Разработка проекта освоения авиадвигателей ПС-90А2 на предприятии ОАО «Пермский моторный завод»

Часть I. Стратегия предприятия и его инновационный потенциал

1.1 Информация о предприятии ОАО «Пермский моторный завод».

1.2 Анализ внутренней и внешней среды предприятия

1.3 Расчет инновационного потенциала предприятия.

1.4 Описание инновации

Часть II. Технико-экономический анализ проектных решений.

2.1 Экспертная оценка

2.2 Выбор критерия эффективности

2.3 Оценка технического уровня

2.4 Прогнозирование себестоимости

2.5 Расчет экономического показателя конкурентоспособности

2.6 Анализ чувствительности.

Часть III. Финансово-экономический анализ

3.1 Расчет капитальных вложений в производство

3.2 Определение экономических показателей проекта

3.3 Оценка финансовых показателей проекта

3.4 Выбор источника финансирования

3.5 Анализ чувствительности

Введение

Всем известно, что на сегодняшний день российская авиация переживает не лучшие времена. Российские воздушные суда Ил96, Ту204, Ту154М не соответствуют мировым стандартам по уровню эмиссии вредных веществ, по шуму и расходу топлива. Все эти самолеты являются не конкурентоспособными по отношению к их зарубежным аналогам. Отсутствие экономичных двигателей буквально парализуют отечественный рынок самолетостроения.

В такой ситуации, отечественной гражданской авиации необходим новый двигатель, который бы соответствовал всем вышеперечисленным критериям. Предприятие ОАО «Пермские моторы» разработало две новые модификации авиадвигателя ПС-90А: ПС-90А2 и ПС-90А-76. Данные модификации предназначены для установки на такие российские воздушные суда, как новейший среднемагистральный самолет ТУ204СМ (в том числе на различные модификации Ту204) ИЛ76 и Ил96−300.

Цель работы — выявить, на основе технико-экономического анализа, какой из двигателей ПС-90А2 и ПС-76А является наиболее привлекательным на рынке и соответственно будет освоен на предприятии ОАО «Пермский моторостроительный завод».

Часть I. Стратегия предприятия и его инновационный потенциал

1.1 Информация о предприятии ОАО «Пермский моторный завод»

ОАО «Пермский Моторный Завод» образовано в 1997 году в процессе реструктуризации крупнейшего российского завода «Пермские Моторы» как его дочернее предприятие, унаследовавшее газотурбинное производство, а с ним и богатые традиции двигателестроителей Западного Урала.

История родоначальника пермских моторостроителей ОАО «Пермские Моторы» ведет свой отсчет с 1 июня 1934 года, когда на строящемся заводе в Перми был собран и испытан первый звездообразный мотор М-25. Уже через четыре года завод № 19, как он тогда назывался, стал крупнейшим производителем авиационных моторов. В годы Великой Отечественной войны завод перекрыл свою проектную мощность в 12 раз и выпустил более 32 тысяч моторов. Ими оснащались боевые самолеты, в том числе знаменитые Ла-5, Су-2 и Ту-2. С переходом авиации в 50-х годах с поршневых на реактивные двигатели завод упрочил свои позиции и стал постоянным партнером и поставщиком продукции для всемирно известных фирм Туполева, Ильюшина, Микояна, Миля, Мясищева.

«Пермский Моторный Завод» — единственное в России предприятие, производящее авиадвигатель 4-го поколения ПС-90А, успешно конкурирующий с лучшими двигателями своего класса — PW2000 (Пратт энд Уитни, США), RB211 (Роллс-Ройс, Великобритания).

Быстро развивающееся направление работ — производство промышленных газотурбинных установок. Пермские установки унаследовали от авиационных двигателей технические и экологические характеристики мирового уровня, систему технического обслуживания «по состоянию», требуют небольших штатов и площадей, что дает высокий эксплуатационный эффект при минимальной стоимости жизненного цикла.

Сегодня «Пермским моторным заводом» выпускается более 10 типов ГТУ мощностью от 2,5 до 25 МВт для привода компрессоров газоперекачивающих агрегатов и генераторов газотурбинных электростанций.

«Пермский Моторный Завод» стремится в максимальной степени удовлетворить запросы Заказчика, предлагая развитую сервисную поддержку:

· полное техническое обслуживание ПС-90А при фиксированной ставке за час эксплуатации;

· техническое обслуживание ГТУ с гарантированной эксплуатационной эффективностью в течение всего жизненного цикла;

· оперативное обследование и диагностику, прогнозирование технического состояния и устранение неисправностей;

· капитальный и локальный ремонт.

