Организация фондовых бирж и участники биржевых торгов

Биржи могут создаваться в форма ассоциаций (США), акционерных обществ (Великобритания, Япония) либо действовать как публично-правовой (государственный) институт (Франция). Различаются центральные и региональные биржи (в США центральной биржей является Нью-йоркская, а региональными — биржи в Филадельфии, Лос-Анджелесе).

В Pоссийской Федеpации биржевой деятельности выполняется на основании лицензии (весь процесс получения оговорен в Положении о лицензировании биржевой деятельности на рынке ценных бумаг), выдаваемой Федеральной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Pоссийской Федеpации (согласно с Указом Президента Pоссийской Федеpации от 04.11.1994 г.).

Фондовая биржа относится к числу закрытых бирж, то есть выполнять торговлю на ней имеют право исключительно ее члены. К ним относятся — ее акционеры, профессиональные участники рынка ценных бумаг, государственные органы, коммерческие банки.

Управление биржей выполняет общее собрание членов биржи и выборные органы, составляющие общественную структуру биржи. Все органы управления демократически избираются, и вследствие этого биржа рассматривается как саморегулируемая организация, действующая на принципах самоуправления. Высший орган биржи, общее собрание членов, решает финансовые и организационные вопросы, определяет правила внутреннего распорядка. Для оперативного руководства деятельностью создается исполнительная дирекция. Для повседневного руководства биржей и ее административным аппаратом назначается президент и вице-президент. Также, надзор за всеми сторонами деятельности биржи выполняют комитеты, образованные ее членами, например, аудиторский, бюджетный, системам, биржевым индексам, опционам. Комитет по приему членов рассматривает заявки на принятие в члены биржи. Комитет по арбитражу заслушивает, расследует и регулирует споры, возникающие между членами биржи и, кроме того, членами и их клиентами. Количество и состав комитетов непостоянен, но ряд среди них обязателен. Это комитет либо комиссия по листингу, рассматривающие заявки на включение акций в биржевой список; комитет по процедурам торгового зала, который совместно с администрацией определяет режим торговли (торговые сессии) и следит за соблюдением инструкций по деятельности в торговом зале и, кроме того, в иных случаях.

На бирже есть к тому же подразделения, осуществляющие специфические функции: оперативный либо торговый отдел, где заключаются сделки; регистрационный отдел (бюро); расчетный отдел (палата); отдел внешних связей; информационно-статистический и так далее Требования к бирже, как к форме организации фондовой торговли:

во-первых, она обязана обеспечивать определение курса ценных бумаг исключительно под влиянием спроса и предложения и надежно ограждать курс от воздействия тех, кто пытается манипулировать им, искажая курс к своей выгоде.

во-вторых, между ценой продавца и ценой покупателя в обычном случае не должно быть большого разрыва — иначе процесс заключения сделок тормозится.

в-третьих, должны поддерживаться плавность и постепенность в изменении курсов, процесс образования курсов обязан предотвращать внезапные резкие скачки.

Фондовая биржа выполняет торговлю только между участниками биржевых торгов — посетителями и членами биржи. Все посетители могут заключать сделки на бирже исключительно при посредничестве ее членов: профессиональных участников рынка ценных бумаг — брокера, дилера, маклера, трейдера.

Брокеры делятся на комиссионных (сотрудники брокерских фирм, исполняющие поручения своих клиентов) и на брокеров торгового зала (независимые предприниматели, исполняющие поручения брокерских фирм за комиссионные вознаграждения).

В обязанности брокера входит:

присутствие в зале, когда объявляются акции, заявленные им для продажи либо покупки, соблюдение правил торговли определенной биржи;

осуществление заказов клиента;

регистрация и документальное оформление заключенной сделки;

предоставление необходимой информации в брокерскую фирму (контору), от лица которой он работает на бирже.

Дилер (специалист биржи) непосредственно выполняет куплю-продажу закрепленных за ним ценных бумаг, устанавливает на них котировки, исполняет лимитные поручения клиентов, определяет курс открытия.

Биржевой маклер — член фондовой биржи, зарегистрированный как специалист по одному либо нескольким видам ценных бумаг. Он поддерживает рынок по этим бумагам, оперируя за свой счет, и выступает посредником между брокерскими фирмами. На каждый вид ценных бумаг может быть назначен исключительно один специалист.

Трейдеры производят все операции на бирже за свой счет (покупки и продажи ценных бумаг за собственные средства), в отличие от дилеров не выступают в роли посредников и могут совершать операции с любыми видами ценных бумаг.

Фондовая биржа имеет, как правило, статус бесприбыльного акционерного общества (не ставит цель получения дохода для распределения его среди своих членов). Члены биржи получают доход, функционируя в качестве биржевых посредников, смысла в том, чтобы клиенты биржи уплачивали еще какие-то суммы в общую биржевую копилку, из которой они будут распределяться между членами биржи, не просматривается: возможно, перераспределение поступлений в пользу членов, работающих неудовлетворительно и привлекающих меньше клиентов, а из общей копилки требующих выплат пропорционально своему паю. Это не означает, что биржа как акционерное общество вообще не получает доходов. Полученные доходы тратятся для обустройства зала и помещений, где работают биржевики, создания современных систем связи, ведения исследовательской работы и так далее В 1994 г. в Pоссийской Федеpации была создана негосударственная организацияПрофессиональная ассоциация участников фондового рынка, объединяющая крупнейшие брокерские компании, работающие в Москве. С присоединением региональных ассоциаций брокеров ПАУФОР в 1995 г. была преобразована в Национальную ассоциацию участников фондового рынка.

Основные задачи ассоциации:

• — обеспечение условий профессиональной деятельности участников фондового рынка России;
• — выработка и контроль за соблюдением стандартов профессиональной этики;

защита интересов инвесторов;

установление правил, стандартов проведения операций с ценными бумагами;

— разработка программ обучения и повышения профессионального уровня участников рынка ценных бумаг.