям бухгалтерской отчетности для контроля за соблюдением законодательства Российской Федерации при осуществлении организацией хозяйственных операций и их целесообразностью;
• · предотвращение отрицательных результатов хозяйственной деятельности организации и выявление внутрихозяйственных резервов обеспечения её финансовой устойчивости.

Таким образом, если аудитор подтверждает достоверность бухгалтерской отчетности, он тем самым подтверждает, что финансовая отчетность, формируемая бухгалтерским учетом, дает достоверную информацию об имущественном положении организации, позволяет контролировать целесообразность хозяйственных операций с ней, предотвращать «негативные» результаты деятельности и т. д.

Однако по результатам аудита нельзя полагать, что мнение аудитора гарантия будущего благосостояния клиента. Для этого аудитор должен удостовериться, что данное предприятие, вероятно, не испытает в текущем году существенного сокращения объемов или даже ликвидации, а показатели предприятия не испытывают существенного искажения из-за нерациональных отношений с контрагентами.

Международные нормативы аудита включают и такой норматив, как «Оценка аудитором возможности постоянного функционирования предприятия», который рекомендует анализировать определенные финансовые, производственные и другие показатели.

Таким образом, анализ финансового состояния предприятия не включен в процесс аудиторской проверки, но в силу его принципиальной важности, может быть проведен в качестве дополнительной услуги аудиторской фирмы или аудитора. Но фактически финансовый (экономический) анализ вплетен во все аудиторские процедуры, поскольку аудитор прибегает к финансовому анализу уже на стадии планирования аудита.

Расчеты коэффициентов ликвидности, устойчивости, рентабельности и т. д. должны дать аудитору первое представление о достоверности финансовой отчетности. Эти расчеты, например, могут заставить усомниться в соответствии декларируемой предприятием сферы деятельности фактически проводимым хозяйственным операциям. Очень плохие или очень радужные показатели деятельности предприятия являются также одним из признаков ошибки или обмана. Также очевидно, что плохое финансовое состояние предприятия увеличивает вероятность авантюрных решений руководства. Заметим, что в наших, чаще всего неблагоприятных, условиях очень сбалансированные показатели могут, наоборот, породить сомнения в их достоверности.

Сложность процедуры аудита требует разработки специального плана. В процессе реализации этого плана аудитор уточняет первоначальные оценки финансового состояния предприятия с тем, чтобы его мнение о достоверности бухгалтерской отчетности имело известную степень риска и соответствовало рекомендациям Порядка о составлении аудиторского заключения о бухгалтерской отчетности.

Международные нормативы аудита предполагают также и самостоятельное проведение анализа финансовой отчетности в качестве процедуры установления ее достоверности. Оценка достоверности, достигаемая таким анализом, рассматривается как менее гарантированная, относительно полноценного аудита. Еще меньшую степень гарантии дает проведение отдельных, согласованных с клиентом, процедур проверки бухгалтерской отчетности. Тем не менее, при наличии благоприятных условий, в частности эффективного внутреннего контроля, эти ограниченные контрольные процедуры могут быть достаточными для оценки как краткосрочных, так и долгосрочных перспектив.

При оценке финансового состояния на краткосрочную перспективу, как правило, приводятся показатели оценки удовлетворительности структуры баланса (текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами и способности восстановления (утраты) платежеспособности). При характеристике платежеспособности следует обратить внимание на такие показатели, как наличие денежных средств на расчётных счетах в банке и иных кредитных учреждениях, в кассе организации, убытки, просроченные дебиторская и кредиторская задолженности, не погашенные в срок кредиты и займы; на оценку положения организации на рынке ценных бумаг.

При оценке финансового состояния на долгосрочную перспективу приводится характеристика структуры источников средств, степень зависимости организации от внешних инвесторов и кредиторов и пр. Кроме того, может быть приведена оценка деловой активности организации, критериями которой являются:

• · широта рынков сбыта продукции, включая наличие поставок на экспорт;
• · репутация организации, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами организации;
• · степень выполнения плана;
• · обеспечение заданных темпов экономического роста;
• · уровень эффективности использования ресурсов организации и др.