«Пермский моторный завод» является заслуженным лидером в авиационном и промышленном двигателестроении России и СНГ

1.2 Анализ внутренней и внешней среды предприятия

Структура ПМЗ Основные направления деятельности:

Приоритетными и основными направлениями деятельности ОАО «Пермский Моторный Завод» являются:

— освоение и серийное изготовление авиационных двигателей ПС-90А2, ПС-90А-76

— серийное изготовление и ремонт промышленных и газотурбинных установок для газовой промышленности и энергетики в диапазоне мощности от 2,5 до 25 МВт;

— изготовление запасных частей для авиационных и промышленных двигателей;

Авиационное и наземное направления, как в продажах, так и в производстве занимают примерно равные доли и зависят от сложившейся на рынке ситуации.

Рис. 1 — Продажи Положение Общества в отрасли:

Авиационные двигатели Мировой рынок авиационных двигателей на период до 2024 года оценивается в сумму более 500 млрд долл., по словам генерального, директора Центрального института авиационного моторостроения (ЦИАМ) Владимир Скибин.

Несмотря на высокий потенциал российского авиарынка, на сегодняшний день более 70% всего объема авиаперевозок в России приходится на 10 — 15 крупнейших авиакомпаний. Именно эти компании следует рассматривать как потенциальных покупателей новых самолетов. Ожидаемый спрос на новые самолеты в течение ближайшие годы можно оценить на основании информации авиакомпаний о перспективных планах своего развития.

В сложившихся в настоящее время в России экономических условиях, основным заказчиком двигателей ПС-90А для гражданской авиации является лизинговая компания: ОАО «Ильюшин Финанс Ко», входящая в состав Объединённой авиастроительной корпорации.

В свою очередь ОАК оценила потребность в самолетах на период до 2015 года:

Таблица 1 — Потребности в самолетах до 2015 года

Кроме того, существует ряд потенциальных проектов, связанных с госзаказом и самолетами Ил-76, которые ОАК не учитываются.

Основным заказчиком двигателей ПС-90А для государственных нужд без лизинговых схем является КАПО им. Горбунова.

Зарубежные поставки осуществляются по контрактам с Рособоронэкспорт (для Индии), с АК «SWA» (Азербайджан), с ВТФ «Чосонхангон» (КНДР), с АК «Cubana de Aviacion» (Куба, по контракту с ИФК); планируются поставки двигателей в интересах Ирана, Венесуэлы, Иордании.

В общей сложности на сегодняшний день может быть заказано 1 005 модификаций двигателей ПС-90А в период 2010 — 2015 год.

Рынок поставок авиадвигателей гражданского назначения, тягой 10−20 тс для узкофюзеляжных пассажирских и грузовых самолетов. Доля ПМЗ на рынке — 12%.

Основными конкурентами в сегменте авиационных двигателей являются зарубежные разработчики — GE, Pratt & Whitney, Snecma, Rolls-Royce, ОАО «Мотор Сич».

Таблица 2 — Доли рынка ПМЗ и конкурентов Около 50% продаж ПМЗ в авиационном сегменте приходится на предприятия, входящие в структуру Объединенной авиастроительной корпорации.

Рис 2 — Сегменты продаж ПМЗ Промышленные двигатели Анализ динамики рынка развития ГТУ для ГПА выполнен на основе данных, приведенных в «Каталогах газотурбинного оборудования» за 2000;2010 г. г. («ЗАО газотурбинные технологии»).

Для рассмотрения взят период начиная с 2003 года (года активного ввода в эксплуатацию ГТУ производства ОАО «ПМЗ») по 2010 год.

В таблице 3 приведено общее количество ГПА в классе мощностей свыше 10 МВт, введенных в эксплуатацию на территории стран Содружества Независимых Государств (СНГ).

Таблица 3 — ГПА, введенные в эксплуатацию на промышленных объектах СНГ с 2003 г. по 2010 г. в классах мощностей свыше 10 МВт.

Как видно, наблюдается неравномерность изменения количества вводимых в эксплуатацию ГПА. Это объясняется неравномерным характером закупок ГПА основным заказчиком — ОАО «Газпром».

Таблица 4 — Распределение ГТУ для ГПА по основным производителям на рынке СНГ в 2003;2010гг. в классе мощности 10, 12, 16, 25 МВт.

