Диагностика финансового кризиса предприятия и мероприятия по его оздоровлению

Показатели оценки финансового состояния предприятия

Финансовый анализ по направлениям его осуществления является многоаспектным, однако основополагающими и взаимосвязанными между собой являются: анализ финансового состояния предприятия и анализ финансовых результатов его деятельности, которые оцениваются с помощью системы показателей. Финансовое состояние предприятия оценивается на основе использования системы показателей, которые отражают конкурентоспособность, размещение, использование и движение ресурсов предприятия. К основным направлениям анализа финансового состояния предприятия относятся: анализ и оценка хозяйственного потенциала предприятия; оценка и анализ финансового равновесия предприятия; анализ и оценка прибыльности предприятия. 5].

В международной практике для анализа финансового состояния предприятия используется система показателей, а также связанных с их изменением финансовых коэффициентов, которые отражают интересы и цели различных пользователей. Наиболее важными в оценке финансового состояния предприятия являются показатели: ликвидности, которые характеризуют возможности предприятия относительно погашения задолженности; платежеспособности, которые определяют степень покрытия предприятия заемных средств; прибыльности, которые соизмеряют прибыль с вложенными средствами; эффективность использования долгосрочных и текущих активов; прибыльности капитала.

Определение финансовых показателей в виде коэффициентов основывается на соотношении между отдельными статьями актива и пассива баланса, финансовых результатов, а также как соотношения между показателями финансовых результатов и баланса. 6].

1) Показатели ликвидности и платежеспособности[7]:

В условиях рыночных отношений у экономических субъектов могут возникать финансовые трудности, связанные с погашением в оговоренные сроки полученных банковских кредитов, займов других организаций, коммерческих кредитов поставщиков товарно-материальных ценностей и других обязательств. Поэтому возникает необходимость в анализе ликвидности баланса экономического субъекта с целью оценки его кредитоспособности и платежеспособности.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму стоимости соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов — это величина, обратная ликвидности баланса по времени превращения активов в денежные средства. Чем меньше времени потребуется для превращения активов в денежную форму стоимости, тем они ликвиднее, т. е. выше их ликвидность.

По степени ликвидности, средства предприятия можно разделить на четыре группы:

• — наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);
• — быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, готовая продукция и товары);
• — медленно реализуемые активы (производственные запасы, незавершённое производство, издержки обращения);
• — труднореализуемые активы или неликвидные активы (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные долгосрочные финансовые вложения).

Ликвидность баланса предприятия тесно связана с его платёжеспособностью, под которой понимают способность в должные сроки и в полной мере отвечать по своим обязательствам.

В условиях рыночных отношений платежеспособность предприятия считается важнейшим условием его хозяйственной деятельности. К платежным средствам относятся суммы по таким статьям баланса, как денежные средства, ценные бумаги, товары отгруженные, готовая продукция, расчеты с покупателями и другие легкореализуемые активы из третьего раздела баланса. В состав платежей и обязательств входят задолженность по оплате труда, краткосрочные и просроченные кредиты банка, поставщики и другие кредиторы, первоочередные платежи.

Уровень платежеспособности предприятия оценивают по данным баланса об основных характеристиках ликвидности оборотных средств, т. е. с учетом времени, необходимого для перевода их в денежную наличность. В экономической литературе определяют три уровня платежеспособности предприятия, которые оценивают с помощью трех коэффициентов: денежной, расчетной и ликвидной платежеспособности. Наиболее обобщающим показателем платежеспособности предприятия является коэффициент ликвидной платежеспособности, в числителе которого отражаются все оборотные средства, а в знаменателе — заемные и собственные источники их формирования. Значение коэффициента ликвидной платежеспособности меньше 1 свидетельствует о том, что предприятие имеет задолженность, превышающую уровень его оборотных средств. Иначе говоря, оно является банкротом и может быть ликвидировано, а его имущество реализовано.

Различают текущую и ожидаемую платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие считается платёжеспособным, если у него нет просроченной задолженности поставщикам, по банковским ссудам и другим расчётам. Ожидаемая платёжеспособность определяется на определённую предстоящую дату сопоставлением платёжных средств и первоочередных обязательств на эту дату. Коэффициент текущей ликвидности — даёт общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Если текущие активы превышают размер текущих обязательств, то это предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее. Рост этого показателя в динамике обычно оценивается положительно, а ориентировочное критическое значение- 2.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платёжеспособности) — рассчитывается делением сумм денежных средств предприятия и краткосрочных финансовых вложений (без расчетов с дебиторами) на величину краткосрочных обязательств. Он характеризует немедленную готовность предприятия погасить свою задолженность.

