Антикризисные технологии и методы противодействия рейдерских захватов при их различных схемах

Антикризисные технологии и методы противодействия рейдерских захватов при их различных схемах

Описаны оценки возможной угрозы недружественного поглощения, анализ факторов, складывающихся вокруг фирмы и выявление индикаторов, позволяющих с высокой вероятностью утверждать, что в отношении компании в ближайшем будущем будет предпринята попытка враждебного захвата. Описана система защиты, выстраиваемая индивидуально с учетом специфики бизнеса, состава активов и порядка распределения уставного капитала. угроза захват враждебный поглощение Недружественное поглощение — это действие по установлению контроля над активами компании вопреки интересам собственников (основных акционеров). Недружественные поглощения начинаются с масштабного сбора информации личностного, делового и юридического характера о компании-цели, ее основных акционерах, менеджерах и главных контрагентах. Рейдерские схемы захвата обосновываются фактором выгодности, специалисты-профессионалы обосновывают целесообразность захвата фирмы-цели, при этом затраты на захват компании должны составлять 30−50% от ее реальной стоимости. В условиях современной действительности, пока не сформирована справедливая рыночная цена ни на акции, ни на имущество, установление корпоративного контроля над компанией-целью возможно при использовании долговых обязательств или посредством получения доли участия в ее уставном капитале. Поэтому под «захватом» также понимается приобретение компании ниже рыночной стоимости. Реальная капитализация имущественного комплекса бывает гораздо больше, и это привлекает захватчиков. Изощренные рейдерские схемы популярны в Москве, в Петербурге. Рейдерский захват длится примерно три месяца; если он затягивается на более долгий срок, можно считать, что рейд неэффективен. В регионах России рейдеры действуют жестче: по истечении этого срока зачастую прибегают к откровенно криминальным способам, физически уничтожая неугодных людей, в том числе следователей и судей. Особенно это характерно для Урала и территорий, находящихся восточнее, в том числе для Дальнего Востока и Приморья.

В кризисный и посткризисный периоды случаи недружественных поглощений носят массовый характер. В России сформировался новый предпринимательский риск — риск противоправного перераспределения собственности. Такой же, как риск банкротства, правовой риск или риск экономического кризиса. За 2004;2006 годы по итогам рейдерских захватов, согласно данным Следственного комитета МВД и Генпрокуратуры России, возбуждено 871 уголовное дело. Не менее внушительна экспертная оценка стоимости конфликтных активов: 7 млрд долл.; в Москве за первое полугодие 2007 года ГУВД зарегистрировало 857 обращений о попытках незаконного передела собственности.

Статистика по рейдерским захватам в России в полном объеме отсутствовала по объективным причинам: правоохранительные органы могли квалифицировать такие эпизоды лишь как мошенничество (ст. 159 УК РФ) или подделка документов (ст. 327), а выявить, сколько среди мошенников было рейдеров (особенно с учетом того, что характер документов не конкретизировался), было проблематично. В 2008 году Счетная палата оценила количество рейдерских атак в 60−70 тыс. в год. Согласно же подсчетам экспертов следственного комитета при прокуратуре (СКП) РФ, с 2008 по 2010 год суммарный ущерб от действий рейдеров составил более 4 млрд руб., не считая косвенного ущерба инвестиционной привлекательности России. По официальным данным, в России в 2009 году было выявлено 53 попытки рейдерского захвата предприятий, но это только те случаи, когда установлен факт нарушения каких-либо законов и возбуждено уголовное дело. Как показывает практика, многие дела возбудить не удаётся, а предприятия малого и среднего бизнеса, а зачастую и крупные заводы и сельхозугодия, переходят в руки рейдеров.

После 5 июля 2010 года, когда вступили в силу антирейдерские поправки в УК РФ, возможность для подсчетов появилась. Теперь за фальсификацию реестров УК РФ предусмотрено два года заключения, за подделку решений общего собрания акционеров и совета директоров, за фальсификацию результатов голосования — пять лет, за угрозу расправой — от трех до семи. УК РФ вводит ответственность и за подачу в ФНС ложных сведений об учредителях компании (два года лишения свободы). По данным на 1 мая 2011 года, в следственные органы поступило 124 сообщения о преступлениях этой категории, возбуждено 77 уголовных дел, 11 из них направлены в суд с обвинительным заключением.

