Государственная политика регулирования рынка ценных бумаг России

Государственное регулирование рынка ценных бумаг преследует несколько целей [14]:

• 1) защита общественных и частных интересов;
• 2) создание, внедрение и контроль за соблюдением единых для всех участников рынка правил (взаимодействуя между инвесторами и эмитентами, профессиональные участники рынка обеспечивают, в конечном счете, эффективность деятельности и развитие рынка ценных бумаг).

Решение данных, а также других финансовых проблем государство видит в создании мегарегулятора. В России в 2012 году было принято решение об интеграции ФСФР и ЦБ РФ. В 2013 году Госдума РФ приняла в первом чтении законопроект, направленный на создание финансового мегарегулятора. Во втором чтении был принят законопроект о передаче ЦБ РФ полномочий по регулированию, контролю и надзору в сфере финансовых рынков. Таким образом, деятельность по регулированию рынка ценных бумаг с 2013 года осуществляется Центральным Банком России. Кроме того, Центральному Банку передалось большинство полномочий Минфин РФ и Правительства РФ. В связи с передачей полномочий ФСФР, в том числе в сфере рынка ценных бумаг, были внесены изменения в ряд законодательных актов, затрагивающих фондовый рынок: ФЗ «Об акционерных обществах», «О рынке ценных бумаг», «О негосударственных пенсионных фондах» и «Об инвестиционных фондах». В отношении рынка ценных бумаг Банк России наделен следующими полномочиями: во-первых, он осуществляет контроль и надзор за корпоративными отношениями в акционерных обществах, во-вторых, осуществляет защиту прав и законных интересов акционеров, инвесторов на финансовых рынках, страхователей, застрахованных лиц, вкладчиков и участников негосударственного пенсионного обеспечения.

Для усовершенствования функционирования рынка ценных бумаг государству следует действовать в следующем направлении:

• 1. Процедура лицензирования профессиональной деятельности на рынке должна быть более жесткой, чтобы предотвратить появление недобросовестных участников;
• 2. Увеличение обращающихся инструментов;
• 3. Ввод дифференцированных требований к размеру и структуре собственного капитала финансовых институтов в зависимости от периодов экономического цикла;
• 4. Преодоление недоверия к рынку со стороны инвесторов, повышение финансовой грамотности населения. Например, ФСФР являлась соорганизатором и инициатором публичных мероприятий, направленных на повышение финансовой грамотности населения (таблица 4.1).

Таблица 4.1 Деятельность ФСФР в рамках реализации Программы повышения уровня информированности населения о возможностях и рисках инвестирования на финансовом рынке [27].

• 5. Создание унифицированной системы показателей для оценки рынка ценных бумаг;
• 6. Развитие специализированных изданий, освещающих отдельные отрасли как объекты для инвестиций;
• 7. Информирование инвесторов о повышенном риске финансовых продуктов;
• 8. Создание системы льгот;
• 9. Развитие автоматизированных систем фондовой торговли;
• 10. Снижение затрат на эмиссию ценных бумаг;
• 11. Ужесточение ответственности за правонарушения на фондовом рынке;
• 12. Создание системы обеспечения защиты вложений в ценные бумаги.

В настоящее время в России осуществляется следующая проектная деятельность в отношении рынка ценных бумаг [26]:

ь Переход финансовых рынков на международные стандарты финансовой отчетности. Справка XBRL (eXtensible Business Reporting Language) — формат передачи регуляторной и финансовой отчетности, подготовленной в соответствии с принципами МСФО, Basel III и Solvency II. XBRL описывает отчетность не языком форм, а языком базовых показателей, сгруппированных в модели данных и позволяющих получить аналитическую информацию в различных разрезах;

ь Упрощение выпуска корпоративных облигаций (КА-проект). Целью данного проекта является модификация процедур эмиссии облигаций, которая позволит участникам рынка в короткий срок и по упрощенной схеме привлекать/предоставлять заемные средства с помощью биржевых облигаций. Примерные сроки реализации проекта назначены на июнь 2014 — декабрь 2015 года. На сегодняшний день разработана и вступила в силу вся необходимая для выпуска программ облигаций и их включения в Ломбардный список Банка России нормативно-правовая база. В настоящее время обсуждается вопрос о переформатировании проекта: постановка дополнительных целей, показателей результативности.

ь РЕПО с клиринговыми сертификатами участия (КСУ). Для достижения совершенствования биржевого денежного рынка за счет повышения эффективности управления обеспечением планируется разработать механизм выпуска нового вида ценной бумаги — клирингового сертификата участия (КСУ) и обеспечить совершение операций РЕПО с КСУ. Примерные сроки реализации проекта назначены на декабрь 2014 — декабрь 2016 года. В настоящее время проект находится в стадии реализации, в рамках которой обеспечиваются мероприятия по подготовке и внесению изменений в федеральное законодательство, нормативные и иные акты Банка России для обеспечения совершения операций РЕПО с КСУ.

ь Центр корпоративной информации. Стратегическими целями проекта являются развитие инфраструктуры российского финансового рынка, увеличение инвестиционной привлекательности и прозрачности российского финансового рынка. Для достижения данных целей центральному депозитарию предоставляется право по выполнению функций Центра корпоративной информации. Примерные сроки реализации проекта назначены на декабрь 2014 — февраль 2016 года. В настоящее время проект находится в стадии реализации. Проводится работа по внесению изменений в действующее законодательство. Центральным депозитарием осуществляется работа по внедрению сервисов для реализации функций Центра корпоративной информации.

Вывод по 3 главе: На сегодняшний день фондовый рынок есть отражение прогресса IT-технологий, глобализации экономик и один из индикаторов, по которому судят о состоянии экономики страны. Рынок ценных бумаг несет в себе огромный потенциал развития. По многим показателям рынок ценных бумаг России можно назвать динамично развивающимся рынком. Не смотря на многие негативные прогнозы экспертов, российское законодательство активно формирует новую базу регулирования и обеспечения функционирования фондового рынка.