Перспективы развития депозитарной деятельности

Оценка влияния факторов внешней среды на деятельность депозитария

Как уже отмечалось выше, депозитарная система Республики Беларусь сформирована в виде двухуровневой. Депозитарий ЗАО «МТБанк» является одним из депозитариев второго уровня этой системы.

Прежде всего, нужно отметить, что депозитарная деятельность, отличающаяся значительной сложностью и требующая использования специальных программно-технических средств, низкорентабельна. Тарифы и расценки за оказание депозитарных услуг имеют тенденцию к постоянному удельному снижению, при постоянном повышении качества услуг, из-за острой конкуренции на этом, сложившимся за 15 лет, рынке [47, с.4].

С самого начала своей деятельности депозитарий ЗАО «МТБанк» оказался под воздействием конкурентов. Ранее существовавшие профучастники рынка ценных бумаг к моменту создания депозитарий ЗАО «МТБанк» уже занимались ведением реестров открытых акционерных обществ и депозитарий ЗАО «МТБанк» пришлось развиваться в жестких условиях, созданных конкурентной средой, которая сохраняется и в настоящее время.

Количество институциональных инвесторов (в том числе банков) на 1 января 2009 года составляло 61 (26), на 1 января 2010 года — 65 (26). Размер активов (кроме) банков на 1 января 2009 года составлял 25,4 млн долларов США, на 1 января 2010 года — 51,2 млн долларов США. Капитализация рынка акций по состоянию на 1 января 2010 года составляла 0,103 млн долларов США. Отношение капитализации к ВВП на 1 января 2010 года — 0,18% представлено в таблице 3.1.

Таблица 3.1 — Объем и количество зарегистрированных регулятором рынка ценных бумаг выпусков ценных бумаг

Примечание? Источник: собственная разработка на основе [34].

Общий объем торгов за 2010 год на первичном рынке составлял 37,9 млн долларов США, в том числе облигациями — 37,9 млн долларов США, на вторичном рынке — 534 млн долларов США, в том числе акциями — 91,7 млн долларов США, облигациями — 534 млн долларов США.

Общий объем торгов на первичном и вторичном рынках составлял 571,9 млн. долларов США. Отношение объема торгов к ВВП — 0,98%, согласно таблице 3.2.

Таблица 3.2 — Количество организаций, осуществляющих определенный вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Примечание? Источник: собственная разработка на основе [34].

Изменение лицензий профучастников в разрезе составляющих профессиональную и биржевую деятельность работ и услуг за 2009 год представлено в таблице 3.3.

Таблица 3.3 — Изменение лицензий профучастников в разрезе составляющих профессиональную и биржевую деятельность работ и услуг за 2009 год

Примечание? Источник: собственная разработка на основе [34].

В настоящее время второй уровень депозитарной системы составляют 17 депозитариев, являющихся банковскими структурами и 18 небанковских депозитариев, согласно рисунку 3.1. Все депозитарии, осуществляющие учёт прав на акции, являются коммерческими предприятиями, образованными физическими и (или) юридическими лицами различных форм собственности, включая и государственную.

Рисунок 3.1 — Количество депозитариев — корреспондентов РУП «РЦДЦБ».

Примечание? Источник: собственная разработка на основе [42].

Все головные банки банковских депозитариев сосредоточены в г. Минске. Структурные подразделения — депозитарии головных банков в основном осуществляют учет собственных акций и государственных облигаций. Депозитарным обслуживанием эмитентов занимаются филиалы этих банков, рассредоточенные по всей республике.

Самым крупным из банковских депозитариев является АСБ «Беларусбанк» с самой разветвленной в стране сетью учреждений. Филиалы АСБ находятся в каждом районном центре Республики Беларусь, что создает определенные удобства в обслуживании как эмитентов, так и депонентов. Являясь по форме акционерным обществом, по сути, он является государственным предприятием. В 1997 — 1998 г. г. руководством головного учреждения этого банка была поставлена цель перед всеми учреждениями захватить максимальную долю рынка депозитарных услуг. С течением времени активность АСБ на этом рынке значительно снизилась, что было обусловлено отсутствием в филиалах специализированных подразделений, осуществляющих депозитарные услуги и необходимостью совмещения отдельными работниками филиалов своей основной работы с обслуживанием эмитентов. Но на сегодняшний день более 500 эмитентов корпоративных ценных бумаг обслуживаются в учреждениях АСБ «Беларусбанк». Это почти 20% всех существующих ОАО.

В настоящее время на рынке депозитарных услуг активизируют свои действия ОАО «Белвнешэкономбанк», ОАО «Белпромстройбанк», ОАО «Белагропромбанк» и ОАО «Приорбанк».

АСБ «Беларусбанк» работает с эмитентами, взятыми на обслуживание ранее и ведет активную работу по привлечению новых клиентов. За последние 3 года существенно увеличилась доля ОАО «Приорбанк» на рынке депозитарных услуг. Производя расчетно-кассовое обслуживание преобразуемых из государственной собственности в ОАО предприятий, данный банк небезуспешно привлекает на депозитарное обслуживание эмитентов, используя нерыночные рычаги.

