Сущность и функции вторичного рынка ценных бумаг

Выпуск и размещение ценных бумаг на первичном рынке предполагают наличие вторичного рынка ценных бумаг. Инвестор вкладывает деньги в ценные бумаги не только потому, что надеется с их помощью получить прибыль и сохранить стоимость, но и потому, что получает возможность при необходимости продать свои ценные бумаги, ликвидировать их и получить деньги. Обладание ликвидностью — немаловажное свойство ценных бумаг, привлекающее инвестора. Реализовать свое свойство ликвидности ценные бумаги могут на вторичном рынке.

На вторичном рынке в основном встречаются владельцы различных ценных бумаг, которые вступают в отношения купли-продажи. Ценные бумаги отчуждаются от своего собственника и переходят в собственность покупателя. Поскольку этот процесс происходит постоянно, то ценные бумаги находятся в постоянном обращении. Следовательно, обращение ценных бумаг — это единство процессов отчуждения и присвоения ценных бумаг между инвесторами.

Но на этом рынке возможно и возникновение отношений между инвесторами и эмитентом по поводу прекращения существования ценной бумаги. Это происходит тогда, когда истекает срок существования облигаций, когда эмитент выкупает свои акции для сокращения размеров уставного капитала или когда по условиям эмиссии он обязан выкупить ценную бумагу досрочно по требованию инвестора. Поэтому более точно вторичный рынок можно определить как рынок, на котором осуществляются обращение ценных бумаг в форме перепродажи и их выбытие из обращения.

Вторичный рынок обязательно несет элемент спекуляции. Можно даже сказать, что спекулянты в нем главная фигура. Основной мотив деятельности продавцов и покупателей на вторичном рынке — продать подороже, купить подешевле, заработать на разнице в курсах. Курс ценной бумаги формируется на рынке под воздействием спроса и предложения, поэтому, воздействуя на спрос или предложение, можно изменять курс в нужном направлении. Благодаря этому происходит перелив капитала к местам его необходимого приложения и от таких отраслей, где имеется излишек.

В отличие от первичного вторичный рынок, не увеличивает объем совокупного капитала в стране, не влияет на объем инвестиций. Он обеспечивает перераспределение средств между различными субъектами. А поскольку субъектами вторичного рынка и собственниками ценных бумаг выступает в основном различные компании, то, получая дополнительный доход от продажи ценных бумаг перспективных компаний, они получают новый стимул к развитию.

Вторичный рынок тесно связан с первичным рынком. Во-первых, размеры и структура вторичного рынка полностью зависят от первичного рынка. На вторичный рынок поступают только ценные бумаги, которые были размещены на первичном рынке. Во-вторых, вторичный рынок стимулирует развитие первичного. Когда на вторичном рынке удерживается высокий уровень цен на бумаги определенной компании, это позволяет компании осуществлять новые эмиссии ценных бумаг, размещать их на первичном рынке, увеличивая его объемы и меняя структуру.

Каждая ценная бумага обращается на собственном вторичном рынке. Поэтому чаще всего вторичный рынок складывается из фондового рынка, рынка государственных бумаг, вексельного рынка и рынка ипотечных бумаг. Фондовый рынок — это рынок ценных бумаг, выпускаемых корпорациями (акций, облигаций и вторичных бумаг). Рынок государственных ценных бумаг представлен бумагами, выпускаемыми государством, и правила игры на нем устанавливаются им же. Вексельный рынок купли продажи векселей, а так как занимаются этими операциями банки, то по сути это банковский рынок векселей. В отличие от других рынков данный рынок существует на основе международных правил и норм, и потому он несколько обособлен от других видов рынка. Рынок ипотечных ценных бумаг — это торговля закладными. Существует он по своим специфическим законам. В России вексельный рынок и рынок ипотечных ценных бумаг практически отсутствуют. Настоящими ликвидными рынками являются рынок государственных ценных бумаг и рынок корпоративных ценных бумаг (в основном акций) 200 крупнейших российских компаний.

Отчуждение ценной бумаги на вторичном рынке может происходить не только в форме купли-продажи. Но и дарения, мены, наследования и др. Основной формой отчуждения все-таки является купля-продажа, поэтому вторичный рынок возникал как стихийный рынок, где продавцы и покупатели общались друг с другом, в зависимости от спроса и предложения устанавливали цены и заключали сделки. Для такого рынка характерны отсутствие единого курса ценных бумаг и недостаток информации о рынке, не позволяющие принять оптимальное решение. Постепенно стихийные рынки модернизировались и превратились в организованные рынки. В настоящее время вторичный рынок существует в форме организованной торговли (биржевой рынок) и неорганизованной (небиржевой рынок).

Небиржевой рынок возник как альтернатива биржевому, и сказать, что он полностью неорганизованный, уже нельзя, благо на нем работают профессиональные организаторы торговли ценными бумагами, имеющие лицензии. Многие компании не могут участвовать в биржевой торговле, так как их показатели не отвечают требованиям бирж. Кроме того, за место на бирже нужно достаточно много платить, что невозможно для небольших или новых компаний. В настоящее время на небиржевом рынке обращается преобладающая часть всех ценных бумаг. Это акции небольших фирм, работающих в традиционных отраслях, акции крупных компаний, которые начинают работу в рисковых, новых отраслях экономики, ценные бумаги отдельных кредитных институтов, новые выпуски акций, государственные и муниципальные ценные бумаги.

Центром всего рынка ценных бумаг служит фондовая биржа — организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг. О которой мы поговорим в следующей главе.