Маржинальный анализ

Реферат

на тему: «Маржинальный анализ»

1. Методика маржинального анализа

2. Анализ безубыточности при оценке эффективности инвестиционных проектов

3. Обоснование управленческих решений на основе маржинального анализа Список литературы

1. Методика маржинального анализа

В условиях перехода на Международные стандарты учёта и отчётности предприятия имеют возможность использовать опыт зарубежных стран в области анализа и прогнозирования финансовых результатов деятельности. Основной особенностью системы международных стандартов является раздельный учёт постоянных и переменных затрат по видам изделий и в целом по предприятию. Такой подход предполагает высокую степень интеграции учёта, анализа и регулирования, позволяет гибко и оперативно принимать решения по нормализации финансового положения предприятия.

Он даёт возможность проводить перспективный (прогнозный) анализ, результатом которого является разработка вариантов получения прибыли. Это способствует получению большего эффекта, чем поиск неиспользованных резервов в ходе проведения ретроспективного анализа финансовых результатов.

Система раздельного учёта переменных и постоянных затрат имеет в международной экономической практике такие названия как: системы директ-костинг, система управления себестоимостью. Важно отметить, что по существу данная система является не просто системой учёта, но и представляет собой органический синтез учётных, аналитических и управленческих процедур.

Анализ прибыли предприятия, базирующийся на делении совокупных затрат на производство и реализацию продукции на переменные и постоянные с выделением маржинального дохода (валовой маржи), называется маржинальным анализом.

Важнейшей частью анализа на основе системы директ-костинг выступает изучение взаимосвязи объема производства, себестоимости и прибыли. Для проведения такого анализа предварительно оговариваются определённые ограничивающие условия:

известна величина переменных затрат на единицу изделия и общих постоянных затрат;

установлен диапазон объема производства и реализации (деловой активности) предприятия на основе его производственной мощности и спроса на выпускаемую им продукцию, чему соответствует величина потребляемых в процессе производства ресурсов и система организации производства;

равное количество произведенной продукции и реализованной;

не изменяется ассортимент продукции для предприятий, выпускающих и реализующих несколько видов продукции;

не изменяется цена за единицу готовой продукции и цены потребляемых производственных ресурсов за анализируемый период.

Взаимосвязь объема производства, затрат и прибыли можно представить алгебраическим и графическим способами. Известно, что объем реализации, или выручка от реализации (О), равняется сумме совокупных затрат на производство продукции (Зсов) и прибыли (П).

О = Зсов + П (1)

Совокупные затраты в системе директ-костинг состоят из двух частей: переменных затрат (Зпер) и постоянных затрат (Зпост). При этом сумма переменных затрат является произведением количества выпущенной продукции в натуральных единицах (К) на величину переменных затрат, приходящуюся на единицу продукции или ставку переменных затрат (Зпер). Тогда формула расчётов объема производства примет вид О = Зпер + Зпост + П = К * Зпер + Зпост + П (2)

На таком уровне реализации, когда уже нет убытков, но ещё отсутствует прибыль, называемом точкой безубыточности, объем реализации будет равен сумме переменных и постоянных затрат, поскольку прибыль равняется нулю.

О = Зпер + Зпост + П = К * З пер + Зпост (3)

С другой стороны, объем реализации можно представить в виде произведения количества реализованной продукции на цену ее единицы (ц):

О = К * ц (4)

Составим равенство из формул (3 и 4) и преобразуем его в следующий вид:

К * ц = К * Зпер + Зпост (5)

К * ц — К * Зпер = К * (ц — Зпер) = Зпост К = Зпост / ц — Зпер = Зпост / Дм, (6)

где Дм — доход маржинальный на единицу продукции, равный разности между ценой единицы продукции и ставкой переменных затрат, руб.

