Понятие портфеля ценных бумаг

Курсовая Купить готовую Узнать стоимостьмоей работы

Управление ценными бумагами как единым портфелем необходимо для того, чтобы улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные свойства, которые невозможно получить от отдельно взятой ценной бумаги. В зависимости от цели инвестирования и принимаемого риска можно создавать различные типы и виды портфелей. Для сохранения заданных инвестиционных свойств, а также… Читать ещё >

Понятие портфеля ценных бумаг (реферат, курсовая, диплом, контрольная)

Содержание

1. Теоретические основы формирования портфеля ценных бумаг
- 1. 1. Понятие портфеля ценных бумаг и принципы его формирования
- 1. 2. Виды портфелей ценных бумаг
2. Особенности формирования портфеля ценных бумаг
- 2. 1. Формирование портфеля ценных бумаг
- 2. 2. Модели формирования портфеля ценных бумаг
3. Управление рисками, связанными с формированием портфеля ценных бумаг
- 3. 1. Риски инвестирования в ценные бумаги
- 3. 2. Хеджирование как один из методов снижения риска
Заключение
Список использованной литературы

Особенно это сказывается на ценных бумагах с фиксированным доходом (облигациях), цена и суммарный доход которых зависят от колебаний процентной ставки;

• политический риск — риск финансовых потерь в связи с политической нестабильностью и расстановкой политических сил в обществе;

• валютный риск — риск, связанный с вложениями в валютные ценные бумаги, обусловленный изменениями курса иностранной валюты.

Несистематический риск — риск, связанный с конкретной ценной бумагой. Этот вид риска может быть снижен за счет диверсификации, поэтому его называют диверсифицируемым. Он включает такие важные составляющие как:

• селективный риск — риск неправильного выбора ценных бумаг для инвестирования вследствие неадекватной оценки инвестиционных качеств ценных бумаг;

• временной риск связан с несвоевременной покупкой или продажей ценной бумаги;

• риск ликвидности возникает вследствие затруднений с реализацией ценных бумаг портфеля по адекватной цене;

• кредитный риск присущ долговым ценным бумагам и обусловлен вероятностью того, что эмитент оказывается неспособным исполнить обязательства по выплате процентов и номинала долга;

• отзывной риск связан с возможными условиями выпуска облигаций, когда эмитент имеет право отзывать облигации у их владельцев до срока погашения;

• риск предприятия зависит от финансового состояния предприятия эмитента ценных бумаг, включенных в портфель. На уровень этого риска оказывает воздействие инвестиционная политика эмитента, а также уровень менеджмента, состояние отрасли в целом и др.;

• операционный риск возникает в силу нарушений в работе систем, задействованных на рынке ценных бумаг.

Методы снижения риска инвестирования в портфель ценных бумаг условно можно разделить на следующие группы:

• методы, основанные на возможности избежать необоснованный риск состоят в том, что инвестор отказывается от излишне рисковых ценных бумаг, предпочитает пассивный способ управления портфелем, старается взаимодействовать с надежными партнерами;

• методы перераспределения риска связаны с возможностью распределения риска во времени, а также с диверсификацией портфеля;

•методы компенсации риска страхование риска и его хеджирование.

3.2 Хеджирование как один из методов снижения риска

Под хеджированием, в случае операций с ценными бумагами, понимается страхование от инвестиционного риска, а в случае формирования портфеля ценных бумаг — от портфельного риска (как частного случая инвестиционного). Остальные мероприятия по страхованию инвестиционных рисков, так или иначе, сводятся к пересмотру портфеля с целью поддержания его состава только из ценных бумаг, обладающих требуемыми инвестиционными качествами, в связи, с чем хеджирование можно рассматривать как частный случай диверсификации. Замена ценных бумаг может осуществляться на основе заключения контрактов, дающих право купить или продать партию ценных бумаг на заранее оговоренных условиях. Такие контракты (опционы и фьючерсы) специально созданы для защиты от рисков, связанных с вложениями в активы рынка, обращающиеся на валютном рынке, рынке золота, кредитном и рынке ценных бумаг. Пересмотр портфеля основывается на прогнозе, как среднерыночной доходности, так и доходности отдельных ценных бумаг. При этом учитывается возможное воздействие различных внешних факторов на доходность отдельных ценных бумаг. Так, при формировании портфеля из корпоративных ценных бумаг, например, из акций авиаи железнодорожных компаний, риск снижения доходности акций авиакомпаний в связи с потерями их прибыли из-за подорожания авиационного топлива будет компенсирован возрастанием доходности акций железнодорожных компаний, чьи прибыли возрастут за счет увеличения числа пассажиров.

Перенесение убытков на другое лицо осуществляется с помощью гарантий или страховки. При этом страхующийся не уменьшает свои средние потери, а лишь делает их предсказуемыми. Страховщик же фактически занимается диверсификацией рисков, заключая договоры с разными страхователями и страхуя разные риски.

Распределение рисков между большим числом лиц («диверсификация наоборот») происходит посредством создания разного рода совместных страховых пулов или фондов, в которых участвуют много лиц. При этом убыток перераспределяется на всех участников.

