Оценка рыночной стоимости коммерческой организации

Территориальная диверсификация присутствует в пределах Ленингррадской области, что недостаточно для устойчивого ведения бизнеса. Принимаем в размере 2,7%

Диверсификация клиентуры Данный фактор риска оценивается в пределах 0 — 4%. Риск потери клиентуры характерен для всех компаний. Однако потеря клиента в различной степени отражается на объемах сбыта разных предприятий. Чем меньше зависимость доходов компании от одного или нескольких крупнейших клиентов, тем при прочих равных условиях она стабильнее. Потребителями сжиженного газа являются в основном розничные потребители и владельца транспорта, что позволяет оценить данный фактор риска как средний в размере 2%.

Рентабельность предприятия и прогнозируемость его доходов.

Данный фактор риска оценивается в пределах 0 — 4%. Рентабельность данного предприятия в первую очередь зависит от ценовой политики. В настоящее время баллонный газ продается населению ниже себестоимости и убытки покрываются за счет продажи через АГЗС. Новый собственник, естественно, пересмотрит ценовую политику и или приведет цены на баллонный газ для населения к уровню устраивающей его рентабельности, или откажется от работы в данном секторе рынка. Прогнозируемость и стабильность доходов в данном бизнесе достаточно высокая, поэтому оцениваем данный фактор в 1,8%

Качество управления Качество управления отражается на всех сферах существования компании, т. е. текущее состояние компании и перспективы ее развития во многом предопределены качеством управления. Зачастую невозможно выявить те отдельные показатели, на которые управление оказало особенно сильное влияние. Поэтому данный фактор риска определяем как среднюю величину факторов, кроме факторов, зависящих от величины компании и прогнозируемости доходов. Величина фактора качества управления составляет 2,6%

Прочие собственные риски Данный фактор риска оценивается в пределах 0 — 5% и учитывает вероятность влияния на получение прогнозируемых доходов других специфических рисков, присущих оцениваемой компании. Принимая во внимание специфику ведения бизнеса в России, необходимо предусмотреть в ставке дисконта величину данного фактора на уровне середины диапазона. Принимаем данный показатель 2,5%.

Согласно методу факторного анализа каждый фактор риска вложения в оцениваемый бизнес можно определить, исходя из его разложения на составляющие, от которых будет зависеть его значение. Например, значение фактора «Ключевая фигура в руководстве; качество руководства» можно определить, исходя из следующих фактов:

Профильное образование топ менеджеров оцениваемой компании.

Опыт работы топ менеджеров оцениваемой компании в данной области более 3 лет.

Профильное образование руководителя компании (генерального директора).

Опыт работы руководителя компании в данной области более 5 лет.

Время работы руководителя компании на должности более 2-х лет.

Имеется достаточный внутренний резерв кадров.

Таким образом, если топ менеджеры и руководитель оцениваемой компании имеют необходимые знания (образование), у них накоплен значительный опыт работы в данной области, руководитель уже имеет значительный опыт руководства данной компанией, и имеется достаточный кадровый резерв, то имеет место минимальное значение фактора риска «Ключевая фигура в руководстве; качество руководства».

Как уже было сказано выше, составляющими каждого фактора риска являются простые вопросы, ответить на которые можно: «да», «нет» или «не знаю». Следовательно, присвоив каждому ответу соответствующее значение риска, можно рассчитать совокупное значение фактора риска. Если ответу «да» присвоить минимальное значение риска — 0%; ответу «нет» — максимальное значение 5%, а ответу «не знаю», соответственно, среднее значение — 2,5%, тогда совокупное значение фактора риска «Ключевая фигура в руководстве; качество руководства» можно рассчитать по следующей формуле (3.1):

К руководство = (В1 + В2 + В3 + В4 + В5 + В6)/Т в (3.1)

где: К руководство — итоговое значение фактора риска «Ключевая фигура в руководстве; качество руководства»;

В1−6 — значения составляющих фактора (т.е. соответствующие значения ответов на ключевые вопросы — 0%, 5% или 2,5%).Т в — количество составляющих фактора.

Во втором случае, когда оценивается стоимость ОИС (либо НМА), не связанного с каким-либо инвестиционным проектом, целесообразно учитывать иные, специфические риски.

Расчет ставки дисконтирования методом кумулятивного построения для оценки конкретного ОИС (НМА), не связанного с инвестиционным проектом.

В ходе расчета стоимости ОИС (НМА) не связанного с инвестиционным проектом «…можно оценивать следующие риски:

— риск «ключевой фигуры», качества руководства;

— риск недостаточной диверсифицированности рынков сбыта предприятия;

— риск привлекаемых источников финансирования;

— риск, связанный с возможностью нарушения прав на ОИС;

— риск, связанный с предсказуемостью доходов от использования ОИС;

— риск, связанный с более ранней стадией разработки ОИС, с недостаточной проработанностью инвестиционного проекта;

— риск, связанный с низкой ликвидностью ОИС.

Обычно конкретная величина премии за каждый из видов риска определяется экспертным путем в вероятном интервале от 0 до 5%" .

Однако, некоторые из вышеперечисленных факторов мы считаем не относящимися к конкретному ОИС. Факторы: риск «ключевой фигуры», качества руководства; риск недостаточной диверсифицированности рынков сбыта предприятия; риск привлекаемых источников финансирования — не относятся к конкретному ОИС, скорее к менеджменту и предприятию. В связи с этим мы считаем, что в ходе расчета стоимости ОИС (НМА) не связанного с инвестиционным проектом стоит рассматривать следующие факторы риска:

— риск, связанный с возможностью нарушения прав на ОИС;

— риск, связанный с предсказуемостью доходов от использования ОИС;

— риск, связанный с более ранней стадией разработки ОИС, с недостаточной проработанностью инвестиционного проекта;

— риск, связанный с низкой ликвидностью ОИС;

— риск, связанный с конкурентоспособностью ОИС.