Как видно из таблицы, основными конкурентами ОАО «Пермский Моторный Завод» (доля 38%) являются:

ГП НПКГ «Зоря"-"Машпроект», г. Николаев 35%

ОАО «КМПО», г. Казань 16%

ОАО «УМПО», г. Уфа 4%

ОАО «Моторостроитель», г. Самара 3%

Кадровая политика и персонал общества:

Общая численность персонала в 2010 году увеличилась на 30 человек и составила 7694 человека.

Текучесть кадров в 2010 году возросла с 7,8% до 8,1%, среди основных рабочих она составила 9,1%. Более одной третьей увольняется по причине низкой заработной платы.

Состояние с дисциплиной труда ухудшилось. На 35% возросло количество прогулов, на 26% - задержаний в проходной в нетрезвом виде.

В течение года принято на работу 86 молодых специалистов: 52 чел. в качестве руководителей и специалистов, 34 чел. на наиболее ответственные рабочие профессии.

Средний возраст работающих не изменился и составляет 43,5 года, руководителей — увеличился с 47,6 до 47,8 года. Основная причина этого недостаточный прием молодых специалистов.

В 2007 году повысили свою квалификацию 1 865 работников. По различным видам обучения прошли подготовку 1 161 чел. рабочих и 704 чел. специалистов и руководителей. В том числе 469 человек повысили свою квалификацию на семинарах и конференциях. 45 работников предприятия без отрыва от производства получили образование в ВУЗах и СУЗах.

Количество работающих Таблицам5 — Количество работающих

Квалификация рабочих Таблица 6 — Квалификация рабочих

Количество по образованию Таблица 7 — Количество по образованию

Возраст работающих Таблица 8 — Возраст работающих

SWOT-анализ

Модель пяти сил Портера Рыночная власть поставщиков: со времен распада СССР кооперация в авиационной отрасли нарушена. Сейчас многие дотационные авиазаводы, изготавливающие комплектующие, имеют малую долю на рынке, и на единичные заказы устанавливают огромные цены, обусловленные убыточностью предприятий.

Угроза появления продуктов-заменителей: есть вероятность того, что Pratt&Whitney спроектирует авиадвигатель PW1400G поколения 6+ к 2015 году.

Угроза появления конкурентов: крайне низкая. Существующие на рынке конкуренты не собираются выпускать двигатели для среднемагистральных отечественных судов, а появление новых вовсе невозможно, по причине того, что высоки входные затраты на данный наукоемкий рынок, а также традиции и интеллектуальных потенциал работников целой отрасли.

Рыночная власть потребителей — крайне высока. Отечественные компании, эксплуатирующие Ту204 и Ил96, требуют больших скидок на воздушные суда и не дают определенности в опционах на заказы самолетов.

STEEP-анализ

1.3 Расчет инновационного потенциала предприятия

1. Ик — источники собственных средств Ик = 1 298 291 тыс. руб.

2. Авнеоб — внеоборотные активы Авнеоб = 2 905 754 тыс. руб.

3. Об1 — наличие оборотных средств при покрытии запасов и затрат Об1 = Ик — Авнеоб Об1 = -4 204 045 тыс. руб.

4. Доб — долгосрочные обязательства Доб = 7 094 010 тыс. руб.

5. Об2 — наличие собственных средств, которыми можно воспользоваться Об2 = Об1 + Доб Об2 = 2 889 965 тыс. руб.

6. Коб — краткосрочные обязательства Коб = 8 010 826 тыс. руб.

7. Об3 — общая сумма средств Об3 = Об2 +Коб Об3 = 10 900 791 тыс. руб.

8. Прzпроизводственные запасы Прz = 7 695 111 тыс. руб.

9. К0,1,2 — недостатки/преимущества собственных средств за вычетом запасов К0 = Об1 — Прz = -11 899 156 тыс. руб.

К1 = Об2 — Прz = -4 805 146 тыс. руб.

К2 = Об3 — Прz = 3 304 680 тыс. руб.

10. Кфу — коэффициент финансовой устойчивости Кфу (К0,К1,К2) = (0,0,1) => у предприятия неустойчивое финансовое состояние

11. Зсум — суммарные затраты для проведения инновационной деятельности Зсум = 844 300 тыс. руб.

К0 — Зсум = -12 743 456 тыс. руб.

К1 — Зсум = -5 649 446 тыс. руб.

К2 — Зсум = 2 460 380 тыс. руб.