В условиях трансформации рыночной экономики на всей территории бывшего Советского Союза рейдерство развивается по одним и тем же схемам. Соответственно, страны СНГ пытаются бороться с рейдерством, опираясь на взаимный опыт и используя аналогичные институты. История рейдерства в Республике Казахстан, как и в России, развивается от схем «черного» захвата с использованием силы и грубым нарушением уголовного законодательства до «белого», когда захват фирмы, активов, прав на имущество происходит в рамках закона и при поддержке со стороны силовых структур и судебных органов. На заседании Совета безопасности Казахстана Президент Республики Н. Назарбаев заявил, что «страну захватила новая форма коррупции — насильственный захват бизнеса, в котором участвуют государственные служащие». В законодательстве Республики Казахстан, как и в России, отсутствовало юридическое понятие «рейдерство», в связи с чем не было возможности квалифицировать эти деяния как самостоятельный вид преступления. Так, в Казахстане в 2011 г. принят закон «О внесении изменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан по вопросам противодействия неправомерному захвату бизнеса и собственности (рейдерству)» от 11 января 2011 года № 385-IV, который вводит в Казахстане понятие «рейдерство» и уголовную ответственность за него.

Рейдерством, согласно закону РК, является:

Незаконное приобретение права собственности на долю участия в юридическом лице; имущества; ценных бумаг юридического лица.

Установление контроля над юридическим лицом в результате: умышленного искажения результатов голосования; воспрепятствования свободной реализации права при принятии решения высшим органом; внесения в протоколы собрания, заседания, в выписки из них заведомо недостоверных сведений о количестве голосовавших, кворуме или результатах голосования; составления заведомо недостоверного подсчета голосов или учета бюллетеней для голосования; блокирования или ограничения фактического доступа акционера, участника, члена органа управления или члена исполнительного органа к голосованию; несообщения сведений о проведении собрания, заседания; сообщения недостоверных сведений о времени и месте проведения собрания, заседания голосования от имени акционера, участника или члена органа управления по заведомо подложной доверенности, путем нарушения, ограничения или ущемления права преимущественной покупки ценных бумаг; умышленное создание препятствий при реализации права преимущественной покупки ценных бумаг; иные незаконные способы, повлекшие существенное нарушение прав и законных интересов физических и (или) юридических лиц, государства.

По данным президента Конфедерации труда Казахстана, в республике много бизнесменов пострадало от рейдеров (например, ТОО «Караганды-нан» прошло уже все стадии рейдерства, и др.); в РК, существует «тарифная ставка» за услуги рейдера:

Разведка бизнеса (выясняются реальные экономические показатели работы предприятия) — 5000−20 000 долл.

Оценка способности защиты клиента (от охраны до возможности организации сопротивления, а также связи бизнесмена с властью и правоохранительными органами) и, как следствие, реакции на смену владельца — 3000−10 000 долл.

Разработка схемы захвата объекта (с применением силы или без применения) — 10 000−30 000 долл.

Организация отъема бизнеса оценивается как утроенная стоимость натуральных расходов в соответствии со сметой:

договор с сотрудником налоговых органов — 2000;5000 долл.;

нейтрализация собственника с использованием силовых методов и запугивания, обеспечение нужного судебного решения (об обеспечительных мерах, аресте реестра, запрете собрания акционеров, аннулировании результатов собрания акционеров и т. д.) — 10 000−20 000 долл.;

изготовление компромата, возбуждение уголовного дела, прослушивание телефонных переговоров, использование СМИ, выполнение судебного решения службой судебных исполнителей и приставов — 5000 долл.;

удержание лица с изоляцией от внешнего мира — 20 000 долл. и т. д.) от 2000 до 20 000 долл.;

«нейтрализация» силовых ведомств — полиция, финполиция, прокуратура — от 20 000 до 40 000 долл.;

силовой захват — 300−500 долл. за штурм, плюс 100−200 долл. в сутки за охрану на одного бойца;

прекращение уголовного дела в МВД или финполиции — от 50 000 долл., а если дело имеет осложнения (информация стала известна СМИ) или находится на контроле в Генпрокуратуре, Администрации Президента и так далее — 1 000 000 долл.

Как видно из примера, рейдеры действуют по разработанным стандартным схемам, которые широко практикуются и России. Руководству РК как России и правоохранительным органам необходимо выработать единую государственную политику по эффективному противодействию этому явлению.