По аналогии с вышеприведенной «Факторной моделью расчета ставки дисконтирования на основе метода кумулятивного построения» для первого случая, когда оценивается стоимость ОИС (либо НМА) в рамках конкретного проекта (бизнеса), нами была выведена «Факторная модель расчета ставки дисконтирования на основе метода кумулятивного построения» и для второго случая, когда оценивается стоимость ОИС (либо НМА), не связанного с каким-либо инвестиционным проектом (бизнесом).

Второй вариант, предлагаемой «Факторной модели расчета ставки дисконтирования на основе метода кумулятивного построения», так же, как и первый, носит базовый характер, т.к. оценка стоимости ОИС тоже всегда носит индивидуальный характер, в связи с чем конечный пользователь модели может расширять число анализируемых вопросов в рамках того или иного фактора риска с целью повышения достоверности расчета ставки дисконтирования.

Данный вариант модели так же, как и первый, обладает многими достоинствами, основными из которых являются:

— более высокая достоверность расчета ставки дисконтирования, по сравнению с изначальным методом, т.к. отсутствует «экспертное мнение оценщика»;

— отсутствует возможность «подгонки» результата под требования заказчика, т.к. правильность ответов на поставленные вопросы может проверить практически любой внешний пользователь отчета об оценке.

Так же, хотелось бы отметить, что использование и этой модели представляется целесообразным и эффективным в существующих условиях развития рынка оценочной деятельности РФ для оценки стоимости ОИС оценивающихся отстраненно (отдельно) от какого-либо инвестиционного проекта или бизнеса и, к тому же, соответственно первому варианту, не требует значительных финансовых и трудовых ресурсов.

Оценка факторов риска, в основу которых легли результаты проведенного анализа деятельности ЗАО «Лен

СпецСму", представлена в таблице 3.

1.

Таблица 3.1 — Определение адекватной ставки дисконта Риски Количественное выражение, % 1 2 Безрисковая ставка 9% Размер компании 0% Финансовая структура (источники финансирования компании) 7% Товарная/территориальная диверсификация 0% Диверсификация клиентуры 0% Уровень и прогнозируемость прибылей 5% Качество управления 5%

Базовая формула расчета ставки дисконта методом кумулятивного построения с учетом рисков выглядит следующим образом:

R = Rf + риски, (3.1)

Где Rf - безрисковая ставка Акции ЗАО «Лен

СпецСму" не котируются на фондовом рынке, следовательно, безрисковую ставку не возможно вывести с помощью котировок фондового рынка. Поэтому в качестве безрисковой ставки возьмем доходность по облигациям федерального займа со сроком погашения в 2010 г.- 9%.

Для оценки дополнительной премии за риск инвестирования в оцениваемую организацию был использован метод оценки риска, наиболее часто применяющийся профессиональными оценщиками.

Ставка дисконтирования равна сумме безрисковой ставки и премий за риск:

9% +0% + 7% + 0% + 0% + 5%+ 5% = 26%

Таким образом, расчетная ставка дисконтирования по которой будет произведен расчет равна 26%.

3.2 Доходный подход к оценке стоимости компании ЗАО «Лен

СпецСМУ"

Рыночная стоимость бизнеса во многом зависит от того, какие у него перспективы. При определении рыночной стоимости бизнеса учитывается только та часть его капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем. При этом очень важно, когда именно собственник будет получать данные доходы, и с каким риском сопряжено их получение. Эти факторы, влияющие на оценку бизнеса, позволяет учесть метод дисконтированных денежных потоков (метод ДДП).

Метод дисконтированных денежных потоков может быть использован для оценки любого предприятия. Тем не менее, существуют ситуации, когда он объективно дает наиболее точный результат рыночной стоимости предприятия. Наиболее оправданным видится применение метода дисконтированных денежных потоков для оценки стоимости бизнеса компании, имеющей давнюю историю финансово-хозяйственной деятельности. Применение данного метода вполне обосновано для оценки потенциала предприятий, находящихся на стадии экономического развития при наличии возможности прогноза валовых издержек и дохода.

Метод капитализации прибыли применяется для расчета стоимости небольших предприятий, реализующих узкий ассортимент продукции (услуг) со стабильным рынком, доходы которых имеют простую структуру, постоянны или равномерно изменяются (характерный пример — автозаправочная станция).

Основным видом деятельности ЗАО «Лен

СпецСМУ" является строительство. Организаьция имеет давнюю историю, следовательно, опираясь на ретроспективные данные, возможно построить прогноз как издержек производства, так и получаемого дохода.

Таким образом, для оценки рыночной стоимости ЗАО «Лен

СпецСМУ" следует применить метод дисконтированных денежных потоков.

Метод дисконтирования денежных потоков Этапы:

1. Выбор типа денежного потока.

2. Определение длительности прогнозного периода.

3. Расчет величины денежного потока для каждого года.

4. Определение адекватной ставки дисконта.

5. Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков, а также их суммарного значения.

6. Внесение итоговых поправок.

Выбор денежного потока:

чистая прибыль + амортизационные отчисления = денежный поток.

Определение длительности прогнозного периода:

Весь срок прогнозируемой деятельности предприятия следует разделить на два периода: прогнозный и постпрогнозный (остаточный). В качестве прогнозного периода берется период, продолжающийся до тех пор, пока темпы роста компании не стабилизируются (предполагается, что в пост прогнозный период должны иметь место стабильные долгосрочные темпы роста). В прогнозном периоде могут наблюдаться значительные колебания в показателях, характеризующих деятельность предприятия (рост и падение объемов продаж, изменение в структуре себестоимости и т. д.). Это наиболее сложный участок прогнозирования, поскольку приходится детально анализировать факторы, влияющие на величину денежного потока и прогнозировать их изменения по отдельности. Кроме того, любые изменения во внешней среде предприятия (потеря заказчика, выход на рынок нового конкурента, изменение законодательства) неизбежно сказываются на объемах продаж и себестоимости продукции предприятия, а именно эти изменения сложнее всего учесть.

При выборе адекватной длительности прогнозного периода следует учитывать, что, с одной стороны, чем длиннее прогнозный период, тем более обоснована итоговая величина текущей стоимости предприятия, однако, с другой стороны, чем длиннее прогнозный период, тем сложнее прогнозировать конкретные величины выручки, расходов, темпов инфляции, потоков денежных средств, а достоверность величины оценочной стоимости снижается.

