Функции Банка России

Деятельность Центрального банка любой страны, в том числе и Банка России, направлена на решение триединой задачи: обеспечение стабильности покупательной способности и валютного курса национальной денежной единицы, стабильности и ликвидности банковской системы, эффективности и надёжности платёжной системы. Отметим, что, согласно ст. 3 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)», получение прибыли не является целью деятельности Банка России.

Итак, мы определили три основные цели деятельности Банка России, для достижения которых он выполняет следующие функции:

• 1) во взаимодействии с Правительством разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику;
• 2) монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует наличное денежное обращение;
• 3) управляет золотовалютными резервами Банка России;
• 4) организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль в соответствии с законодательством Российской Федерации;
• 5) определяет и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;
• 6) разрабатывает правила бухгалтерского учёта и отчётности для банковской системы Российской Федерации;
• 7) является кредитором последней инстанции для всех кредитных организаций, организует систему их рефинансирования;
• 8) устанавливает правила осуществления расчётов в РФ (наличные и безналичные);
• 9) осуществляет надзор за деятельностью всех банков;
• 10) разрабатывает прогноз платёжного баланса страны и организует его составление и др.

Итак, начнём с того, что самой главной функцией Центрального банка РФ является разработка и осуществление единой государственной денежно-кредитной политики, проект основных направлений которой Банк России должен представить к рассмотрению Государственной Думе не позднее 26 августа и не позднее 1 декабря — основные направления единой государственной денежно-кредитной политики предстоящего года.

Отметим главные положения основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики:

принципы, лежащие в основе разработанной денежно-кредитной политике;

краткая характеристика состояния экономики РФ;

прогноз основных показателей платёжного баланса РФ на предстоящий год;

основные показатели денежной программы на предстоящий год;

количественный анализ причин отклонения от целей денежно-кредитной политики, заявленных Банком России на текущий год, оценку перспектив достижения указанных целей;

сценарный прогноз развития экономики РФ на предстоящий год;

ориентиры, характеризующие основные цели денежно-кредитной политики, заявляемые Банком России на предстоящий год, включая интервальные показатели инфляции, денежной базы, процентных ставок, изменения золотовалютных резервов;

варианты применения инструментов и методов денежно-кредитной политики, обеспечивающих достижение целевых ориентиров при различных сценариях экономической конъюнктуры;

план мероприятий Банка России на предстоящий год по совершенствованию банковской системы РФ, банковского надзора, финансовых рынков и платёжной системы.

Таким образом, главной целью денежно-кредитной политики является последовательное снижение инфляции. Низкая инфляция является основой для обеспечения устойчивости рубля, снижения рисков и принятия обоснованных решений относительно сбережений, инвестиций и потребительских расходов. Именно поэтому денежно-кредитная политика вносит существенный вклад в усиление потенциала экономического роста и модернизацию структуры экономики.

Для реализации денежно-кредитной политики применяются различные инструменты и методы. Основными являются:

• 1) процентные ставки по операциям Банка России;
• 2) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);
• 3) операции на открытом рынке;
• 4) рефинансирование кредитных организаций;
• 5) установление ориентиров роста денежной массы;
• 6) валютные интервенции;
• 7) прямые количественные ограничения;
• 8) эмиссия облигаций от своего имени.

Итак, как мы уже говорили, защита и обеспечение устойчивости рубля и снижение темпов инфляции является главной задачей деятельности Банка России. Важной особенностью основных направлений денежно-кредитной политики является прогнозирование темпов инфляции. В предстоящие три года Правительством РФ и Банком России предполагается реализовать задачу снижения инфляции до 7,5−8,5% в 2005 году, 6,0−7,5% - в 2006 году и 5,0−6,5% - в 2007 г., что соответствует основным параметрам сценарных условий социально-экономического развития РФ на 2005 год и на период до 2007 года. Деньги и кредит. 2004. № 11. С. 3.

На рисунке 1 отражены темпы инфляции с 2002 г. по 2005 г. включительно. Последние годы фактические темпы инфляции находились на верхней границе задаваемых интервалов. К 2004 г. она снизилась с 13,2% до 11%. В 2005 г планируется, что инфляция ещё снизится до отметки 7,5−8,5%, однако, для этого «необходимо исходить из того, что главными причинами инфляции в России являются рост регулируемых государственными органами цен и монопольное ценообразование на важнейшие ресурсы» см.: «Банк России: цели, задачи, проблемы». Деньги и кредит. 2005. № 2. С. 6. Кроме того, проблема состоит ещё и в том, что избыточный рост денежной массы оказывает значительное инфляционное давление. В этой связи отметим, что для реализации цели по снижению инфляции Банк России устанавливает ориентиры роста денежной массы, однако, безусловное соблюдение прогнозного диапазона роста денежной массы не является целью ЦБ РФ и существует возможность его корректировки в течение года в зависимости от спроса на деньги.

