Анализ деятельности Центрального Банка России

Кредитная политика Банка России в 2011;2012 гг.

Важнейшей функцией Центрального банка, как отмечалось ранее, является разработка и осуществление совместно с Правительством России единой денежно-кредитной политики, направленной на защиту и обеспечение устойчивости рубля. Деньги выступают как эквивалент товарно-материальных ценностей и сами должны иметь материальные формы. Такими формами могут быть металлические монеты, бумажные купюры, записи на банковских счетах или записи на магнитных носителях, когда денежные остатки и переводы отражаются в компьютерах. Чтобы деньги выполнили свою роль как средства платежа и обращения, необходимо их реальное присутствие в одной из перечисленных форм.

Следовательно, денежное обращение представляет собой обращение наличных денег и денег в их безналичной форме. Небезынтересно отметить, что до перехода России к рыночным отношениям в понятие «денежное обращение» включалось только обращение наличных денег, в то время как во всех других странах денежное обращение рассматривается в единстве движения денег в виде банкнот и по банковским счетам.

Для управления денежным обращением ЦБ РФ публикует и использует в процессе денежного регулирования различные показатели — денежные агрегаты, принятые в международной практике. Например, агрегат МО показывает сумму наличных денег; агрегат М1 включает агрегат МО и остатки денег, находящихся на счетах в банках. Агрегат М2 отличается от агрегата М1 на сумму срочных вкладов в системе Сбербанка. Для исчисления агрегата МЗ к агрегату М2 добавляются депозитные сертификаты и облигации государственных займов.

Анализ различных показателей, характеризующих денежную массу, позволяет ЦБ РФ принимать оптимальные решения в процессе регулирования денежного обращения. Для определения скорости возврата денег сумму их поступлений за год в кассы системы ЦБ РФ относят к среднегодовому показателю агрегата МО.

Скорость обращения наличных денег исчисляется как отношение их совокупного оборота по приходу и расходу также к среднегодовому показателю агрегата МО. Для определения скорости обращения всей массы денег, т. е. в их наличной и безналичной формах, возможно использование данных о валовом национальном продукте. Показатель скорости здесь вычисляется как отношение стоимости этого продукта к среднегодовым данным об агрегатах М1 и М2. На скорость обращения денег влияют такие факторы, как уровень цен и инфляция, процентные ставки и состояние платежей, соотношения между наличной и безналичной массой денег, общее состояние экономики и политическая обстановка.

Денежное обращение регулируется Центральным банком в процессе осуществления кредитной политики, выражаемой в кредитной экспансии или кредитной рестрикции. Кредитная экспансия ЦБ РФ увеличивает ресурсы коммерческих банков, которые в результате выдаваемых кредитов повышают общую массу денег в обращении. Кредитная рестрикция влечет за собой ограничение возможностей коммерческих банков по выдаче кредитов и тем самым по насыщению экономики деньгами.

В 2012 г. Банк России проводит денежно-кредитную политику в условиях сохранения неопределенности развития внешнеэкономической ситуации, оказывающей влияние на российскую экономику, стремясь к обеспечению баланса между рисками ускорения инфляции и замедления экономического роста.

Основные источники изменения широкой денежной массы, 2011;2012 гг., млрд. руб.

Внутренние требования банковской системы за январь-сентябрь 2012 г. увеличились на 6,6%. На фоне бюджетного профицита произошло существенное сокращение чистых требований банковской системы к органам государственного управления (по кварталам: на 16,8; 23,3 и 7,6%). Таким образом, накопление бюджетных средств оказывало сдерживающее влияние на динамику денежной массы. Внутренние требования банковской системы к организациям и населению за 9 месяцев 2012 г. возросли на 14,7%, в том числе за III квартал — на 4,8%.

За 9 месяцев 2012 г. задолженность по кредитам нефинансовым организациям увеличилась на 10,1%, а задолженность по кредитам физическим лицам — на 29,3%, что свидетельствует о сохранении высокой кредитной активности банков в течение указанного периода. Однако прирост кредитных агрегатов в III квартале 2012 г. был меньше, чем в предыдущем квартале. Прирост задолженности по кредитам нефинансовым организациям составил 3,7%, снизившись практически в два раза по сравнению со II кварталом 2012 г., а прирост задолженности по кредитам физическим лицам составил 9,2%. В результате годовые темпы прироста кредитных агрегатов стали незначительно замедляться. Так, годовой темп прироста задолженности по кредитам нефинансовым организациям на 1.10.2012 составил 16,9%, в то время как годовые темпы прироста задолженности по кредитам физическим лицам составили 41,7%. Годовые темпы прироста общей задолженности по кредитам на 1.10.2012 были сопоставимы со значениями октября предыдущего года и составили 22,7%. В целом III квартал 2012 г. характеризовался стабилизацией ситуации на кредитных рынках и переходом кредитного цикла в относительно умеренную фазу.

Кредиты в рублях и иностранной валюте нефинансовым организациям и населению, темпы прироста в%.

По итогам 9 месяцев 2012 г. прирост чистых иностранных активов банковской системы составил 2,5% при их сокращении за III квартал на 1,9%.

Широкая денежная масса за три квартала 2012 г. увеличилась на 2,6% (за аналогичный период 2011 г. — на 7,9%) и на 1.10.2012 составила 29,5 трлн. рублей. При этом в III квартале ее рост был равен 0,6%. Годовые темпы прироста широкой денежной массы снизились с 20,9% на 1.01.2012 до 15,0% на 1.10.2012.

