Инвестиционная деятельность предприятия

Субъекты и объекты инвестиционной деятельности предприятия

Основными субъектами инвестиционной деятельности предприятия выступают инвесторы и пользователи объектов инвестирования. Характерной особенностью инвесторов является отказ от немедленного потребления имеющихся средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем на новом, более высоком уровне.

Для ранних этапов развития производства, когда инвестирование совпадало с процессом накопления, было характерно в основном индивидуальное инвестирование. По мере становления индустриального общества инвестирование постепенно отделялось от накопления. В рыночной экономике, как правило, пользователем инвестиций, потребителем капитала выступает сектор деловых фирм, в то время как функции сберегательная, поставщика капитала закрепляются за Сектором домашних хозяйств; инвестированием занимаются специальные учреждения.

В соответствии с Законом «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» участниками инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи объектов инвестиционной деятельности, другие лица. По российскому законодательству ими могут быт хозяйствующие субъекты, банковские и небанковские финансово-кредитные институты, посреднические организации, инвестиционные биржи, граждане Российской Федерации, иностранные юридические и физические лица, государства и международные организации. Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории России с использование собственных и привлеченных средств.

Инвесторы могут быть:

• — органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами;
• — отечественные физические и юридические лица, предпринимательские объединения;
• — иностранные физические и юридические лица, международные организации.

Инвесторы не просто вкладывают капитал в дело, подобно предпринимателям, а осуществляют долговременное вложение, связанные со значительными технико-технологическими преобразованиями и новшествами. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, пользователей, т. е. совмещать функции двух и более субъектов.

В качестве инвестора могут выступать частный предприниматель, само предприятие, организации, банки, институциональные инвесторы, население или государство, осуществляющие долгосрочное вложение капитала в какое-либо дело, предприятие с целью получения прибыли.

• 1. Государственные инвестиции, как правило, направляются в малодоходные или дотационные отрасли производства — инфраструктуру, социальную сферу. Источниками финансирования государственных инвестиций являются:
• 1.1 Налоги.
• 1.2 Внутренние и внешние займы.
• 1.3 Доходы от хозяйственной деятельности предприятий, выпуска

новых денег.

• 2. Частные инвестиции имеют большой внутренний потенциал. Их источниками могут быть:
• 2.1 Собственные средства (амортизационные отчисления, нераспределенная прибыль и др.).
• 2.2 Привлекаемые и заемные средства — кредиты, средства от выпуска ценных бумаг и др.

Институционный инвестор — финансовый посредник, аккумулирующий средства индивидуальных инвесторов и осуществляющий инвестиционную деятельность, специализированную, как правило, на операциях с ценными бумагами. Важнейшими из них являются инвестиционные компании, инвестиционные фонды. Операции по финансированию инвестиций осуществляются через банки (коммерческие, инвестиционные, сберегательные) и небанковские финансовые учреждения — страховые компании, инвестиционные компании, пенсионные фонды, которые способны аккумулировать большие финансовые ресурсы, использовать их для накопления капитала.

Традиционным поставщиком денежных ресурсов является население.

Инвестиционная деятельность банка в целях повышения дохода идет по двум направлениям:

• 1) покупка ценных бумаг;
• 2) осуществление их вложений в реальную экономику.

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая инвестиционная деятельность. В состав инвестиционной сферы включаются:

• — сфера капитального строительства. В этой сфере происходит вложение инвестиций в основные и оборотные производственные и непроизводственные фонды отраслей. Она объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования, граждан по индивидуальному и кооперативному жилищному строительству и других объектов инвестиционной деятельности;
• — инновационная сфера. В ней реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;
• — сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах).

Все инвесторы имеют одинаковые права на осуществление инвестиционной деятельности. Инвестор самостоятельно определяет объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций, по своему усмотрению привлекает на договорной основе юридических и физических лиц, необходимых для реализации инвестиций.

В рамках инвестиционной деятельности инвестор наделяется правами:

• — Он самостоятельно определяет объем, направление и характер инвестиций;
• — Имеет права пользования, владения и распределения;
• — Имеет право не осуществление торговых операций;
• — Право на повторные инвестиции — реинвестирование;
• — Имеет право приобретать необходимое имущество и ценности у граждан или юридических лиц, непосредственно или через посредников по договорным ценам;

Если инвестор не является пользователем, он вправе контролировать и осуществлять другие права, предусмотренные законом или инвестиционным соглашением (договором).

В процессе инвестиционной деятельности инвестору необходимо соблюдать следующие обязанности:

Соблюдать установленные законом нормы и стандарты, действующие как на всей территории РФ, так и в пределах субъектов федерации и муниципальных образований1;

Выполнять требования органов государственной власти, правоохранительных органов, отдельных должностных лиц в пределах их компетенции;

Определять и реализовывать отношения между субъектами инвестиционной деятельности на основании регламентируемых документов (контрактов);

Содержание инвестиционного контракта должно находиться в компетенции сторон инвестиционного процесса, а не государства;

Решение всех возникающих вопросов и споров в рамках инвестиционного процесса должно проводиться в арбитражном суде.

Заказчики — уполномоченные на то инвесторами юридическими и физическими лицами, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. При этом они не вмешиваются в предпринимательскую деятельность субъектов инвестиционной сферы, если иное не предусмотрено договором между ними.

В роли заказчиков могут выступать и сами инвесторы. Заказчики не являющиеся инвесторами наделяются правами владения, пользования и распоряжение капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, установленных договором или государственным контрактом.