Приказом Минфина России от 06.07.1999 г. № 43н в соответствии с Программой реформирования бухгалтерского учета в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности утверждено «Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (ПБУ 4/99). В этом Положении устанавливаются состав и методические основы формирования бухгалтерской отчетности организаций, являющихся юридическими лицами по законодательству Российской Федерации, кроме кредитных и бюджетных организаций.

Приказом Минфина России «О годовой бухгалтерской отчетности организации» от 12.11.1996 г. № 97 введены дополнения к краткосрочной оценке с целью оценки полноты перечисления соответствующих налогов в бюджет и уплаченных (подлежащие уплате) штрафных санкциях за неисполнение обязательств перед бюджетом. При оценке положения организации на рынке ценных бумаг должна быть указана причина имевших место негативных явлений. В долгосрочном анализе необходимо указывать динамику инвестиций за предыдущие годы и на перспективу с определением эффективности этих инвестиций.

Федеральным законом «О бухгалтерском учете» в редакции от 23.07.1998 г. № 123-ФЗ в ст. 13 определен состав бухгалтерской отчетности, который включает:

• · бухгалтерский баланс;
• · отчет о прибылях и убытках;
• · приложения к ним, предусмотренные нормативными актами;
• · аудиторское заключение, подтверждающее достоверность бухгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту;
• · пояснительная записка.

В этом законе отмечено, что пояснительная записка должна содержать существенную информацию об организации, ее финансовом положении, сопоставимости данных за отчетный и предшествующий ему годы, методах оценки и существенных статьях бухгалтерской отчетности. В пояснительной записке должно сообщаться о фактах неприменения правил бухгалтерского учета в случаях, когда они не позволяют достоверно отразить имущественное состояние и финансовые результаты деятельности организации, с соответствующим обоснованием.

Таким образом, анализ бухгалтерской отчетности, хотя и не ставит прямой целью оценку финансового состояния предприятия, тем не менее, позволяет сформировать необходимый набор данных для ее проведения.

Обычно диагностика экономического состояния предприятия (организации) предполагает проведение следующих мероприятий:

• · анализ установленной финансовой отчетности организации (анализ баланса, отчета о финансовых результатах, движении денежных средств);
• · анализ материалов управленческого бухгалтерского учета организации (анализ структуры и динамики затрат организации во взаимосвязи с доходами, со структурой и объемом ее деятельности; особый интерес представляет «маржинальный» анализ затрат и доходов организации, анализ «внешних» эффектов, позволяющий уточнять механизмы государственного регулирования различных сфер бизнеса);
• · анализ нефинансовых материалов (данный аспект аналитической работы предполагает обработку значительного объёма информации, связанной с тенденциями научно-технического прогресса в рассматриваемой отрасли и сфере деятельности, экологическими и другими последствиями работы предприятия).

Рассмотрим некоторые из этих мероприятий подробнее.

Как правило, оценка финансового состояния предприятия основывается на анализе отдельных групп экономических показателей, рассчитываемых на основе его бухгалтерской отчетности. При этом используются в основном данные, полученные в процессе анализа бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах.

Вариант анализа бухгалтерского баланса Первым возможным шагом данного варианта анализа является преобразование стандартной формы баланса в укрупненную (агрегированную) форму, методологически и терминологически совпадающую с используемыми в мировой практике формами балансовых отчетов. При этом активы баланса могут быть перегруппированы по степени их ликвидности, а текущие пассивы — по сроку погашения.

В статью «Уставный капитал» включается только оплаченный акционерами капитал, поэтому валюта агрегированного баланса может отличаться от валюты бухгалтерского баланса на сумму задолженности учредителей. Отдельной строкой агрегированного баланса показывается чистый оборотный капитал, определяемый как часть текущих активов (оборотного капитала), финансируемых за счет инвестированного капитала. Величина этого показателя характеризует степень ликвидности предприятия, что придает данному показателю особую важность.