12. Кин.потенц. = (0,0,1).

1.4 Описание инновации

1 вариант Модернизация двигателей ПС-90А в ПС-90А2 посредством использования комплектующих и агрегатов иностранного производства и лицензий американской компании Pratt&Whitney.

Двигатель современного мирового уровня.

Конструктивно: турбореактивный (класс турбовентиляторных), двухконтурный, двухвальный авиадвигатель со смешением потоков наружного и внутреннего контуров, с реверсом в наружном контуре и системой шумоглушения.

Авиадвигатель предназначен для установки на дальнемагистральные самолеты типа Ил-96−300 и среднемагистральные самолеты типа Ту-204, Ту-214, Ил-76ТД для пассажирских и грузовых перевозок.

Расход топлива:

— на самолете Ил-96−300 не превышает 7 000…8 000 кг на 1 час летного времени;

— на Ту-204 — 3 500 кг.

В таблице 9 приведем технические характеристики.

Таблица 9 — Технические характеристики

Преимущества двигателя ПС-90А2 по сравнению с прототипом:

· Снижение стоимости жизненного цикла до 37%.

· Соответствие экологических параметров перспективным требованиям: шум, эмиссия вредных веществ.

· Повышение надежности в 1,5…2 раза.

· Соответствие требованиям ETOPS для двухдвигательных самолетов по обеспечению непрерывного 120-минутного полета по маршрутам большой дальности и над океаном.

· Уменьшение трудоемкости обслуживания в эксплуатации в 2 раза.

· Сертификация по авиационным правилам АП-33 (аналог американских норм FAR-33 и европейских — JAR-33).

· Локализация разрушений при обрыве рабочей лопатки вентилятора под корень.

· Возможность форсирования по тяге до 18 000 кгс.

· Стабильность параметров в процессе эксплуатации.

· Повышение пожаробезопасности в связи с заменой части топливных агрегатов на пневматические.

2 вариант Модернизация двигателя ПС-90А в ПС-90А76, по средством, использования новейших узлов и систем американской компании Pratt&Whitney.

Дал возможность продлить жизнь большому парку транспортных самолетов Ил-76 (модернизированные Ил-76ТД-90, Ил-76ТФ гражданской авиации) и повысить их экономичность путем установки двигателя ПС-90А-76 вместо Д-30КП.

Двигатель ПС-90А-76 позволил также создать новую модификацию самолета Ил-76 — военно-транспортный самолет Ил-76МФ, соответствующий современным требованиям.

Конструктивно: турбовентиляторный, двухконтурный, двухвальный двигатель со смешением потоков наружного и внутреннего контуров, с реверсом в наружном контуре и системой шумоглушения.

Авиадвигатель предназначен для установки на грузовые самолеты Ил-76 различных модификаций.

В таблице 10 приведем технические характеристики Таблица 10 — Технические характеристики

Преимущества газотурбинного турбовентиляторного двигателя ПС-90А-76 по сравнению с Д-30КП:

· Соответствие экологических параметров по эмиссии и шуму нормам ИКАО

· Повышение надежности и ресурсных показателей

· Улучшение экономичности

· Возможность форсирования по тяге до 16 000 кгс

Часть II. Технико-экономический анализ проектных решений

2.1 Экспертная оценка

Экспертным методом были выявлены наиболее важные показатели и их весовые коэффициенты. (табл.11)

Таблица 11 — Показатели и весовые коэффициенты

2.2 Выбор критерия эффективности

Составим сравнительную таблицу характеристик. Авиадвигатель Pratt&Whitney PW2337 возьмем в качестве аналога (табл. 12).

Таблица 12 — Показатели двигателей

В качестве критерия эффективности будем использовать интегральный показатель конкурентоспособности.

где Uтехн. — интегральный показатель относительного технического уровня изделия Где хотн. i — единичный относительный показатель качества по i-ому параметру хi — дифференциальный показатель изделия бi — весовые коэффициенты (важность показателя)

K — средневзвешенный арифметический комплексный показатель технического уровня

n — количество показателей

2.3 Оценка технического уровня

Для оценки технического уровня реализуемого проекта воспользуемся интегральным относительным показателем технического уровня. Для этого рассчитаем относительные показатели по параметрам. Расчеты представлены в таблице 13.

Таблица 13 — Относительные показатели по параметрам

Используя данные о весовых коэффициентах, полученные с помощью экспертной оценки, можно рассчитать интегральный относительный показатель технического уровня. Расчеты представлены в таблице 14.