Риском рейдерства можно и необходимо управлять. Стратегия риск-менеджмента состоит из следующих этапов: выявление риска, разработка методов и инструментов управления, мониторинг результатов и оценка изменения стоимости компании после проведения мероприятий, минимизирующих факторы риска. В качестве практической проблемы выступает отсутствие методик мониторинга противодействия рейдерских захватам и формулирование системы индикаторов признаков попыток захвата бизнеса. Корпоративная война по захвату бизнеса, разворачивается по нескольким направлениям. Если в целях обороны компания будете с одинаковой серьезностью реагировать на все атакующие действия, это приведет к распылению силы. Поэтому важно выделить из всех действий захватчика только те, которые могут лишить компанию контроля над финансовыми потоками бизнеса и сосредоточить на них усилия противодействия.

Современная практика показывает, что недружественный захват всегда осуществляется на основе выявления слабых сторон бизнеса. К ним относятся:

распыленность пакетов акций/долей;

неподконтрольная кредиторская задолженность;

недооценка нематериальных активов;

конфликтные отношения между крупными акционерами/участниками юридического лица — собственника предприятия, с трудовым коллективом, с миноритарными акционерами/участниками (особенно, если среди них распылен крупный пакет акций/долей);

слабый административный ресурс и менеджмент фирмы;

отсутствие мониторинга финансово-экономической деятельности организации;

неудовлетворительная организация физической охраны фирмы и др.

Недружественным поглощениям предшествует тщательный сбор информации об организации цели, а также об ее менеджерах, руководителях, основных акционерах и главных контрагентах. На основе анализа собранной информации рейдер формирует свою дальнейшую стратегию по отношению к организации-цели. Стратегия рейдера и успех поглощения во многом будут зависеть от полноты о достоверности собранной информации, тем больше у рейдера шансов на выработку верной стратегии реализации. Условно сбор информации можно разделить на две части: делового характера и личного.

Таблица 1 — Информация о фирме делового и личного характера.

Выявление признаков рейдерской атаки позволяет разработать адаптивную стратегию защиты компании. Очень важно распознать признаки на начальном этапе, выделив основной инструментарий:

Прямые предложения о продаже акций или доли, поступившие со стороны инвестиционных компаний.

Рост количества и периодичности сделок с малыми пакетами акций на внебиржевом рынке.

Участившиеся обращения к регистратору со стороны миноритарных акционеров или лиц, действующих по их доверенности (информационные запросы).

Факты захвата аналогичных организаций в отрасли или, находящихся на сопредельных территориях.

Внезапно изменившееся отношение к фирме со стороны местных и региональных властей Резкое увеличение количества контрольных проверок со стороны надзорных и фискальных органов с целью выявления некорректных или незаконных методов ведения хозяйственной деятельности.

В прессе появляется заведомо ложная, порочащая деловую репутацию, честь и достоинство руководителей фирмы, основных акционеров информация, что снижает инвестиционную привлекательность компании.

Возбуждение уголовных дел в отношении юридического лица, например, по поводу незаконной приватизации.

Цель рейдерства — «разрушить бизнес» компании и максимально быстро продать ее активы. Существует несколько методов рейдерских захватов: мошенничество, гринмейл, силовой захват, банкротство, административные методы со стороны представителей власти. Как правило, для захвата крупных организаций и концернов не применяют насильственных методов. Для достижения цели чаще всего используют гринмейл — психологическое воздействие на соперника в комбинации с привлечением вышестоящих организаций с целью поглощения компании. Гринмейл не входит в конфликт с законодательством Российской Федерации и фактически не носит криминального характера. Рейдерские схемы могут быть самыми разными, изначально это были в основном откровенно криминальные вооружённые захваты, похищения людей, от грабежа до современных аккуратных изящных схем, где имеет место искусная работа юристов. Современный интеллектуальный рейдер выбирает наиболее подходящую для каждого объекта поглощения сложную многоходовую схему, учитывающую его наиболее уязвимые стороны, либо используются приемы, продиктованные имеющимся у рейдера «ресурсом» и наработанными навыками. Так, можно выделить две основные группы рейдерских схем — долговые и коррупционные. В долговых, в свою очередь, можно выделить три разновидности поглощения бизнеса: с использованием кредиторской задолженности, бюджетной задолженности и с использованием залога. Захват осуществляется с помощью комбинированных схем, в которых рейдер использует «слабые» места фирмы, в связи с этим можно выделить следующие схемы захватов, с целью их предотвращения и определения редпригодности компании.