Чистый оборотный капитал (ЧОК) рассчитывается как разность между текущими активами (ТА) и пассивами (ТП):

.

или как разность между инвестированным капиталом (ИК) и постоянными активами (ПА) /16/:

.

Индикатором развития предприятия является изменение значения валюты баланса. Результатом данной части анализа должно стать выявление источников увеличения или сокращения величины активов, по которым данные изменения произошли.

На этом шаге используется показатель — коэффициент мобилизации дополнительного капитала (К мдк), рассчитываемый как отношение прироста чистого оборотного капитала (D ЧОК) к приросту инвестиционного капитала (D ИК) и показывающий, какая часть прироста инвестиционного капитала направлена на увеличение оборотных средств:

.

где: D ИК = изменение собственных средств + изменение долгосрочных обязательств.

При отрицательных значениях прироста исходных показателей рассчитывать данный показатель нецелесообразно.

Вариант анализа отчета о финансовых результатах (прибылях и убытках) Анализ отчета следует начинать с преобразования его в более удобный для исследования вид:

• · во-первых, если интервал исследования меньше года, необходимо произвести соответствующие пересчеты, так как отчет о финансовых результатах в течение одного года выполняется нарастающим итогом;
• · во-вторых, принятая форма отчета о финансовых результатах и их использовании создана по принципу одноступенчатой модели, в частности, себестоимость реализованной продукции показана одной позицией, что крайне обедняет возможный анализ.

Поэтому для построения полноценного отчета о прибылях и убытках необходимо, как минимум, разделить затраты на реализованную продукцию, на переменные и постоянные затраты, используя для этого данные соответствующих рабочих форм бухгалтерского учета.

Методический подход к оценке показателей финансово-экономической деятельности предприятий В настоящее время существуют различные подходы к анализу и оценке финансово-экономического состояния предприятий. За рубежом разработана система оценки деятельности фирм, основанная на показательной отчетности по результатам проверки их финансовой деятельности независимой аудиторской фирмой. В отечественной практике в последнее время наиболее часто используются /4/: экспресс-анализ финансового состояния и детализированный анализ финансового состояния предприятия.

Для оценки финансово-экономичсекого состояния предприятия, по нашему мнению, можно использовать и такие обобщающие показатели, как ликвидность, привлечение заемных средств, оборачиваемость капитала, прибыльность, для характеристики которых можно использовать известные финансовые коэффициенты /5,73/.

• 1. Ликвидность оборотных активов:
  • · К 1 — коэффициент абсолютной ликвидности (наличность + эквиваленты наличностей)/(краткосрочные обязательства);
  • · К 2 — промежуточный коэффициент ликвидности (краткосрочные запасы-запасы)/(краткосрочные обязательства);
  • · К 3 — коэффициент покрытия (краткосрочные активы)/(краткосрочные обязательства).
  • · 2. Привлечение заемных средств:
  • · К 4 — коэффициент соотношения заемных и собственных средств (все краткосрочные + долгосрочные заемные средства) / (собственные средства);
  • · К 5 — коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (долгосрочные займы)/(собственные средства + долгосрочные займы).

Оборачиваемость. Оборачиваемость оборотных средств исчисляется продолжительностью одного оборота в днях или количеством оборотов за отчетный период и характеризуется следующими коэффициентами:

• · К 6 — коэффициент общей оборачиваемости капитала (объем реализации)/(среднегодовая стоимость активов);
• · К 7 — коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов (себестоимость реализованной продукции)/(среднегодовая стоимость товарно-материальных активов);
• · К 8 — коэффициент оборачиваемости счетов к получению (объем реализации в кредит)/(среднегодовая стоимость счетов);
• · К 9 = 365/К 8 (в днях);
• · К 10 — коэффициент оборачиваемости счетов к платежу (себестоимость реализованной продукции ± изменение величины запасов)/(среднегодовая стоимость счетов к платежу);
• · К 11 = 365/К 10, (в днях);
• · К 12 — коэффициент оборачиваемости собственного капитала (активов) (объем реализации)/(среднегодовая стоимость собственного капитала).