(5).

В мировой практике оптимальное значение этого коэффициента принято в пределах 0,25−0,35, так как сроки платежа не приходятся на один день. Это подтверждается и тем, что предприятие может разместить свои активы (денежные средства) в другие денежные активы.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов — характеризирует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, рекомендуется нижняя граница 50%.

Коэффициент покрытия (1.2), рассчитываемый по формуле:

(6).

Это наиболее общий показатель ликвидности. Он характеризует соотношение между всеми текущими активами и краткосрочными обязательствами, т. е. достаточность оборотных средств для погашения долгов на протяжении года. Мировой опыт показывает, что значение этого показателя оптимально в пределах 2−2,5.

Коэффициент зависимости от материальных запасов (1.3), равный:

(7).

Коэффициент свободных материальных средств характеризует долю чистых оборотных активов, которые связаны в непроданных материальных запасах (1.4):

(8).

2) Показатели рентабельности:

Рентабельность показывает, какое количество рублей приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала.

Для оценки динамики относительных показателей (коэффициентов рентабельности) необходимо предварительно выполнить их расчет по формулам.

1. Коэффициент рентабельности продаж.

(9).

Данный коэффициент показывает сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

2. Коэффициент рентабельности всего капитала предприятия.

(10).

Коэффициент показывает эффективность использования всего имущества предприятия.

3. Коэффициент рентабельности основных средств и прочих внеоборотных активов.

(11).

Данный показатель отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов.

4. Коэффициент рентабельности собственного капитала.

(12).

Коэффициент показывает эффективность использования собственного капитала.

2) Показатели деловой активности [7]:

Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции, репутация предприятия и т. п. Количественная оценка даётся по двум направлениям:

• — степень выполнения плана по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
• — уровень эффективности использования ресурсов предприятия.

В частности, оптимально следующее соотношение:

Тнб > Тр > Так > 100%;

где Тнб, Тр, Так, — соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала.

Эта зависимость означает, что:

• а) экономический потенциал предприятия возрастает;
• б) объём реализации возрастает более высокими темпами;
• в) прибыль возрастает опережающими темпами.

Это приведённое соотношение можно условно назвать «золотым правилом экономики предприятия».

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны: выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.

К обобщающим показателям относятся «показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста».

Ресурсоотдача (коэффициент оборачиваемости авансированного капитала) — характеризует объём реализованной продукции на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост этого показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.

Коэффициент устойчивости экономического роста — показывает, какими, в среднем, темпами может развиваться предприятие в дальнейшем.

Рассчитаем эти показатели на 2009 год на примере ОАО АНК «Башнефть». Бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках приведены в приложениях 1 и 2 соответственно. 8].

Полученные результаты приведены в Таблице 1.

Таблица 1 — Финансовые показатели ОАО АНК «Башнефть».

Сопоставляя рекомендуемые значения коэффициентов ликвидности (для Кал: 0,2−0,25, для Кл: 0,8−1, для Кп: 2−2,5) с расчетными их значениями, можно констатировать следующее: значение коэффициента абсолютной ликвидности увеличивается, это говорит о том, что предприятие может погасить в ближайший момент всю свою краткосрочную задолженность. Промежуточный коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного расчета с дебиторами, он также больше рекомендуемого уровня. Коэффициент покрытия увеличился в 2009 году. Увеличение этого коэффициента говорит о том, что у предприятия увеличилось количество ликвидных средств для выполнения краткосрочных обязательств.

Рентабельность собственного капитала в 2008 г. уменьшилась, а в 2009 г. увеличилась до 17,4%. Однако это также нормальный показатель. С 1 рубля собственных средств предприятие получает 17,4 копеек чистой прибыли.

Аналогично произошли изменения и с показателем рентабельности продаж. В 2008 г. он имел тенденцию к снижению, а в 2009 г. — к увеличению. Это, прежде всего, связано с финансово — экономическим кризисом 2008 года. Но показатели рентабельности, несмотря на снижение, остаются на высоком уровне, т. е. предприятие остается высокорентабельным.