Схема рейдерских захватов с использованием бюджетной задолженности — это сговор рейдера с соответствующей ведомственной организацией (налоговые службы, государственные внебюджетные фонды), которые способны резко ухудшить финансовое положение фирмы за счет имеющейся крупной кредиторской задолженности. Схема рейдера заключается в давлении на фирму с помощью воздействия государственного органа на принудительное погашение кредиторской и просроченной задолженности перед бюджетом. Для этого рейдер сначала консолидирует иную кредиторскую задолженность компании-объекта, отдавая предпочтение просроченной и подтвержденной судебными актами. Компания, не имеющая возможности быстро найти соответствующую сумму для погашения долга, попадает в «расставленные сети». При этом рейдеры действуют практически в рамках правовых норм. Так, согласно ст. 76 Налогового Кодекса РФ, налоговая инспекция имеет право на приостановление операций по счетам и приостановку операции по расчетному счету предприятия, решение об этом принимается руководителем налогового органа по факту неоплаты требования об уплате налога и в безакцептном порядке исполняется банком, факт воли или мнение должника при этом не учитывается, равно, как и его обещания быстро оплатить образовавшуюся задолженность. А это приведет фирму к дальнейшему усугублению финансовой ситуации, росту налоговой задолженности и к аресту имущества в соответствии со ст. 77 Налогового Кодекса РФ. А в случае передачи арестованного имущества на ответственное хранение другому лицу, в соответствии с п. 11 ст. 77 Налогового Кодекса РФ, коммерческая организация не сможет осуществлять свою деятельность. В дальнейшем налоговая служба может, в соответствии с п.п. 7,8 ст. 46, ст. 47 НК РФ, обратить взыскание на арестованное имущество и денежные средства предприятия, и в зависимости от его размера решать вопрос об инициировании процедуры банкротства.

Схема использования залога в целях поглощения бизнеса или активов используется рейдерами как дополнительный метод поглощения коммерческой организации, в том числе и через права на кредиторскую задолженность. Основными участниками реализации этой схемы обычно выступают банки-кредиторы, с которыми компания заключила договор о кредитовании под залог имущества. Они действуют от своего лица либо привлекают группу профессиональных рейдеров, основная задача которых создать предпосылки возникновения условий, в которых компания неспособна выплатить свои обязательства. Изначально рейдеры получают информацию о финансовых затруднениях компании и о желании фирмы с целью стабилизации финансового равновесия привлечь под залог имущества крупные финансовые ресурсы. Залоговая схема реализуется исходя из принципа естественного или искусственно созданного финансового «перекоса» в деятельности компании. Объектом залога, как правило, является недвижимость либо весь имущественный комплекс компании. Остается в сложный момент предложить соответствующий вариант кредитования под залог управляющих пакетов (более 51% акций), так как существует высокая вероятность того, что в условиях дефицита финансовых средств руководитель и собственник согласятся на самые жесткие и невыгодные условия кредитования.

При реализации схемы рейдерских захватов с использованием залога рейдерами применяются легальные инструменты, например включение в договор кредитования права требовать досрочного погашения обязательств в случае снижения стоимости залогового имущества, при этом основным условием является признание данных только аккредитованных банком оценщиков. Когда в разгар повседневной финансово-хозяйственной деятельности резко перекрывается источник кредитования и единовременно взыскивается вся сумма долга, обеспеченного «обесцененным» активом или пакетом акций (долей), должник остается без финансовых активов, что приведет его к неплатежеспособности (банкротству). Если заложенное имущество представляет значительную часть активов компании, обеспечивающих основную технологическую цепочку производства, то рейдер может приобрести его и использовать для блокировки процессов в целях дальнейшего поглощения всего бизнеса. Или же использовать владение активами как аргумент для принуждения руководства и собственников к сделке с кабальными условиями. Если заложенное имущество — контрольные пакеты, то рейдер может в ходе собрания акционеров легко сменить руководство, вывести имущество и полностью захватить бизнес, не ограничиваясь заложенным пакетом.