Наиболее важными из этих коэффициентов является коэффициент оборачиваемости активов (К оа), показывающий, сколько раз за период «обернулся» рассматриваемый вид актива (А):

.

где: ВР — выручка от реализации;

;

• · А нп — значение актива на начало периода;
• · А кп — значение актива на конец периода.

База для расчета оборачиваемости (числитель приведенной выше формулы) для каждого элемента текущих активов может быть разная: для дебиторской задолженности — выручка от реализации, для товаров — покупная стоимость реализованных товаров, для незавершенного производства и запасов — себестоимость реализованной продукции.

Период оборота активов (П оа) — показывает, какова продолжительность одного оборота актива в единицу времени (срок «бездействия»):

.

Сумма периодов оборота отдельных составляющих текущих активов, за исключением денежных средств, составляет «затратный цикл» предприятия.

Период оборота предъявленных счетов (кредит поставщиков) и период оборота авансов и предоплат (кредит покупателей) рассчитываются по формулам, аналогичным периодам оборота активов.

Период оборота прочих текущих пассивов определяется экспертным методом, исходя из частоты выплаты заработной платы и налогов.

Сумма периодов оборота текущих пассивов составляет «кредитный цикл» предприятия.

Разность между «затратным циклом» и «кредитным циклом» составляет «чистый цикл».

«Чистый цикл» — важнейший показатель, характеризующий финансовую организацию основного производственного процесса. Рост этого показателя свидетельствует о росте потребности в финансировании со стороны внешних по отношению к производственному процессу источников (собственный капитал, кредиты). Отрицательное значение «чистого цикла» может означать, что кредиты поставщиков и покупателей с избытком покрывают потребность в финансировании производственного процесса и предприятие может использовать образующийся излишек на иные цели, например, на финансирование постоянного капитала.

Прибыльность данный показатель характеризуется следующими финансовыми коэффициентами: Прибыльность переменных затрат ( П прз ) — показывает, насколько изменится валовая прибыль (В пр) при изменении переменных затрат (ПрЗ на единицу затрат):

.

Прибыльность постоянных затрат ( П псз ) — степень отдаления предприятия от точки безубыточности:

.

где:

• · П осд — прибыль от основной деятельности;
• · ПсЗ — постоянные затраты.

Прибыльность всех затрат ( П пз ) — показывает, сколько прибыли от основной деятельности приходится на единицу текущих затрат:

.

где: П з — сумма переменных и постоянных затрат.

Прибыльность продаж ( П пр ) — показывает долю прибыли от основной деятельности в выручке от реализации:

.

Показатели прибыльности инвестиционной деятельности оценивают эффективность использования свободных денежных средств в долгосрочных и краткосрочных финансовых вложениях (депозиты, акции и иные ценные бумаги), а также эффективность хранения в валюте.

Показатели прибыльности торговых операций рассчитываются только в случае наличия такой деятельности.

Показатели прибыльности всей деятельности рассчитываются аналогично показателям прибыльности основной деятельности, но при этом анализируется деятельность предприятия в целом.

Балансовая прибыльность затрат ( П бз ) показывает, какую балансовую прибыль (БП) получило предприятие, произведя затраты:

.

Чистая прибыльность затрат ( П чз ) показывает, какую чистую прибыль (ЧП) получило предприятие, произведя затраты:

.

Прибыльность всей деятельности (П д) показывает, сколько чистой прибыли содержится в выручке от реализации и доходах от прочей реализации (Д пр):

.

Точка безубыточности ( ТБ ) показывает, какую минимальную сумму предприятие должно получить при реализации продукции, чтобы покрыть свои издержки:

.

Абсолютное отклонение от точки безубыточности ( О аб ) показывает, насколько реальная выручка от реализации превосходит значение точки безубыточности:

.

