Паевые инвестиционные фонды (ПИФы)

ПИФы являются одними из самых известных инструментов инвестирования. Это — один из наиболее доступных вариантов коллективных инвестиций. ПИФ дает инвесторам возможность объединить свои сбережения (паи) под управлением профессиональной управляющей компании. Пай — доля участия, денежный или материальный индивидуальный взнос в коллективную собственность. Сам ПИФ не является юридическим лицом. ПИФ — это имущественный комплекс, управляют которым специалисты в сфере управления капиталами инвестора.

Физические и юридические лица (инвесторы) приобретают у управляющей компании инвестиционные паи на основании договора о доверительном управлении имуществом.

Рис 4. Модель функционирования ПИФа Толчком к созданию ПИФов в России послужил Указ Президента РФ от 26 июля 1995 г. № 765 «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики в РФ» и вышедшие впоследствии нормативные акты Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, регулирующие деятельность паевых фондов. Одна управляющая компания может одновременно управлять разными ПИФами, их клиентами могут быть как частные инвесторы, так и юридические лица и пенсионные фонды.

Существуют три типа паевых фондов (ПИФов):

• — открытые;
• — интервальные;
• — закрытые (ЗПИФы).

Типы фондов отличаются тем, как часто производят операции с паями. Если фонд производит эти операции в любое время (ежедневно), то он называется открытым. Это наиболее удобный для инвесторов тип фондов, так как в любой рабочий день можно узнать стоимость пая и совершить операцию с ними — купить или продать. Операции с паями, находящимися в интервальных паевых фондах возможны только в заранее установленные промежутки времени, они не доступны ежедневно. Как правило, интервал устанавливается 1 раз в квартал, но не может быть менее 1 раза в год. Интервал, в течение которого производятся операции с паями фонда, длится две недели.

Закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФ) создаются на ограниченный срок, в течение которого паи не выкупаются. Например, если закрытый фонд создали на пять лет, то компания выкупит паи только через пять лет. Т. е. из закрытого паевого фонда инвестор сможет забрать свои деньги только после его закрытия. ЗПИФы оказались некой лазейкой, через которую банки смогли и продолжают выходить из ситуации, когда необходимо формировать резервы под непрофильные активы.

По виду инвестиций ПИФы делятся на несколько видов:

• — фонды облигаций;
• — фонды акций;
• — фонды смешанных инвестиций (вкладывают и в акции, и в облигации);
• — фонды денежного рынка;
• — фонды недвижимости;
• — фонды рискованных проектов (венчурные);
• — индексные.

Чаще всего объектами коллективных инвестиций паевых фондов являются ценные бумаги. Основными разновидностями ценных бумаг являются акции и облигации.

Преимущества ПИФов:

• 1. выйти на рынок инвестиций может любой частный инвестор, не обладающий значительными капиталами. Открытый ПИФ позволяет совершать операции по покупке и продаже паев в любой удобный для инвестора день. Деятельность управляющих компаний подлежит лицензированию и регулируется ЦБ РФ.
• 2. паевой фонд не является юридическим лицом, прирост его имущества налогом на прибыль не облагается.
• 3. Инвестиции в фонды акций, облигаций и смешанные фонды менее рискованны, чем венчурные. Возможность управляющего диверсифицировать (изменять) инвестиции фонда позволяет существенно уменьшить зависимость инвестиционного портфеля от падения цен на акции или облигации отдельных компаний.

Недостатки ПИФов: доходность ПИФов зависит не только от профессионализма управляющей компании, но и от ситуации, складывающейся на финансовом рынке в целом. Следует понимать, что стоимость пая может как возрасти, так и уменьшиться ниже стоимости его первоначальной покупки. Поэтому, инвестируя свои средства в ПИФ, следует рассчитывать на долгосрочные инвестиции — не менее 3−5 лет.