Анализируя данные формулы (6), можно показать, какое количество продукции необходимо произвести и реализовать, при котором предприятие уже не имеет убытков, но ещё не получает прибыли. Следовательно, выручка от реализации при таком объеме производства будет равняться полной себестоимости (совокупным затратам) продукции. Такой уровень производства называется порогом рентабельности, или критическим объемом производства какого-то вида продукции. Как видно из формулы (6), в этой точке величина маржинального дохода равна сумме постоянных затрат в расчёте на единицу продукции или в целом по предприятию.

Путём преобразования формулы (6) можно определить критическую продажную цену, соответствующую критическому объему производства, ниже уровня которой полученная выручка не будет покрывать даже сделанные затраты на выпуск продукции.

ц = Зпост / К + Зпер. (7)

Предприятию важно знать не только критическую цену реализации, но и выручку, соответствующую точке безубыточности, или критическую выручку. Имеется несколько способов определения величины критической выручки (Ок):

1) Ок = Зпост / (1 — Зпер /ц). (8)

2) Ок = Зпост / Дм / ц. (9)

3) Ок = Зпост / Дм / Оф, где Оф — фактическая выручка (10)

Собственники предприятия, как правило, ставят перед менеджментом задачу добиться определённой суммы прибыли. Если задана величина прибыли (П), которую предприятие запланировало в бизнес-плане, то для расчета величины выручки, при которой предприятие получит запланированную прибыль (Оп), воспользуемся формулой:

Оп = (Зпост + П) / (1 — Зпер / ц) = (Зпост + П) / Дм / ц (11)

Существенной информацией для рациональной организации производства и сбыта является объем производства и реализации продукции в натуральном выражении при заданной (запланированной) величине прибыли. Определить количество произведённой продукции (Кп) при заданной величине прибыли можно, исходя из данных формулы:

Кп = (Зпост + П) / (ц — Зпер) = (З пост + П) / Дм (12)

С помощью вышеперечисленных формул взаимосвязь объема производства, затрат и прибыли показана алгебраическим путём. Однако ее можно представить и графически. При этом возможны два варианта графического отражения взаимосвязи объема производства, затрат и прибыли. По первому из них исходят из равенства маржинального дохода и постоянных затрат при достижении порогового (критического) значения выручки от реализации (рис. 1), по второму — из равенства выручки от реализации и суммарных (совокупных) затрат при достижении порога рентабельности (рис. 2).

Рис. 1 — Первый способ графического отражения взаимосвязи объема производства, затрат и прибыли — через маржинальный доход и постоянные затраты

Рис. 2 — Второй способ графического отражения взаимосвязи объема производства, затрат и прибыли — через выручку от реализации и суммарные затраты Порядок графического расчёта точки безубыточности состоит из следующих этапов:

прямая постоянных затрат представляет собой горизонтальную линию на уровне этих расходов предприятия;

прямая выручки от реализации строится исходя из данных предприятия о цене единицы продукции и объеме реализации (О = К * ц);

прямая суммарных затрат проводится на основе информации о переменных затратах на единицу продукции, ее количестве и о постоянных расходах (поскольку суммарные расходы равны К * Зпер + Зпост). При этом можно сначала построить прямую переменных затрат, а затем поднять ее на уровень постоянных затрат;

точке пересечения прямых выручки и суммарных затрат соответствуют критические (пороговые) значения объема реализации и выручки. Справа от критического объема реализации находится зона прибыли, слева — зона убытков.

После прохождения порога рентабельности предприятие имеет на каждую дополнительно реализованную единицу продукции, приходящуюся на нее прибыль. Соответственно увеличивается и величина общей прибыли (массы прибыли) предприятия, которая может быть рассчитана по формуле:

П = Кпр * Дм / Кр, (13)

где П — прибыль предприятия, руб.;

Кр — общее количество реализованной продукции, единиц;

Дм — маржинальный доход предприятия, руб.;

Кпр — количество продукции, реализованное после прохождения порога рентабельности, единиц.

Важно отметить, что рассматриваемые расчеты проводятся:

а) если предприятие реализует одно изделие, выручка от продаж которого покрывает все постоянные затраты;

б) по какому-то одному виду продукции или проекту выпуска продукции.