Запас прочности ( З пр ) — отношение О аб к выручке от реализации, показывающее, какую долю в выручке занимает доходная часть:

.

Общая оценка финансового состояния с использованием приведенных показателей должна производиться экспертами и специалистами в области финансового анализа, умеющими объяснить ту или иную динамику перечисленных показателей и дать ей оценку в конкретных условиях.

Как было отмечено, в отечественной практике анализа финансового состояния предприятия широкое распространение получил подход, основанный на экспресс-анализе и детализированном анализе финансового состояния предприятия. На первом этапе экспресс-анализа устанавливается целесообразность анализа финансовой отчетности. На втором — оценка работы в отчетном периоде (на основе ознакомления с пояснительной запиской к балансу), определение тенденций к изменению основных показателей деятельности, а также качественных изменений в имущественном и финансовом положении предприятия.

Для проведения экспресс-анализа могут использоваться следующие экономические показатели /33/:

• · хозяйственные средства предприятия и их структура;
• · основные средства предприятия;
• · структура и динамика оборотных средств предприятия;
• · основные результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия;
• · эффективность использования финансовых ресурсов.

Например, для получения подробной характеристики имущественного и хозяйственного положения федерального государственного унитарного предприятия, а также оценки возможностей развития его на перспективу используется детализированный анализ, алгоритм проведения которого представлен на рис. 5.

При детализированном анализе финансово-экономического состояния предприятий, в том числе федеральных государственных унитарных предприятий предлагается использовать показатели, рассмотренные в /5,73/. Здесь следует отметить, что приводимые численные значения показателей являются примерными и показывают или степень финансовой устойчивости предприятия или степень приближения его к банкротству.

• 5. Показатели имущественного положения:
  • · сумма хозяйственных средств, находящихся в распоряжении предприятия (дает обобщенную стоимостную оценку активов, числящихся на балансе предприятия);
  • · доля активной части основных средств (машины, оборудование и транспортные средства);
  • · коэффициент износа (характеризует долю стоимости основных средств, оставшуюся к списанию в последующих периодах);
  • · коэффициент обновления (показывает, какую часть от имеющихся на конец отчетного периода основных средств составляют новые основные средства);
  • · коэффициент выбытия (определяет, какая часть основных средств, с которыми предприятие начало деятельность в отчетном периоде, выбыла в силу ряда причин).

Рис. 5. Алгоритм проведения детализированного анализа финансово-экономического состояния предприятия

• 6. Показатели ликвидности и платежеспособности:
  • · величина собственных оборотных средств — расчетный показатель, зависящий как от структуры активов, так и от структуры источников средств (та часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия);
  • · маневренность функционирующего капитала (та часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т. е. средств, имеющих абсолютную ликвидность), при нормальном функционировании предприятия этот показатель колеблется в пределах 0−1;
  • · общий коэффициент покрытия (коэффициент общей ликвидности), дающий общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств (если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, то предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее, размер этого превышения и задается данным показателем);
  • · коэффициент быстрой ликвидности (аналогичен коэффициенту покрытия, однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы, логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат на их приобретение);
  • · коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) — наиболее жесткий критерий ликвидности предприятия (показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно);
  • · доля собственных оборотных средств в покрытии запасов (та часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами);
  • · коэффициент покрытия запасов — соотношение величины «нормальных» источников покрытия запасов и суммы запасов (если значение этого показателя меньше 1, то текущее финансовое положение предприятия рассматривается как неустойчивое).
• 7. Показатели финансовой устойчивости.

Поскольку стабильность работы предприятия связана с его общей финансовой структурой, степенью зависимости от кредиторов и инвесторов, то финансовая устойчивость в долгосрочном плане характеризуется соотношением собственных и заемных средств. Это соотношение дает лишь общую оценку финансовой устойчивости предприятия, поэтому в мировой и отечественной учетно-аналитической практике, как правило, используется следующая система показателей.