В мировой практике длительность прогнозного периода составляет от 5 до 10 лет. При этом на ближайшие 5 лет рассчитываются конкретные показатели денежного потока, а на последующие 5 лет закладываются среднеотраслевые темпы роста.

В РФ в связи с отсутствием долгосрочных отраслевых прогнозов, достоверной статистической и оперативной информации, неразвитостью системы планирования на предприятиях длительность прогнозного периода снижается до 3−5 лет.

Длительность прогнозного периода принята оценщиками на уровне 5 лет, до 2015 года. Данный выбор был обусловлен тем фактом, что в российских условиях осуществлять прогноз для предприятий, сильно зависящих от конъюнктурных изменений и макроэкономической ситуации в стране, не представляется возможным. Рассмотрение более длительных прогнозных сроков, как правило, трудно применимо в России вследствие стремления к скорейшей (1−2, максимум 3 года) окупаемости инвестиций.

Таблица 3.2 — Расчет величины денежного потока для каждого года.

Показатель 2008 2009 2010 1 2 3 4 Чистая прибыль 144 281,0 2 895 202,0 3 782 232,0 Амортизационные отчисления — 1256 4542

Денежный поток для всего инвестируемого капитала 144 281 2 896 458 3 786 774

ДП для всего и инвестированного капитала = Чистая прибыль + Амортизационные отчисления Темп прироста денежного потока ЗАО «Лен

СпецСМУ" в постпрогнозный период, по мнению специалистов, будет порядка 11% т.к. ожидается рост объемов продаж.

Таблица 3.3 — Расчет постпрогнозного периода с учетом рисков

Текущие данные, млн. руб. Трендовые данные, млн. руб. Показатель 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Постпрог-нозное значение 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 ДП для всего инвестиро-ванного капитала 144 281 2 896 458 3 786 774 4 203 319,14 4 665 684,2 5 178 909,5 5 748 589,6 6 380 934,4 7 082 837,2 Кдиск 0,79 0,63 0,5 0,4 0,31 0,2 ДПдиск 3 320 622,12 2 939 381,1 2 589 454,8 2 299 435,8 1 978 089,7 1 416 567,4

Кдиск=1/(1+R)t, где t — время в период трендовых данных Для 2011 года: Кдиск=1/(1+0,26)1 = 0,79

Дпдиск=ДП для всего инвестируемого капитала*Кдиск Исходя их данных таблицы можно рассчитать текущую стоимость денежного потока, как сумму трендовых данных и постпрогнозного значения. Стоимость бизнеса, рассчитанная с применением доходного подхода с учетом рисков на дату оценки 31.

12.2010 составляет 1 416 567,4 тыс.

р.

3.3 Затратный подход к оценке стоимости компании ЗАО «Лен

СпецСМУ"

Затратный подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения его активов и обязательств. Балансовая стоимость активов предприятия вследствие инфляции, изменений конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком ставится задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществления этого предварительно проводится оценка рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности. Далее из полученной суммы вычитают рыночную стоимость обязательств предприятия. Итоговая величина, полученная таким образом, отражает рыночную стоимость собственного капитала предприятия. Для расчётов используются данные финансовой отчётности предприятия на дату, ближайшую к дате определения стоимости объекта оценки.

В рамках затратного подхода к оценке бизнеса существуют два метода: метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости. Последний метод используется для предприятий, подлежащих ликвидации. Оцениваемая организация к таковым не относится: общество намерено продолжать свою деятельность. Таким образом, расчет стоимости собственного капитала компании на основе затратного подхода осуществлялся методом чистых активов.

Метод чистых активов В соответствии с методом чистых активов, к расчету принимаются не все активы. Методика оценки стоимости предприятия методом чистых активов утверждена законодательно.

Чистые активы — это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых к расчету.

Активы, участвующие в расчете, — это имущество акционерного общества, в состав которого включаются по балансовой стоимости следующие статьи.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

• внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);

• оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

• долгосрочные обязательства по займам и кредитам;

• прочие долгосрочные обязательства;

• краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

• кредиторская задолженность;

• задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов;

• резервы предстоящих расходов;

• прочие краткосрочные обязательства.

Корректировка таких статей активов и обязательств как отложенные налоговые активы и отложенные налоговые обязательства у предприятия не проводится, поскольку не проводился расчет бухгалтерской и налогооблагаемой прибыли компании за отчетный период, разница между которыми и формирует отложенные налоговые активы и обязательства (проведение подобной проверки фактически является аудиторской проверкой отчетности компании). Расчет стоимости чистых активов приведен в приложении 7.

Стоимость чистых активов = итого активы, принимаемые к расчету (стр.

12), минус итого пассивы, принимаемые к расчету (стр.

20)

Стоимость чистых активов =30 808 152−21 396 815= 9 411 337 тыс.

руб.

Таким образом стоимость бизнеса, рассчитанная с применением затратного подхода на дату оценки 31.

12.2010 составляет 9 411 337 тыс.

руб.

3.4 Сравнительный подход к оценке стоимости компании ЗАО «Лен

СпецСМУ". Согласование результатов оценки В сравнительном подходе был выбран метод рынка капиталов, т. е. сравнение компаний-аналогов с помощью мультипликаторов, которые представлены в таблице 6.

Среднее значение мультипликатора = (4,78+1,65+1,34)/3=2,59

Чистая прибыль объекта оценки рассматривается как среднее по 3 периодам: 2008, 2009 и 2010гг.

ЧП=(-222+599+2928)/3=1102(млн.

р.)

Таблица 3.4 — Расчет мультипликатора Описание

Объект оценки Аналог 1 Аналог 2 Аналог 3 ЗАО «Лен

СпецСМУ" Группа ЛСР Группа Компаний ПИК М-Индустрия 1 2 3 4 5 Стоимость (рыночная капитализация) млн.

р. 38 261,2 46 512,5 49 380

Чистая прибыль, млн.