Для предприятий с многономенклатурным производством расчёт объема производства, обеспечивающего безубыточность по конкретному изделию, в большинстве случаев осуществляется на основе учета роли этого изделия в общей выручке от реализации и приходящейся на него доли постоянных затрат, что показано в формуле:

Кi = Зпост * Уi / (цi — Зперi), (14)

где Кi — критический (пороговый) объем производства i-го вида продукции в натуральном выражении;

Уi — удельный вес i-го вида продукции в общей выручке от реализации;

цi — цена i-го вида продукции, руб.;

Зперi — переменные затраты на единицу i-го вида продукции.

Методика анализа взаимосвязи объема производства, себестоимости и прибыли и другие аналитические возможности системы маржинального анализа для предприятий, производящих и реализующих несколько видов продукции, недостаточно разработаны, что, является одной из причин отсутствия ее широкого практического применения.

В рамках маржинального анализа могут решаться и другие задачи, например, можно провести расчет того, какой объем реализации следует установить при снижении цены на изделие и сохранении имеющейся величины маржинального дохода. Решение осуществляется по формуле:

Кэ = Дмэ * Кп / Дмп, (15)

где Кп, Кэ — количество реализованной продукции соответственно до и после изменения цены, единиц;

Дмп, Дмэ — маржинальный доход на единицу изделия до и после изменения цены, руб.

На основе информации о пороге рентабельности рассчитывается запас финансовой прочности предприятия, представляющей превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности. Если объем продаж находится на уровне порога рентабельности, то предприятие только покрывает совокупные расходы на производство продукции и не имеет финансового источника в форме прибыли для развития бизнеса. При уровне объема продаж ниже порога рентабельности деятельность предприятия убыточна, и его финансовое состояние ухудшается, что, в конечном счете, может привести к банкротству.

Запас финансовой прочности (ЗФП) рассчитывается как отношение разности между фактическим и критическим объемами реализации и фактическим объемом реализации в стоимостном выражении и показывается, как правило, в процентах:

ЗФП % = [(Оф — Ок) / Оф] * 100 (16)

Критический объем производства (или порог рентабельности) изделия зависит от величины постоянных расходов предприятия, переменных затрат и продажной цены. Воздействуя на перечисленные факторы, предприятие может управлять суммой прибыли. Зависимость финансовых результатов от затрат и объемов производства прослеживается в рамках операционного анализа. Его важнейшие составляющие — порог рентабельности, запас финансовой прочности и операционный рычаг.

Операционный рычаг (иногда называемый производственным рычагом) показывает степень чувствительности прибыли к изменению объема реализации. Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда влечёт за собой более сильное изменение прибыли.

Для определения силы воздействия операционного рычага (СВор) применяются формулы, отражающие соотношение, в первом случае маржинального дохода (Дм) и прибыли (П) (формула 17), во втором — прироста прибыли (?П%) к приросту выручки (?О%) (формула 18):

СВор = Дм / П, (17)

СВор = ?П% / ?О% (18)

Таким образом, при высоком значении операционного рычага даже незначительный рост объема продаж приводит к весьма значительному увеличению прибыли, а незначительный спад производства и реализации, напротив, сказывается на значительном снижении прибыли.

Эффект операционного рычага поддается контролю именно на основе учета зависимости силы его воздействия от величины постоянных затрат. Чем больше при неизменной величине выручки от продаж постоянные затраты, тем сильнее действует операционный рычаг, и наоборот. Это можно наглядно показать, преобразовав формулу (17) в следующий вид:

СВор = Дм / П = (Зпост + П) / П (19)

При снижении выручки от реализации сила воздействия операционного рычага может возрастать как при повышении, так и при понижении удельного веса постоянных затрат в общей сумме затрат. При этом сила воздействия операционного рычага возрастает значительно более высокими темпами, чем рост постоянных затрат.