Коэффициент общей платежеспособности ( К оп ), определяющий долю собственного капитала в имуществе фирмы:

.

где:

• · СК — собственный капитал;
• · ВБ — ва люта баланса.

Предприятие считается финансовоустойчивым, если К оп > 0,5.

Коэффициент автономии (К ав), соизмеряющий собственный и заемный капиталы (ЗК):

.

Данный показатель непосредственно связан с коэффициентом общей платежеспособности, следовательно, его величина для финансовоустойчивого предприятия должна быть, как правило, больше единицы.

Коэффициент маневренности (К м) — показывает, какая часть собственного капитала вложена в наиболее маневренную (мобильную) часть активов:

.

где: ЧОК — чистый оборотный капитал.

Доля собственных источников финансирования текущих активов (К ста) — показывает, какая часть текущих активов (ТА) образована за счет собственного капитала:

.

где:

• · ПА — постоянные активы;
• · ДО — долгосрочные обязательства;
• · У б — убытки.

Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций (К оди) — определяет, какая доля инвестированного капитала (ИК) иммобилизована в постоянные активы:

.

Коэффициент иммобилизации (К им) — характеризует соотношение постоянных и текущих активов, отражает, как правило, отраслевую специфику фирмы:

.

Коэффициент самофинансирования (К сф) — показывает, какая часть чистой прибыли (ЧП) предприятия направлена на его развитие, т. е. на увеличение дополнительного капитала предприятия (D ДК):

.

Единых нормативных критериев для приведенных выше показателей финансовой устойчивости не существует, так как они зависят от многих факторов отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и т. д. Поэтому приемлемость тех или иных значений этих показателей, оценка их динамики и направленность изменений могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий.

8. Показатели деловой активности Показатели этой группы характеризуют результаты работы и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности по качественному уровню может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения их капиталов. В качестве такого рода критериев могут быть: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия и др.

Количественная оценка дается по двум направлениям:

• · степень выполнения плана по основным показателям и обеспечение заданных темпов роста;
• · уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа целесообразно учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности оптимальным считается следующее их соотношение /71/:

.

где: Т пб, Т р, Т ак — соответственно темп изменения балансовой прибыли, реализации, авансированного капитала.

Данная зависимость означает, что:

• · экономический потенциал предприятия возрастает;
• · по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т. е. ресурсы предприятия используются более эффективно;
• · прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них: выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала др.

9. Показатели рентабельности.

К основным показателям, используемым для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, можно отности следующие:

Общая рентабельность ( Р о ) — показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу всего вложенного в предприятие капитала:

.

Рентабельность собственного капитала ( Р ск ) — характеризует эффективность использования собственного капитала и показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу собственного капитала:

.

Рентабельность уставного капитала ( Р ук ) — характеризует эффективность использования уставного капитала и показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу уставного капитала (УК):

.

Рентабельность постоянных активов ( Р па ) — характеризует эффективность использования постоянных активов и показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу постоянных активов:

.

Рентабельность текущих активов ( Р та ) — характеризует эффективность использования текущих активов и показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу текущих активов:

.

Финансовый рычаг ( ФР ) — соотношение заемного (ЗК) и собственного капиталов, рассчитывается по формуле:

.

10. Показатели рынка ценных бумаг В настоящее время анализ рынка ценных бумаг выполняется Российским фондом федерального имущества при акционировании предприятий и управлении находящимися в федеральной собственности акциями акционерных обществ, а также в компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах и реализующих там свои ценные бумаги. Он не может быть выполнен непосредственно по данным финансовой отчетности, поскольку нужна дополнительная информация.