Таблица 14 — Интегральный относительный показатель технического уровня

Вывод: новейший двигатель ПС-90А2 обладает более высоким техническим, чем его аналоги ПС-76-А и PW-2337.

2.4 Прогнозирование себестоимости

Спрогнозируем себестоимость нового продукта балльным методом, так как разработка инновации находится на стадии технического задания, и, следовательно, отсутствует полная информация о конструкции устройства и технологическом процессе производства.

Балльный метод предполагает комплексное использование статистической информации и экспертных методов с помощью следующего алгоритма:

· эксперты согласовывают перечень параметров, оказывающих наибольшее влияние на себестоимость, и ранжируют их;

· предельному значению каждого включенного в перечень показателя в соответствии с итогами ранжирования присваивают определенный балл и разрабатывают систему баллов (метод предполагает линейную зависимость между себестоимостью и показателем);

· по разработанной системе определяют сумму баллов для изделий-аналогов, уже находящихся в производстве, и рассчитывают ценностной множитель — среднюю стоимость одного балла:

где:

m — число изделий-аналогов,

— производственная себестоимость j-го изделия,

n — число параметров, используемых для прогнозирования,

— число баллов для j-го изделия по i-му параметру.

По этой же системе определяют сумму баллов разрабатываемого изделия и рассчитывают его себестоимость:

Основные характеристики, влияющие на себестоимость продукта, представлены в таблице 15.

Таблица 15 — Основные характеристики

Аналог — PW2337. После отбора полученные показатели были проранжированы. Оценки выставлялись по 10-бальной шкале. Значения основных показателей, влияющих на себестоимость, и баллы представлены в таблице 16.

Таблица 16 — Основные показатели и баллы

На основании данных из таблицы 16 была разработана система баллов, информация о которой представлена в таблице 17.

Таблица 17 — Система баллов

Так как PW2337 производился совместно с материнской компанией ОАО «Объединенная двигателестроительная корпорация», то его себестоимость известна.

Средняя стоимость одного балла:

Себестоимость проектируемых авиадвигателей:

2.5 Расчет экономического показателя конкурентоспособности

Для расчёта экономического показателя конкурентоспособности будет использоваться цена потребления, т. е. сумма цены покупки и цены эксплуатации.

Рассчитаем покупную цену авиадвигателей, исходя из желаемой прибыли предприятия (30%), НДС (18%) и себестоимости изделия. Расчеты представлены в таблице 18.

Таблица 18 — Покупная цена

К эксплуатационным расходам относятся: расходы на авиакеросин, техническое обслуживание и ремонт, и страховые расходы.

Расчет затрат на авиакеросин.

Определим срок службы авиадвигателей (табл. 19).

авиационный двигатель гражданский инновационный Таблица 19 — Срок службы АД

Средняя наработка двигателей за весь срок эксплуатации рассчитана в таблице 20:

Таблица 20 — Наработка АД

Средний расход топлива двигателями за год:

Будем исходить из того, что данный вид авиадвигателей предназначен для установки на суда типа ТУ-204. Характеристики данного самолета, необходимые для расчета расхода топлива даны в таблице 21:

Таблица 21 — Характеристики ТУ204

Рассчитаем расход двигателями топлива за один год:

Таблица 22 — Расход двигателями авиакеросина за весь срок эксплуатации

В таблице 23 рассчитана прогнозная стоимость авиакеросина ТС-1 за одну тонну с учетом ставки дисконтирования 10% в год, руб. и расходы на потребление топлива авиадвигателями по годам за весь срок эксплуатации:

Таблица 23.1 — Стоимость авиакеросина и расходы на его потребление

Таблица 23.2 — Стоимость авиакеросина и расходы на его потребление

Расходы на техническое обслуживание и ремонт (ТОиР), и страховку составляют 40% от стоимости авиадвигателя по нормативам (табл. 23):

Таблица 24 — Расходы на ТОиР и страховку

Итоговый расчет цены потребления представлен в таблице 25:

Таблица 25 -Расчет цены потребления

Рассчитаем интегральный показатель конкурентоспособности. Расчет приведен в таблице 26.

Таблица 26 — Интегральный показатель конкурентоспособности

По результатам расчетов, приведенных в таблице 17, видно, что двигатель ПС-90А более конкурентоспособен, чем базовый PW2337 на 14%-ов. ПС-76-А уступает своему базовому аналогу PW2337 по уровню конкурентоспособности на 6%-ов.