р. 1102 -8007 — 28 181 36 901,9 Мультипликатор 4,78 1,65 1,34 Среднее значение мультипликатора 2,59

Исходя из значений мультипликатора и чистой прибыли находим текущую стоимость организации: 1102*2,59= 2853 (млн р)

Таким образом стоимость бизнеса, рассчитанная с применением сравнительного подхода на дату оценки 31.

12.2010 составляет 2853 млн.

р.

Таблица 3.5 — Расчет итоговой стоимости Подход к оценке Стоимость собственного капитала предприятия, млн. руб. Весовой коэффициент Итоговая стоимость, млн. руб. 1 2 3 4 Затратный подход 9 411 0,4 3 764,4 Доходный подход 1 417 0,2 283,4 Сравнительный подход 2 853 0,4 1 141,2 ИТОГО 1,0 5 189

Весовые коэффициенты были выставлены исходя следующим образом (затратный подход — 0,4, доходный подход — 0,2) из предположения, что затратный подход дает реальную оценку стоимости на текущий момент, что в условиях кризиса будет более уместным. Определять прогнозное значение возможных доходов предприятия ЗАО ССМО «Лен

СпецСМУ" не представляется пока возможным, потому что в нынешних условиях (оценка у нас на начало 2011 года) существования строительная отрасль очень подвержена влиянию кризиса: проекты строительства зданий замораживаются, следовательно предложение на рынке недвижимости сокращается, возможностей взять кредит стало намного меньше В результате проведенных расчетов была получена рыночная стоимость оцениваемого объекта по состоянию на 31.

12.2010, которая составляет 5 189 тыс. руб.

Выводы по разделу На основании изложенного в третьей главе работы можно сделать выводы, что стоимость бизнеса, рассчитанная с применением доходного подхода с учетом рисков на дату оценки 31.

12.2010 составляет 1 417 млн.

р. Стоимость бизнеса, рассчитанная с применением затратного подхода на дату оценки 31.

12.2010 составляет 9 411 млн.

руб. Стоимость бизнеса, рассчитанная с применением сравнительного подхода на дату оценки 31.

12.2010 составляет 2853 млн.

р. В результате проведенных расчетов была получена рыночная стоимость оцениваемого объекта по состоянию на 31.

12.2010, которая составляет 5 189 тыс. руб.

4 РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО ОХРАНЕ БЕЗОПАСНОСТИ ЖИЗНЕДЕЯТЕЛЬНОСТИ Охрана труда и техника безопасности в России это система сохранения жизни и здоровья работников в процессе трудовой деятельности, включающая в себя правовые, социально-экономические, организационно-технические, санитарно-гигиенические, лечебно-профилактические, реабилитационные и иные мероприятия.

Охрану труда принято подразделять на правовую (трудовое законодательство), техническую (техника безопасности) и санитарногигиеническую (промышленная или производственная санитария).

Каждый производственный процесс строится с учетом требований охраны труда, техники безопасности и промышленной санитарии.

Для установления этих требований широко изучаются все факторы, способствующие созданию наиболее безопасных условий и методов работы, условия, исключающие влияние этих факторов на здоровье работающих.

В России созданы специальные органы, которые осуществляют надзор за выполнением законов, постановлений, правил и норм в области охраны труда и техники безопасности. Государственный надзор за соблюдением безопасных методов работы, состоянием промышленной санитарии и соблюдением законодательства об охране труда на предприятиях осуществляется технической инспекцией профсоюзов.

Обязательным в деятельности персонала является поведении инструктажа. В ЗАО «Лен

СпецСтрой" проводятся следующие виды инструктажа:

— первичный — для вновь принимаемых на работу сотрудников;

— повторный — для всех работников не реже одного раза в шесть месяцев;

— внеплановый — при изменении условий труда или изменении законодательных актов;

— целевой — при выполнении разовых работ.

Инструктаж в ЗАО «Лен

СпецСтрой" проводится путем изучения сотрудниками специально разработанных инструкций по охране труда и заканчивается устной проверкой приобретенных знаний. Проведение всех видов инструктажей регистрируется в соответствующих журналах.

В ЗАО «Лен

СпецСтрой" особое внимание следует уделить вопросам техники безопасности работы на персональных компьютерах и разработке мероприятий по обеспечению безопасности жизнедеятельности персонала.

Инструкция по охране труда при работе на персональном компьютере предлагается для персонала, работающего на компьютерах и другом периферийном оборудовании в ЗАО «Лен

СпецСтрой". Инструкция содержит общие указания по безопасному применению электрооборудования в учреждении. Требования инструкции являются обязательными, отступления от нее не допускаются. К самостоятельной эксплуатации электроаппаратуры допускается только специально обученный персонал не моложе 18 лет, пригодный по состоянию здоровья и квалификации к выполнению указанных работ.

Изучение и соблюдение инструкции необходимо для снижения или предотвращения влияния опасных и вредных факторов (поражение электрическим током, механические повреждения, электромагнитное и инфракрасное излучение, повышенный уровень шума и вибрации, опасность пожара).

1. Эргономика рабочего места.

Эргономичная организация рабочего места подразумевает:

Размещение монитора так, чтобы его верхняя точка находилась прямо перед глазами или выше, что позволит держать голову прямо.

Стул должен иметь спинку и подлокотники, а так же такую высоту, при которой ноги могут прочно стоять на полу. Идеальным будет приобретение кресла с регулирующейся высотой.

При работе за компьютером глаза находятся в постоянном напряжении, это связано с тем что, монитор является источником света, что не привычно для человеческого глаза, кроме того глаза раздражает и мерцание изображения.

Для того чтобы предотвратить развитие близорукости и других заболеваний зрения руководство компании уделяет внимание на рабочие места сотрудников и его освещение:

— монитор должен находиться на расстоянии не менее 45 см от глаз;

— освещение рабочего места не должно вызывать блики на экране монитора.

Во время долгой работы компьютера корпус монитора и платы в системном блоке нагреваются и выделяют в воздух вредные вещества. Помимо этого, компьютер создаёт вокруг себя электростатическое поле, притягивающее пыль, которая оседает в лёгких. В то же время работающий компьютер уменьшает влажность воздуха. Каждый из этих факторов пагубно влияет как на лёгкие, так и на весь организм в целом.