Обычно рассматривают следующие показатели по рынку ценных бумаг:

• · доход на акцию — отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций (определяет в значительной степени рыночную цену акций);
• · ценность акций — частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию (служит индикатором спроса на акции данной компании, поскольку показывает, какие ставки готовы делать инвесторы в данный момент на один рубль прибыли на акцию);
• · рентабельность акций (отношение дивиденда, выплачиваемого на акции, к ее рыночной цене), характеризующий процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы и рассматриваемый как прямой эффект, в отличие от косвенного эффекта, выражающегося в изменении рыночной цены акции данной фирмы;
• · дивидендный доход (отношение дивиденда, выплачиваемого на акции к доходу на акцию), т. е. доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов;
• · коэффициент котировки акций (отношение рыночной цены акции к ее учетной цене, характеризующей долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию). Он складывается из номинальной стоимости, доли эмиссионной прибыли (накопленной разницы между рыночной ценой акции в момент их продажи и их номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие предприятия прибыли. Значение коэффициента более 1 означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на акцию в данный момент времени.

При анализе финансово-экономического состояния предприятия необходимо учитывать и макроэкономические условия. Так, в условиях подъема экономики предприятие в большей мере интересуется вероятными факторами прибыли. В условиях спада — убыточности.

В условиях риска, в которых функционирует современная российская экономика, методы финансового анализа требуют модификации, что связано со следующим.

Среднесрочные производственные циклы, как правило, связывают с колебаниями реальных инвестиций. Дешевые кредиты и оптимистические ожидания на стадии подъема экономики стимулируют необходимый объем инвестиций и в тоже время помогают предприятиям легко преодолевать известный дефицит денежных ресурсов для осуществления капитальных вложений в накатанные направления роста.

На верхней стадии роста по мере насыщения спроса, а также снятия наиболее доступных резервов первичных ресурсов, рабочей силы, возможности новых вложений средств сужаются, ожидания становятся менее оптимистическими. Вложения в новейшие технологии и продукты, которые могли бы помочь выходу на новые направления развития, новые резервы и ресурсы выглядят очень дорогими и рискованными и не осуществляются.

Снижение капитальных вложений через механизмы акселлератора — мультипликатора уменьшает совокупный спрос и, снижая объемы производства, лишает практически все предприятия нормального уровня доходов. В этих условиях текущие, вынуждено начисляемые, затраты предприятий начинают превышать их реальные доходы. Накладные расходы предприятий не вписываются в их доходы ни при каких методах исчисления себестоимости и ценообразования.

Предприятия часто попадают в условия, когда цены их покупок растут быстрее цен продаж. Обычные, действующие в условиях роста приемы финансового рычага не срабатывают. Инфляция затрат опасно повышает стоимость привлечения средств и снижает долгосрочную и, наконец, краткосрочную ликвидность предприятия.

Стандартная модель поведения предприятия в условиях кризиса может быть описана следующим образом. Предприятие пытается не допустить опасного снижения ликвидности за счет:

• · привлечения менее дорогих денежных средств (государственных или зарубежных);
• · снижения до минимума накладных расходов;
• · избавления от всевозможных социальных обязательств и долгосрочных капитальных вложений, а то и увода выручки от налогов, отказа от оплаты долгов перед контрагентами и собственным персоналом;
• · реструктуризации затрат и доходов (на одной непотопляемом предприятии, часто государственном, остаются убытки и долги, а доходы переводятся на другие предприятия, которые не подвергнуты аудиту одновременно с первым).

Практика показывает, что в условиях кризиса, руководство предприятий становится более готовым к авантюрным способам выживания. Сталкиваясь с устойчивыми неблагоприятными условиями, предприятия вынуждены снижать общие объемы производства, так как объемы выручки становятся недостаточными для очередных покупок сырья. Снижение объемов имеет и более фундаментальное объяснение.

Приблизительное равенство затрат (текущих и капитальных) и доходов предприятия при оптимальном распределении ресурсов является следствием практической линейности как функции доходов, так и функции затрат предприятия при небольших колебаниях объемов деятельности. Линейные функции являются однородными первой степени, то есть при изменении аргументов функции в K раз сама функция также меняется в K раз. Согласно известной формуле Эйлера, такая функция (например, производственная функция предприятия — ¦ (x 1, x 2, x 3)) подчиняется в области, где существуют ее частные производные, следующему равенству:

.