Рисунок 1 Основные показатели инфляции на потребительском рынке (%).

Помимо ориентировки на общий уровень инфляции, при принятии решений в области денежно-кредитной политики также учитывают уровень базовой инфляции (см. Табл. 1).

С 2001 г. ситуация значительно изменилась: базовая инфляция в октябре 2004 г. составила 8,1%, тогда как в соответствующий период в 2003 г. — 8,9%, в 2002 г. — 7,7%, а в 2001 г. — 12,8%, т. е. в отличие от 2003 г, когда по итогам аналогичного периода наблюдалось ускорение базовой инфляции на 1,2% по сравнению с январём-октябрём 2002 года, в 2004 г. рост цен на товары и услуги, входящие в расчёт базовой инфляции, был меньше, чем за десять месяцев предыдущего периода. «Замедлению базовой инфляции способствовало снижение темпов роста цен на непродовольственные товары. В октябре 2004 года по сравнению с декабрём предыдущего года непродовольственные товары подорожали на 6,3% (за соответствующий период 2003 года — на 7,7%)». см.: Основные направления денежно-кредитной политики на 2005 год.

Таблица 1.

Динамика инфляции на потребительском рынке и базовой инфляции (с начала года нарастающим итогом, %).

Потребительские цены за 1998;2004 гг. возросли в 5,2 раза, а в январе 2005 г. они увеличились ещё на 2,6%, поэтому следует уделить огромное внимание снижению темпов инфляции, при этом следует сделать акцент на немонетарных методах регулирования цен, которые предполагают, что инфляция на зависит от деятельности Банка России и увеличения денежной массы, а обусловлена другими факторами.

Ранее нами был отмечен такой метод реализации денежно-кредитной политики, как валютные интервенции, под которыми согласно ст. 41 Федерального закона № 86-ФЗ понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.

В 2003 и в 2004 гг. Банк России при реализации курсовой политики (основной задачей которой остаётся защита и обеспечение устойчивости рубля путём сглаживания резких колебаний валютного курса, не обусловленных наличием устойчивых экономических тенденций) использовал режим управляемого плавания. В 2003 году был повышен уровень саморегулируемости на валютном рынке, в результате чего номинальный курс рубля к доллару США по итогам девяти месяцев вырос на 4,1%, а по отношению к евро, напротив, снизился на 5,4%. Реальный эффективный курс рубля по отношению к декабрю 2002 г. повысился на 3,9%. За 2004 г. курс доллара к рублю, по данным ЦБ РФ, упал на 5,4%, курс евро, напротив, возрос на 3,3%.

В 2004 году основным инструментом политики валютного курса остаются конверсионные операции рубль/доллар на внутреннем валютном рынке, которые осуществляются с применением других инструментов денежно-кредитной политики. Прирост среднемесячного реального курса рубля к доллару США за январь-сентябрь 2004 года составил 5,6%, к евро — 7,6%, а прирост реального эффективного курса рубля — 5,3% (к декабрю 2003 года). Здесь необходимо остановиться на том, что, в целом, в 2004 г. произошло укрепление реального курса рубля к доллару на 14,0% и к евро — на 6,0%, и именно в этом состоит главная опасность сохранения высоких темпов инфляции.

В 2005 году Банк России продолжает совершенствование механизмов реализации курсовой политики в условиях режима управляемого плавающего валютного курса. По прогнозным данным 2004 года повышение реального эффективного курса рубля в 2005 году не должно превысить 8%, при менее благоприятной внешнеэкономической конъюнктуре этот курс должен остаться неизменным. Следует отметить, что с 1 февраля 2005 года в целях реализации «Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2005 год» Банк России перешёл к использованию в качестве операционного ориентира курсовой политики стоимости корзины валют, состоящей из 0,1 евро и 0,9 доллара США. Такой переход направлен на снижение внутридневной волатильности курса рубля к значимым для Российской Федерации иностранным валютам. Формирование курса рубль/доллар США в течение дня будет носить более свободный характер и ограничения внутридневных колебаний курса доллара США к рублю будет осуществляться Банком России. По мере адаптации участников валютного рынка к работе в новых условиях доля евро в бивалютной корзине будет постепенно увеличиваться Банком России до соответствующего задачам курсовой политики уровня. Вестник Банка России. 9 февраля 2005. № 7. С. 3. Однако следует отметить, что это введение «представляется не совсем верным …, т.к. во-первых, утрачена простота определения курса рубля к доллару и к евро, во-вторых, пользы от такой корзины будет немного, т.к. динамика курса рубля к корзине будет зависеть от динамики курса рубля к доллару». см.: «Банк России: цели, задачи, проблемы». Деньги и кредит. 2005. № 2. С. 7.