2. Микроклимат помещения.

Помимо требованиям к оргтехнике на предприятии уделяется внимание требованиям к помещению, т.к. плохой микроклимат способен вызвать у сотрудников заболевания органов дыхания.

Профилактика заболеваний органов дыхания включает:

— влажную уборку и проветривание помещения;

— наличие открытых емкостей с водой, например, аквариума с рыбками (увеличивает влажность) и т. д.

Нормы производственного микроклимата установлены в Сан

ПиН 2.

2.4. 548−96 «Гигиенические требования к микроклимату производственных помещений» и ССБТ ГОСТ 12.

1.005−88 «Общие санитарно-гигиенические требования к воздуху рабочей зоны».

Оптимальные микроклиматические условия установлены по критериям оптимального теплового и функционального состояния человека. Они обеспечивают общее и локальное ощущение теплового комфорта в течение 8-часовой рабочей смены при минимальном напряжении механизмов терморегуляции, не вызывают отклонений в состоянии здоровья, создают предпосылки для высокого уровня работоспособности и являются предпочтительными на рабочих местах.

ЗАО «Лен

СпецСтрой" по виду деятельности относится к категории Iб, микроклимат рабочей зоны соблюдается согласно Сан

ПиН 2.

2.4. 548−96 и ССБТ ГОСТ 12.

1.005−88.

К категории Iб относятся работы с интенсивностью энерготрат 121 — 150 ккал/ч (140 — 174 Вт), производимые сидя, стоя или связанные с ходьбой и сопровождающиеся некоторым физическим напряжением (ряд профессий в полиграфической промышленности, на предприятиях связи, контролеры, мастера в различных видах производства и т. п.)

Таблица 4.1 -Оптимальные величины показателей микроклимата на рабочих местах Период года Категория работ по уровням энергозатрат, Вт Температура воздуха, °C Температура поверхностей, °C Относите-льная влажность воздуха, % Скорость движения воздуха, м/с 1 2 3 4 5 6 Холодный Iб (140 — 174) 21 — 23 20 — 24 60 — 40 0,1 Теплый Iб (140 — 174) 22 — 24 21 — 25 60 — 40 0,1

Нормы освещения производственных помещений установлены СНиП 23−05−95 «Естественное и искусственное освещение». Выбор значений нормируемых параметров в ЗАО «Лен

СпецСтрой" осуществляется в соответствии со СНиП 23−05−95 «Естественное и искусственное освещение». Так как в ООО ЗАО «Лен

СпецСтрой" работа связана с восприятием информации с экрана компьютера, зрительная работа относится к 3-му виду.

В ЗАО «Лен

СпецСтрой" используется комбинированное освещение. Так как офис ООО «Нептун» оснащен компьютерами освещение рабочей зоны обустроено в соответствии со СНиП 23−05−95 «Естественное и искусственное освещение» (табл.

4.2).

В качестве источников света в ООО «Нептун» применяются преимущественно люминесцентные лампы типа ЛБ и компактные люминесцентные лампы (КЛЛ).

Таблица 4.2 — Разряды зрительных работ Характеристи-ка зрительной работы Наименьший размер объекта различения, мм Разряд зрительной работы Подразряд зрительной работы Контраст объекта с фоном Характеристика фона 1 2 3 4 5 6

Высокой точности

От 0,30 до 0,50

III, а Малый Темный б Малый Средний Средний Темный в Малый Средний Большой Светлый Средний Темный г Средний Большой

<< Светлый

<<

Средний Вентиляция — естественная (аэрация) и механическая в зависимости от способа перемещения воздуха. В зависимости от объема вентилируемого помещения различают обще обменную и местную вентиляцию. Обще обменная вентиляция обеспечивает удаление воздуха из всего объема помещения. Местная вентиляция обеспечивает замену воздуха в месте его загрязнения. По способу действия различают вентиляцию приточную, вытяжную и приточно-вытяжную, а также аварийную. Аварийная предназначена для устранения загазованности помещения в аварийных ситуациях.

Независимо от типа вентиляции к ней предъявляются следующие общие требования: объем приточного воздуха должен быть равен объему вытяжного воздуха; элементы системы вентиляции должны быть правильно размещены в помещении; потоки воздуха не должны поднимать пыль и не должны вызывать переохлаждения работающих; шум от системы вентиляции не должен превышать допустимого уровня.

В основе устройства вентиляции лежит воздухообмен, то есть объем воздуха помещения, заменяемый в единицу времени L (м/ч). Потребный воздухообмен определяется в соответствии со СНиП 2.

04.05−91*расчетным путем из условий удаления из воздуха помещения избыточных вредных веществ, теплоты и влаги.

В ЗАО «Лен

СпецСтрой" - механическая вентиляция, которая распределяет воздух по всему помещению. В общем случае в ее состав входят: воздухоприемное устройство, фильтр, калорифер, вентилятор и сеть воздуховодов.

Естественная вентиляция помещений осуществляется под воздействием разности температур наружного и внутреннего воздуха (тепловое давление) и ветра (ветровое давление).

Вентиляция в ЗАО «Лен

СпецСтрой" обустроена в соответствии со СНиП 2.

04.05−91* «Отопление, вентиляция и кондиционирование».

В ЗАО «Лен

СпецСтрой" в обязательном порядке соблюдается все нормативно-правовые аспекты Трудового Кодекса РФ от 30.122 001 № 197ФЗ гл. 33, 34, 35, 36. Также соблюдаются ГОСты и СНиПы по охране труда.

3. Электромагнитные волны Одним из источников электромагнитного излучения является долгая работа за компьютером, для уменьшения отрицательного воздействия которого в ЗАО «Лен

СпецСтрой" предпринимаются следующие мероприятия:

— максимально возможное удаление системного блока и монитора от сотрудника;

— заземление компьютера;

— установка жидкокристаллического монитора, поскольку его излучение значительно меньше;

— использование «спящего режима» для монитора;

— соблюдение регламента рабочего времени.