Равенство затрат (правая сторона представленного выражения) и доходов (левая сторона) предприятия возможно в том случае, если цены ресурсов близки к их предельным оценкам (частным производным). Повышение цен ресурсов требует снижения уровня деятельности, так как последнее (в соответствии с известной теорией предельной производительности факторов) повышает предельные оценки ресурсов; снижение цен ресурсов действует в обратном направлении.

При значительном снижении объемов деятельности предприятие теряет возможность гибко реагировать на повышение уровня цен и затрат. Предприятие не может снижать производство некоторых видов продукции и услуг, имеющих жизненно важное значение для экономики. Повышение цен ресурсов выше предельных оценок, таким образом, может не приводить к снижению объемов деятельности и вызывает непрерывный рост убытков предприятия. Аналогично, последующее снижение предельных затрат может не послужить стимулированию роста объёмов, так как предприятие становится отягощенным накопленными долгами и, кроме этого, неиспользуемые длительное время мощности деградируют.

При анализе должно обеспечиваться также предсказание наступления опасных уровней ликвидности, с разработкой предложений различных способов ее увеличения до безопасных значений; с другой стороны, необходимо научиться находить скрытые каналы отвлечения ресурсов, выявлять факты ложного банкротства. Аудит предприятия, находящегося в крайних условиях, должен объективно оценивать внутренние возможности предприятия переломить сложившуюся тенденцию.

Анализ текущего положения целесообразно дополнить прогнозом работы предприятия, который определяет перспективы ее улучшения или ухудшения при:

• · сохранении сложившихся тенденций;
• · вероятных изменениях внешней среды предприятия;
• · незначительных корректировках внутренней политики без использования значительных внешних источников поддержки;
• · реализации тех или иных возможных инвестиционных проектов.

Сложность проводимых оценок при анализе реального финансово-экономического состояния предприятия (организации) требует привлечения и данных управленческого бухгалтерского учета. Систему такого учета создает сама организация для нужд менеджеров.

Как правило, в условиях подъема экономики предприятие (организация) в большей мере интересуется вероятными факторами прибыли, а в условиях спада — убыточности.

Убытки предприятия могут происходить из-за низкого объема производства продукции, относительно высоких производственных затрат, общехозяйственных и коммерческих расходов. Более детальное исследование причин убытков требует применения тех или иных приёмов факторного анализа.

Рассмотрим простейшую графическую модель факторного анализа убытков предприятия (рис. 4.4) /67/.

Данная модель математически представляется следующим образом:

Q? P — FC — VC? Q = E,.

Где:

• · Q — натуральный объем производства;
• · P — цена продукции;
• · FC — постоянные затраты организации;
• · VC — норматив переменных затрат (переменные затраты на единицу натурального объёма производства);
• · E — прибыль организации до выплаты налогов.

Рис. 4.4. Графическая модель факторного анализа убытков

Факторный анализ убытков предприятия должен ответить на такие вопросы, имеющие значение для оценки положения предприятия и вероятной разработки планов их оздоровления, как:

• · в какой мере убытки вызваны внешними (не зависящими от предприятия) или внутренними причинами;
• · в какой мере внешние причины несостоятельности являются случайными, временными или, наоборот, постоянно действующими;
• · в какой мере внутренние причины обусловлены неверными решениями коллектива или только руководства.

Применительно к специфическим особенностям российских предприятий необходимо иметь в виду множество других факторов, таких как стремление к сохранению монополизма, наличие высокой доли государственной собственности и т. д. Кроме того, при анализе необходимо также учитывать, то, что российская экономика не является саморегулируемой рыночной, что приводит к неоптимальному распределению средств, причиной чего являются:

• · «внешние эффекты» (свойство так называемых квазиобщественных и чистых общественных благ);
• · трансакционные издержки (издержки, связанные со сбором и обработкой рыночной информации, заключением сделок);
• · «естественные монополии».