Виды деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг

Нормативно-правовая база осуществления деятельности банка на рынке ценных бумаг

Современный отечественный рынок ценных бумаг стал активно развиваться в ходе перестройки общей системы народного хозяйства. Первым шагом в этом направлении явилось постановление Совета Министров СССР от 15.10.88 № 1195, определившее порядок эмиссии акций трудового коллектива и акций предприятий (организаций). В дальнейшем постановление Совета Министров СССР от 19.06.90 № 590 «Об утверждении положения об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью и положения о ценных бумагах», а также постановление от 25.12.90 № 601 «Об утверждении положения об акционерных обществах» сделали возможным создание акционерных обществ и эмиссию акций в их классической форме.

Важным этапом на пути становления рынка явилось принятие в 1991 году Гражданского кодекса (часть I), в котором 7-я глава посвящена ценным бумагам и содержит основные понятия и характеристики различных видов ценных бумаг и операций с ними.

До середины 90-х годов все операции с ценными бумагами регулировались указами Президента России, постановлениями правительства, положениями Гражданского кодекса Российской Федерации, нормативными актами министерств и ведомств, которые нередко противоречили друг другу. Отсутствие федерального закона и системы государственного надзора за его исполнением усиливало криминогенность рынка ценных бумаг, незащищенность инвесторов. Без законодательного регулирования рынок ценных бумаг не мог выполнять своего основного назначения — быть источником средств для преодоления инвестиционного кризиса в хозяйственной жизни страны.

Принятый в апреле 1996 г. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» открыл новые возможности для долговременного и стабильного развития рынка ценных бумаг. Основные принципы закона:

• — преемственность — учитывается практика российского рынка ценных бумаг 1990;1994 гг. и изданные за это время государственными органами исполнительной власти нормативные акты;
• — непротиворечивость закона другим законодательным актам, например, Гражданскому кодексу;
• — признание смешанной модели фондового рынка, где действуют как коммерческие банки, так и небанковские инвестиционные институты (профессиональные участники рынка ценных бумаг),
• — сочетание либеральных принципов организации рынка с усилением государственного надзора за ним;
• — единство государственного регулирования рынка ценных бумаг.

Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» — комплексный законодательный акт, регулирующий рынок ценных бумаг в целом и его отдельные сегменты. Этот закон:

• — определяет порядок деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг, который распространяется и на банки, то есть устанавливает общие «правила игры»;
• — определяет порядок информационного обслуживания рынка ценных бумаг: перечень раскрываемой информации и порядок ее раскрытия для различных участников фондового рынка, ограничения по рекламе, запрещение сделок с использованием служебной информации. Система раскрытия информации ориентирована на пользователя (а не на других участников системы раскрытия) и выражается в возможности нахождения конкретной информации и доступа к ней в регламентированное время для любого пользователя. Раскрытие информации (гласность) лежит в основе общественного и рыночного регулирования и обеспечивает общественную и рыночную стабильность;
• — разграничивает сферы регулирования фондового рынка: Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг регулирует рынок корпоративных ценных бумаг, институциональных инвесторов и профессиональных участников фондового рынка; Министерство финансов Российской Федерации и Банк России — рынок государственных ценных бумаг. Наряду с государственным регулированием рынка ценных бумаг важнейшую роль играют саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг, что является новацией в условиях России.

Каждый сегмент финансового рынка имеет отличительные характеристики и особенности и потому законодательно регулируется определенными нормативными актами. Основными правовыми документами, которые позволяют государству цивилизованно и легально эмитировать государственные долговые обязательства, являются «Бюджетный кодекс Российской Федерации» (глава 13) и Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг».

К нормативным документам, регулирующим рынок ценных бумаг в РФ, можно отнести:

Гражданский Кодекс Российской Федерации, часть I гл. 7 «Ценные бумаги». Введен в действие Законом РФ от 30.11.94 г. № 51-ФЗ (с изменениями и дополнениями, вступившим в силу 01.09.2006).

Федеральный Закон от 22.04.96 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, а также особенности создания и деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Федеральный Закон от 26.12.95 г. № 208-ФЗ «Об акционерных обществах».

• 4. Федеральный Закон от 29.07.98 № 136-ФЗ (с изменения от 26.12.2005) «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» устанавливает:
  • — порядок возникновения в результате осуществления эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг и исполнения обязательств Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований;
  • — процедуру эмиссии государственных и муниципальных ценных бумаг и особенности их обращения;
  • — порядок раскрытия информации эмитентами указанных ценных бумаг в части, нге регламентированной законодательством Российской Федерации.
• 5. Постановление № 26 от 19.09.97 «О внесении дополнений в постановление федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 18 августа 1997 г. № 25 „Об утверждении положения о порядке лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг российской федерации“ и об утверждении новой редакции положения о порядке лицензирования различных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг российской федерации».
• 6. Постановление Правительства РФ от 15.05.95 г. № 458 «О генеральных условиях выпуска и обращения облигаций федеральных займов».
• 7. Постановление Правительства РФ от 26.09.94 г. № 1094 «Об оформлении взаимной задолженности предприятий и организаций векселями единого образца и развитии вексельного обращения».
• 8. Положение о порядке размещения, обращения и погашения казначейских обязательств (утверждено МФ РФ 21.10.94 г. № 140).