2.6 Анализ чувствительности

Реальная техническая или экономическая эффективность разрабатываемой сложной технической системы (СТС) может отличаться от проектной в результате:

· отклонений от заданного качества изготовления, сборки и испытаний объекта,

· отклонений предусмотренных проектом условий производства и эксплуатации,

· увеличения периода создания СТС,

· изменения продолжительности жизненного цикла СТС как товара, реализуемого потребителю,

· неточности прогнозирования, а также изменения динамики таких экономических параметров, как себестоимость, цена, инвестиции и т. д.

Для оценки степени влияния перечисленных отклонений на величину выбранного критерия применяют анализ чувствительности (устойчивости).

Его результаты, полученные на стадии принятия решения, позволяют отслеживать в процессе проектирования и изготовления системы те параметры, которые наиболее важны с точки зрения эффективности.

Зададим отклонения показателя с наибольшим весовым коэффициентом 10%. В нашем случае, таким показателем является удельный расход топлива. Берем интервал 10%, потому что, изменение потребления топлива авиадвигателями на 10%, в авиации считается это уже много.

Рассчитаем интегральный показатель конкурентоспособности, учитывая отклонение показателя на +10%.

В таблице 27 приведены характеристики авиадвигателей, с увеличенным удельным расходом топлива на 10%.

Таблица 27 — Характеристики авиадвигателей

Рассчитаем относительные показатели (табл.28):

Таблица 28 — Единичные относительные показатели

В таблице 29 приведен расчет интегральных относительных показателей технического уровня.

Таблица 29 — Интегральные относительные показатели технического уровня

Рассчитаем интегральные показатель конкурентоспособности (табл. 30):

Таблица 30 — Интегральный показатель конкурентоспособности

Рассчитаем интегральный показатель конкурентоспособности, учитывая отклонение показателя на -10%.

В таблице 31 приведены характеристики авиадвигателей, с уменьшенным удельным расходом топлива на 10%.

Таблица 31 — Характеристики авиадвигателей

Рассчитаем относительные показатели (табл.32):

Таблица 32 — Единичные относительные показатели

В таблице 33 приведен расчет интегральных относительных показателей технического уровня.

Таблица 33 — Интегральные относительные показатели технического уровня

Рассчитаем интегральные показатель конкурентоспособности (табл. 34):

Таблица 34 — Интегральный показатель конкурентоспособности

То есть, при изменении удельного расхода топлива на 1%, интегральный показатель конкурентоспособности изменится на 0,35%.

Теперь рассмотрим значения интегрального показателя конкурентоспособности при изменении цены потребления на 10%.

Цена потребления авиадвигателя с учетов отклонения приведения в таблице 35.

Таблица 35 — Цена потребления авиадвигателя ПС-90А2

Рассчитаем экономический и интегральный показатели конкурентоспособности при изменении цены потребления на 10% (табл. 36):

Таблица 36 — Экономический и интегральный показатель конкурентоспособности

То есть, при изменении цены потребления на 1%, интегральный показатель конкурентоспособности изменится на 1%.

В результате проведенных расчётов можно сделать вывод, что возможное изменение погрешности измерения в пределах 10% практически не изменяет значение интегрального показателя конкурентоспособности и, следовательно, не влияет на выбор варианта реализации проекта.

Изменение цены потребления в пределах 10%, сказывается сильнее на интегральном показателе конкурентоспособности, чем изменение значения удельного расхода топлива.

На основании выше изложенного можно заключить, что критерий является устойчивым.

И так, предприятие ОАО «Пермский моторный завод» приняло решение осваивать производство ПС-90А2.

Часть III. Финансово-экономический анализ

3.1 Расчет капитальных вложений в производство

Капитальные вложения — затраты, необходимые для подготовки и реализации инновационного проекта.

Определим расходы на НИОКР по удельному весу калькуляционных статей и с четом статистической информации следующим образом:

где: LНИОКР — фонд заработной платы исполнителей по данной теме, гз.п. — удельный вес заработной платы в общей сумме расходов для аналогичных исследований,

Sоб — стоимость специального оборудования для выполнения темы, Тд — директивная продолжительность разработки,

Ri — число исполнителей i-й категории,

m — число категорий исполнителей,

Li — оклад исполнителя i-й категории Предпосылка к использованию системы аналогов заключается в том, что предприятие ОАО «ПМЗ» уже имело опыт модификации авиадвигателя ПС-90А в авиационный двигатель ПС90-А1. Большинство элементов, которые составляют НИОКР, повторяются в определенных количественных и качественных соотношениях.