Таким образом, за счёт валютных интервенций Банк России увеличивает ликвидность банковской системы. Основным источником прироста денежной массы и единственным источником увеличения денежной базы уже ряд лет является покупка Банком России иностранной валюты (с целью накопления международных резервов и недопущения чрезмерного укрепления курса рубля по отношению к доллару США с учётом инфляции).

Помимо интервенций на валютном рынке Банком России стал применяться более гибкий инструмент — сделки типа «валютный своп». Валютные свопы позволяют корректировать уровень рублёвой и валютной ликвидности рынка, не создавая дополнительного давления на курс рубля.

Одним из инструментов денежно-кредитной политики является изменение процентных ставок по операциям Банка России. Система процентных ставок по операциям Банка России включает: ставку рефинансирования, ставки по кредитным и депозитным операциям Банка России.

Основное место отводиться ставке рефинансирования. Ставка рефинансирования влияет на политику хозяйствующих субъектов, т.к. изменение ставки в зависимости от ситуации играет роль сигнала, информируя участников рынка об оценке Банком России уровня инфляции и перспектив её развития. С 1993 года ставка рефинансирования Банка России изменялась не реже пяти раз ежегодно. Максимальный уровень ставки в 1991 г. достигал 20% годовых, в 1992 г. — 80, в 1993 г. — 210%. С апреля по октябрь 1994 г. ставка была постепенно снижена до 130%, однако в результате её дальнейшего повышения в январе 1995 г. она вновь достигла 200%. В октябре 1997 г. в результате снижений ставка достигла 21%, но уже в ноябре этого же года она вновь взяла курс на повышение и в конце мая 1998 г. повысилась до 150%. С июля 1998 г. началось постепенное снижение ставки. До 9 апреля 2002 г. ставка рефинансирования составляла 25%, 9 апреля 2002 г. она была установлена на уровне 23%, 7 августа — 21, с 17 февраля 2003 г. — 18, с 21 июня 2003 г. — 16, с 15 января 2004 г. — 14% годовых, с 15 июня 2004 г. — 13% годовых (см. рис. 1).

Банк России может воздействовать на уровень и структуру рыночных процентных ставок, устанавливая «коридор» процентных ставок по своим операциям: нижней границей являются ставки по депозитам, верхней — савки по операциям рефинансирования.

Рисунок 2 Изменения ставки рефинансирования в период с 1991 г. по 2004 г.

Использование тех или иных инструментов Банком России при реализации денежно-кредитной политики во многом зависти от условий развития экономики. Так, несколько лет подряд не используется метод изменений норм обязательных резервов. В 90-е годы этот метод использовался весьма активно. В 1992;1995 гг. норма депозитов до востребования составляла максимально возможную величину — 20%. Затем нормы депозитов изменялись ежегодно и по несколько раз. С 1 января 2000 г. нормативы обязательных резервов по привлечённым средствам юридических лиц в рублях и привлечённым средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте установлены в размере 10%, а по рублёвым депозитам физических лиц — 7%. Вплоть до 2004 г. этот метод не затрагивался. В 2004 г. для урегулирования проблемы нехватки рублёвой ликвидности на денежном рынке Банк России вынес решение о снижении нормативов обязательных резервов. В соответствии с этим решением норматив по привлечённым средствам юридических лиц в валюте РФ и по привлечённым средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте был снижен 1 апреля 2004 г. с 10 до 9%, 15 июня 2004 г. — с 9 до 7%, 8 июля 2004 г. — с 7 до 3,5%. Норматив обязательных резервов по средствам физических лиц в валюте РФ был снижен также 8 июля 2004 г. с 7 до 3,5%. Это поспособствовало высвобождению средств в размере 150 млрд. рублей. Кроме того, в соответствии с Положением Банка России от 29.03.2004 г. № 255-П «Об обязательных резервах кредитных организаций», вступившим в силу с 1 июля 2004 г., кредитным организациям в установленном порядке может быть предоставлено право усреднения обязательных резервов в пределах установленного коэффициента усреднения в размере 0,2.

Для воздействия на банковскую ликвидность и денежную базу на основе развития рынка государственных ценных бумаг в России в 1993;1995 гг. создались предпосылки для активного использования операций на открытом рынке (предполагается купля — продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки). Операции на открытом рынке влияют на доходность государственных ценных бумаг и оказывают воздействие на уровень рыночных процентных ставок. Начиная с 1996 г. в целях регулирования краткосрочной ликвидности банковской системы стали активно применяться операции репо. Позже, в 2001 г., Банк России разработал порядок проведения операций модифицированного репо с облигациями, этот инструмент получил название биржевое модифицированное репо (БМР). Преимущества этого нового инструмента сводятся к следующему: обратный выкуп бумаг ЦБ РФ осуществляет у их фактического держателя; БМР может свободно обращаться на вторичных торгах на основе безотзывной оферты; БМР может использоваться в качестве обеспечения по операциям прямого репо с Банком России.