Государственным долгом Российской Федерации являются долговые обязательства Правительства перед юридическими и физическими лицами. Долговые обязательства представляют собой кредиты, полученные Правительством Российской Федерации в виде государственных займов, которые осуществляются через выпуск ценных бумаг от имени Правительства. Государственный внутренний долг Российской Федерации включает в себя задолженности прошлых лет и вновь возникающие задолженности. Безусловно, он не может быть беспредельным, и его границы устанавливаются при утверждении бюджета на предстоящий финансовый год.

С правовой точки зрения вексельный рынок в стране базируется на женевской системе вексельного права. Принятый в Женеве рядом стран Единообразный вексельный закон (ЕВЗ) был большим достижением в истории развития вексельного права. Женевская конвенция обязала каждую из стран-участниц строго придерживаться ЕВЗ и принять его за основу местного вексельного законодательства. К Женевской конвенции присоединились: Германия, Австрия, Бельгия, Бразилия, Колумбия, Дания, Польша, Эквадор, Испания, Финляндия, Франция, Греция, Венгрия, Италия, Япония, Люксембург, Норвегия, Нидерланды, Перу, Швеция, Швейцария, Чехословакия, Турция, Югославия. СССР присоединился к Женевской конвенции в 1937 году. Поскольку Гражданским кодексом Российской Федерации (ст.7) предусмотрено, что правила международных договоров имеют приоритет над нормами национального гражданского законодательства, то в соответствии с ЕВЗ в 1997 г. России принят Федеральный закон «О переводном и простом векселе», а впоследствии ряд других нормативных актов, направленных на развитие данного сегмента финансового рынка и вексельных операций в стране.

Выпуск и обращение депозитных и сберегательных сертификатов кредитных организаций регулируется статьей 844 Гражданского кодекса РФ, а также письмом Банка России от 10.02.92 № 14−3-20. «О депозитных и сберегательных сертификатах банков» (с изменениями и дополнениями).

Развитие рынка корпоративных ценных бумаг непосредственно связано с действием норм права, определенных федеральными законами «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг».

Кроме того, для рассмотрения вопросов, связанных с участием банков в проведении различных операций с ценными бумагами, важное значение приобретают законы, регламентирующие банковскую деятельность в стране, а именно закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и закон «О банках и банковской деятельности».

Ценной бумагой в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации (ст. 142) называется документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

В экономической литературе существует много определений ценной бумаги. Наиболее точными считаются определения, которые подчеркивают, что это документы, являющиеся титулом собственности или правом на получение дохода, а также то, что это документы, подтверждающие права на реальные активы.

Рассмотрим основные присущие ценной бумаге свойства:

• 1. обращаемость;
• 2. доступность для гражданского оборота;
• 3. стандартность и серийность;
• 4. документальность;
• 5. регулируемость и признание государством;
• 6. рыночность;
• 7. ликвидность;
• 8. риск.

Ценные бумаги подразделяются на два больших класса:

I класс — основные ценные бумаги;

II класс — производные ценные бумаги.

Под видом ценных бумаг следует понимать такую их совокупность, для которой все признаки, присущие ценным бумагам, являются общими, одинаковыми.

Различают классификацию ценных бумаг и классификацию видов ценных бумаг.

Классификация ценных бумаг — деление ценных бумаг на виды по определенным признакам, которые им присущи.

Классификация видов ценных бумаг — группировка ценных бумаг одного и того же вида; это деление ценных бумаг на подвиды. В свою очередь, подвиды могут, в ряде случаев, делиться дальше. Например, акция — один из видов ценных бумаг, акция может быть обыкновенной и привилегированной, обыкновенная акция может быть одноголосной и многоголосной, с номиналом или без номинала и т. п.

Для классификации ценных бумаг следует учитывать, что они обладают определенным набором характеристик (признаков).

Временные характеристики:

• — срок существования ценной бумаги: дата выпуска в обращение, период времени или бессрочно;
• — происхождение: ведет ли начало ценная бумага от своей первичной основы (товар, деньги) или от других ценных бумаг.

Пространственные характеристики:

• — форма существования: бумажная (документарная) форма или безбумажная (бездокументарная);
• — национальная принадлежность: ценная бумага отечественная или иностранная;
• — территориальная принадлежность: в каком регионе страны выпущена ценная бумага.

Рыночные характеристики:

• 1. тип актива, лежащего в основе ценной бумаги, или ее исходная основа (товары, деньги, совокупные активы фирмы и др.);
• 2. порядок владения: ценная бумага на предъявителя или на конкретное лицо (юридическое, физическое);
• 3. форма выпуска: эмиссионная (выпускаемая отдельными сериями, внутри которых все ценные бумаги совершенно одинаковы по своим характеристикам) или неэмиссионная (индивидуальная);
• 4. форма собственности и вид эмитента (кто выпускает на рынок ценную бумагу): государство, корпорация, частное лицо;
• 5. характер обращаемости: свободно обращаемая на рынке или с ограничениями;
• 6. экономическая сущность с точки зрения вида прав, которые представляет ценная бумага;
• 7. уровень риска: высокий, низкий и т. п.;
• 8. наличие дохода: выплачивается по ценной бумаге доход или нет;
• 9. форма вложения средств: инвестируются деньги в долг или используются для приобретения прав собственности.

В соответствии с перечисленными признаками ценных бумаг можно составить следующую классификацию:

В отечественной практике можно встретить различного рода суррогаты ценных бумаг, не признаваемые российским законодательством, например, обращающиеся страховые полисы, коммерческие сертификаты, билеты акционерных обществ и т. п.