При увеличении выручки от реализации и превышении ее фактического значения по сравнению с критическим уровнем сила воздействия операционного рычага убывает. Каждый процент прироста выручки дает все меньший процент прироста прибыли. При этом доля постоянных затрат в их общей сумме снижается.

Можно отметить, что чем слабее сила воздействия операционного рычага, тем больше запас финансовой прочности. Сила воздействия операционного рычага, как уже отмечалось, зависит от относительной величины постоянных расходов, которые при снижении доходов предприятия трудно поддаются уменьшению.

Высокая сила воздействия операционного рычага в условиях экономической нестабильности, падения платежеспособного спроса потребителей означает, что каждый процент снижения выручки ведет к существенному падению прибыли и возможностью вхождения предприятия в зону убытков.

Если определить риск деятельности конкретного предприятия как предпринимательский риск, то можно проследить следующие взаимосвязи силы действия операционного рычага и степени предпринимательского риска: при высоком уровне постоянных расходов предприятия и отсутствия их снижения в период падения спроса на продукцию предпринимательский риск увеличивается. Для небольших предприятий, специализирующихся на производстве одного вида продукции, характерна высокая степень предпринимательского риска. В этом же направлении действует неустойчивость спроса и цен на готовую продукцию, цен на сырье и энергетические ресурсы.

Риск деятельности предприятия связан с ещё одним источником: неустойчивостью финансовых условий кредитования, неуверенностью владельцев обыкновенных акций в получении дивидендов, т. е. возникает финансовый риск. Финансовый риск определяется действием финансового рычага.

Эффект финансового рычага — приращение рентабельности собственных средств благодаря использованию кредитных ресурсов, несмотря на плотность последних. Эффект финансового рычага (ЭФР), или сила воздействия финансового рычага, определяется по следующей формуле:

ЭФР = (1 — Снп) * (Кра — Скр) * ЗК / СК, (20)

где ЭФР — эффект финансового рычага, состоящий в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала (или сила воздействия финансового рычага — СВфр), %;

Снп — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

Кра — коэффициент рентабельности активов, являющийся отношением бухгалтерской (совокупной) прибыли к средней за анализируемой период стоимости активов, %;

Скр — средняя расчетная ставка процентов за кредитные ресурсы, под которой понимается соотношение фактических затрат по всем кредитам за анализируемый период к общей сумме заемных средств, используемых в анализируемом периоде, %;

ЗК — средняя за период (например, среднегодовая величина) сумма используемого предприятием заемного капитала, руб.;

СК — средняя за период сумма собственного капитала предприятия, руб.

В структуре формулы (20) можно выделить три основные ее составляющие:

1) налоговый корректор (1 — Снп), который показывает, в какой степени проявляется эффект финансового рычага с учетом различного размера налогообложения прибыли;

2) дифференциал (сила) финансового рычага (Кра — Скр), характеризующий разницу между коэффициентом рентабельности активов предприятия и средним размером процента за кредит;

3) коэффициент (плечо) финансового рычага (ЗК / СК), отражающий величину заемного капитала, используемого предприятием в расчете на единицу собственного капитала.

Выделение указанных составляющих позволяет предприятию регулировать силу воздействия финансового рычага. При этом налоговый корректор в малой степени зависит от деятельности предприятия, поскольку ставка налога на прибыль устанавливается для всех предприятий законодательством страны. Дифференциал финансового рычага выступает главным условием, создающим его положительный эффект. Уровень рентабельности активов должен быть выше среднего размера процента за кредит. Чем выше значение дифференциала финансового рычага, тем выше при прочих равных условиях будет эффект от его использования. Коэффициент финансового рычага является главным генератором как роста прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли и, возможно, предприятия в целом (при неизменной величине дифференциала). При этом величина прибыли увеличивается на сумму процентов, уплаченных за кредитные ресурсы и отраженных в составе прочих расходов предприятия.