Так из прошлого опыта известно, что доля затрат на заработную плату в сметной стоимости инновационного проекта составляет 0,5.

гз.п. = 0,5

Для проведения НИОКР имеются следующие исполнители:

· технологи

· конструктора

· рабочие основные

· рабочие вспомогательные Рассчитаем фонд оплаты труда. Расчет представлен в таблице 37.

Таблица 37. Расчет фонда оплаты труда участников

На основании указанной информации рассчитаем величину затрат, связанных с проведением НИОКР:

Рассчитаем капиталовложения в приобретение технологического оборудования. (табл.38)

Таблица 38 — Капиталовложения в приобретение технологического оборудования

На основании приведенных выше расчетов можно заключить, что общая величина капиталовложений в реализацию инновационного проекта составит:

3.2 Определение экономических показателей проекта

Плановые показатели представлены в таблице 39.

Таблица 39 — Плановые показатели

Рассчитаем чистую прибыль от реализации проекта по годам. Расчет представлен в таблице 40.

Таблица 40. Расчет чистой прибыли от реализации проекта по годам

Амортизация дополнительных капитальных вложений состоит из 2 частей:

— амортизация результатов НИОКР (равными частями в течение 6 лет):

— амортизация дополнительно приобретенного технологического оборудования (равными частями в течение срока полезного использования):

Итого, амортизация капитальных вложения составит:

+ = 305,19 млн руб.

Рассчитаем экономические показатели проекта.

Рассчитаем рентабельность инвестиций:

Из расчета видно, что на один рубль, вложенный инвестиций, приходится 51 копеек чистой прибыли. Рентабельность по России, в нынешнюю экономическую конъюнктуру высокая.

Рассчитаем срок окупаемости проекта:

Срок окупаемости — период времени, в течение которого возвращается инвестированный капитал, то есть тот период времени, когда дисконтированный денежный поток покроет величину капитальных вложений.

Срок окупаемости рассчитывается по формуле:

3.3 Оценка финансовых показателей проекта

Чистый дисконтированный доход показывает всю массу дохода, полученную за реализацию проекта, и отражает не только выгоду, но и масштаб проекта.

Он выражается в денежных единицах и показывает всю массу чистого дохода (убытка) в современных деньгах:

где: CFt — денежный поток за t-й год,

i — ставка дисконтирования.

Ставка дисконтирования определяется по следующей формуле:

(3.5)

где — ставка дисконтирования;

— минимально гарантированная реальная норма доходности;

— процент инфляции;

— рисковая поправка.

— 13%

— 6%

— 4%

Данные значения были спрогнозированы экспертами компании.

(1+i)=(1+0,13)(1+0,06)(1+0,04)=1,25

Таким образом, ставка дисконтирования равна 25%.

Оттоки денежных средств будут складываться из капитальных вложений, текущих затрат и налога на прибыль.

По предварительной оценке, 3% себестоимости АД составляет амортизация уже используемого на предприятии оборудования.

Расчет денежных потоков приведем в таблице 41.

Таблица 41. Оттоки денежных средств

Рассчитаем и отразим в таблице 42 денежные потоки.

Таблица 42. Денежные потоки

На рис. 16 представлена диаграмма дисконтированных денежных потоков.

Рис. 16 — NPV

NPV = 724 млн руб.

Полученный NPV > 0, следовательно, проект прибыльный.

Рассчитаем рентабельность инвестиций:

Наш проект через 6 лет принесет 38 дисконтированных копеек притока денежных средств на 1 рубль капитальных вложений.

Внутренняя ставка доходности проекта (IRR)

Экономический смысл внутренней ставки доходности заключается в том, что IRR являет собой такую норму доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR процентов в банк или же произвести реальные инвестиции, генерирующие денежные потоки.

(3.10)

Воспользуемся табличным расчетом (из-за неоднородности финансовой ренты (амортизация +чистая прибыль) IRR невозможно посчитать по формуле):

Таблица 43 — Внутренняя ставка доходности по годам

Поскольку IRR меньше ставки дисконтирования на 1%, то проект можно считать не слишком устойчивым.

3.4 Выбор источника финансирования

Рассмотрим два варианта финансирования проекта.