Схема с использованием кредиторской задолженности основана на выявлении достоверной информации о финансовом состоянии организации, ее пределов финансовой устойчивости. После того, когда собрана соответствующая информация, агрессор скупает кредиторскую задолженность коммерческой организации, и чем больший ее объем он консолидирует, тем больше у него шансов поглотить бизнес без особого риска. Так как законодательно рейдер обладает всеми необходимыми правами для перехода к другому лицу прав кредитора, согласие должника не требуется (в соответствии со ст. 382 Гражданского кодекса РФ). Особое внимание рейдер уделяет просроченной задолженности, которую можно купить с дисконтом. Продавцами кредиторской задолженности могут быть и контрагенты в обычной деятельности, поставщики и покупатели, обладающие правами кредитора, и банки, обладающие правами кредитора по кредитным договорам, и держатели векселей и иных обязательств предприятия, и иные держатели просроченных обязательств предприятия, установленные судом. Обладая информацией о финансовом состоянии организации, рейдер как основное оружие будет использовать предельный критический объем долговых обязательств, предъявление которых к взысканию приведет компанию к финансовой нестабильности. Это повлечет за собой разрушение действующих хозяйственных связей, приведет к срыву важных сделок, в том числе по кредитованию, аресту имущества судебными приставами, аресту денежных средств на счетах предприятия, невозможности обеспечить исполнение обязательств, к увеличению массы долга на сумму штрафов и пеней. А если фирма на момент атаки не обладает достаточным количеством финансовых ресурсов и не имеет возможности привлечь дополнительные финансовые потоки, то цель агрессора достигнута.

Схема рейдерских захватов с использованием коррупции. Коррупционные методы противоправного захвата бизнеса в российских условиях неустойчивой конъюнктуры рынка, не теряет своей актуальности, привлекательности со стороны рейдера и простоты исполнения. Основной рычаг данной схемы это лишение руководителей и собственников объекта воли к сопротивлению и добровольный выбор продажи бизнеса вместо привлечения к уголовной ответственности. Коррумпированные сотрудники правоохранительных органов, а это, как правило, сотрудники следственных органов и надзирающей прокуратуры, выступают в реализации такой схемы как активные соучастники. Однако их соучастие труднодоказуемо, поскольку их действия выглядят как самостоятельные. Для использования коррупционной схемы рейдерского захвата собирается информация компрометирующего характера, если таковой недостаточно для уголовного преследования, то прибегают к фальсификации документов и подтасовке фактов. Затем рейдеры для достижения своих целей организуют ряд проверок, цель которых — выявление признаков наличия состава преступления либо, согласно ст. 144 Уголовно-процессуального кодекса РФ, проверка может подтвердить признаки действительного наличия состава преступления в действиях руководства фирмы или в действиях собственников бизнеса, а его руководство оказывается перед реальной угрозой возбуждения уголовного дела и привлечения к уголовной ответственности. Как только угроза уголовного преследования становится явной и неотвратимой, рейдер выходит с предложением о решении проблем под условие заключения сделки на выгодных для него условиях. Это может быть и покупка всего бизнеса по заниженной цене, и кредитование предприятия на невыгодных условиях под залог имущества, и покупка части активов. Также в рамках уголовного преследования можно оказывать давление на управляющих акционеров и руководство, физически блокировать руководителей и менеджеров компании, заключать их под стражу, арестовывать имущество, денежные средства на счетах, передавать имущество на ответственное хранение тому же рейдеру.

Подводя итоги вышесказанного, можно констатировать, что, несмотря на усилия контроля государства, самые популярные схемы рейдерского захвата не претерпели за последние годы кардинальных изменений. В основе большинства схем рейдерства используются подкупленное должностное лицо — представитель власти-судьи, сотрудники ФНС, правоохранительных органов, другие лица, наделенные властными полномочиями, либо компании — объекта поглощения, который помогает совершать необходимые действия. С их помощью можно получить неправосудное решение об изъятии имущества в пользу рейдера, о внесении записи в ЕГРЮЛ с нарушениями, о незаконном возбуждении уголовного дела с целью давления на владельцев объекта поглощения.