2004 г. был отмечен недостатком банковской ликвидности и в этих условиях ЦБ РФ активизировал предоставление денежных средств кредитным организациям посредством проведения аукционов прямого РЕПО, кроме того, ломбардных кредитных аукционов и др. Достаточно сказать, что в 2004 г. увеличение уровня ликвидности банковского сектора обусловило размещение Банком России в сентябре 2004 г. собственных облигаций (ОБР) в объёме 34,5 млрд руб. по рыночной стоимости, чем активно воздействовал на конъюнктуру денежного рынка. В 2005 г. ЦБ РФ намерен осуществлять постепенную замену операций по продаже ОФЗ с обязательством обратного выкупа аналогичными сделками с ОБР. Помимо этого планируется, что наряду с этим будут активно использоваться операции продажи ОФЗ из собственного портфеля Банка России без обязательства обратного выкупа и наоборот. Сохранится возможность проведения аукционов ОМР на срок 28 дней.

Помимо выше рассмотренных методов денежно-кредитной политики существует ещё один немаловажный инструмент — прямые количественные ограничения, суть которых сводится к тому, что ЦБ вправе устанавливать лимиты рефинансирования банков, устанавливать лимиты на проведение банковских операций, ввести запрет на отдельные операции, исходя из направлений денежно-кредитной политики. В этих же целях Банком России используется эмиссия облигаций от своего имени.

Хотя и разработка единой денежно-кредитной политики является главной целью деятельности ЦБ РФ, но не единственной. Банк России монопольно осуществляет эмиссию денег и организует их обращение. Помимо этого он является банком банков, оказывая кредитную поддержку и храня кассовые резервы коммерческих банков. Немаловажна такая роль ЦБ РФ, как осуществление банковского регулирования и надзора за банковской деятельностью, который осуществляется по следующим направлениям:

• 1) соблюдение банковского законодательства и нормативных актов;
• 2) проведение государственной регистрации кредитных организаций, выдача и отзыв лицензий;
• 3) установление обязательных правил проведения банковских операций, бухгалтерского учёта и т. д.;
• 4) регистрация эмиссии ценных бумаг кредитных организаций;
• 5) проверка кредитных организаций;
• 6) осуществление анализа деятельности кредитных организаций в целях выявления ситуаций, угрожающих стабильности банковской системы и др.

Банк России координирует, регулирует и лицензирует организацию расчётных и клиринговых систем.

Кроме всех выше перечисленных функций немаловажной представляется функция внешнеэкономическая, которая сводится к следующему:

• 1) представление интересов России во взаимоотношения с центральными банками других стран;
• 2) определяет условия допуска иностранного капитала в банковскую систему России;
• 3) определяет порядок расчётов с международными организациями и иностранными государствами;
• 4) принимает участие в разработке платёжного баланса РФ и утверждает его;
• 5) управляет международными резервами страны;
• 6) устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;
• 7) организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль.

Помимо всего прочего, Банк России является банкиром, финансовым консультантом и агентом Правительства России. На его счетах хранятся средства федерального бюджета, бюджетов субъектов Федерации, местных бюджетов и государственных внебюджетных фондов. Счета эти обслуживаются без взимания комиссионного вознаграждения. Кроме того, ЦБ РФ может предоставлять краткосрочные кредиты Правительству России для покрытия кассовых разрывов, но он не вправе предоставлять кредиты для покрытия дефицита бюджетов и не вправе предоставлять прямые банковские ссуды. В результате этого отказа в 1995 г. государство стало получать кредиты посредством продажи государственных ценных бумаг (см. Табл. 2).

Таблица 2.

Соотношение предоставленных ссуд ЦБ РФ Минфину России и его вложений в государственные ценные бумаги (в трлн. руб.) Банки и небанковские кредитные организации и их операции: Учебник/Под ред. Е. Ф. Жукова. — М.: Вузовский учебник, 2005. С. 80.

Как следует из таблицы 2, в исследуемом периоде вложения в государственные ценные бумаги значительно возросли, в то время как предоставленные ссуды начиная с 1995 г. в результате отказа от прямого банковского кредитования сократились с 59,5 трлн. руб. до 0,7 трлн. руб., однако, начиная с 1999 г. для обслуживания внешнего долга увеличиваются кредиты Правительству России и на 1 февраля 2005 г. предоставленные ссуды составляют 197,3 трлн. руб.

Таким образом, можно сказать, что ЦБ РФ является очень мощным регулирующим центром, деятельность которого направлена на обеспечение ликвидности банковской системы, сдерживание инфляции, регулирование валютного курса, а также осуществление иных функций, необходимых для должного функционирования и развития экономики в целом.