2. Анализ безубыточности при оценке эффективности инвестиционных проектов

Собственники, предприниматели, советы директоров акционерных обществ и унитарных предприятий в целях сохранения и умножения капитала должны избегать существенных ошибок при принятии управленческих решений о разработке и реализации инвестиционных проектов. Отсюда ещё до начала реализации инвестиционного проекта проверяется обоснованность имеющихся расчетов его эффективности, учитываются возможные изменения уровня цен, величины затрат, продолжительности эксплуатации производственного объекта и другие факторы. Для снижения риска инвестиционных расходов в условиях неопределенности целесообразно проводить анализ безубыточности и динамичности при оценке эффективности инвестиционных проектов.

Определение точки безубыточности выступает одним из важных ориентиров при оценке риска инвестиционных расходов. Чем больше величина выпуска продукции в точке безубыточности, тем выше риск реализации инвестиционного проекта, поскольку до обеспечения необходимого уровня рентабельности необходимо выпустить и реализовать большое количество продукции.

Экономический анализ безубыточности и динамичности инвестиционных проектов осуществляется в четыре этапа. На первом этапе определяется точка безубыточности (порог рентабельности). Второй этап заключается в определении коэффициента использования производственной мощности (Ким%) в точке безубыточности продукции:

Ким% = К / Кмакс *100 (21)

где К — количество выпущенной и реализованной продукции, соответствующее точке безубыточности, единиц;

Кмакс — количество продукции, предусмотренное в инвестиционном проекте при полном использовании мощности, единиц.

Третий этап состоит в определении выручки от реализации продукции «А» (Вр) и переменных затрат на ее изготовление (ЗперА) при условии использования мощности на 100%:

Вр = Кмакс * Ца, (22)

ЗперА = Кмакс * Зпер?, (23)

где Ца — договорная цена единицы продукции «а», руб.;

Зпер? — переменные затраты на единицу продукции «а», руб.

С помощью информации о выпуске продукции и переменных затратах на ее изготовление при стопроцентном использовании мощности можно рассчитать коэффициент использования производственной мощности в точке безубыточности, используя следующую формулу:

Ким = [Зпост / (Вр — ЗперА)] * 100 (24)

Коэффициент использования мощности в точке безубыточности показывает такой уровень выпуска продукции, при котором сумма постоянных и переменных расходов равна стоимости выпущенной и реализованной продукции.

На четвертом этапе проводится анализ динамичности инвестиционного проекта и осуществляется расчет минимальной договорной цены продажи, при которой выручка от реализации продукции будет равна затратам на ее изготовление при условии стопроцентного использования производственной мощности. В рамках этого анализа выявляется влияние изменения договорных цен, переменных и постоянных затрат на изменение точки безубыточности и вследствие этого, на изменение пропорций между постоянными и переменными затратами. Анализ осуществляется путем изменения значений показателей, входящих в формулу:

Ким = [Зпост / (Вр — ЗперА)] * 100 = [Зпост /(Кмакс * Ца — Кмакс * Зпер?)] * 100 (25)

В результате анализа изменения показателей, входящих в формулу (25), можно определить влияние изменения переменных и постоянных затрат на предельную величину выпуска продукции, ниже которой ее реализация будет убыточной. В условиях конкуренции может сложиться ситуации, когда будет необходимо снижать договорную цену реализуемой продукции.

Маржинальный анализ себестоимости, прибыли и рентабельности Методика маржинального анализа себестоимости, прибыли и рентабельности включает:

определение объема продаж, обеспечивающего достижение безубыточности работы предприятия (анализ соотношения продаж, себестоимости и прибыли);

анализ влияния по факторам на изменение точки безубыточности;

расчет объема продаж, позволяющего получить запланированную предприятием сумму прибыли;

анализ влияния изменения объема производства (производственной мощности) на прибыль;

маржинальный анализ прибыли по факторам;

маржинальный анализ рентабельности по факторам Р = (К* (Ц — Зпер) — Зпост) / (К * Зпер + Зпост) (26)

Факторы: количество реализованной продукции; цена реализации; переменные затраты на единицу продукции; постоянные затраты.