Подрядчики — физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Граждански кодексом Российской Федерации. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.

Пользователи объектов капитальных вложений — физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются указанные объекты.

Иностранные инвесторы могут осуществлять инвестиции в следующих формах:

• — совместное участие;
• — создание нового предприятия;
• — приобретение предприятий, зданий, долей участия, акций и других ценных бумаг, имущества и других ценностей, которые по закону

Российской Федерации могут приобретаться иностранными инвесторами;

— конфессиональные соглашения.

Инвесторы могут выступать в роли пользователей объектов капитальных вложений.

Субъекты инвестиционной деятельности обязаны соблюдать требования, предъявляемые государственными органами и их должностными лицами, а также использовать средства на капитальные вложения по целевому назначению.

Субъекты инвестиционной деятельности классифицируются по следующим признакам.

• — по направлению текущей (эксплуатационной) деятельности — институциональные и индивидуальные инвесторы. В роли институциональных инвесторов выступает юридические лица (например акционерные общества в сфере промышленности, торговли и т. д.), а индивидуальных инвесторов — граждане.
• — по целям инвестирования выделяют стратегических и портфельных инвесторов. Первые из них ставят цель приобрести контрольный пакет акций компаний или большую долю в их уставном капитале для осуществления реального управления их делами. Они также осуществляют стратегическое слияние и поглощение других компаний. Портфельные инвесторы вкладывают свой капитал в различные финансовые инструменты (акции и корпоративные облигации) с целью получения высокого текущего дохода или прироста капитала в будущем.
• — по принадлежности к резидентам выделяют отечественных и иностранных инвесторов. В роли последних могут выступать иностранные юридические и физические лица, государства и международные финансово — кредитные организации (Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития и т. д.)

Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одновременно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также совмещать функции других участников этой деятельности. Если инвестор и пользователь объектов инвестиционной деятельности являются различными субъектами, то отношения между ними оформляются договором об инвестировании. На договорной (контрактной) основе инвесторы могут привлекать юридических и физических лиц, необходимых для размещения инвестиций. Инвесторы осуществляют самостоятельный выбор объектов инвестирования, определяют направления, объемы и эффективность инвестиций, контролируют их целевое использование. Являясь собственниками инвестиционных ресурсов, они имеют право владеть, распоряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестиционной деятельности, осуществлять реинвестирование.

Рассматриваемые со стороны объекта инвестиции носят двойственный характёр. С одной стороны, они выступают как инвестиционные ресурсы, отражающие величину неиспользованного для потребления дохода; с другой стороны, инвестиции представляют собой вложения (затраты) в объекты предпринимательской или иной деятельности, определяющие прирост стоимости капитального имущества.

В составе ресурсов, т. е. имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, можно выделить следующие группы инвестиций:

• — денежные средства и финансовые инструменты (целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги);
• — материальные ценности (здания, сооружения, оборудование и другое движимое и недвижимое имущество);
• — имущественные, интеллектуальные и иные права, имеющие денежную оценку (нематериальные активы).

Из этого следует, что инвестиции, рассматриваемые в ресурсном аспекте, могут существовать в денежной, материальной формах, а также в форме имущественных прав и других ценностей. Вместе с тем независимо от формы, которую принимают инвестиционные ресурсы, они едины по своей экономической сущности и представляют собой аккумулированный с целью накопления доход.

С точки зрения затрат инвестиции характеризуют направления вложений и выступают как объекты инвестиционной деятельности. Они включают:

• — основной и оборотный капитал;
• — ценные бумаги и целевые денежные вклады;
• — нематериальные активы.

В процессе воспроизводства осуществляется постоянная трансформация объекта инвестиций, отражающая его двойственную природу: ресурсы преобразуются во вложения, в результате использования вложений формируется доход, являющийся источником инвестиционных ресурсов следующего цикла, и т. д.

Выделяют следующие объекты инвестиционной деятельности:

• 1) денежные активы: целевые вклады, паи и доли в уставных капиталах предприятий; ценные бумаги, например, акции или облигации и т. д.;
• 2) инвестиции в землю;
• 3) инвестиции в физические активы:
• 3.1) имущество — здания, сооружения, машины, оборудования, измерительные и испытательные средства, оснастку и инструмент, то есть все то, что используется в производстве или обладает ликвидностью;
• 3.2) инвестиции в нематериальные активы: имущественные прав
• — оцениваемые, как правило, денежным эквивалентом, лицензии на 1передачу прав промышленной собственности — патента на изобретение, свидетельств на полезные модели и фирменные наименования, сертификата на продукцию и технологию производства; права землепользования и др.

Объекты инвестиционной деятельности различаются по:

• — масштабам проекта;
• — направленности проекта (коммерческая, социальная, связанная государственными интересами и т. д.);
• — характеру и содержанию инвестиционного цикла;
• — характеру и степени участия государства (государственные капиталовложения, пакет акций, налоговые льготы, гарантии, иные формы участия);
• — эффективности использования вложенных средств.

Объектами капитальных вложений в Российской Федерации являются находящиеся в частной, государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновь создаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемым федеральными законами.

Запрещаются капитальные вложения в объекты, создание и использование которых не соответствуют законодательству Российской Федерации и утвержденным в установленном порядке стандартам (нормам и правилам).

Инвестирование в объекты, создание которых не отвечает требованиям экономическим, санитарно — гигиенических и других норм установленных законодательными и наносит ущерб правам и интересам граждан, юридических лиц, государства запрещено.