4. Пожарная безопасность.

На предприятии особое внимание уделяется изучению инструкции о мерах пожарной безопасности, так как наличие компьютеров делает помещения более пожароопасными.

Законодательство возлагает ответственность за пожарную безопасность предприятия на работодателя. Соответственно директор ЗАО «Лен

СпецСтрой" обязан назначить должностных лиц, ответственных за пожарную безопасность отдельных подразделений (объектов).

В соответствии с законом работодатель обязан:

— назначить ответственного за пожарную безопасность организации;

— организовать пожарную охрану объекта;

— организовать обучение рабочих и служащих правилам пожарной безопасности;

— разработать перспективные планы повышения пожаробезопасности на предприятии;

— разработать инструкции о порядке работы с пожароопасными веществами и материалами, а также инструкций о соблюдении противопожарного режима и др.

Ответственные лица, на которых работодателем возложена ответственность за пожарную безопасность, обязаны:

— доводить до работников правила пожарной безопасности (инструктаж);

— принимать участие в разработке инструкций по пожарной безопасности;

— вести журнал, в котором ведется учет всех инструктажей по пожарной безопасности;

— следить за исправным состоянием приборов отопления, вентиляции, электрооборудования и др.;

— следить за техническим состоянием средств пожаротушения;

— организовать действия персонала в случае возникновения пожара (вызов пожарной команды, применение первичных средств пожаротушения, эвакуации работников).

Ответственность должностных лиц за нарушение законодательства пожаробезопасности возможна в виде: дисциплинарного взыскания, административного наказания и уголовной ответственности.

Непосредственно в офисе ЗАО «Лен

СпецСтрой" имеются в наличии огнетушители: порошковые и ингибиторные.

У порошковых огнетушителей есть ряд преимуществ — они и продукты их разложения не опасны для здоровья человека; как правило, не оказывают коррозионного действия на металлы; защищают людей, производящих тушение пожара, от тепловой радиации.

Кроме огнетушителей (порошковые ингибиторные), пожарных рукавов в здании, в котором находится офис ЗАО «Лен

СпецСтрой" имеется автоматическая пожарная сигнализация.

Автоматическая пожарная сигнализация предназначена для обнаружения очага возгорания и подачи сигнала о месте его возникновения. Автоматическая пожарная сигнализация состоит из датчика, шлейфа и приемно-контрольного прибора.

Эффективность автоматической пожарной сигнализации обеспечивается, если приемно-контрольный прибор находится в пункте постоянного нахождения дежурного, который, в свою очередь, должен иметь возможность вызова пожарной службы.

В соответствие с наиболее характерными признаками возникновения пожара, современные пожарные извещатели выпускаются 4-х типов:

— дымовые (реагирующие на аэрозольные продукты термического разложения);

— газовые (реагирующие на невидимые газообразные продукты термического разложения);

— тепловые (реагирующие на конвективное тепло от очага пожара);

— оптические (реагирующие на оптичекое излучение пламени очага пожара).

На каждом этаже на специальных информационных стендах имеется план эвакуации при пожаре.

Ежегодно в ЗАО «Лен

СпецСтрой" расходуются денежные средства в размере 0,03% от годовой выручки на охрану труда, т.к. охране безопасности труда на предприятии большое внимание. Ответственность по охране труда на предприятии возложена на директора компании.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данном курсовом проекте производилась оценка стоимости ЗАО ССМО «Лен

СпецСМУ".

Данная работа состоит из трех частей:

В первой части были разобраны теоретические вопросы оценки бизнеса. Раскрывались сущность и содержание бизнеса, роль оценочной деятельности в повышении эффективности бизнеса, цели оценки и виды стоимости, правовые основы оценки и т. д.

Во второй части был проведен анализ текущего развития отрасли, в которой действует предприятия, а именно строительной отрасли, была приведена краткая характеристика предприятия ЗАО ССМО «Лен

СпецСМУ". Был проведен подробный анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, перечислены основные риски для предприятия.

В третьей части была непосредственно проведена оценка рыночной стоимости предприятия на основе сравнительного, затратного и доходного подхода.

На основании изложенного в первой главе были сделаны следующие выводы:

Цель оценки состоит в определении какого-либо вида оценочной стоимости, необходимой клиенту для принятия инвестиционного решения, для заключения сделки, для внесения изменений в финансовую отчетность и т. п.

В зависимости от цели проводимой оценки и от количества и подбора учитываемых факторов оценщик рассчитывает либо рыночную стоимость, либо вид стоимость, отличный от рыночной.

Процесс оценки бизнеса предприятия базируется на определенных оценочных принципах. Эти принципы были сформулированы в результате многолетнего опыта отечественных и зарубежных оценщиков и являются теоретической базой оценки.

В международной профессиональной практике, которую используют и российские оценщики, выделяют три основных подхода для оценки стоимости предприятия: доходный метод, сравнительный и затратный методы.

На основании изложенного во второй главе были сделаны следующие выводы:

В 2009 году впервые за десять лет в строительной индустрии России зафиксирован существенный спад. В 2010 началось восстановление отрасли, прежде всего за счет проектов, реализуемых при поддержке или за счет государства. Объем выполненных работ по виду деятельности «строительство» в январе-ноябре 2010 года составил 3 561 307,2 млн. рублей, рост по сравнению с аналогичным периодом 2009 составил 0,4%. Тем не менее, строительный сектор все еще испытывает на себе последствия кризиса. Населению в минувшем 2010 году предоставлено порядка 270 — 300 тыс. ипотечных кредитов на 340 — 380 млрд. рублей. При этом ставки по кредитам в рублях по итогам года составляют около 13 — 13,2%, по кредитам в иностранной валюте — 10,8 — 11%. Объём ввода жилья в 2010 году по предварительным оценкам не превысит уровня 2009 года и составит около 59 млн.

кв. метров. Строительному сектору пока не удалось выйти на докризисный уровень и единственная возможность увеличения итоговых показателей за год — завершение проектов, начатых до кризиса или «статистический» ввод в эксплуатацию домов, которые, по факту, будут достроены позднее.