3. Обоснование управленческих решений на основе маржинального анализа

Для предприятий, стремящихся к повышению эффективности хозяйственной деятельности, необходимо разработать действенную стратегию и соответствующие ей инструменты обоснования управленческих решений по оптимальному сочетанию прибыли, себестоимости и объема производства выпускаемой продукции (выполнения работ или оказания услуг). Главной целью коммерческого предприятия, работающего в рыночных условиях, является получение максимально возможной величины прибыли. Однако добиться этого можно на основе разумного сочетания объема продаж и цены реализации выпускаемой продукции (работы, услуги).

Экономической наукой разработаны в рамках маркетингового анализа достаточно надежные требования к обоснованию управленческих решений, направленных на достижение максимально возможной величины прибыли. Главным условием применения этих подходов является предварительное деление затрат на постоянные и переменные. Чтобы обосновать управленческое решение по реализации конкретных мероприятий, необходимо:

учесть ограничения, обусловленные производственной мощностью предприятия, обеспеченностью оборотными средствами, трудовыми ресурсами, а также учесть потребности рынка в каждом товаре, с учетом этих ограничений производить корректировку планов, заключать договоры с поставщиками материальных, технических и энергетических ресурсов, а также формировать портфель заказов на выпускаемую продукцию;

оценить, как изменится ситуация на рынке при увеличении выпуска одних товаров и снижении производства других; составить прогноз на то, как будут реагировать конкретные заказчики (потребители) на изменения в ассортименте и объеме выпускаемой продукции;

провести экономический анализ по изменению прибыли и себестоимости продукции и объему продаж в случае возможного снижения цен при одновременном увеличении выпуска продукции;

обосновать целесообразность максимально возможного увеличения выпуска изделий, имеющих высокую рентабельность и обеспечивающих большой вклад в формирование прибыли предприятия;

разработать наиболее обоснованный метод распределения косвенных расходов и постоянных затрат предприятия между отдельными видами продукции при многономенклатурном производстве;

провести детальную классификацию затрат на переменные и постоянные с последующим распределением постоянных затрат по видам продукции и по центрам ответственности за затраты.

Классификация затрат на постоянные и переменные и их распределение по видам продукции дают возможность проводить анализ безубыточности как отдельных продуктов, так и всего ассортимента, выпускаемой предприятием продукции. На основе экономического анализа в конечном итоге разрабатываются управленческие решения, направленные на увеличение прибыли предприятия.

Наряду с этими требованиями, следует более полно использовать экономический анализ в целях определения вклада отдельных видов продукции в получении прибыли, маржинального дохода и покрытие постоянных затрат. Для сравнения и оценки вклада отдельных продуктов в возмещение постоянных затрат следует рассчитывать коэффициент вклада в покрытие постоянных затрат и коэффициент вклада в получение прибыли.

Необходимо проводить анализ возможности получения максимума прибыли с точки зрения спроса на продукцию, а оценку получаемой прибыли с точки зрения безубыточности. Решение задачи максимизации прибыли состоит в обосновании равновесия между спросом и предложением, а также в нахождении цен реализации, в максимальной степени соответствующих спросу покупателей и интересам предприятия в получении максимально возможной прибыли.

Круг вопросов обоснования управленческих решений, которые можно решать с помощью системы директ-костинг и маржинального анализа, включает также проблемы обоснования ряда управленческих решений, среди которых можно выделить:

обоснование принятия заказа по ценам ниже рыночных;

обоснование принятия решения о снижении цен при увеличении объемов сбыта продукции;

решение задачи «производить или покупать детали, полуфабрикаты»;

выбор варианта капитальных вложений;

определение минимальной величины заказа.

маржинальный анализ управленческий решение

1. Крылов Э. И., Власова В. М., Журавкова И. В. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости продукции. М.: Финансы и статистика, 2005. с.155−180.

2. Басовский Л. Е., Басовская Е. Н. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. М.: ИНФРА-М, 2005. с.52−58.