Первый вариант:

Предприятие берет кредит сроком на 6 лет под 18% годовых в размере 1881,67 тыс. руб. Проценты по кредиту будут погашаться равными частями в конце каждого года. Основная сумма долга погашается единовременным платежом в конце 6 года.

Второй вариант:

Продажа доп. эмиссии акций в размере 25% от уставного капитала и привлечении кредита под 12% годовых в размере 60% (781,67) от общих капиталовложений.

Первый вариант Представим расчет чистой прибыли от реализации проекта по годам при использовании 1 варианта финансирования в таблице 44.

Таблиц 44 — Расчет чистой прибыли

Рассчитаем экономические показатели проекта.

Рассчитаем рентабельность инвестиций:

Из расчета видно, что на один рубль, вложенный инвестиций, приходится 33 копеек чистой прибыли. Рентабельность выше, чем ставка по банковским вкладам.

Отразим в таблице 45 расчет оттоков денежных средств.

Таблица 45 — Расчет оттоков денежных средств

Рассчитаем денежные потоки. Расчет представлен в таблице 46.

Таблица 46. Денежные потоки (первый вариант)

На рис. 17 представлена диаграмма дисконтированных денежных потоков.

Рис. 17 — NPV

NPV = -789,12 млн руб.

Полученный NPV < 0, следовательно, данный вариант финансирования проекта приводит к убыткам.

Рассчитаем рентабельность инвестиций:

Наш проект через 6 лет недополучит 41 дисконтированных копеек притока денежных средств на 1 рубль капитальных вложений.

Внутренняя ставка доходности проекта (IRR)

Экономический смысл внутренней ставки доходности заключается в том, что IRR являет собой такую норму доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR процентов в банк или же произвести реальные инвестиции, генерирующие денежные потоки.

(3.10)

Воспользуемся табличным расчетом (из-за неоднородности финансовой ренты (амортизация +чистая прибыль) IRR невозможно посчитать по формуле):

Таблица 47 — Внутренняя ставка доходности по годам

Из расчета видно, что проект не устойчив.

Второй вариант:

От продажи 25% пакета акций предприятие получает 1100 млн руб. Оставшиеся 781,25 млн руб. будут получены в кредит под 12% годовых на 6 лет. Проценты по кредиту погашаться равными частями в конце каждого года. Основная сумма долга погашается единовременным платежом в конце 6 года.

Представим расчет чистой прибыли от реализации проекта по годам при использовании 2 варианта финансирования в таблице 48.

Таблица 48. Расчет чистой прибыли от реализации проекта по годам (второй вариант)

Срок окупаемости рассчитывается по формуле:

Рассчитаем экономические показатели проекта.

Рассчитаем рентабельность инвестиций:

Из расчета видно, что на один рубль, вложенный инвестиций, приходится 45 копеек чистой прибыли. Рентабельность выше, чем ставка по банковским вкладам.

Отразим в таблице 49 расчет оттоков денежных средств.

Таблица 49 — Расчет оттоков денежных средств

Рассчитаем денежные потоки. Расчет представлен в таблице 50.

Таблица 50. Денежные потоки (второй вариант)

На рис. 18 представлена диаграмма дисконтированных денежных потоков.

Рис. 18 — NPV

NPV = 2046,99 млн руб.

Полученный NPV > 0, следовательно, данный вариант финансирования прибыльный.

Рассчитаем рентабельность инвестиций:

Наш проект через 6 лет принесет 1 руб. 9 копеек дисконтированного притока денежных средств на 1 рубль капитальных вложений.

Внутренняя ставка доходности проекта (IRR)

Экономический смысл внутренней ставки доходности заключается в том, что IRR являет собой такую норму доходности инвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свой капитал под IRR процентов в банк или же произвести реальные инвестиции, генерирующие денежные потоки.

(3.10)

Воспользуемся табличным расчетом (из-за неоднородности финансовой ренты (амортизация +чистая прибыль) IRR невозможно посчитать по формуле):

Таблица 51 — Внутренняя ставка доходности по годам

Из расчета видно, что проект не устойчив, так как максимальный IRR на третьем году 20% меньше, чем ставка дисконтирования (25%).

Рассчитаем срок окупаемости:

Срок окупаемости рассчитывается по формуле:

При втором варианте финансирования проект окупится через 5 лет 189 дней.

Сравним рассмотренные варианты финансирования проекта.

В таблице 52 приведем данные по основным показателям для обоих вариантов финансирования.

Таблица 52. Сравнение вариантов финансирования проекта