Под специальными механизмами торговли и исполнения сделок понимается резервирование средств на покупку ценных бумаг (валюты), депонирование выставляемых на продажу ценных бумаг, использование взносов в клиринговую палату и т. д. Перечисленные меры требуют принятия сторонами сделки дополнительных обязательств и потому используются в основном на биржах.

Заключение

Способность предприятий гибко использовать в своих целях рыночную ситуацию, а также меры регулирования имеют очень важное значение в повышении эффективности производства в условиях рыночной экономики. Руководство предприятия должно стремиться наиболее оптимально использовать свободные финансовые ресурсы, позволяющие предприятию получить максимальную прибыль.

В сложившейся на сегодняшний день мировом рынке ценных бумаг под инвестиционным портфелем рассматривается некая совокупность ценных бумаг, которая принадлежит физическому или юридическому лицу и выступает как полный объект управления и имеет цель улучшить условия инвестирования и придать совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые были бы недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации.

Среди моделей оптимизации портфеля ценных бумаг наиболее известными являются: модель Марковитца, модель У. Шарпа, модель ценообразования на капитальные активы (САРМ).

По мнению Марковца, инвестор должен принимать решение по выбору портфеля исходя исключительно из показателей ожидаемой доходности и стандартного отклонения доходности. Это означает, что инвестор выбирает лучший портфель, основываясь на соотношении обоих параметров. При этом интуиция играет определяющую роль. Ожидаемая доходность может быть представлена как мера потенциального вознаграждения, связанная с конкретным портфелем, а стандартное отклонение — как мера риска данного портфеля. Таким образом, после того как каждый портфель был исследован в смысле потенциального вознаграждения и риска, инвестор должен выбрать наиболее подходящий для него портфель.

Модель оценки капитальных активов (модель Шарпа). Ожидаемую доходность актива можно определить с помощью так называемых индексных моделей. Их суть в том, что изменение доходности и цены актива зависят от ряда показателей, характеризующих состояние рынка, или индексов.

Модель Шарпа часто называют рыночной моделью. В ней представлена зависимость между ожидаемой доходностью актива и ожидаемой доходностью рынка. Она предполагается линейной.

Модель ценообразования на капитальные активы (САРМ) основывается на том факте, что инвесторы, вкладывающие средства в рисковые активы, ожидают некоторого дополнительного дохода, превышающего безрисковую ставку дохода как компенсацию за риск владения этими активами. Подобное требование описывается техническим термином «неприятие риска». Не принимающие риск инвесторы не обязательно избегают его.

Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг «Базовый курс по рынку ценных бумаг"2008, Москва

Армяков М. В поисках доходных финансовых инструментов // Рынок ценных бумаг, 2007, № 17

Батяева Т.А., Столяров Т. И. Рынок ценных бумаг. — М.: Инфра-М, 2006

Бердникова Т. Б. Акционерное общество на рынке ценных бумаг. — М.: Финстатинформ, 2008. — 141 с.

Богачек Н. Л. Операции портфельных инвесторов на рынке ценных бумаг. — М.: Современная экономика и право, 2007

Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг. — Спб.: Питер, 2008

Буренин А. Н. Управление портфелем ценных бумаг. — М.: Научно-техническое общество имени академика С. И. Вавилова, 2007

Буренин А. Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. — М.: 1ФКК, 2007

Гитман Л., Джонк М. Основы инвестирования. М: ДЕЛО, 2006

Джон Ф. Маршал, Викул К. Бансал Финансовая инженерия. — М.: Инфа-М, 2007 — С. 784

Жуков Е.В., Дягтярева О. И., Коршунов Н. М. Рынок ценных бумаг. — М.: ЮНИТИ, 2007

Лусников А. Реалии и иллюзии российского фондового рынка // Рынок ценных бумаг. — 2006, № 3

Маковецкий М. Инвестиционный процесс и рынок ценных бумаг. Механизм функционирования, современное состояние, перспективы развития. — М.: Анкил, 2006

Миркин Я. М. Ценные бумаги и фондовый рынок. — М.: Перспектива, 2008. — 336 с.

Мищенко А. В Некоторые подходы к оптимизации инвестиционного портфеля // Менеджмент в России и за рубежом. — 2007, № 2

Никонова И.А. «Ценные бумаги для бизнеса: Как повысить стоимость компании с помощью IPO, облигационных займов и инвестиционных операций» — М.: «Альпина Бизнес Букс», 2006

Роман Д. Методы измерения эффективности управления портфелем // Рынок ценных бумаг, 2007, № 14

Семенкова Е. В. Операции с ценными бумагами: российская практика / Учебник. — М.: Перспектива — ИНФРА-М, 2008. — 328 с.

Тертышный С. А. Рынок ценных бумаг и методы его анализа. — Спб.: Питер, 2007

Чикишева Н. М. Применение теории инвестиционного портфеля. — СПб.: СПбУЭФ, 2006

Ширяев В. И. Модели финансовых рынков. Оптимальные портфели, управление финансами и рисками. — М.: Ком

Книга, 2007

Рынок ценных бумаг / Под. ред. В. А. Галанова, А. И. Басова — 2-е изд. — М.: Финансы и статистика, 2007