Оценка эффективности инновационных проектов
Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимой для обеспечения его финансовой реализуемости. Сроком окупаемости называется… Читать ещё >
Оценка эффективности инновационных проектов (реферат, курсовая, диплом, контрольная)
Эффективность инвестиционных проектов оценивается в течение расчетного периода от начала проекта до его прекращения. Чем больше расчетный период, тем сложнее учет возможных результатов проекта.
Основные показатели, используемые для расчета эффективности инновационных проектов, следующие:
- — чистый доход;
- — чистый дисконтированный доход;
- — внутренняя норма рентабельности;
- — потребность в дополнительном финансировании;
- — индексы доходности затрат и инвестиций;
- — срок окупаемости;
- — группа показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия-участника проекта.
Условия финансовой реализуемости и показатели эффективности рассчитываются на основании денежного потока.
Сроком окупаемости называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. В отличие от используемых в отечественной практике показателей показатель «срок окупаемости капитальных вложений» базируется не на прибыли, а на денежном потоке с приведением инвестируемых средств в инновации и суммы денежного потока к настоящей стоимости.
Потребность в дополнительном финансировании (ПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ПФ показывает минимальный объем внешнего финансирования проекта, необходимой для обеспечения его финансовой реализуемости. Поэтому ПФ называют еще капиталом риска.
Потребность в дополнительном финансировании с учетом дисконта (ДПФ) — максимальное значение абсолютной величины отрицательного накопленного дисконтированного сальдо от инвестиционной и операционной деятельности. Величина ДПФ показывает минимальный дисконтированный объем внешнего финансирования проекта, необходимой для обеспечения его финансовой реализуемости.
Индексы доходности характеризуют (относительную) отдачу проекта на вложенные в него средства. Они могут рассчитываться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков.
В таблице 2 приведены положительные и отрицательные стороны основных приведенных показателей эффективности инвестиций.
Таблица 2 Сравнение основных показателей эффективности инвестиционных проектов.
Показатель. | Положительные стороны. | Отрицательные стороны. |
Чистый дисконтированный доход. | Простота расчета показателя; Отражение реального изменения активов инвестора при реализации проекта. | Значительная зависимость от субъективно выбранного значения нормы дисконта; Слабый учет разных по размеру требуемых инвестиций в процессе выбора различных проектов. |
Срок окупаемости проекта. | Важен для инвесторов — должен быть менее периода пользования кредита заемщиком; Важен в условиях кризисной экономики, когда приоритетной становится задача ускоренной отдачи вложенных инвестиций. | Учитывает только ту часть результатов, которая получается до наступления срока окупаемости; Не учитывает прибыльности; Невозможно использовать для суммарной оценки эффективности нескольких инвестиционных проектов. |
Внутренняя норма доходности. | При наличии множества проектов позволяет различать выгодные и невыгодные. | В некоторых случаях может бытьнесколько значений или не быть ни одного, при которых ЧДД = 0. |
Однако эффективные организации не используют NPV или IRR в качестве единственного критерия при оценке проектов, но внедряют сразу несколько значимых параметров. Часто это включает соответствующий стратегии NPV с поправкой на риск, баланс портфеля новых проектов и расстановку приоритетов, а также доступность ресурсов в настоящее время и ближайшем будущем. В дополнение к этому, продвинутые методологии оценки, такие как дерево решений, симуляция и реальные опционы, способны помочь при принятии решений, отсекая «плохие» проекты на ранних стадиях и ограничивая инвестиции в проекты, которые так и не будут запущены. Таким образом, они фокусируют организацию на наиболее вероятных возможностях, значительно сокращая время вывода продукта на рынок.
Расчет эффективности инновационных проектов с использованием приведенных показателей не позволяет получить достоверный результат без учета инфляции. Инфляция существенно влияет на эффективность инвестиционного проекта, условия его финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Наибольшее влияние инфляция оказывает на проекты с длительным циклом и требующие больших объемов заемных средств, а также использования нескольких валют.