В 2011 году по базовому сценарию бизнес-плана АИЖК планирует рефинансировать ипотечные кредиты на сумму 67,6 млрд руб. Из них 46,4 млрд руб. составит рефинансирование рыночных кредитных продуктов (включая продукт «Новостройка»), а 21,2 млрд руб. — выкуп специальных кредитных продуктов для отдельных категорий населения.

Холдинг «Эталон-Лен

СпецСМУ" является крупнейшей строительной организацией Северо-Запада России и работает на строительном рынке с 1987 года. С 2008 года существенно возросла выручка от реализации, что, несомненно, можно считать положительным показателем. Однако рост выручки сопровождался интенсивным ростом себестоимости, следовательно можно сделать вывод, что рост выручки от реализации был достигнут не за счет сокращения себестоимости, а за счет увеличения цены, что не является хорошим показателем. В целом на основе проведенного анализа можно сделать вывод, что финансовое положение компании не устойчиво и показатели его деятельности находятся в 2010 году на низком уровне.

Проведение общетеоретического исследования методологии оценки стоимости бизнеса позволило выбрать наиболее подходящие подходы и методы оценки рыночной стоимости ЗАО ССМО «Лен

СпецСМУ" с точки зрения особенностей организации коммерческой деятельности, его финансово-хозяйственного состояния и перспектив развития.

В работе были применены основополагающие подходы: затратный, доходный и сравнительный подходы.

В рамках затратного подхода использовался метод чистых активов, в рамках доходного — метод дисконтирования денежных потоков, а в рамках сравнительного — метод отраслевых мультипликаторов. Затем было осуществлено согласование расчетных стоимостей бизнеса, полученных в рамках использованных методов.

На основании изложенного в третьей главе работы можно сделать выводы, что стоимость бизнеса, рассчитанная с применением доходного подхода с учетом рисков на дату оценки 31.

12.2010 составляет 11 406,6 тыс.

р. Стоимость бизнеса, рассчитанная с применением затратного подхода на дату оценки 31.

12.2008 составляет 3406 тыс.

руб. Стоимость бизнеса, рассчитанная с применением сравнительного подхода на дату оценки 31.

12.2010 составляет 2853 млн.

р. В результате проведенных расчетов была получена рыночная стоимость оцениваемого объекта по состоянию на 31.

12.2010, которая составляет 4 785 тыс. руб.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая): офиц. текст от 30.

11.1994 № 51-ФЗ (принят ГД РФ 21.

10.1994, ред. от 26.

01.2007).- Режим доступа: http// Консультант Плюс.

Федеральный закон РФ от 29 июля 1988 г. № 135- ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ»

Федеральный стандарт оценки от 20 июля 2007 г. № 256 «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки» (ФСО № 1)

Федеральный стандарт оценки от 20 июля 2007 г. № 255 «Цель оценки и виды стоимости» (ФСО № 2)

О противодействии и легализации (отмыванию) доходов, полученных преступным путем, и финансированию терроризма: Федеральный закон от 5 октября 2001 г. № 115-ФЗ О реструктуризации кредитных организаций: Федеральный закон от 8 июля 1999 г. № 144-ФЗ.

О стратегии развития банковского сектора Российской Федерации: Заявление Правительства РФ, ЦБ РФ от 30 декабря 2006 г.

О страховании вкладов физических лиц в банках Российской Федерации: Федеральный закон от 1 апреля 2000 г. № 177-ФЗ.

О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России): Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. № 394−1.

Инструкция банка России от 16 января 2004 г. N 110-И Об обязательных нормативах банков (в ред. от 31.

03.2008 N 1191-У). -

http://www.garant.ru/hotlaw/39 085.htm

Инструкция банка России от 30 января 1996 г. N 1 «О порядке регулирования деятельности кредитных организаций» — Режим доступа: http// Консультант Плюс Банки и банковское дело: учеб. пособие / под ред. И. Т.

Балабанова. — СПб.: ПИТЕР, 2005. — 256 с.

Банковское дело: базовые операции для клиентов: Учеб. пособие / Под ред. А. М. Тавасиева. М.: Финансы и статистика, 2005. — 304 с.

Банковское дело: управление и технологии: учебник для студ. вузов, обуч. по спец. 60 400 «Финансы и кредит» / ред. А. М.

Тавасиев. — 2-е изд., перераб. и доп. ;

М.: ЮНИТИ, 2009. — 671 с.

Банковское дело: учебник для студ. вузов, обуч. по напр. «Экономика», спец. «Финансы, кредит и денежное обращение» / ред. Г. Н. Белоглазова, Л.

П. Кроливецкая. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика, 2006.

— 592 с.

Банковское законодательство: учеб. для студ. вузов, обуч. по спец. «Финансы и кредит» / ред. Е. Ф. Жукова. — М.: Вузовский учебник, 2006. — 270 с.

Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. — Киев: Эльга, 2009. — 527 с.

Боди З. Финансы: Учебное пособие. Пер. с англ. — Киев: Вильямс, 2008. — 584 с.

Большаков С. В. Основы управления финансами: Учебное пособие. — М.: ФБК-Пресс, 2008. — 365 с.

Галицкая С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий. — М.: Эксмо, 2008. — 656 с.

Глушкова, Н. Б. Банковское дело: учеб. пособие для студ. вузов, обуч. по спец. «Финансы и кредит» / Н. Б.

Глушкова. — М.: Академический проект: Альма Матер, 2009. — 432 с.

Данилин В. И. Финансовый менеджмент. Задачи, тесты, ситуации. — М.: Проспект, 2008. — 360 с.

Деньги. Кредит. Банки: учеб. пособие / отв. ред. С. С. Жукова; отв. ред.

С. С. Жукова. — 2-е изд., перераб. и доп. — Тюмень: Изд-во Тюм

ГУ, 2006. — 260 с.

Джозеф Синки. Финансовый менеджмент в коммерческом банке и в индустрии финансовых услуг. — М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. — 1018 с.