Итак, для распознавания признаков рейдерской атаки необходимо проводить мониторинг по основным показателям рейдпригодности, финансовым показателям, диагностировать возможною схему предполагаемого захвата компании. Отсутствие системы финансового менеджмента приводит к тому, что в организации не планируются и не реализуются мероприятия по финансовому оздоровлению, не производится глубокий финансовый анализ, не контролируются, денежные потоки, не осуществляется антикризисные технологии. Руководитель коммерческой организации не способен своевременно выявить и контролировать основные симптомы такие как: низкая ликвидность, низкая деловая активность, низкий уровень финансовой устойчивости, использование кредитных средств с высокой стоимостью, низкая рентабельность фирмы. Слабый финансовый контроль является очередной причиной потенциального захвата бизнеса.

Система защиты должна выстраиваться индивидуально с учетом специфики бизнеса, состава активов и порядка распределения уставного капитала. Хотя можно выделить основные инструменты и методы противодействия рейдерских захватов:

Административные меры — создание структуры, например спецкомиссии по противодействию рейдерства, которая принимала бы у предпринимателей жалобы на агрессоров и рассматривала их по особой схеме, обеспечивая хотя бы силовую защиту от местных властей.

Внутренняя защита от агрессоров — создание специальной структуры по экономической безопасности с формированием специального подразделения, специализирующегося на «корпоративной тематике», которое будет контролировать процессы поглощения.

Реорганизация компании, создание более мелких, относительно самостоятельных и защищенных компании существенно повышает затраты на совершение рейда, и, как следствие, интерес рейдеров снизится.

Встречная скупка акций захватчика может привести к полному прекращению захвата из страха потери рейдером собственного бизнеса, но для потенциальной жертвы данный способ трудноосуществим: во-первых, необходимо собрать значительную информацию о рейдере; во-вторых, необходимы свободные средства и время, которых у общества может и не быть.

Инициирование судебных процедур в отношении рейдера. Возбуждение обществом или дружественными ему структурами судебных разбирательств против рейдера позволяет распылить силы последнего и может стать весьма эффективным способом противодействия недружественному поглощению.

Мониторинг финансово-экономического состояния фирмы, проводимый в интересах её защиты от рейдерских атак с последующей разработкой стратегии противодействия агрессорам и коррекции финансово-экономического состояния, позволит защитить свой бизнес.

Таблица 2 — Индикаторы признаков попыток захвата имущества.

Рисунок 1. — Алгоритм мониторинга финансового состояния фирмы.

Таким образом, современные российские и казахстанские рынки недружественных поглощений имеют свою историю, специфику и предпосылки, которые сопряжены с эффективным захватом компаний. Среди таких предпосылок можно выделить: уязвимость законодательства в области защиты собственности, недооценка роли нематериальных активов фирмы, низкая инвестиционная привлекательность компании, несвоевременная разработка стратегии корпоративной защиты (только после начала действий агрессора), отсутствие мониторинга финансовой деятельности фирмы и др. Слабые способы защиты и легкость потери бизнеса снижают привлекательность для потенциальных инвесторов. Поэтому владельцам бизнеса, представляющего интерес для корпоративных агрессоров, необходимо для отражения атак использовать внутренние резервы для распознания признаков захвата, привлекать специализирующиеся на этом структуры, в которых работают профессионалы в области консалтинга, аудита, юриспруденции, антикризисных технологий.

• 1. Васильева Ю. Первую атаку отразят / Ю. Васильева, Е. Тихонов // Российская бизнес-газета. -№ 757 (24). — 6 июля.
• 2. Личкова Н. Рейдерство процветает на благодатной почве коррупции (2007) [Электронный ресурс] / Н. Личкова // РОСБАЛТ СЕВЕР. // http://www.rosbalt.ru/2007/12/05/435 772.htm.
• 3. Напсо Ю. А. Рейдерство как часть коррупционного рынка / Ю. А. Напсо // Право и безопасность. — № 1(30). — Апрель. — С. 56−58.
• 4. Остякова Т. А. Антикризисные технологии при рейдерских захватах [Электронный ресурс] / Т. А. Остякова. — М., 2009. // http://www.fssb.ru/modules.php name.
• 5. Отчет о качественном социологическом исследовании «Рейдерство как социально-экономический и политический феномен современной России» [Электронный ресурс]. — М., 2008 (Май). // http://www.compromat.ru/pagehtm.
• 6. Савуляк Э. Современные схемы рейдерских захватов // Генеральный Директор. Персональный журнал руководителя. — 2011. — №
• 7. Фёдоров А. Ю. Рейдерство и корпоративный шантаж (организационно-правовые меры противодействия). — Волтерс Клувер,