Все депозитарии, и особенно небанковские, стараются обеспечить максимально возможный уровень консультационных услуг по вопросам выпуска и обращения ценных бумаг для своих клиентов, так как для не банковских депозитариев, это является единственным источником существования. Таким образом, в Республике Беларусь функционирует хорошо организованная, тщательно контролируемая государством депозитарная система, обладающая в действующих условиях функционирования рынка ценных бумаг, большим запасом потенциальных возможностей по обслуживанию клиентов [47, с.5]. В 2010 году депозитарная система обслуживала 3833 эмитентов, структура которых представлена на рисунке 3.2.

Рисунок 3.2 — Депозитарное обслуживание эмитентов в 2010 г.

Примечание? Источник: собственная разработка на основе [42].

Небанковские депозитарии рассредоточены по регионам республики согласно рисунку 3.3.

Анализ позволяет сделать вывод — чем дальше от столицы расположен эмитент ценных бумаг, тем чаще он прибегает к услугам небанковского депозитария. Если сравнивать показатели отдельных депозитариев по тому же принципу, то можно заметить, что безусловный и постоянный лидер рынка депозитарных услуг — ОАО АСБ Беларусбанк" .

Рисунок 3.3 — Распределение небанковских депозитариев по регионам Республики Беларусь

Таблица 3.4 — Анализ рэнкинга депозитариев в 2009 г.

Примечание? Источник: собственная разработка на основе [49].

Анализ показывает, что в 2009 году из общего числа депозитариев лишь десять показали отрицательный результат по приросту клиентской базы. В 2009 году, в основном, рост клиентской базы депозитарной системы был обеспечен действием Закона «О хозяйственных обществах», согласно которому все без исключения акционерные общества должны заключать договоры на депозитарное обслуживание с депозитариями (в т.ч. ЗАО с количеством акционеров менее 50, которые ранее имели право осуществлять учет прав на акции собственной эмиссии самостоятельно). Характерно, что в их числе оказался и ЗАО «МТБанк», хотя на его место в рэнкинге это не повлияло, депозитарий сохранил 27-ю позицию по республике.

Общее количество депозитариев в таблице уменьшилось на пять и, соответственно, это стало вторым фактором, повлиявшим на увеличение количества клиентов остальных депозитариев. В наибольшей степени данный фактор повлиял на показатели депозитария ЗАО «Агрокапитал», рост числа клиентов которого практически полностью обеспечен за счет приема на обслуживание эмитентов из ликвидируемых депозитариев. В результате ЗАО «Агрокапитал» стало крупнейшим небанковским депозитарием республики, уступая в общей таблице лишь одну строчку ее бессменному лидеру — депозитарию ОАО АСБ «Беларусбанк».

Следует отметить, что, несмотря на постоянное сокращение числа небанковских депозитариев, существующая сегментация рынка депозитарных услуг сохраняется на протяжении ряда последних лет, что, в свою очередь, характеризует конкурентную среду данного рынка как сформировавшуюся и устойчивую. Потребители депозитарных услуг, которыми на сегодня являются в основном акционерные общества, имеют широкий выбор депозитариев для заключения договоров на депозитарное обслуживание.

Второй группой внешнего окружения депозитария ЗАО «МТБанк» являются потребители услуг. Эмитенты, обслуживаемые депозитарий ЗАО «МТБанк», сосредоточены в Минской области.

Предприятия, обслуживаемые в депозитарии ЗАО «МТБанк», представляют различные отрасли народного хозяйства.

Обслуживаемые эмитенты ценных бумаг для депозитария ЗАО «МТБанк» являются той частью внешнего окружения, от которого депозитарий ЗАО «МТБанк» наиболее зависим. При отсутствии на рынке ценных бумаг вторичного обращения акций ЗАО именно эмитенты дают депозитариям основной доход.

Услуги, оказываемые для депонентов, также являются для депозитария ЗАО «МТБанк» источником дохода, но при отсутствии вторичного обращения акций ЗАО на рынке ценных бумаг. Величина этого дохода значительно меньше, чем дохода, получаемого от эмитентов. Депоненты оплачивают только услуги, в которых они нуждаются и за которыми обращаются.

Переход на обслуживание эмитента (акционерного общества) от одного депозитария к другому, особенно если этот эмитент регулярно оплачивает эти услуги, является чрезвычайным событием. Такая ситуация, в соответствии с нормативными документами, в обязательном порядке рассматривается в центральном депозитарии, который является государственным учреждением.

Таким образом, анализ внешней среды депозитарной деятельности показывает, что возможности и объемы осуществления услуг депозитариями находятся в прямой зависимости от темпов становления отечественного рынка ценных бумаг, что, в свою очередь связано с результатами процесса приватизации. Сегодня основной услугой депозитария является ведение реестра акционеров акционерных обществ, куда входят открытие счетов «депо», хранение ценных бумаг, их продажа, расчет и выплата дивидендов, выдача выписок по счетам «депо» об остатках, доходах. Также одним из основных направлений деятельности депозитария становится привлечение иностранных инвесторов на территорию Республики Беларусь — оказании помощи в оформлении счетов «депо», оперативная поддержка для эффективной работы иностранных инвесторов на рынке ценных бумаг Республики Беларусь.