Денежный агрегат М2 в январе-марте 2012 г. сократился на 2,1%, в апреле-июне — увеличился на 2,9%, а в III квартале — практически не изменился. Итоговый рост за три квартала 2012 г. оказался незначительным — 0,7% (по сравнению с 7,3% за январь-сентябрь 2011 г.). В номинальном исчислении рублевая денежная масса на 1.10.2012 составила 24,7 трлн. рублей. Годовые темпы ее прироста снизились с 22,3% на 1.01.2012 до 14,8% на 1.10.2012.

Динамика годовых приростов основных денежных агрегатов, в%.

Денежный агрегат М0 за январь-сентябрь 2012 г. возрос на 0,5% (за аналогичный период 2011 г. — на 7,1%). При этом объем наличных денег в обращении в соответствии с сезонными закономерностями значительно уменьшился в I квартале 2012 г. (на 3,9%). Его увеличение во II квартале было сравнительно умеренным (на 5,3%), а по итогам III квартала он сократился на 0,6%. Годовые темпы прироста наличных денег в обращении уменьшились с 17,3% на начало года до 10,1% на 1.10.2012.

За январь-сентябрь 2012 г. депозиты в национальной валюте увеличились на 0,8% (за аналогичный период 2011 г. — на 7,4%), их годовые темпы прироста снизились с 24,1% на 1.01.2012 до 16,4% на 1.10.2012. За 9 месяцев 2012 г. объем переводных депозитов уменьшился на 7,4%, а других депозитов — возрос на 5,6% (за аналогичный период 2011 г. — увеличился на 2,4% и на 10,6% соответственно). По состоянию на 1.10.2012 годовые темпы прироста рублевых переводных депозитов были равны 7,9%, рублевых других депозитов — 21,4%.

За январь-сентябрь 2012 г. общий объем средств юридических лиц на рублевых счетах уменьшился на 7,7% (за три квартала 2011 г. — увеличился на 3,0%), при этом сократились как их переводные депозиты (на 10,2%), так и другие депозиты (на 4,8%). За тот же период средства физических лиц на рублевых счетах увеличились на 8,3% (за три квартала 2011 г. — на 11,3%), при сокращении переводных депозитов на 1,3% другие депозиты выросли на 11%.

В структуре рублевой денежной массы доля наличных денег в обращении на 1.10.2012 относительно 1.01.2012 уменьшилась на 0,1 процентного пункта (до 24,2%). При этом удельный вес переводных депозитов уменьшился на 2,2 процентного пункта, а других депозитов — увеличился на 2,3 процентного пункта (до 26,0 и 49,8% соответственно).

За январь-сентябрь 2012 г. депозиты в иностранной валюте увеличились на 13,7%. В целом за 9 месяцев средства юридических лиц на счетах в иностранной валюте увеличились на 15,2%, а средства физических лиц — на 12,0% (в аналогичный период 2011 г. — на 11,0 и 10,4% соответственно). В III квартале депозиты в инвалюте юридических лиц возросли на 6,8%, физических лиц — на 1,5%. Годовые темпы прироста безналичной иностранной валюты на 1.10.2012 составили 16,1%, а уровень долларизации депозитов (отношение депозитов в иностранной валюте к общему их объему) — 20,6% (на 1.10.2011 — 20,7%).

За три квартала 2012 г. объем наличной иностранной валюты у небанковских организаций и населения, по предварительной оценке платежного баланса, возрос на 4,5 млрд долл. США (в аналогичный период 2011 г. отмечалось снижение на 3,6 млрд долл. США). При этом в январе-сентябре 2012 г. объемы нетто-продажи наличной иностранной валюты уполномоченными банками физическим лицам составили 22,8 млрд долл. США (в том числе в III квартале — 10,9 млрд долл.) по сравнению с 12,5 млрд долл. США за аналогичный период 2011 года.

Денежная база в широком определении за январь-сентябрь 2012 г. снизилась на 6,5% и составила 8,1 трлн. руб. на 1.10.2012. За рассматриваемый период в структуре денежной базы доля наличных денег в обращении (с учетом наличных денег в кассах кредитных организаций) возросла с 79,8 до 84,5%, а доля совокупных безналичных банковских резервов уменьшилась до 15,5%.

Инструментами кредитной экспансии или рестрикции являются учетная ставка Центрального банка и некоторые неэкономические меры. Официальная учетная ставка — это проценты по ссудам, используемым Центральным банком при кредитовании коммерческих банков. Определение размера учетной ставки — один из наиболее важных аспектов кредитно-денежной политики, а изменение учетной ставки выступает показателем изменений в области кредитно-денежного регулирования. Размер учетной ставки обычно зависит от уровня ожидаемой инфляции и в то же время оказывает на инфляцию большое влияние. Когда ЦБ РФ намерен смягчить кредитно-денежную политику или ее ужесточить, он снижает или повышает учетную (процентную) ставку.

Банк может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Процентные ставки ЦБ РФ представляют собой минимальные ставки, по которым Банк России осуществляет свои операции. ЦБ РФ использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления рубля.

Коммерческие банки получают в ЦБ РФ ссуды в порядке рефинансирования и переучета векселей. Банк России регулирует общий объем выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики, используя при этом в качестве инструмента учетную ставку.

По долгосрочным кредитам физическим лицам в течение 2012 года преобладала тенденция к повышению процентных ставок, по краткосрочным кредитам ставки незначительно снизились. Средневзвешенные процентные ставки по рублевым кредитам физическим лицам на срок до 1 года и на срок свыше 1 года в сентябре 2012 года составили 24,7 и 19,6% годовых соответственно (рис.).

Номинальные процентные ставки по кредитам нефинансовым организациям и физическим лицам, в рублях (% годовых) В течение 2012 года процентные ставки по кредитам нефинансовым организациям колебались вокруг уровня, сложившегося к концу 2011 года. В сентябре 2012 года средневзвешенная процентная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям на срок до 1 года составила 8,9% годовых, на срок свыше 1 года — 10,7% годовых.