Ендовицкий Д.А., Бочарова И. В. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика / Д. А. Ендовицкий. — М.: Кно

Рус, 2008. — 264с.

Есипов В.Е., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Оценка бизнеса. 2-е изд. — СПб.: Питер, 2006 г. — 367с.

Жуков Е. Ф. Деньги. Кредит. Банки: учебник для вузов / Е. Ф. Жуков. — М: ЮНИТИ, 2000. — 622 с.

Жарковская, Е. П. Банковское дело: курс лекций / Е. П. Жарковская, И. О. Арендс.

— 3-е изд., испр. и доп. — М.: Омега-Л, 2006. — 400 с.

Ковалев В.В.

Введение

в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2007. — 768 с.

Кураков Л. П. Современные банковские системы: учебное пособие / П. П. Кураков, В. Г. Тимирязев. — М.: Гелиос АРВ, 2000. — 240 с.

Лаврушин, О. И. Банковское дело: современная система кредитования: учеб. пособие /

О. И. Лаврушин, О. Н. Афанасьева, С.

Л. Корниенко. — М.: КНОРУС, 2009. — 256 с.

Маросейка, 2007 г. Оценка стоимости бизнеса. Учеб. пособие. — М. «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)». Методические рекомендации по выполнению курсового проекта по дисциплине. — СПб, 2009 г.-125с.

Щербаков В.А., Щербакова Н. А. — Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / М.: Омега-Л, 2006. — 367с.

Бабурина, Н. А. Кредитно-инвестиционный потенциал банка: понятие и элементы / Н. А.

Бабурина // Вестник Тюменского государственного университета. — 2006. — № 3.

— с. 208−210

Барыбин, В. В. Перспективы развития банковского сектора: региональный анализ / В. В. Барыбин, Г. В. Крыксин // Деньги и кредит. ;

2009. — № 4. — с. 20 — 26

Безуглова, Н. В. Банковская система России / Н. В. Безуглова // ЭКО. — 2009.

— № 9. — с. 93−107

Борисов А. Н. Организация финансового менеджмента на малых предприятиях // Финансовый менеджмент, 2008. — № 4. — С. 15−19

Буйлов М. Госбанковская тайна / М. Буйлов // Деньги. ;

2001. — № 48. — С. 114−120.

Буйлов М. Кому принадлежит Россия. Банки / М. Буйлов // Власть. — 2001. — № 49.

— С. 95−98.

Буйлов М. Современность. Банки / М. Буйлов // Власть. — 2001. — № 49.

— С. 201−210.

Веретенников Д. Кредитные надежды — D'. -2010. № 1−2 (61−62) — стр. 40- 43

Ибадова, Л. Т. Правовые проблемы банковского кредитования малого бизнеса / Л. Т. Ибадова // Банковское дело. — 2006.

— № 1. — с. 50 — 52

Кирьян П. Кредитная история / П. Кирьян // Эксперт. — 2007. — № 14.

— С. 37−40.

Крупнов Ю. С. Проблемы оценки эффективности использования банковского кредита / Ю. С. Крупнов // Вопросы статистики. — 2009. — №

2. — с. 50−53

Мамаева, Д. С. К вопросу повышения эффективности использования кредитных ресурсов в реальном секторе экономики / Д. С.

Мамаева // Деньги и кредит. — 2008. — № 7.

— с. 37 — 40

Матовников М. Российские банки. Худая теплица / М. Матовников // Эксперт. — 2001.

— № 46. — С. 159−170.

Грязнова А.Г., Федотова М.А." Оценка бизнеса", интернет ресурс, открытый доступ,

http://bizoffice.ru/, 22.

02.2010

Материалы информационного сайта. — [электронный ресурс] ;

http://banki.ru

Материалы информационного сайта. — [электронный ресурс] ;

http://credit.rbc.ru

Материалы информационного сайта. — [электронный ресурс] ;

http://subscribe.ru

Материалы официального сайта ЦБ РФ. — [электронный ресурс] ;

http://www.cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=Nadzor

«Методы оценки кредитоспособности заемщика» — [электронный ресурс] - www.banki.ru.

Матовников М. Анализ качественных характеристик банковского бизнеса в зависимости от размера активов / М. Матовников // Эксперт. — 2007. — № 34. ;

С. 54−63.

Перминова А. С. Менеджмент, интернет ресурс, открытый ресурс,

http://www.ma-na-ger.ru/theory, 20.

02.2011.

Рубченко М. Финансовый хай-тек / М. Рубченко // Эксперт. ;

2000. — № 45. — С. 41−54.

Стоимость компаний — Оценка и управление — Том Коупленд, Тим Коллер, Джек Мурин. М.: Кно

Рус, 2005. — 378 с.

Хэррис Д. М. Международные финансы / Д. М. Хэррис; пер. с англ. — М.: Филинъ, 2000. — 326 с.

Четвериков В. Российские банки. Супермаркеты вместо палаток / В. Четвериков // Эксперт. — 2001. — № 46.

— С. 59−68.

АК&М — 10.

03.09 — -[электронный ресурс] ;

http://www.akm.ru/rus/

EVA — райская модель мотивации. — [электронный ресурс] ;

http://devbusiness.ru/development/finances/EVA_vdmsti.htm

http://www.id-marketing.ru

David Young and Stephen F. O'Byrne — EVA and Value Based Management

ПРИЛОЖЕНИЯ

Федеральный закон РФ от 29 июля 1988 г. № 135- ФЗ «Об оценочной деятельности в РФ»

Федеральный стандарт оценки от 20 июля 2007 г. № 256 «Общие понятия оценки, подходы и требования к проведению оценки» (ФСО № 1)

Большаков С. В. Основы управления финансами: Учебное пособие. — М.: ФБК-Пресс, 2008. — С.92

Галицкая С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий. — М.: Эксмо, 2008. — С.312

Большаков С. В. Основы управления финансами: Учебное пособие. — М.: ФБК-Пресс, 2008. — С.95

http://www.id-marketing.ru

http://www.id-marketing.ru

http://www.id-marketing.ru

http://www.id-marketing.ru

http://www.id-marketing.ru

http://www.id-marketing.ru